Piaci beszámoló

Hazai állampapírpiac

A májusi inflációs adat 4,4%-on ragadt, átlag alatt csak a ruházati, a tartós fogyasztási cikkek, az üzemanyagok és az egyéb cikkek árai emelkedtek; a maginfláció 5%-ról csak 4,8%-ra csökkent. A termelői árak növekedési üteme 6,9%-ra csökkent vissza. Az ipari termelés áprilisban hó/hó 1,5%-kal nőtt, így év/év már csak 2,3%-os zsugorodást mutatott. A bruttó bérnövekedés 9,4%-ra ugrott vissza. A kiskereskedelmi forgalom meglódult, év/év növekedése 5%-ra ugrott. A külkereskedelmi mérleg és a folyó fizetési mérleg többlete a vártnál újból alacsonyabbnak adódott, miközben a költségvetés májusban többletet mutatott. A Fitch rendszeres felülvizsgálatában megerősítette a BBB hitelminősítést, a kilátásokat negatívról stabilra módosította a makrogazdasági egyensúlytalanságok mérséklődése és a monetáris és fiskális politika javuló összhangja okán.A hitelminősítői lépés után az ÁKK módosított finanszírozási tervet tett közzé 651 milliárddal megemelt összfinanszírozási igénnyel. Az MNB továbbra is 6,5%-on tartotta az alapkamatot, a korábbi előrejelzésnél 2025-re magasabb, 4,7%-os inflációt és gyengébb, 0,8%-os növekedést vetítették előre, felfelé mutató inflációs és lefelé mutató növekedési kockázatokkal. A kedvező kockázati hangulatban a forint az erősödés felé tendált, 400 EURHUF árfolyam alatt zárta a hónapot.  A DKJ hozamok újból nagyot csökkentek, 6% körül zártak, az évnél hosszabb hozamok oldalaztak, a hosszabb hozamok néhány bázisponttal emelkedtek, így a MAX index 0,39%-kal, míg az RMAX index 0,58%-kal emelkedett.

Amerikai és európai állampapírpiacok

Az USA és Kína közötti londoni kereskedelmi tárgyalásokon vámcsökkentési tervben egyeztek meg, de a mértékek egyelőre változatlanok maradtak; ugyanakkor a piac üdvözölte a hírt.Izrael több hullámban támadta Irán nukleáris létesítményeit és katonai vezetőit, Irán ellencsapásokkal válaszolt, az USA is bevonódott. Az olajár megugrott, de ez átmeneti volt, miután egyértelművé vált, hogy Irán a deeszkalációt választotta; a kockázati étvágy nem szenvedett csapást.Az amerikai munkaerőpiaci adatok erősek maradtak, beleértve a bérdinamikát is, ugyanakkor 2,4%-os változatlan átfogó mutató mellett a maginfláció 2,8%-on a vártnál kissé alacsonyabb lett.Bessent pénzügyminiszter neve merült fel Powellt követő Fed elnökként, ami Donald Trump visszatérő kamatvágási felhívásaihoz alkalmazkodóbb várakozásokat keltett. Powell meghallgatása során a jegybank feladataként a vámemelések tartós inflációs hatásának megakadályozását emelte ki. Ugyanakkor az erős gazdasági adatok ellenére sem tartotta kizártnak, hogy a kivárás után gyors kamatcsökkentés jöhet a Fed-től, ha bebizonyosodik, hogy az inflációs nyomás korlátozott marad.A májusi előzetes infláció 1,9%-ra csökkent az eurózónában, a maginfláció 2,3%-ra. Az EKB a várakozásoknak megfelelően 25 bázisponttal 2%-ra vágott, a tartósan cél alá bukó infláció kockázatának csökkentésére. Bár a kamatciklus közeli végét helyezték kilátásba, az év végéig további 2 vágás beárazva maradt. Az amerikai tendenciától eltérve az európai hozamok 0,1-0,15% körüli mértékben emelkedtek a hónapban.

Hazai és közép-kelet-európai részvénypiac

A nemzetközi környezettel összhangban a régiós részvénypiacok is emelkedni tudtak június során. A legmagasabb hozamot a román részvényekkel lehetett elérni, a BET Index saját devizában 9,98%-os, osztalékot is tartalmazó hozamot eredményezett, míg ugyanezen mutató a lengyel WIG20 esetében 3,08% volt, de a magyar BUX Index 2,06%-os, valamint a cseh PX Index 1,45%-os eredménye sem okozhatott csalódást. Makrogazdasági fronton vegyes képet láthattunk: a német adatokkal összhangban a cseh kérdőíves feldolgozóipari adatok javultak, míg ugyanezen adat Lengyelország esetében negatív irányba okozott meglepetést, ugyanakkor a fogyasztói bizalom tovább emelkedett a régió legnagyobb gazdaságában és a lakossági fogyasztás trendje is pozitív pályán van. Az iráni-izraeli konfliktus kapcsán megemelkedett olajáraknak köszönhetően felülteljesítettek a régiós olaj-és gázipari cégek részvényei. A hónap során nem vágtak kamatot a régiós jegybankok.

Globális feltörekvő részvénypiacok

Júniusban tovább folytatták az emelkedést a globális részvénypiacok, amelyet tartósan sem a helyenként kibontakozó vámháború-csörték, sem pedig Izrael Irán elleni katonai csapásmérése és az ezt követő rövidéletű olajár-sokk nem tudott kizökkenteni. A fejlődő piacokat reprezentáló MSCI Emerging Market Index dollárban számítva 6,01%-ot emelkedett, mivel azonban a zöldhasú jelentős leértékelődésen esett át, forintban nézve ez egy jóval szerényebb, 1,14%-os emelkedéshez volt elegendő. Az egyes fejlődő piaci országok teljesítménye között jelentős eltérés volt tapasztalható. A legjobban a dél-koreai (+12,02%) és a török (+5,53%) piac teljesített, míg a mexikói (-2,57%) és a kínai (-1,57%) börzék veszítettek az értékükből.

Fejlett részvénypiacok

Júniusban az amerikai részvénypiacok tovább erősödtek, és a hónap végére új csúcsokat értek el a kereskedelmi feszültségek fokozatos enyhülésének és gazdasági növekedéssel kapcsolatos növekvő befektetői bizalomnak köszönhetően. A dollár folytatta a gyengülést a főbb devizanemekkel szemben, az euró ellenében közel 3,9%-ot gyengült, ami már elég jelentős érték az európai és egyéb fejlett részvénypiacok teljesítményének megítélésében, mert míg a saját devizájukban a német, francia, angol és japán piacok enyhe csökkenést vagy stagnálást mutattak, a dollárban számoló befektetők részére továbbra is erős teljesítményt nyújtottak.Az időszak folyamán a legjobban teljesítő a technológiai és kommunikációs szektor volt, míg a mindennapi fogyasztási cikkek és a közmű szektor teljesítettek a leggyengébben.Az MSCI World 4,32%-ot (forintban -0,48%-ot), az S&P500 4,96%-ot (forintban 0,14%-ot), a Nasdaq 6,27%-ot (forintban 1,39%-ot) emelkedett, míg a DAX -0,37%-ot (forintban -1,54%-ot), az EURO STOXX 50 -1,18%-ot (forintban -2,34%-ot), a FTSE100 -0,13%-ot (forintban -3,07%-ot) csökkent, a japán TOPIX 1,83%-ot (forintban -2,90%-ot) emelkedett saját devizában az időszak folyamán.

Felhívjuk a Tisztelt Beketetők és Érdeklődök figyelmét, hogy jelen tájékoztatás a készítésének napján aktuális és elérhető információkat tartalmazza, és nem minősül befektetési tanácsadásnak.