Kicsit fellélegezhetnek a Novo Nordisk részvényesek
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
Európában is a technológiai szektor a nyertes
Az európai piacok nem mentek új csúcsokra az elmúlt hetekben, mert még mindig csak a technológiai szektor papírjai szerepelnek jól, azaz nem szélesedett a bika piac más szektorok felé. A technológián belül a héten az eddig lemaradó szoftveres papírok is újra erőt mutattak, hosszabb korrekcióból kezdenek fordulni. Két papírt vettünk górcső alá, az egyik az SAP német multinacionális szoftvercég, míg a másik az Amadeus IT Group, amely az utazási és turisztikai iparág számára fejleszt technológiai megoldásokat.
Magyar piac – technikai elemzés
Korrekciós fázis érhet véget, amennyiben több papír is felfelé áttöri a csökkenő korrekciós trendjét. Tartós, trendszerű esésre egyelőre semmilyen minta nem utal az index tekintetében. MOL: A korrekciós szakasz után fordulatra tehet kísérletet a mozgás. Richter: A fordulós mintából elérte a 11 875-ös szintet, ahonnan visszapattant; a csökkenő trend áttörése esetén új csúcs is jöhet. Magyar Telekom: A legegészségesebb emelkedő trend figyelhető meg, a mozgás tere még felfelé is nyitott. Opus: Felfelé tartó korrekció látható, azonban 437 környékén erős ellenállásba ütközhet. Rába: Itt is megvan az esély egy erőteljesebb emelkedésre.
A dán gyógyszergyártó a visszafogott várakozásokat meghaladó negyedéves számokat közölt, és enyhén javította 2026-os előrejelzését is. A headline számok ugyan egyszeri számviteli tétel miatt szebbek a valós képnél, de az orális Wegovy erős amerikai rajtja fontos pozitív jelzés a piacnak. A nagy kérdés most az, hogy ez valódi fordulópont kezdete-e az év eleji csalódás után, vagy csak átmeneti megkönnyebbülés egy továbbra is nyomás alatt lévő sztoriban.
Negyedéves jelentés
A Novo Nordisk mai első negyedéves beszámolója egy kis fellélegzést nyújthat a befektetőknek, hiszen az árfolyam 7 százalék feletti pluszban is volt ma a vártnál jobb számokra. A részvény kimondottan gyengén teljesít februártól, az akkori gyorsjelentése igazi hidegzuhanyt hozott a befektetők számára.
Ezek után a várakozások már eléggé visszafogottak voltak a céggel szemben, így ezt az alacsony lécet már könnyebb volt átugrani. Az árbevétel 32%-kal nőtt devizahatás nélkül, 96,8 milliárd dán koronára, míg az üzemi eredmény 65%-kal emelkedett devizahatástól tisztítva, 59,6 milliárd koronára. Ezek nagyon erős számoknak tűnnek elsőre, de tartalmaznak egy jelentős egyszeri tételt. Ugyanis van egy amerikai gyógyszerár-kedvezmény program, amely bizonyos egészségügyi intézményeknek kedvezményes gyógyszerárakat biztosít. A Novo korábban képzett egy jelentősebb céltartalékot arra, hogy bizonyos visszatérítések, kedvezmények miatt később költsége vagy árbevétel-csökkentő tétele keletkezhet. Most viszont ezt visszaírta.
Ha ettől a hatástól megtisztítjuk az árbevételt, akkor már 4%-os visszaesést láthatunk éves alapon, míg a korrigált üzemi eredmény 6%-kal csökkent (32,9 Mrd korona). De az operatív profit így is verte a várakozásokat, mivel a Reuters elemzői konszenzusa 28,74 milliárd volt. A fő probléma továbbra is az USA piac. Az amerikai operáció korrigált árbevétele 11%-kal csökkent, amit főként az alacsonyabb realizált árak okoztak, bár ezt részben ellensúlyozta a GLP-1 volumenbővülés. A nemzetközi üzletág jobban teljesített itt az árbevétel 6%-kal nőtt.
A legfontosabb pozitívum a Wegovy tabletta amerikai indulása volt. A termék Q1-ben 2,26 milliárd korona árbevételt ért el, szemben a várt 1,16 milliárddal, vagyis jelentős a felülteljesítés. A Wegovy tablettára 1,3 millió receptet írtak fel Q1-ben, az indulás óta pedig már több mint 2 milliót. Az április 17-ével zárult héten a heti receptek száma meghaladta a 200 ezret, ami a Novo valaha volt legerősebb heti száma az USA-ban. Mindezt úgy, hogy közben áprilistól az Eli Lilly szájon át szedhető súlycsökkentő gyógyszere is elérhető már.
Ez azért fontos, mert az orális forma bővítheti a teljes piacot, hiszen sok beteg továbbra is idegenkedik az injekciótól, viszont a tabletta növelheti a penetrációt és a hozzáférést. Ugyanakkor Q1-ben volt indulás előtti készletfeltöltés is a nagykereskedők és egyéb partnerek felé, ezért a negyedéves árbevételt nem érdemes mechanikusan évesíteni.
Az injekciós Wegovy árbevétele 12%-kal nőtt év/év alapon, de ez enyhén elmaradt a konszenzustól, míg az Ozempic árbevétele 8%-kal csökkent, bár a várakozásokat meghaladta. Az Ozempic májustól érhető el tabletta formában is különböző dózisokban, ez 2-es típusú diabéteszre van jóváhagyva.
A Novo javított 2026-os előrejelzésén, de ez annyit jelent, hogy a korrigált árbevétel és korrigált üzemi eredmény esetében most 4–12%-os visszaesést várnak, szemben a korábbi 5–13%-os csökkenési sávval. Radikális változásról nem beszélhetünk.
Egyelőre fent hagyjuk Kedvelt részvényeink listánkon a Novo papírját. A Q1-es számok akár fordulópontot is hozhatnak, mivel a Wegovy erősen indult, az USA-n kívüli piacok továbbra is növekedést mutatnak, és a menedzsment javított az előrejelzésén. Kérdés, hogy ezek a tényezők tartós árfolyamemelkedést hoznak-e, vagy csak átmeneti fellélegzést. Ha az orális Wegovy növekedése gyorsan normalizálódik, az árazási nyomás erősödik, vagy az injekciós Wegovy/Ozempic továbbra is vegyesen teljesít a várakozásokhoz képest, akkor a piac újra megbüntetheti a céget.
Befektetési sztori
A tavaly elindított szervezeti átalakítások és elbocsátások után szükség lesz még néhány negyedévre, hogy a változtatások megtegyék a hatásukat. A reorganizációs folyamat hosszabb időt vehet igénybe. Az idén induló Wegovy tabletta forgalmazása eddig gyorsan fut fel, ami adhat egy növekedési lábat. A magasabb dózisú Wegovy 7.2 mg injekciós változata is engedélyeztetés alatt van, amivel szintén bővíthetné az elérhető betegek számát a cég. A CagriSema készítménye habár nem bukott meg, de nem a vártnak megfelelő eredmények jöttek felőle, így ez nem lesz gamechanger gyógyszer.
A saját részvény vásárlási program adhat egy támaszt az árfolyamnak, de nem egy meghatározó katalizátor. A Novo emellett célzott akvizíciókkal bővítheti portfolióját, ami kedvező esetben a piaci szentimentet is javíthatja majd.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Kereskedne az elemzésben említett értékpapírokkal?
Az OTP SingleMarketen több ezer befektetési termék érhető el, sőt a budapesti és a frankfurti értéktőzsde papírjai mellett már amerikai részvényekkel is kereskedhet.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!