Hidegzuhany a Novo Nordisktól
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
Jól teljesíthet az európai védelmi ipar
Az európai védelmi szektor került előtérbe a momentum alapú szűrési listában. Továbbra is a befektetői figyelem középpontjában vannak európai cégek, amelyek a növekvő védelmi kiadásokból profitálhatnak. Szűréseink alapján két francia vállalat, a Dassault Aviation és a Thales került fókuszba. A Dassault Aviation a Rafale vadászgépek és Falcon üzleti repülőgépek gyártójaként a globális repülőipar meghatározó szereplője, míg a Thales a védelmi elektronika, radar-, kommunikációs és kiberbiztonsági rendszerek egyik vezető szállítója. Mindkét részvény technikai képe kedvezően alakult az elmúlt időszakban és komoly lehetőségek nyílhatnak bennük kialakult technikai minták alapján. Ennek köszönhetően a közeljövőben érdemes lehet figyelni a long belépési lehetőségeket ezekben a papírokban.
Az őrület negyven napja a dél-koreai tőzsdén
Elképesztő emelkedést produkált az év első felében a dél-koreai tőzsde, ebben oroszlánrésze volt a mesterséges intelligencia-kapcsolt félvezető boom nyomán a Samsungnak és az SK Hynixnek is. A külföldi piaci szereplők eladásaival párhuzamosan a helyi lakossági befektetők szerepe az utóbbi időben egyre hangsúlyosabbá vált, azonban az egy részvényt követő, tőkeáttételes ETF-ek bevezetése még tovább fokozta az időközben egyre erősödő részvénypiaci volatilitást Dél-Koreában. A nagy emelkedés után június közepén lefordulás, majd júliusban méretes korrekció következett, ezek után megvizsgáltuk, hogy mi következhet most a dél-koreai tőzsdén.
Meglepetésszerűen borús előrejelzéssel sokkolta a piacot a Novo Nordisk: a cég a korábban vártnál jóval nagyobb bevétel és profitcsökkenést valószínűsít 2026-ra. A korábban remélt fordulat helyett egy elhúzódó átmeneti időszak rajzolódik ki, miközben az amerikai árcsökkentések és az éles verseny olyan nyomást helyeznek az eredménytermelésre, amely még a tavalyi profit warningok után is újraértékelésre kényszeríti a befektetőket.
Negyedéves jelentés
Sokkolta a befektetőket a Novo Nordisk azzal, hogy az idei évre a vártnál lényegesen nagyobb bevétel és profitvisszaesést prognosztizál. A jelentés előtt az elemzők átlagosan 2 százalék körüli csökkenést vártak, míg most a cég 5-13 százalék közötti esést jelez előre a bevételben és az operatív profitban is (devizahatások nélkül).
Ez azt mutatja, hogy a korábbinál is nagyobb lehet az árnyomás az amerikai piacon. Habár az már tavaly novemberben napvilágra került, hogy mennyire kell visszavágnia a fogyasztó gyógyszerek árát a cégnek, most úgy tűnik ez sokkal jobban bele fog vágni a Novo Nordisk eredménytermelésébe.
A verseny is erős a piacon, igaz ez sem újdonság hiszen az Eli Lilly már régóta a legnagyobb ellenfél ebben a szegmensben. Emellett van még egy szürkezónás verseny is, amelyet bizonyos gyógyszertárak (compounding pharmacies) támasztanak. Ezek hivatalosan működhetnek az USA-ban, de a készítmények nem jóváhagyottak a Gyógyszerfelügyelet (FDA) által. Amikor 2022 és 2024 között készlethiány volt ezekből a gyógyszerekből, akkor engedélyezték, hogy készítsenek alternatív változatot a Wegovyból és az Ozempicből is, amelyek lényegesen olcsóbbak voltak. És habár ezeket már tavaly óta nem lehetne hivatalosan gyártani, mégis, egyedi esetekben, ha a betegnek specifikusan módosítani kell valamilyen összetevőt, akkor most is törvényes ezt gyártani. Ez viszont visszaélésekre adhat okot, és nem tudni mekkora lehet ezek elszívó hatása.
Azt is figyelembe kell venni, hogy az árcsökkentésnek azonnali hatása van a bevételre, viszont az alacsonyabb ár csak fokozatosan hozhat újabb betegeket a piacra, vagyis az emelkedő volumen csak késleltetve fejti ki hatását. Az pedig nagyon valószínű, hogy a margin ebben az esetben nyomottabb lesz, mint korábban.
A Wegovy tabletta, amit januárban kezdett forgalmazni a cég, nagyon jól indított, ugyanis négy hét alatt 170 ezer beteghez jutott el, de ez mégis kevés ahhoz, hogy az árnyomást ellensúlyozza.
Habár a menedzsment által adott borús előrejelzést sokan úgy is értelmezhetik, hogy ez azért túl konzervatív, hogy később könnyebb legyen megverni azt, ugyanezt gondolták sokan már tavaly is a profit warningok után, aztán mégsem bizonyult helyesnek ez a feltételezés.
A Novo Nordisk papírját januárban vettük fel Kedvelt Részvényeink listára, mert azt gondoltuk, hogy a cég már túl van a legrosszabbon a tavalyi két profit warninggal és az amerikai árcsökkentések bejelentésével, és hogy az új vezérigazgató alatt elindulhat a fordulat. A most adott kiábrándító előrejelzés azonban változtat ezen a képen, mert úgy tűnik, hogy nem a tavalyi, hanem a 2026-os év lehet az átmenet éve, de még ez is sok kockázattal van kikövezve. A Wegovy tabletta felfutása, illetve az engedélyezés alatt álló más fogyasztó formulákkal kapcsolatos pozitív hírek még adhatnak katalizátort az árfolyamnak, de a mostani esést hosszú idő lesz kiheverni. Egyelőre fent hagyjuk a Kedvelt Részvényeink listán a Novo Nordisk papírját.
Befektetési sztori
A tavaly elindított szervezeti átalakítások és elbocsátások után szükség lesz még néhány negyedévre, hogy a változtatások megtegyék a hatásukat. A reorganizációs folyamat hosszabb időt vehet igénybe. Az idén elindított Wegovy tabletta forgalmazása gyorsan futhat fel, ami adhat egy növekedési lábat. A magasabb dózisú Wegovy 7.2 mg injekciós változata is engedélyeztetés alatt van, amivel szintén bővíthetné az elérhető betegek számát a cég. Szintén fontos a CagriSema készítmény, amely két hatóanyagot kombinál, de a cél itt is a súlycsökkentés és a 2-es típusú cukorbetegség kezelése. Ezekkel a készítményekkel kapcsolatos hírek jelentős árfolyam mozgató hatásúak lehetnek a közeljövőben.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Kereskedne az elemzésben említett termékekkel?
Az OTP SingleMarketen több ezer befektetési termék érhető el, sőt a budapesti és a frankfurti értéktőzsde papírjai mellett már amerikai részvényekkel is kereskedhet.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!