Trumpot is zavarja a Netflix nagy dobása
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
Hazai és amerikai inflációs mutatókat publikálnak; az eurózónából konjunktúra mutatók érkeznek
A KSH publikálja a márciusi inflációs mutatókat. Az eurózónából a februári kiskereskedelmi forgalom adata és az áprilisi Sentix befektetői bizalmi index érkezik. Németországban a februári ipari termeléssel kapcsolatos adatok látnak majd napvilágot. Az Egyesült Államokban az inflációs mutatók kerülnek a fókuszba.
Mit hoztak az elmúlt napok a piacokon?
Továbbra is az iráni háború mozgatja a piacokat, ami a gazdaság számos területén a hosszú távú kilátások átértékeléséhez vezet. Befektetési Kitekintőnkben a kockázatvállalást tekintve óvatosabb álláspontra helyezkedünk, a kitettségek defenzívebb irányba való eltolásával. Intézményi befektetők körében felmérést végeztünk, amiben a válaszadók elmondták véleményüket a régiós tőkepiacokkal kapcsolatban. Közzétette éves számait a PannErgy, az erős 2025-ös év után a menedzsment osztalékkifizetést javasol. Frissítettük Masterplast részvényére vonatkozó célárunkat is.
A Netflix történelmi léptékű akvizícióval erősítené globális pozícióját: 72 milliárd dollárért megszerzi a Warner Bros. Discovery legendás filmstúdióját, az HBO tartalmait és a streaming üzletágat. A tranzakció azonban komoly szabályozási és finanszírozási kihívások elé állítja a céget, miközben a piac vegyesen reagált a bejelentésre.
Gyorsan célegyenesbe fordult az idei év legnagyobb felvásárlási versenye, amiben a Warner Bros. Discovery (WBD) eszközeiért küzdöttek a felek. Pénteken érkezett a bejelentés, hogy 72 milliárd dollárért (a teljes cégérték 82,7 milliárd dollár, amiben a vállalat adóssága is benne van) a Netflix bekebelezi a több mint 100 éves filmstúdió legendás filmes könyvtárát és az HBO tévés tartalmait, valamint az HBO Max streaming platformot.
Az ügyletben a Warner részvények értéke 27,75 dollár, amelyből 23,25 dollárnyi részt készpénzben, míg 4,5 dollárnyi részt részvényben fizet meg a Netflix. A WBD-ért a befutó mellett a Paramount-Skydance és a Comcast is versenybe szállt, előbbi több ajánlatot is tett az egész cégre. Az akvizíció a következő 12-18 hónapban zárulhat le, de ehhez először a Warner Bros. Discovery-t szét kell választani két cégre, mivel a Netflix csak a filmstúdiót és a streaminget vette meg, a kábeltévés üzletágat nem.
Ami viszont még nagyobb falat lesz, hogy a cég megkapja az egyes hatóságok jóváhagyását az ügyletre. A tranzakció nagysága ugyanis versenyfelügyeleti vizsgálatokat is maga után von, és nem csak az USA-ban, hanem szerte a világon. Donald Trump is megszólalt a felvásárlással kapcsolatban, miszerint az ügyletet felül kell vizsgálni, és azt sugallta, hogy a létrejövő cég nagy mérete problémát jelenthet. De nem csak az elnöknek, hanem több más amerikai politikusnak sem tetszik túlságosan az üzlet, sőt Európából is „példátlan fenyegetésnek” nevezte a globális mozik számára azt az UNIC (Cinema United).
A pénteki kereskedésben a WBD árfolyama több mint 6 százalékot emelkedett, de a részvény értéke elmaradt a felvásárlási ártól, míg a Netflix árfolyama közel 3 százalékot esett. Ebből úgy tűnik, hogy a szabályozási kockázatok mellett a kivitelezési és a finanszírozási kockázatot is viszonylag magasnak értékelhetik a befektetők.
Habár ahogy azt már a múltheti bejegyzésünkben is írtuk, az akvizícióval a Netflix rengeteg tartalmat és szakembert tud megszerezni, nem mellesleg az egyik legnagyobb versenytársát kebelezné be, amivel még jobban megerősítené pozícióját a világ vezető streaming szolgáltatójaként, de egyben a teljes médiapiacon is még nagyobb szereplővé válna. A Netflix menedzsment az akvizíciót követő harmadik évre 2–3 milliárd dolláros éves költségmegtakarítást vár az operatív hatékonyság és a tartalomkonszolidáció révén.
Ami nyugtalanító lehet a piac számára az a bődületes forrás, amit biztosítania kell a cégnek. Első körben egy 59 milliárd dolláros áthidaló hitelt nyújt a Wells Fargo vezetésével egy banki konzorcium, ami a legnagyobb ilyen hitel a történelemben. Hosszabb távon pedig 25 milliárdnyi kötvénykibocsátás és 25 milliárd dollárnyi egyéb hitelfinanszírozást kell majd a Netflixnek összeszednie. A fennmaradó részt teszi ki a készpénz és részvény finanszírozás. Ha mégsem jön össze a tranzakció, akkor a Netflixnek 5,8 milliárd dollárt kell fizetnie a WBD-nek, míg ha a Warner hátrál ki az ügyletből, akkor ők 2,8 milliárd dollárt fizethetnek a Netflixhez.
Összességében véleményünk szerint a Netflix jól járhat hosszú távon azzal, hogy minőségi tartalmakat és franchise-okat szerez meg, és hozzá kerül az HBO is. Még a finanszírozással sem valószínű, hogy gond lesz, viszont a kivitelezési kockázat magas marad, hiszen sok éven keresztül elhúzódhat az egész összeolvadás, és persze a szabályozók is bármikor megakadályozhatják a tranzakciót.
Netflix technikai kép
Néhány hete egy jelentős rést hagyott maga után lefelé a részvény, amelyet azóta sem töltött még vissza. A 118,75 dolláros szint letörése így erős eladási jelzést adott. Hosszabb távon a legfontosabb támaszzóna a 68,75–75 közötti sávban található. Rövid távon a 100 és a 87,5 körüli támaszok fékezhetik az esést. Egyelőre vétel nem indokolt, mivel a 112,5-ös szint már erős ellenállássá vált, és emelkedés esetén legfeljebb ez lehetne a célár. A csökkenő trend megtörésére csak a piros, vastag trendvonal átlépése esetén számíthatunk, de ez jelenleg még nem aktuális.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Személyre szabott megoldásokért keresse szakértőinket!
Az OTP Global Markets szakértői személyre szabott tanácsadással segítenek önnek megtalálni a befektetési céljaihoz szükséges eszközöket és stratégiákat.
SzakértőinkElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!