Nem kell még temetni a Microsoftot
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
Már nem csak a támogató szabályozói környezet hajtja a Masterplastot
Ma reggel tette közzé második negyedéves gyorsjelentését a Masterplast, amely során erős bevételnövekedésről számolt be a társaság. Az előző negyedévektől eltérően ezúttal nem a HEM értékesítések jelentették a hajtóerőt, hanem az alaptevékenység erősödése. A vállalat újabb nyereséges negyedévet tudhat maga mögött, azonban a likviditási helyzete romlott, miután készletszintjeit megemelte az ellátásbiztonság érdekében. A relatíve kedvező árszinteken beszerzett készletállomány az év második felére is jó alapot biztosíthat az eredményes működéshez és továbbra is támogathatja a marzsokat. A korábbi 2723 forintos 12-havi célárunkat és tartási ajánlásunkat egyelőre fenntartjuk.
India szintet lépne és fejlett országgá válna
Az iráni konfliktus és az El Nino időjárási jelenség hatásai idén árnyékot vethetnek az indiai gazdaságra, azonban hosszabb távra tekintve van miért optimistának lenni. India ezzel együtt is a világ egyik leggyorsabban növekvő gazdasága, azonban nem állnának meg ezen a ponton, és ambiciózus célt tűzték ki maguk elé, amelynek keretében 2047-re, az ország függetlenségének századik évfordulójára, Indiát fejlett országgá alakítanák át. Indiával foglalkozó elemzésünk következő részében megvizsgáltuk, mi történik most az indiai gazdaságban, valamint azt is, hogy mit tartogathat még a jövő India számára.
Nagy szükségük volt már a Microsoft befektetőknek arra, hogy előálljon a cég egy jó jelentéssel, hiszen az elmúlt időszakban inkább esett az árfolyam. A mostani beszámoló azonban megmutatta, hogy a technológiai óriás növekedési sztorija korántsem ért még véget, hiszen a cég felhő platformja óriási növekedést mutat még 100 milliárd dolláros éves bevétel mellett is.
Nehéz időszakon vannak túl a Microsoft részvényesei, hiszen az árfolyam régóta szenved az AI-költések megtérülésével és egyáltalán a szoftvercégek jövőjével kapcsolatos aggodalmak miatt. Ebben a környezetben érkezett a cég jelentése, ami egy kis megkönnyebbülést hozott, hiszen az erős számokra 8 százalék körüli pluszba ugrott a részvény.
A beszámolóban több biztató pont is volt. Az Azure (a cég konkrét felhőplatformja) szolgáltatta a legkellemesebb meglepetést, mivel az árbevétel 43%-kal ugrott meg, szemben a várt 40%-kal, ráadásul a menedzsment a most futó negyedévre még ennél is magasabb, 45%-os bővülést vár. Ezek brutális számok, főleg ha azt nézzük, hogy az Azure éves bevétele meghaladta már a 100 milliárd dollárt. Ezzel együtt még mindig a kapacitás bővítése jelenti a szűk keresztmetszetet, ezért a cég minél gyorsabban próbálja bővíteni azt, hiszen, ha ezt megteszik, akkor az szinte azonnal le tud csapódni árbevételként.
Az is pozitívum, hogy a mesterséges intelligenciából származó bevételek köre egyre szélesebb. A Microsoft 365 Copilot fizetős felhasználói helyek száma meghaladta a 30 milliót, miközben az előző negyedévben még 20 millió körül járt. Emellett gyorsult a nagyvállalati bevezetések üteme is, növekedett a használati intenzitás, és erősödött a magasabb árú termékcsomagok penetrációja. Itt a fő kockázat a jövedelmezőséghez kapcsolódik.
A Microsoft 365 Commercial bruttó fedezeti hányadára nyomást gyakorol a Copilot használatának növekedése, mivel a magasabb felhasználói aktivitás nagyobb számítási kapacitást igényel. Szóval a modellek hatékonyságát folyamatosan javítania kell a cégnek, és a használat alapú árazásra is szükség lesz, hogy a felhasználói aktivitás bővülése hosszabb távon ne rontsa a fajlagos gazdaságosságot.
A Microsoft egyre inkább szeretne eltávolodni az OpenAI-tól és a ChatGPT kizárólagosságától is. A menedzsment mostmár inkább a többmodelles stratégia felé mozdulna el, hiszen nagyon úgy tűnik, hogy az AI-modellek kommoditizálódnak, egyre kisebb a különbség köztük és végső soron a felhasználóknak mindegy, hogy melyik modellt használják, csak jól működjenek. A Microsoftnak pedig az a lényeg, hogy a vállalati kontextus, a memória, az irányítás, az adatok és a munkafolyamatok az ő platformján maradjanak.
A negyedéves beruházási kiadások (capex) elérték a 41 milliárd dollárt, miközben a szabad cash flow 23 százalékkal, 19,6 milliárd dollárra csökkent. Ugyanakkor, amit a befektetők most nagyra értékeltek, hogy a Microsoft már nem emelt a korábban jelzett magas capex-en. Láttuk, hogy a Google-nél épp a tovább emelkedő capex verte ki a biztosítékot a részvényeseknél, és az, hogy eltűnt a készpénztermelés.
Tanulva a Google hibájából a Microsoft most ki is hangsúlyozta, hogy a teljes 2027-es pénzügyi évre (ami most indult náluk júliussal) továbbra is pozitív szabad cash flow-t vár. Ezzel a gyorsjelentéssel kicsit megnyugodtak a kedélyek a Microsoft háza táján, és úgy tűnik nem szabad még leírni a technológiai óriást.
Microsoft grafikon
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Kereskedne az elemzésben említett termékekkel?
Az OTP SingleMarketen több ezer befektetési termék érhető el, sőt a budapesti és a frankfurti értéktőzsde papírjai mellett már amerikai részvényekkel is kereskedhet.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!