Nem kell még temetni a Microsoftot
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
Fordulat jeleit mutatja a Ford és a Mosaic
Az amerikai piacok továbbra is kifeszített állapotban vannak, ezért a momentum alapú kereskedési lehetőségek száma jelentősen visszaesett. Ennek következtében egyre nehezebb jó minőségű, emelkedésre forduló részvényeket találni. A mai elemzésben ismét szerepel a Mosaic, a világ egyik legnagyobb műtrágyagyártó vállalata és a Ford Motor Company. A Mosaic részvényeit már két héttel ezelőtt is ajánlottuk, akkor azonban még bizonyos feltételek teljesüléséhez kötöttük a vételi lehetőséget. Ezek azóta teljesültek, így érdemes fokozott figyelemmel követni a papírt és keresni a beszállási lehetőségeket. A Ford esetében további megerősítésekre van szükség, ugyanakkor a jelenlegi hozam-kockázat arány kedvezőnek tűnik, ezért ez a részvény is felkerülhet a long keresési lehetőségek közé.
Honeywell: megtörtént a szétválasztás
Mostanra megtörtént a Honeywell ipari konglomerátum nagyobb darabokra történő szétválasztása. A különálló egységektől azt várnánk, hogy ezek a saját területükre fókuszálva (ahol mindegyik domináns szereplő) képesek lesznek a teljesítményüket javítani, és ezzel értéket teremteni a befektetőknek. A legutóbbi negyedéves gyorsjelentéseket követően vegyesek az érzéseink, a Honeywell Technologies és a Solstice alapvetően kedvező számokat hozott, a Honeywell Aerospace azonban igen nagy csalódást okozott. Minden esetben látunk felértékelődési potenciált a saját peer grouphoz képest mutatószámok alapján becsült reális értékekhez, a Honeywell Aerospacenél jelentősebbet is, bár ezesetben vélhetően több időre (és a teljesítmény javulására) lesz szükség, hogy az átárazódás megtörténhessen.
Nagy szükségük volt már a Microsoft befektetőknek arra, hogy előálljon a cég egy jó jelentéssel, hiszen az elmúlt időszakban inkább esett az árfolyam. A mostani beszámoló azonban megmutatta, hogy a technológiai óriás növekedési sztorija korántsem ért még véget, hiszen a cég felhő platformja óriási növekedést mutat még 100 milliárd dolláros éves bevétel mellett is.
Nehéz időszakon vannak túl a Microsoft részvényesei, hiszen az árfolyam régóta szenved az AI-költések megtérülésével és egyáltalán a szoftvercégek jövőjével kapcsolatos aggodalmak miatt. Ebben a környezetben érkezett a cég jelentése, ami egy kis megkönnyebbülést hozott, hiszen az erős számokra 8 százalék körüli pluszba ugrott a részvény.
A beszámolóban több biztató pont is volt. Az Azure (a cég konkrét felhőplatformja) szolgáltatta a legkellemesebb meglepetést, mivel az árbevétel 43%-kal ugrott meg, szemben a várt 40%-kal, ráadásul a menedzsment a most futó negyedévre még ennél is magasabb, 45%-os bővülést vár. Ezek brutális számok, főleg ha azt nézzük, hogy az Azure éves bevétele meghaladta már a 100 milliárd dollárt. Ezzel együtt még mindig a kapacitás bővítése jelenti a szűk keresztmetszetet, ezért a cég minél gyorsabban próbálja bővíteni azt, hiszen, ha ezt megteszik, akkor az szinte azonnal le tud csapódni árbevételként.
Az is pozitívum, hogy a mesterséges intelligenciából származó bevételek köre egyre szélesebb. A Microsoft 365 Copilot fizetős felhasználói helyek száma meghaladta a 30 milliót, miközben az előző negyedévben még 20 millió körül járt. Emellett gyorsult a nagyvállalati bevezetések üteme is, növekedett a használati intenzitás, és erősödött a magasabb árú termékcsomagok penetrációja. Itt a fő kockázat a jövedelmezőséghez kapcsolódik.
A Microsoft 365 Commercial bruttó fedezeti hányadára nyomást gyakorol a Copilot használatának növekedése, mivel a magasabb felhasználói aktivitás nagyobb számítási kapacitást igényel. Szóval a modellek hatékonyságát folyamatosan javítania kell a cégnek, és a használat alapú árazásra is szükség lesz, hogy a felhasználói aktivitás bővülése hosszabb távon ne rontsa a fajlagos gazdaságosságot.
A Microsoft egyre inkább szeretne eltávolodni az OpenAI-tól és a ChatGPT kizárólagosságától is. A menedzsment mostmár inkább a többmodelles stratégia felé mozdulna el, hiszen nagyon úgy tűnik, hogy az AI-modellek kommoditizálódnak, egyre kisebb a különbség köztük és végső soron a felhasználóknak mindegy, hogy melyik modellt használják, csak jól működjenek. A Microsoftnak pedig az a lényeg, hogy a vállalati kontextus, a memória, az irányítás, az adatok és a munkafolyamatok az ő platformján maradjanak.
A negyedéves beruházási kiadások (capex) elérték a 41 milliárd dollárt, miközben a szabad cash flow 23 százalékkal, 19,6 milliárd dollárra csökkent. Ugyanakkor, amit a befektetők most nagyra értékeltek, hogy a Microsoft már nem emelt a korábban jelzett magas capex-en. Láttuk, hogy a Google-nél épp a tovább emelkedő capex verte ki a biztosítékot a részvényeseknél, és az, hogy eltűnt a készpénztermelés.
Tanulva a Google hibájából a Microsoft most ki is hangsúlyozta, hogy a teljes 2027-es pénzügyi évre (ami most indult náluk júliussal) továbbra is pozitív szabad cash flow-t vár. Ezzel a gyorsjelentéssel kicsit megnyugodtak a kedélyek a Microsoft háza táján, és úgy tűnik nem szabad még leírni a technológiai óriást.
Microsoft grafikon
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Kereskedne az elemzésben említett termékekkel?
Az OTP SingleMarketen több ezer befektetési termék érhető el, sőt a budapesti és a frankfurti értéktőzsde papírjai mellett már amerikai részvényekkel is kereskedhet.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!