Már nem csak a támogató szabályozói környezet hajtja a Masterplastot
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
FX - technikai elemzés
A dollár az euróval és a fonttal szemben is enyhe erősödésben van, ez a folyamat még folytatódhat. A forint némi gyengülés után újra erősebb oldalát mutatta meg, de új mélypont nem várható párjaival szemben. Az USDJPY árfolyama megtörte az emelkedő trendjét, trendszerű csökkenést látni. Az EURCHF árfolyama struktúrát váltott, továbbra is a long pozíciók keresése jöhet az elkövetkező hetekben.
Fordulat jeleit mutatja a Ford és a Mosaic
Az amerikai piacok továbbra is kifeszített állapotban vannak, ezért a momentum alapú kereskedési lehetőségek száma jelentősen visszaesett. Ennek következtében egyre nehezebb jó minőségű, emelkedésre forduló részvényeket találni. A mai elemzésben ismét szerepel a Mosaic, a világ egyik legnagyobb műtrágyagyártó vállalata és a Ford Motor Company. A Mosaic részvényeit már két héttel ezelőtt is ajánlottuk, akkor azonban még bizonyos feltételek teljesüléséhez kötöttük a vételi lehetőséget. Ezek azóta teljesültek, így érdemes fokozott figyelemmel követni a papírt és keresni a beszállási lehetőségeket. A Ford esetében további megerősítésekre van szükség, ugyanakkor a jelenlegi hozam-kockázat arány kedvezőnek tűnik, ezért ez a részvény is felkerülhet a long keresési lehetőségek közé.
Ma reggel tette közzé második negyedéves gyorsjelentését a Masterplast, amely során erős bevételnövekedésről számolt be a társaság. Az előző negyedévektől eltérően ezúttal nem a HEM értékesítések jelentették a hajtóerőt, hanem az alaptevékenység erősödése. A vállalat újabb nyereséges negyedévet tudhat maga mögött, azonban a likviditási helyzete romlott, miután készletszintjeit megemelte az ellátásbiztonság érdekében. A relatíve kedvező árszinteken beszerzett készletállomány az év második felére is jó alapot biztosíthat az eredményes működéshez és továbbra is támogathatja a marzsokat. A korábbi 2723 forintos 12-havi célárunkat és tartási ajánlásunkat egyelőre fenntartjuk.
Az első negyedévben a Masterplast árbevétele 33%-kal 43,1 millió euróra nőtt év/év alapon. A növekedés a vállalat erős alaptevékenységéből fakadt, szemben az előző negyedévekkel, amikor a hitelesített energiamegtakarítások (HEM) értékesítése jelentette az elsőszámú növekedési hajtóerőt. Az ipari alkalmazások szegmens bevételei (ahol a HEM értékesítéseket is kimutatják) így is 82%-kal emelkedtek, azonban emögött elsősorban saját gyártású, nem építőipari membránok forgalom növekedése állt.
A hő-, hang- és vízszigetelő anyagok szegmense kiemelkedő, 111%-os év/év alapú növekedést ért el, elsősorban a saját gyártású XPS-termékek lényegesen magasabb árbevételének, valamint a saját gyártású üveggyapot értékesítések kiugró bővülésének köszönhetően. Az árbevételen belül legnagyobb súlyt képviselő homlokzati hőszigetelő rendszerek termékcsoport értékesítése szintén erős, 23%-os növekedést mutatott, melyet elsősorban a saját gyártású EPS-termékek forgalmának emelkedése támogatott. Ezzel szemben a tetőfóliák és tetőelemek üzletág mérsékeltebb, 8%-os év/év alapú bővülést ért el, ami főként a saját gyártású tetőfóliák értékesítésének növekedésére vezethető vissza.
A vállalat legnagyobb súlyú piacán, Magyarországon, erőteljes, 63%-os bevételnövekedést ért el. A szárazépítészeti rendszerek kivételével valamennyi termékcsoport a bázisidőszakot meghaladó teljesítményt nyújtott. A külföldi piacok közül a német és a román piac kivételével minden országban kétszámjegyű növekedést regisztrált a társaság. A jelentősebb piacok közül Lengyelországban 25%-kal, Szerbiában 22%-kal, míg az exportpiacokon 20%-kal bővültek az értékesítések, elsősorban a tetőfóliák és az üvegszövet iránti kereslet növekedésének köszönhetően.
A második negyedévben EBITDA fronton 5,93 millió eurós eredményt ért el a vállalat (vs 1,16 millió euró egy évvel ezelőtt), ami a bázis időszakhoz képest a német nonwoven üzem kivételével minden gyáregységben magasabb kapacitáskihasználtságnak köszönhető. Ennek következtében az EBITDA-marzs 13,8%-ra nőtt. Ez az elmúlt tíz negyedévből a kilencedik, amely során a vállalat pozitív EBITDA eredményt ér el továbbá a 2022-es szintekhez hasonlítható eredményességet mutat. A személyi ráfordítások 29%-kal nőttek éves szinten, a munkavállalók száma 1164 fő volt a negyedév végén (+13% év/év).
Összességében a vállalat 3,28 millió eurós adózott nyereséggel zárta a negyedik negyedévet, amely 2022 óta nem látott magas érték. Ugyanakkor az erős operatív eredmény a likviditási helyzeten nem tükröződik. Az második negyedév végén a készpénzállomány mintegy 3,23 millió euró volt, amely év/év alapon 54%-os visszaesést jelent. Ennek oka, hogy a vállalat növelte készletszintjeit, hogy garantálni tudja az ellátásbiztonságot, miután az iráni háború következtében alapanyagellátási zavarok és jelentős áremelkedés következhet be.
A társaság közlése szerint a második félévet kedvező beszerzési árszinten felépített alapanyagkészletekkel tudják indítani, ami megalapozhatja a további eredményességet és támogatja a marzsokat előretekintve. Ugyanakkor likviditási szempontból fontos megemlíteni, hogy a vállalat év végén esedékes újabb nagyobb összegű kötvénytörlesztéséhez ~8,3 millió euróra lesz szükség, amely meghaladja a jelenlegi készpénzállományt, de az operatív készpénztermelő képesség valószínűleg erősebb lehet a következő negyedévekben amikor a felhalmozott készleteket értékesítik.
Összességében a második negyedéves számok megerősítették az előző negyedévekben kirajzolódó fordulat jeleit, amit eddig elsősorban szabályozói intézkedések támogattak (EKR szigorításból következő magasabb HEM értékesítés), azonban ebben a negyedévben már a vállalat alaptevékenységében is látható fellendülés volt. Rövid távon a közel-keleti konfliktus elhúzódása, ugyanakkor még kockázatokat eredményezhet főképp az ellátási láncok oldaláról. Ennek következtében korábbi 2723 forintos 12-havi célárunkat és tartási ajánlásunkat egyelőre fenntartjuk.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Kereskedne az elemzésben említett termékekkel?
Az OTP SingleMarketen több ezer befektetési termék érhető el, sőt a budapesti és a frankfurti értéktőzsde papírjai mellett már amerikai részvényekkel is kereskedhet.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!