Erősen teljesített a Masterplast a háború árnyékában
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
Feltámadnának az európai szoftvercégek
Az európai részvénypiacok jelenleg felülteljesítik amerikai társaikat, és az elmúlt napok emelkedésének köszönhetően a szűréseink is számos érdekes papírt azonosítottak. Ezek közül olyan részvényeket emeltünk ki, amelyeknél a közelmúltban strukturális fordulóra utaló jelek jelentek meg, miközben a vételi oldal erősödése is támogatja a pozitív technikai képet. Az egyik ilyen vállalat a német Nemetschek, amely az építőipari, építészeti tervezőszoftverek egyik vezető szereplője. A másik a holland Wolters Kluwer, amely professzionális információs, szoftveres és szakmai adatbázis-megoldásokat kínál. Mindkét részvény esetében megkezdődhetett a long belépési lehetőségek keresése.
Az AI lehet a digitális platformok új profitmotorja
Az elmúlt években a mesterséges intelligencia a technológiai szektor egyik legfontosabb témájává vált. Miközben a figyelem jelentős része a modellfejlesztőkre és az infrastruktúrát biztosító vállalatokra irányul, a technológia hosszú távú nyertesei az alkalmazási oldalon is megjelenhetnek. Az interaktív média szegmens különösen érdekes ebből a szempontból, mivel a területen működő vállalatok üzleti modelljei jelentős mértékben épülnek a felhasználói figyelem monetizációjára és a digitális tartalmak előállítására. Iparági elemzéssorozatunk második részében a keresőket és közösségi média platformokat érintő aktuális trendeket és potenciális katalizátorokat tekintjük át.
Ma reggel publikálta első negyedéves gyorsjelentését a Masterplast, amely során kiugró árbevétel-növekedést ért el a társaság. A teljes termékportfólióban forgalomélénkülés volt tapasztalható, azonban az igazi mozgatórugót a HEM értékesítések jelentették. A vállalat az előző negyedéveket követően ismét nyereséges tudott lenni, azonban a likviditási helyzete romlott, miután készletszintjeit megemelte az ellátásbiztonság javítása érdekében. A meglévő készletállománynak köszönhetően azonban az iráni háború okozta alapanyagár emelkedés valószínűleg csak fokozatosan épül majd be a termelési költségekbe, ami segíthet egy erős második negyedéves eredmény elérésében is. A korábbi 2723 forintos 12-havi célárunkat és tartási ajánlásunkat egyelőre fenntartjuk.
Az első negyedévben a Masterplast árbevétele 72%-kal 57,4 millió euróra nőtt év/év alapon, ami a valaha volt harmadik legmagasabb érték a vállalat történetében. Az EKR (Energiahatékonysági Kötelezettségi Rendszer) tavaly nyári szigorítása következtében nagyobb mértékű hitelesített energiamegtakarítást (HEM) kell teljesíteniük a kötelezetteknek a következő években, ami érdemben hozzájárult a vállalat erős negyedévéhez. A közvetlen HEM értékesítések támogatták az ipari alkalmazások szegmens bevételét, amely 207%-os éves bővülést tudott elérni, míg a HEM programokhoz köthető termékek eladásai pozitív hatással voltak a további területek eredményeire.
A hő, hang- és vízszigetelő anyagok kiemelkedő növekedést tudtak felmutatni (+249% év/év) köszönhetően a szignifikánsan magasabb saját gyártású XPS termékek árbevételének és a részben saját gyártású üveggyapot értékesítések kiugró emelkedésének, amit egyre nagyobb arányban a szerencsi üveggyapot gyár képes kiszolgálni. Szintén erős növekedés jellemezte a tetőfóliák és tető elemek szegmensét (+26% év/év), amit leginkább a saját gyártású tetőfóliák értékesítése támogatott. Az árbevételen belül a legnagyobb hányadot képviselő homlokzati hőszigetelő rendszerek termékcsoport értékesítési számai ennél valamivel visszafogottabb 11%-os növekedést mutattak.
A vállalat legnagyobb súlyú magyar piacán rendkívül erős 144%-os bevételnövekedés volt tapasztalható, gyakorlatilag mindegyik termékcsoport esetében a bázis feletti eredményekkel. A külföldi piacok pedig többségükben kétszámjegyű növekedést produkáltak. A fontosabb piacok közül Lengyelországban 15%-kal, Romániában 49%-kal, még az export piacokon 11%-kal emelkedtek az értékesítések főkent a tetőfóliák iránti keresletbővülésnek köszönhetően.
Az első negyedévben 5,14 millió eurós EBITDA eredményt ért el a vállalat (vs 0,97 millió euró egy évvel ezelőtt), ami elsősorban a kedvező forgalomnak és a minden gyáregységben tapasztalható magasabb kapacitáskihasználtságnak volt köszönhető, így az EBITDA-marzs 9%-ra nőtt. Ez az elmúlt kilenc negyedévből a nyolcadik, amely során a vállalat pozitív EBITDA eredményt ér el és jelenleg a 2022-es szintekhez hasonlítható eredményességet mutat. A személyi ráfordítások 19%-kal nőttek éves szinten, a munkavállalók száma 1170 fő volt a negyedév végén (+5% év/év).
Összességében a vállalat 1,91 millió eurós adózott nyereséggel zárta a negyedévet, amely így szintén 2022 óta nem látott szinteket ért el. Ugyanakkor az erős operatív eredmény a likviditási helyzeten egyelőre nem tükröződik. Az első negyedév végén a készpénzállomány mintegy 3,46 millió euró volt, amely év/év alapon 72%-os visszaesést jelent. Ennek oka, hogy a vállalat növelte készletszintjeit, hogy garantálni tudja az ellátásbiztonságot, miután az iráni háború következtében alapanyagellátási zavarok és jelentős áremelkedés következhet be.
Ugyanakkor a jelentős készletállománynak köszönhetően az áremelkedés valószínűleg csak fokozatosan épül be az önköltségekbe, miközben az értékesítési árakat segítheti, így erős második negyedéves eredményesség jöhet. Azonban fontos megemlíteni, hogy a vállalat az év végén esedékes újabb nagyobb összegű kötvénytörlesztéséhez ~8,3 millió euróra lesz szükség, amely meghaladja a jelenlegi készpénzállományt, igaz az operatív készpénztermelő képesség válószínűleg erősebb lehet a következő negyedévekben amikor a felhalmozott készleteket értékesítik majd.
Összességében az első negyedéves számok megerősítették az előző negyedévekben kirajzolódó fordulat jeleit, amit a hazai ösztönzőprogramok és törvénymódosítások támogattak, ezek hatása már egyértelműen megmutatkozik a számokban. Rövid távon a közel-keleti konfliktus elhúzódása azonban még kockázatokat eredményezhet. Ennek következtében korábbi 2723 forintos 12-havi célárunkat és tartási ajánlásunkat egyelőre fenntartjuk.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Kereskedne az elemzésben említett termékekkel?
Az OTP SingleMarketen több ezer befektetési termék érhető el, sőt a budapesti és a frankfurti értéktőzsde papírjai mellett már amerikai részvényekkel is kereskedhet.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!