Merre tovább Magyar Telekom?
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
FX - technikai elemzés
A dollár esetében enyhe fordulat jelei láthatók, de párjaival szemben még korai lenne az eddigi trendstruktúra átalakulásáról beszélni. Az euró az elmúlt napokban mérsékelten erősödött, ám ennek tartóssága egyelőre kérdéses. A forint alapvetően továbbra is konszolidálódik a korábbi trendváltásokat követően, és nem kizárt, hogy a korábbi kitörések visszatesztelésére is sor kerül. Az USD/JPY keresztben is gyengülni kezdett a momentum: a kurzus ugyan még az emelkedő trend csatornájában halad, de jóval kisebb lendülettel, mint korábban. Ezzel szemben a svájci frank gyengült az euróval szemben; az EUR/CHF-nek sikerült áttörnie az eddigi csökkenő trendet, ami kisebb korrekciós folyamatot indíthatott el.
Eltűntek a vételi lehetőségek az európai börzékről
Hetek óta jelentős bizonytalanságot látni a részvénypiacokon. Trendszerű csökkenésnek indultak az indexek és általános gyengeség jellemzi a görbéket. Ez a szituáció nem kedvez a momentum típusú emelkedési lehetőségek keresésének. A modell ilyenkor is adhat találatot, de azok java része már kései beszállásról árulkodik vagy túl nagy kockázatokat kellene bevállalni. Ebben a piaci szituációban érdemes lehet kivárni, kedvezőbb lehetőségeket várni.
Lezárult a Magyar Telekom 39 milliárd forintos saját részvény-visszavásárlási programja, amely jelentős támaszt nyújtott az árfolyamnak az elmúlt hetekben. Bár a technikai kép továbbra is enyhén pozitív, a befektetők most arra figyelnek, hogy érkezik-e olyan hír – például az MSCI indexbe való visszakerülés vagy a mobil infrastruktúra-portfólió értékesítése –, amely újabb lendületet adhat a részvénynek.
Lezárult a Magyar Telekom 39 milliárd forintos saját részvény visszavásárlási programja, aminek keretében több mint 21,8 millió darab részvényt vett meg a cég. Az egy hónapos időtartam alatt két nagyobb volumenű vásárlás volt – egy 14,2 Mrd Ft és egy 16,5 Mrd Ft értékű – ami előre letárgyalt fix ügylet keretében került a társasághoz, teljes mértékben megfelelve a korábban jelzett terveknek.
Mivel csak június 25-ig volt meghirdetve a program, a teljes mennyiséget nem tudta volna megvenni a Telekom a piacon anélkül, hogy nagyot emelkedett volna az árfolyam. Azért a folyamatos céges vásárlások, így is adtak egy támaszt az árfolyamnak az elmúlt hetekben, és egyelőre a technikai kép alapján is még alapvetően felfelé áll az árfolyam, igaz a meredekség csökken.
Az igazi kérdés az, hogy a következő időszakban érkezik-e olyan hír, ami érdemben kimozdíthatja az árfolyamot? A májusi negyedéves jelentéskor a cég bejelentette, hogy a passzív mobil infrastruktúra portfolióját egy kizárólagos tulajdonú leányvállalatba szervezi ki. A szétválasztás a cég közleménye szerint semleges hatással van a Magyar Telekom pénzügyi teljesítményére, mivel az azonosított előnyök, mint például a működési hatékonyságra helyezett nagyobb fókusz, a dedikált szakmai menedzsment csapat és az elkülönült stratégiai fókusz, nagyrészt ellensúlyoznák a többletköltségeket. Így egyelőre ezt nem gondoljuk olyannak, ami az előttünk álló időszakban katalizátor lehetne a részvény számára, ahhoz el kellene adni valamekkora részesedést az újonnan létrehozott cégből.
A másik az MSCI indexbe való visszakerülés lehetne, amivel ismét felkelthetné bizonyos külföldi befektetők érdeklődését addicionális keresletet teremtve a részvény iránt. A júniusban publikált legfrissebb MSCI Market Classification Framework alapján a feltörekvő piaci index (Emerging Market Index) méret és likviditási követelményei a következők: A korrigált piaci kapitalizációnak (free float adjusted market cap) legalább 1 482 millió dollárnak kell lennie, míg a részvény likviditását mérő ATVR (Annualized Traded Value Ratio) mutatónak 15% felettinek.
A likviditási mutatónak bőven megfelel a Magyar Telekom számításaink alapján, ugyanakkor a méretkritériumnak egyelőre nem. Az elérhető információk alapján az augusztusi index felülvizsgálat eredményének bejelentésére augusztus 7-én fog sor kerülni, és a kalkulációk során használt adatok határideje várhatóan június 30 lesz, habár itt nem teljesen egyértelmű számunkra a dátum.
Mindenesetre, ha június 30-án 1800 forint lesz a Telekom árfolyama és az USDHUF árfolyam 345-ön fog állni, akkor a számításaink alapján teljesíteni fogja az indexbe kerülés kritériumait a részvény. Ugyanakkor, ha a forint gyengülne addig, akkor magasabb Telekom árfolyamra lesz szükség a kritérium teljesüléséhez.
A cég fundamentumai egyébként rendben vannak, az első negyedéves jelentése is jól sikerült a cégnek, persze ezek a pozitívumok már beépülhettek az árfolyamba, így továbbra is arra lenne szükség, hogy verje a társaság a várakozásokat.
Magyar Telekom grafikon
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Személyre szabott megoldásokért keresse szakértőinket!
Az OTP Global Markets szakértői személyre szabott tanácsadással segítenek önnek megtalálni a befektetési céljaihoz szükséges eszközöket és stratégiákat.
SzakértőinkElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!