Erősen indította az évet a Magyar Telekom
Kapcsolódó cikkek
Áruk és nyersanyagok – technikai elemzés
Az arany és az ezüst történelmi rally-ja még nem ért véget, de már olyan szinten meredekek az emelkedések, hogy ezek csak néhány nap erejéig tarthatóak, így a napokban újra jelentős korrekciók jöhetnek (az ezüstben már két napja láttunk ilyet). Jelentős változást látni az olaj árfolyamán is, a fordulós minta alakult ki, a 62,5 fölé zárás emelkedő hullámot hozhat. A földgáz elemzését ma kihagyjuk a rollover miatt. A réz a célár elérése után kis korrekciós fázisból tört ki újra, még lehet tere felfele. A búza a csökkenő trendjét törve kezdett fordulatba. A kukorica árfolyama még mindig csökkenő trendben, egyelőre nincs változás, vételi jelet még nem adott.
Elszabadult az ezüst, mit érdemes tenni?
Az elmúlt hónapokban exponenciálissá vált az ezüst árfolyammozgása, csak idén közel 60%-os az emelkedés, egy év alatt pedig közel négyszeres. A nagy raliknak ebben a szakaszában a long oldali belépés hozam-kockázat alapon már nem ajánlott (sokkal inkább figyelnénk ilyen tekintetben a rezet, vagy egyéb ipari fémeket), viszont a short oldalon is érdemes még kivárni, hiszen rövid időtávon is nagyon megégethetjük vele magunkat. Mivel a meglevő pozíciókon is szép hozamok halmozódtak már fel, azok fokozatos leépítése a mostani árszintek mellett már egy racionális döntésnek mondható.
Ma is pozitív meglepetést okozott a Magyar Telekom, habár az elmúlt negyedévekben már megszokhattuk, hogy rendre veri az elemzői várakozásokat a cég. Ez ma sem volt másképp, az eredménysorokon szép felülteljesítést láthatunk, éves alapon pedig még mindig nagy a növekedés. Korábban a kormány fellépése miatt a cég elállt az idei díjemeléstől, ugyanakkor a menedzsment ezzel együtt sem módosított 2025-ös pénzügyi előrejelzésén, ami mindenképp pozitívum. A tavasszal látott árfolyamkorrekcióból szépen felállt a részvény, és mivel a fundamentumokban egyelőre nem látunk negatív fordulatot, így inkább árfolyamemelkedésre számítunk a jelentés után.
A bevételek a konszenzusnak megfelelően alakultak (+8% év/év), ami az adatok iránti erős keresletnek és a magasabb rendszerintegrációs és Informatikai (SI/IT) bevételeknek, valamint még az év első két hónapjában érezhető díjkorrekciónak volt köszönhető.
A közvetett költségek 12%-kal csökkentek éves szinten, mivel a távközlési pótadó kivezetéséből eredő kedvező hatás ellensúlyozta a személyi jellegű költségek emelkedésének hatását. Az egyéb működési költségek pedig az energiaköltségek csökkenése és a hatékonysági intézkedések hatására csökkentek, mert ezek ellensúlyozták a több költségtételt érintő inflációs árnyomást. Ezek miatt az EBITDA lényegesen nagyobb mértékben tudott emelkedni, mint a bevétel.
Mivel a Telekomnál a nettó eredmény számít ezért nem mindegy, hogyan alakul a nettó pénzügyi eredmény sor sem. Itt az alacsonyabb kamatkiadások az adósságszint csökkenésének, az alacsonyabb átlagos kamatlábaknak volt köszönhető, míg a pénzeszközökre és értékpapírokra magasabb kamatbevételek érkeztek. Ezek után nem meglepő, hogy a módosított nettó eredmény rekordmagasságokba emelkedett.
Habár ez még csak az első negyedév, ez mindenképp pozitív a teljes évre nézve, főleg úgy, hogy a menedzsment megerősítette éves előrejelzését annak ellenére, hogy márciusban nem emelt az árakon a kormány nyomására.
Tegnap a cég azt is bejelentette, hogy passzív mobil infrastruktúra portfolióját egy kizárólagos tulajdonú leányvállalatba szervezi ki, ezt még a Közgyűlésnek jóvá kell hagyni a nyáron. A szétválasztás a cég közleménye szerint semleges hatással van a Magyar Telekom pénzügyi teljesítményére, mivel az azonosított előnyök, mint például a működési hatékonyságra helyezett nagyobb fókusz, a dedikált szakmai menedzsment csapat és az elkülönült stratégiai fókusz, nagyrészt ellensúlyoznák a többletköltségeket.
A szétválasztás tárgyát képező passzív mobil infrastruktúra, ami kb. 2800 helyszínen helyezkedik el, teljes eszközértéke 52,7 milliárd forint. A szétválasztást követően, a leválással létrejövő társaság 2026-ban várhatóan 12,1 milliárd forint éves EBITDA AL-t fog generálni, beleértve a kb. 90% arányt képviselő csoporton belüli bevételeket is.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Személyre szabott megoldásokért keresse szakértőinket!
Az OTP Global Markets szakértői személyre szabott tanácsadással segítenek önnek megtalálni a befektetési céljaihoz szükséges eszközöket és stratégiákat.
SzakértőinkElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!