Óriási fordulat a kibervédelmi iparágban
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
A SpaceX rekordját is megdöntheti az Anthropic tőzsdei bevezetése
Az AI-fejlesztési verseny egyik legfontosabb szereplője, az Anthropic megkezdte tőzsdei bevezetésének előkészítését. A vállalat az elmúlt hónapokban látványos növekedést produkált, és több területen is megelőzte az OpenAI-t a vállalati piacon, miközben a befektetők ezermilliárd dolláros nagyságrendű értékeltséget várnak a közelgő IPO során. A vállalat már benyújtotta IPO-dokumentációját az amerikai tőzsdefelügyelethez, miközben a befektetők a tőzsdére lépést megelőző egyeztetéseken azt mérlegelik, hogy a jelenlegi technológiai előny és a kiugró növekedés indokolja-e a várhatóan rendkívül magas értékeltséget.
Beszerzésimenedzser-indexek érkeznek tengeren innen és túl
Az eurózónában az augusztusi beszerzésimenedzser-indexek mellett az EKB második negyedéves bérstatisztikáját is közzéteszik majd, valamint érkezik az Európai Bizottság augusztusi fogyasztói bizalmi indexe. Az Egyesült Államokban az augusztusi beszerzésimenedzser-indexekre és a júliusi ipari termelési statisztikára figyelünk.
A szoftverszektor az idei év elején még egységesen reagált az AI-diszrupcióval kapcsolatos félelmekre, azonban az elmúlt hetekben a piaci megítélés differenciáltabbá vált. Különösen a kibervédelmi szegmens esetében figyelhető meg látványos felülteljesítés, a piaci szereplők értékelése jelentősen javult, ahogy a befektetők felismerték: az AI nemcsak kockázatot, hanem keresletélénkítő tényezőt is jelenthet az iparág számára. A szegmens felülteljesítését egyelőre elsősorban a javuló szentiment hajtotta, a következő időszak kulcskérdése azonban, hogy ez a fundamentumokban is megjelenik-e majd.
Az év első két hónapjában a szoftveres, előfizetéses modellel működő vállalatok körében elsősorban az Anthropic új modelljeinek bemutatása által kiváltott korrekció volt megfigyelhető. A befektetők részéről felerősödtek azok az aggodalmak, hogy az AI hosszabb távon részben kiválthatja a hagyományos szoftveres megoldásokat, ami a szektor magas marzsainak és növekedési profiljának fenntarthatóságát is megkérdőjelezheti. Ennek hatására széles körű visszaesés alakult ki a szoftverszektorban, ahol a piaci reakció jellemzően nem tett különbséget az eltérő szolgáltatási profillal rendelkező vállalatok között.
Március elejére ennek eredményeként mintegy 20% körüli korrekció alakult ki a szegmensben. Bár ezt követően további érdemi leértékelődés nem következett be, számottevő emelkedés sem volt általánosan tapasztalható. Az elmúlt hónapban ugyanakkor megindult egy szelektívebb tőkebeáramlás a szektoron belül: a kibervédelmi vállalatok – amelyek a kedvelt befektetési sztorik közé tartoztak a Q2-es Befektetési Kitekintő anyagunkban – látványos felülteljesítést mutattak a szoftvercégek között.
Felmerül ugyanakkor a kérdés, mi indokolhatta a kibervédelmi szegmens látványos felülteljesítését? A profitvárakozások alakulását vizsgálva az látható, hogy az iparágban az elmúlt egy hónapban enyhén pozitív EPS-revíziók jelentek meg, miközben a tágabb szoftverszektorban inkább lefelé mutató módosítások domináltak. Az eltérés mértéke azonban önmagában nem tűnik elegendőnek ahhoz, hogy magyarázatot adjon a kiberbiztonsági vállalatok relatív felülteljesítésére, illetve az iparág több mint 20%-os emelkedésére ebben az időszakban.
Ugyanakkor a gyorsjelentési szezon során több, korábban alulteljesítő kibervédelmi vállalat is a várakozásokat meghaladó eredményeket publikált, és gyorsuló bevétel- valamint profitdinamikáról számolt be, ami lökést adott a szegmens árfolyam-emelkedésének. Jó példát jelentenek erre a május elején publikált jelentések, többek között a Datadog és a Fortinet esetében.
Inkább a narratíva változhatott meg
Az Anthropic április elején mutatta be a Mythos nevű új modelljét, amely a korábbi megoldásoknál hatékonyabban képes biztonsági rések azonosítására operációs rendszerekben, böngészőkben és egyéb szoftveres környezetekben. A bejelentést követően a kibervédelmi vállalatok részvényei kezdetben negatívan reagáltak – hasonlóan a korábbi AI-modellek megjelenésekor tapasztaltakhoz. A piac megítélése azonban ezt követően gyorsan változott: a befektetők felismerték, hogy az ilyen típusú fejlett modellek nemcsak a védekezési képességek javítására alkalmasak, hanem a potenciális támadások komplexitását és hatékonyságát is növelhetik. Ez pedig érdemben bővíti az igényt a valós idejű fenyegetésészlelésre és megelőzésre a vállalatok részéről.
Ennek következtében az Anthropic megoldása közvetve éppen azon szolgáltatások iránti keresletet erősítheti, amelyek a kiberbiztonsági vállalatok fő tevékenységi körét adják. A piac ennek megfelelően az elmúlt egy hónapban elkezdhette a szegmens újrapozicionálását: a korábban inkább „AI-vesztesként” kezelt kibervédelmi cégek megítélése fokozatosan „AI-nyertes” irányba tolódott el.
A narratívaváltást a kedvező hírfolyam és a pozitív piaci szentiment is támogatta, ami jól tükröződik az iparág vezető szereplőjénél, a Kedvelt Részvényeink listánkon is szereplő Palo Alto esetében. A társaság még nem publikált új gyorsjelentést ebben a negyedévben, a menedzsment nem módosította előrejelzéseit, és az elemzői konszenzus sem emelkedett érdemben, ennek ellenére az árfolyam április eleje óta több mint 50%-kal került feljebb, amit elsősorban a javuló szentiment hajtott.
Ugyanakkor az új narratívának a fundamentumokkal kapcsolatos várakozásokban is meg kell jelennie ahhoz, hogy a kibervédelem tartós felülteljesítő legyen. A piaci szereplőknek gyorsjelentéseik során igazolniuk kell, hogy az AI nem erodálja az üzleti modelljüket, hanem élénkíti a keresletet a szolgáltatásaik iránt. Ebből a szempontból a június 2-án és 3-án érkező Palo Alto és CrowdStrike gyorsjelentések lehetnek meghatározóak, amelyek kijelölhetik a kibervédelmi szektor rövid távú irányát a következő hetekre, hónapokra.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Kereskedne az elemzésben említett termékekkel?
Az OTP SingleMarketen több ezer befektetési termék érhető el, sőt a budapesti és a frankfurti értéktőzsde papírjai mellett már amerikai részvényekkel is kereskedhet.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!