Broadcom: 100 milliárd dolláros AI-vízió
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
Feltámadnának az európai szoftvercégek
Az európai részvénypiacok jelenleg felülteljesítik amerikai társaikat, és az elmúlt napok emelkedésének köszönhetően a szűréseink is számos érdekes papírt azonosítottak. Ezek közül olyan részvényeket emeltünk ki, amelyeknél a közelmúltban strukturális fordulóra utaló jelek jelentek meg, miközben a vételi oldal erősödése is támogatja a pozitív technikai képet. Az egyik ilyen vállalat a német Nemetschek, amely az építőipari, építészeti tervezőszoftverek egyik vezető szereplője. A másik a holland Wolters Kluwer, amely professzionális információs, szoftveres és szakmai adatbázis-megoldásokat kínál. Mindkét részvény esetében megkezdődhetett a long belépési lehetőségek keresése.
Az AI lehet a digitális platformok új profitmotorja
Az elmúlt években a mesterséges intelligencia a technológiai szektor egyik legfontosabb témájává vált. Miközben a figyelem jelentős része a modellfejlesztőkre és az infrastruktúrát biztosító vállalatokra irányul, a technológia hosszú távú nyertesei az alkalmazási oldalon is megjelenhetnek. Az interaktív média szegmens különösen érdekes ebből a szempontból, mivel a területen működő vállalatok üzleti modelljei jelentős mértékben épülnek a felhasználói figyelem monetizációjára és a digitális tartalmak előállítására. Iparági elemzéssorozatunk második részében a keresőket és közösségi média platformokat érintő aktuális trendeket és potenciális katalizátorokat tekintjük át.
Szerdán piaczárást követően publikálta negyedéves számait az egyedi tervezésű AI-chipek piacának vezető szereplője a Broadcom. A mesterséges intelligenciához kapcsolódó hardveres bevételek robosztus emelkedésének köszönhetően a vállalat az elemzői becsléséket meghaladó eredményekről számolt be, miközben a folyó negyedévben a várakozásokat érdemben meghaladó bevételt prognosztizált. Emellett a vezérigazgató igencsak ambiciózus mérföldkő elérését helyezte kilátásba 2027-re, amelynek hatására a zárást követő kereskedésben csaknem 5%-kal emelkedett a részvény árfolyama.
Az utóbbi félévben jobbára csak oldalazó Broadcom részvények idén több mint 8%-os visszaesésnél járnak az AI beruházások és azok finanszírozásával kapcsolatos piaci aggodalmaknak miatt. Az egyébként kedvező fundamentumokkal rendelkező vállalatot, így visszafogottabb értékeltség mellett kereskedik jelenleg (ahogy erről részletesen írtunk itt). A jelenlegi környezetben azonban a papírnak egyértelműen szüksége volt egy pozitív katalizátorra – ezt a szerepet pedig könnyen betöltheti a mostani gyorsjelentés.
A chipgyártó 19,3 milliárd dolláros bevételről számolt be az előző negyedév során (+29% év/év) ezzel meghaladva a 19,25 milliárdos várakozásokat, míg a profit terén 2,05 dolláros EPS produkált (+74% év/év), enyhén felülteljesítve a 2,03 dolláros elemzői becsléseket. A növekedés motorját a félvezető üzletágból származó bevételek jelentették, amely az árbevétel csaknem kétharmadát adta, míg az infrastruktúra szoftveres bevételek érdemben nem változtak. A hardveres üzletágból is kiemelkednek az AI-kapcsolt megoldások, amelyek értékesítési eredménye több mint kétszeresére nőtt az előző év azonos időszakához képest.
Bár az eredmények hozták a magas elvárásokat, a pozitív meglepetés mértéke nem tekinthető kiemelkedőnek a lezárt negyedév esetén. Ugyanakkor a folyó negyedévre vonatkozó 22 milliárd dolláros árbevétel előrejelzése a menedzsmentnek már komolyabb felülteljesítés volt a 20,5 milliárd dolláros konszenzusos várakozásokhoz képest. Azonban ez valószínűleg még kevés lett volna a pozitív piaci reakcióhoz, miután hasonló (vagy ennél jobb) eredményekre az Nvidia árfolyama 4%-os esésessel reagált egy héttel ezelőtt.
Ennek megfelelően az árfolyamban nem volt komoly elmozdulás a gyorsjelentés nyilvánosságra hozatalát követően. Azonban a konferenciahíváson a vezérigazgató Hock Tan azt mondta, a vállalat képes lehet elérni a 100 milliárd dolláros árbevételt az AI-kapcsolt félvezető termékek értékesítéséből, összehasonlításképpen ez a szám 2025-ben még mindössze 20 milliárd dollár volt. Ezen felül elmondása szerint a cél eléréséhez szükséges ellátási láncot is biztosították, ami kiemelt fontosságú lehet miután az utóbbi félévben a saját gyártósorral nem rendelkező félvezető társaságok (Nvidia, Broadcom, AMD – akik csak tervezik a chipeket) masszívan alulteljesítették a saját gyártókapacitásokkal bíró versenytársaikkal szemben (Intel, Samsung, Micron, TSMC).
Az AI-hoz köthető bevételi kilátások alapján tovább erősödik az a kép, hogy a Broadcom egyedi tervezésű AI chipjei (ASIC) és adatközponti hálózati megoldásai fokozatosan növekvő piaci részesedést szerezhetnek. A hardveres bevételek jelenlegi Google függőségét mérsékelheti, hogy a vállalat immár hat nagy volumenű ASIC-ügyféllel rendelkezik. Ezen ügyfelek esetében a számítási kapacitások iránti kereslet 2027 utáni láthatósága is egyre nagyobb, ami alátámasztja a hosszabb távon is fenntartható növekedési pályát.
A szoftveres üzletág továbbra is kiegyensúlyozott teljesítményt nyújtott, miközben a vállalati szintű bruttó árrés stabil maradt a növekvő AI bevételi mix ellenére. Pozitívumként értékelhető a részvényesek számára a frissen bejelentett 10 milliárd dolláros részvény visszavásárlási program is, bár ennek tényleges pénzügyi hatása korlátozott lehet a mintegy ~1 500 milliárd dolláros piaci kapitalizációhoz viszonyítva, így elsősorban a befektetői szentiment javításában játszhat szerepet
Összességében a menedzsment kommentárjai azt üzenik a piacnak, hogy a Broadcom erős növekedési profilja és magas profitabilitása hosszabb távon is fenntartható. A befektetői bizalom erősödését jól tükrözi, hogy a részvényeket 6%-os pluszban kereskedik a nyitást megelőzően. A versenytársakét meghaladó fundamentumok ellenére a vállalat mindössze 26-os előretekintő P/E szorzón forog, ami az AI-kapcsolt félvezető szegmensben inkább enyhe diszkontnak tekinthető. Az elmúlt fél év kedvező hírei, kiegészülve a mostani erős gyorsjelentéssel, akár új katalizátort is jelenthet a vállalat számára.
Broadcom technikai kép
Az emelkedő trend hetekkel ezelőtt tört, a korábban felfelé hagyott rést 312,5-nél betöltötte, így egyelőre lefelé áll a trend. A vastag piros trendvonal törése kellene ahhoz, hogy long hullám indulhasson, de ahhoz még heteknek kell eltelnie. A 3125 szignifikáns letörése (alá zárás) a 250-281 közötti zónába is lehozhatja a papírt.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Kereskedne az elemzésben említett termékekkel?
Az OTP SingleMarketen több ezer befektetési termék érhető el, sőt a budapesti és a frankfurti értéktőzsde papírjai mellett már amerikai részvényekkel is kereskedhet.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!