Mit érdemes tenni a befektetéseinkkel?
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
Feltámadnának az európai szoftvercégek
Az európai részvénypiacok jelenleg felülteljesítik amerikai társaikat, és az elmúlt napok emelkedésének köszönhetően a szűréseink is számos érdekes papírt azonosítottak. Ezek közül olyan részvényeket emeltünk ki, amelyeknél a közelmúltban strukturális fordulóra utaló jelek jelentek meg, miközben a vételi oldal erősödése is támogatja a pozitív technikai képet. Az egyik ilyen vállalat a német Nemetschek, amely az építőipari, építészeti tervezőszoftverek egyik vezető szereplője. A másik a holland Wolters Kluwer, amely professzionális információs, szoftveres és szakmai adatbázis-megoldásokat kínál. Mindkét részvény esetében megkezdődhetett a long belépési lehetőségek keresése.
Az AI lehet a digitális platformok új profitmotorja
Az elmúlt években a mesterséges intelligencia a technológiai szektor egyik legfontosabb témájává vált. Miközben a figyelem jelentős része a modellfejlesztőkre és az infrastruktúrát biztosító vállalatokra irányul, a technológia hosszú távú nyertesei az alkalmazási oldalon is megjelenhetnek. Az interaktív média szegmens különösen érdekes ebből a szempontból, mivel a területen működő vállalatok üzleti modelljei jelentős mértékben épülnek a felhasználói figyelem monetizációjára és a digitális tartalmak előállítására. Iparági elemzéssorozatunk második részében a keresőket és közösségi média platformokat érintő aktuális trendeket és potenciális katalizátorokat tekintjük át.
Az erős profitnövekedés továbbra is támogathatja a részvénypiacokat, az eddigi emelkedésben résztvevők köre pedig szélesedhet. Az olyan kockázati tényezők, mint a szigorú Fed kommunikáció, az USA időközi választás, a törékeny USA-Irán béke, vagy az AI megtérülési félelmek viszont növelhetik a volatilitást. A félvezető szektor hosszú távú fundamentumai erősek, de rövid távon már túlfűtöttség látszik, ezért kikerül a kedvelt befektetési sztorijaink közül. Helyette az AI-ból közvetetten profitáló szegmensekre helyezzük a hangsúlyt, mint a közművek/megújulók és az egészségügy. A félvezetők kifulladása mérsékelheti az USA és a feltörekvő piacok felülteljesítését, miközben az energiaárak normalizálódása segítheti a lemaradó régiók felzárkózását.
Makrókép
A Hormuzi-szoros újranyitásával a legrosszabb gazdasági forgatókönyvet sikerült elkerülni. A növekedési várakozások Amerikára vonatkozóan a 2%-os szint körül stabilizálódtak 2026-ra és 2027-re, 0,7% és 1%-nál az eurozónában. Az USA-ban az infláció tartósan magasan ragadt és a gyorsulás bázisa is szélesedik. Az eurozónában 3% körül ingadozhat, az energiaár emelkedés nem érte el a kritikus szintet, hogy másodkörös inflációs hatások kialakuljanak. A piac idénre már két kamatemelést beárazott a Fed-től , és még ha erre nem is kerül végül sor, a szigorú kommunikáció még hónapokig fennmaradhat. Az EKB egyszer már kamatot emelt, és a másik piac által beárazott lépésre már vélhetően nem is lesz szükség. A magyar hozamgörbébe 4 további kamatvágás árazódott be idénre, miközben az árfolyam már a 350-es szintet ostromolja. A forint rövid idő alatt a gazdasági fundamentumok által nem indokolt mértékben erősödött, így az árfolyam kockázati eloszlása már a gyengülés irányába tolódott. Jelentősebb leértékelődésre azonban nem számítunk.
Részvények
Az erős profitnövekedés támogató tényező marad, emiatt az eddigi piaci emelkedésben résztvevők köre szélesedhet a technológiai szektoron túlra. Számos olyan kockázati tényező azonosítható azonban (mint a szigorú Fed kommunikáció, USA időközi választás, törékeny USA-Irán béke, nagy tech IPO-k, AI megtérülési félelmek), ami miatt a piaci volatilitás nőhet. A félvezetőgyártók hosszú távú fundamentumai erősek, de rövid távon túlfűtöttség látszik, a várakozások már igen magasak, az árazási szint pedig nem ad lehetőséget hibázásra. Emiatt a jelentős emelkedést követően a félvezetőket levesszük kedvelt befektetési sztorijaink közül, az AI-ból profitálni képes egyéb szegmensek felé fordulunk, mint a közművek/megújulók az áramellátási igény emelkedése miatt, vagy az egészségügyi szektor a potenciális költségoldali megtakarítások miatt. Mivel a félvezető rali átmenetileg kifulladhat, ezért az általuk dominált amerikai és feltörekvő részvénypiacok eddigi felülteljesítésében is megálló jöhet. Az energiaárak normalizálódása viszont segíthet, hogy a tőke az eddig lemaradó régiókat is megtalálja, amire India, vagy Latin-Amerika egyes részei is jól pozícionáltak. Ez a továbbra is vonzón értékelt és jó növekedésű KKE régiónak is kedvezhet.
Kötvények
Az energiaárak gyors normalizációja segít enyhíteni az inflációs kockázatokat, ami miatt a hosszú kötvényeket a korábbi alulsúlyozás helyett érdemes semlegesre emelni. Az USA-ban és az eurozónában is a reálisnak tartott sávban járnak jelenleg a hozamszintek, egyelőre nem látszik olyan tényező, ami kimozdíthatná őket ebből a helyzetből.
Nyersanyagok
Összességében tartjuk semleges nyersanyagpiaci álláspontunkat, mivel a hónapok óta húzódó közel-keleti konfliktus tartós megoldására továbbra sem került sor. Kedvezőnek látjuk a mezőgazdasági szektor hosszabb távú kilátásait, mivel az iráni háború miatt egy időre magasabban ragadhatnak az energia- és műtrágyaárak, illetve az idei évre várt erősebb El Nino jelenség is hátszelet jelenthet. Az aranyat az erősebb dollár, szigorúbb Fed kommunikáció és a jegybankok mérséklődő vételei is visszafoghatják.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Kereskedne az elemzésben említett termékekkel?
Az OTP SingleMarketen több ezer befektetési termék érhető el, sőt a budapesti és a frankfurti értéktőzsde papírjai mellett már amerikai részvényekkel is kereskedhet.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!