Estek az európai tőzsdék pénteken
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
OTP Ébresztő: A közel-keleti konfliktus enyhülése nyomán élesen esett a nyersolaj jegyzése
Enyhe emelkedést hozott a hét első kereskedési napja a mértékadó európai tőzsdéken, amikor a technológiai és energia szektor esését ellensúlyozták a közel-keleti konfliktus enyhüléséből profitáló szektorok. A KKE-régió tőzsdéi is feljebb kapaszkodtak; a BUX 0,7%-kal emelkedett. A Wall Street-i indexek kisebb elmozdulásokkal vegyesen zártak; a befektetők figyelme már a hét hátralevő részében esedékes Fed kamatdöntő ülés és a technológiai óriások gyorsjelentései felé fordult. A WTI hordójának jegyzése több mint 7, a Brenté több mint 8%-kal került lejjebb. Az olajárak esésével enyhülő inflációs aggodalmak nyomán estek a fejlett piaci kötvényhozamok. A hazai hosszú hozamok is érdemben lejjebb tolódtak. A EURHUF a 360-as szint körül mozog. Ma kezdődik a Fed 2 napos kamatdöntő ülése és újabb nagy nevekkel folytatódik a gyorsjelentési szezon.
OTP Ébresztő: Enyhültek a légicsapások a Közel-Keleten
Emelkedtek pénteken az európai indexek, így ismét pluszban zárták a hetet. A júliusi BMI adatok pozitív képet festettek az eurózona kilátásairól, ugyanakkor Trump új vámokat vetett ki, többek közt Európát is érintve. A BUX csökkent pénteken, a hetet viszont pluszban zárta. A KSH szerint csökkent a foglalkoztatottak száma, növekedett a munkanélküliség. A hétvégére alábbhagytak a légicsapások Irán és a környező országok között. Ez ismét 100 dollár alá szorította az olajárat. Csökkent az S&P pénteken és a hét egészében is. Az Egyesült Államokban is emelkedett a kompozit BMI. Lokális csúcsaikról lejjebb fordultak a fejlett piaci kötvényhozamok. A hazai hozamok emelkedtek, a forint kissé erősödött. A héten Q2-es GDP adat érkezik hazánkra, az eurózónára és az Egyesült Államokra is. Ezen kívül az Eurózóna és az amerikai inflációs adatokra, és a Fed kamatdöntésére lesz érdemes figyelni.
Fokozódó vámháborús helyzetre estek az európai piacok. Pozitív meglepetést okozott a német GDP-adat. Trump Európa mellett az Apple-t vette célkeresztbe, estek az amerikai indexek. Trump és von der Leyen egyeztetését követően elhalasztották a vámok bevezetését.
A fokozódó vámháborús helyzetre estek az európai piacok
Estek az európai tőzsdék, miután a pár hete tartó de-eszkalációt követően Donald Trump amerikai elnök pénteken bejelentette: június 1-től 50%-os vámot vet ki az Európai Unióból származó árukra. Trump EU elleni fellépését arra alapozta, hogy a régióval folytatott tárgyalások nem haladnak elég gyorsan. A hírt követően az EU kereskedelmi biztosa, Maroš Šefčovič hangsúlyozta, hogy a megállapodásnak kölcsönös tiszteleten kell alapulnia, nem fenyegetéseken. A vámháború újabb felizzásának hatására az európai piacok jelentős mínuszban zártak: a páneurópai Stoxx 600 0,9%-kal, a német DAX 1,5%-kal, a francia CAC 40 pedig 1,7%-kal esett, az angol piac viszont csak kisebb visszaesést szenvedett el.
A legnagyobb zuhanást ismét a vámokra különösen érzékeny járműipar (-3,1%) könyvelhette el, de a bankszektort (-1,8%) sem kímélték a befektetők. Az előbbi esetében a Stellantis 4,6%-kal, a Porche 3,9%-kal, a BMW 3,7%-kal, a Volkswagen pedig 3,0%-kal esett, az utóbbi esetében pedig a Deutsche Bank 5,2%-os, Societe Generale 4,6%-os és Unicredit 4,2%-os mínuszát lehet kiemelni. A hét egészében egyedül az angol FTSE 100 zárt pozitívban; a DAX 0,6%-kal, a CAC40 1,9%-kal, a Stoxx 600 pedig 0,8%-kal esett múlt hét héten. Bár pénteken a piacot elsősorban a vámhírek mozgatták, több makroadat is érkezett. A német GDP második becslése sokkal pozitívabb lett az elsőnél: a 0,2%-os negyedéves növekedését 0,4%-ra revideálták, miután márciusban meglepően kedvező gazdasági aktivitás volt tapasztalható.
Az előző negyedévek negatív teljesítménye után az építőiparban és a feldolgozóiparban, ezen belül különösen a vegyiparban, gépgyártásban és autóiparban javult a kibocsátás. Mindeközben a szolgáltatási szektor vegyes képet mutatott: az infokommunikáció és a turizmus erősödött, míg a pénzügyi, egyéb és közszolgáltatások visszaestek vagy stagnáltak. A német gazdaság így az első negyedévben stagnált 2024 Q1-hez viszonyítva. Az euróövezet egészét tekintve, a kialkudott bérek 2025 első negyedévében éves szinten 2,38%-kal emelkedtek, ami jelentős lassulás a megelőző negyedév 4,12%-os növekedéséhez képest. Ez a legkisebb emelkedés 2021 negyedik negyedéve óta, és alátámasztja az Európai Központi Bank azon véleményét, hogy a bérek által hajtott inflációs nyomás enyhül.
A bérnövekedés lassulása növeli a további kamatcsökkentések lehetőségét, és az EKB várhatóan a következő hónapban ismét csökkenti az alapkamatot. A kontinensen túl az Egyesült Királyságban a kiskereskedelmi forgalom 2025 áprilisában havi szinten 1,2%-kal nőtt, messze felülmúlva a 0,2%-os várakozásokat, illetve a lefelé revideált, 0,1%-os márciusi emelkedést. Az erőteljes havi növekedést elsősorban az élelmiszerüzletek 3,9%-os fellendülése hajtotta.
A vámhírek a KKE-régiót sem kímélték: a cseh piac 0,4%-kal, a lengyel pedig 0,8%-kal esett, a BUX viszont stagnált. Az európai bankokkal párhuzamosan az OTP részvényei is estek (3,2%-kal), ugyanakkor érdemes kiemelni, hogy ennek jelentős részét a pénteki szelvényvágás magyarázza, az osztalékfizetés miatti árfolyamváltozást pedig a BUX árfolyamában nem veszik figyelembe. Ezen felül az MTelekom 2,0%-kal csökkent, míg a Mol fél százalékos, a Richter pedig elhanyagolható nyereséget könyvelhetett el. A pénteken megjelent áprilisi foglalkoztatottsági adatok alapján 32 ezer emberrel kevesebb foglalkoztatott volt Magyarországon a tavalyi állományhoz képest.
Trump Európa mellett az Apple-t vette célkeresztbe
Az előző bekezdésben említett vámháborús fejlemények a tengerentúli piacokat sem kímélték: az S&P500 0,7%-kal, a Dow 0,6%-kal, a Nasdaq pedig 1,0%-kal esett. Az európai kereskedelmen túl kifejezett figyelmet kapott az Apple is, mely esetében Trump bejelentette, hogy 25%-os vámot helyez kilátásban a nem Amerikában gyártott iPhone-okra. Az elnök Apple elleni támadása újabb kísérlet arra, hogy nyomást gyakoroljon annak érdekében, hogy egy cég az az Egyesült Államokba helyezze át a gyártását – hasonlóan ahhoz, ahogy korábban az autógyártók (Ford, GM), gyógyszergyártók (Pfizer) és chipgyártók esetében is tette. Az Egyesült Államok ugyanakkor nem rendelkezik okostelefonok tömeggyártására alkalmas kapacitással, így a gyártás áthelyezése valószínűleg több száz dollárral megemelné az iPhone-ok árát. A hír hatására az Apple részvényei 3,0%-kal estek.
Szektorszinten a legnagyobb esést a technológia szektor szenvedte el (1,1%-kal), melyet a nem alapvető fogyasztási cikkek szektora követett 0,9%-os csökkenéssel, míg a közművek 1,2%-kal emelkedtek. A technológiaszektorban az Apple mellett az Intel 2,4%-os, SMC 3,0%-os és Nvidia 1,2%-os esése emelhető ki, míg a közművek esetében az AES 3,7%-os emelkedése. A hét egészét az S&P 2,6%-os, a Nasdaq és Dow 2,5%-os mínuszban zárta.
Az Egyesült Államokban az új lakások eladásai 10,9%-kal, 743 000 darabra emelkedtek az előző hónaphoz képest, meghaladva az előző időszak lefelé revideált adatait és a piac várakozásait is. A növekedést valószínűleg az építők számára nyújtott ösztönzők segítették, amelyek célja a lakhatási problémák enyhítése. A Brent nyersolaj határidős jegyzései pénteken 0,5%-kal emelkedtek, hordónként 64,8 dolláron zárva, ugyanakkor három hét után először heti veszteséget könyveltek el. Az árakat azok a várakozások helyezték nyomás alá, miszerint az OPEC+ újabb termelésnövelést hajthat végre. A csoport várhatóan napi 411 000 hordóval növeli a kitermelést júliusban. A növekvő gazdasági kockázatok közepette pénteken az arany jegyzése is 1,9%-kal növekedett.
Emelkedtek a tengerentúli hozamok
A múlt héten egészen péntekig alapvetően az amerikai költségvetési folyamatok fenntarthatóságával kapcsolatos aggodalmak határozták meg a fejlett gazdaságok kötvénypiaci folyamatait. A megelőző pénteken az USA az utolsó hitelminősítőnél, a Moody’s-nál is elveszítette legjobb, AAA-s besorolását. Ezt követően nagy viták után, rendkívül szűk többséggel (215-214), de a Képviselőház elfogadta az elnök „One Big Beautiful Bill” névre keresztelt költségvetési javaslatát, amely a szociális háló jelentős megnyirbálása mellett gyakorlatilag bebetonozná a még az első Trump-adminisztráció alatt bevezetett adócsökkentéseket.
A törvény a költségvetés és az adósságpálya fenntarthatóságával kapcsolatban is komoly kérdéseket vet fel, hiszen a javaslat a GDP 120%-ára rúgó államadósságot és a 10 év alatt a GDP 135%-ára becsült adósságot további 7,5%-ponttal emeli. Emiatt csütörtökig 4,45%-ról 4,6%-ig emelkedett a tízéves dollárkötvény hozama, a 30 éves pedig közel két évtizedes csúcsot ostromolta 7,1% felett, különösen, hogy az amerikai beszerzésimenedzser-indexek további lendületes növekedésre utaltak. A péntek azonban fordulatot hozott: miután Donald Trump amerikai elnök az EU-t 50%-os vámmal fenyegette meg, a kötvényhozamok estek, a tízéves 4,5%-ig korrigált, de így is 5 bázispontos emelkedéssel – az elmúlt másfél évben megszokott kereskedési sáv felső felében – zárta a hetet.
Az európai hozamok kilengésüket tekintve követték az amerikai folyamatokat, de a hetet lényegében stagnálással zárták, a tízéves német hozam 2,5% környékén. Ebben két tényező játszott szerepet. Egyrészt – szemben az amerikaiakkal – az európai beszerzésimenedzser-indexek visszaestek a recessziós tartományba. Emellett az első negyedévi bérnövekedés jelentősen esett az euróövezetben: 4% környékéről az inflációs céllal már összeegyeztethető 2,5-3%-ig, ami miatt erősödtek az euróövezeti kamatcsökkentési várakozások, az év végéig várt további két 25 bázispontos vágás mellé 50%-os eséllyel még egyet beárazott a piac.
A dollár gyengülése folytatódott: az EUR/USD 1,12-ről 1,135-ig emelkedett. A KSH múlt heti adatai további gyors beruházás-zuhanást, csökkenő foglalkoztatottságot és érdemben lassuló bérdinamikát tükröztek, ráadásul a növekedési kilátásokat tovább rontja az EU-t fenyegető 50%-os vám. Emiatt a gyengülő dollár ezúttal nem segített a forinton, melynek euróval szembeni árfolyama szűk, fél százalékos sávban 402 és 404 között ingadozott, és a sáv felső szélének közelében zárta a múlt hetet. A hazai kötvénypiacon ugyan kissé erősödtek a kamatcsökkentési várakozások – a piac arra is lát esélyt, hogy egy éven belül 5,5% alá csökkenjen a jegybanki alapkamat –, de a kötvényhozamok a hét egészében szűk tíz bázisponttal emelkedtek. A tízéves hozam továbbra is az elmúlt másfél éves kereskedési sáv felső széléra tapadva, 7% környékén zárt.
Mire lesz érdemes figyelni?
Az ázsiai térség tőzsdéi ma vegyesen teljesítettek, miközben a befektetők a legfrissebb, reggeli vámhíreket értékelték. Japánban a Nikkei 225 index 0,9%-kal emelkedett, Dél-Koreában a Kospi index 1,2%-kal erősödött, a kínai SSEC index viszont 0,2%-kal, míg a hongkongi Hang Seng index 1%-kal csökkent. Miután Trump és Ursula von der Leyen telefonon egyeztetett vasárnap este, az amerikai elnök július 9-ig elhalasztotta az EU-ra kivetett 50%- os általános vám június 1-i bevezetését, teret engedve ezzel további tárgyalásoknak. A hívásról mindkét vezető pozitívan nyilatkozott a közösségi médiában. A mai napon Lagarde beszédére lesz érdemes figyelni, a hét további felében pedig elsősorban inflációs adatok érkeznek.
Az eurózóna főbb országaiból (Német-, Francia-, Olasz- és Spanyolországból) is a májusi adatok várhatók, melyekből lehet következtetni a teljes térség árainak alakulására. A tengerentúlról pedig a Fed által favorizált maginflációs mutató, a core PCE érkezik, amely a Cleveland Fed becslése szerint 0,21%- os, a Reuters medián várakozása szerint 0,1%-os hó/hó dinamikát mutat majd. Itthon a keddi napon MNB kamatdöntés várható; a szeptember óta változatlanul 6,5%-on álló a hazai alapkamat feltételezésünk szerint most sem változik. Ezen felül szerdán érkezik az Nvidia első negyedéves jelentése, a piac feszülten figyeli az elmúlt évek AI-rallyja fő cégének jelentését. A negyedévre vonatkozóan az Nvidia várhatóan 0,88 dolláros részvényre jutó nyereséget (EPS) jelent 43,3 milliárd dolláros árbevétel mellett.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Személyre szabott megoldásokért keresse szakértőinket!
Az OTP Global Markets szakértői személyre szabott tanácsadással segítenek önnek megtalálni a befektetési céljaihoz szükséges eszközöket és stratégiákat.
SzakértőinkÉrtékpapírszámla
Első lépés, hogy gondoskodjon a jövőjéről.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!