OTP Ébresztő: Tovább estek pénteken az amerikai technológiai szektor vállalatai
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
OTP Ébresztő: Az amerikai termelőiár-index a várakozások felett alakult, de így is esett az amerikai 10 éves hozam
A technológiai szektorra nehezedő nyomás ellenére tovább emelkedtek a nyugat-európai tőzsdék. A Wall Street-i indexek is felfelé korrigáltak a szerdai esést követően. Az óceán mindkét felén az egészségügyi szektor teljesítménye emelkedett ki. Az eurozóna ipari termelése augusztusban 0,5%-ot esett havi alapon. Az Egyesült Államokban a 6,3%-ra gyorsuló termelőiár-index újabb felfelé mutató meglepetést hozott az inflációs folyamatokkal kapcsolatban. Az amerikai kiskereskedelmi forgalom 0,8%-kal bővült augusztushoz képest. Az amerikai 10 éves hozam több, mint 10 bázisponttal mérséklődött. A hazai állampapírpiacon is 7-9 bázisponttal esett a hozamgörbe hosszú oldala. Ma Magyarországról augusztusi béradatok, az USA-ból szeptemberi ipari termelési adat érkezik.
OTP Ébresztő: A várakozásokat meghaladó inflációs adatok érkeztek az Egyesült Államokból
Emelkedtek az európai részvénypiacok, amit az ASML kedvező eredménye és az egészségügyi szektor kiemelkedő teljesítménye is támogatott. Az amerikai tőzsdéket nyomás alá helyezte a vártnál magasabb szeptemberi inflációs adat. A fogyasztói árindex éves növekedési üteme 3,7%-ra gyorsult, elsősorban a benzinárak megugrása miatt, míg a maginfláció havi alapon 0,3%-kal nőtt, amihez a lakhatási költségek emelkedése és a közlekedési szolgáltatások drágulása is hozzájárult. A közel-keleti feszültségek és az IEA olajpiaci jelentésének hatására emelkedtek az olajárak. Az amerikai kötvényhozamok a kezdeti növekedést követően a Fed-nyilatkozatok hatására mérséklődtek, míg Európában jellemzően emelkedés volt megfigyelhető. Az Egyesült Államokban sűrű lesz a mai makronaptár: a szeptemberi kiskereskedelmi forgalmi és termelői árindex adatok mellett a New York Fed feldolgozóipari indexére, valamint a munkanélküli segélykérelmek és az üzleti készletek alakulására figyelnek a befektetők. Az euróövezetből augusztusi ipari termelési adat érkezik.
A technológiai szektorra nehezedő eladói nyomás pénteken sem enyhült a fejlett gazdaságok részvénypiacain. Ennek ellenére, a kedvező vállalati beszámolók ellensúlyozták Európában az IT-szektor lemorzsolódását. Az európai részvénypiacok heti szinten is emelkedni tudtak, legnagyobb mértékben június óta. Az USA-ban folytatódott a részvényindexek lejtmenete, az AI-kapcsolt vállalkozások körüli aggodalmakat a CoreWeave esete tovább fokozta. A részvénypiacot érintő eladási hullám a biztonságosabb befektetések felé terelte a piaci szereplőket, tovább estek a hosszú hozamok. Az amerikai 10 éves hozam az elmúlt héten 15bp-ot esett, 5,1%-on zárta a pénteki kereskedést, melyhez a kamatemelési várakozások enyhülése is hozzájárult. A határidős kamatlábak alapján a Fed várhatóan a kamatszint tartásáról határoz jövő heti ülésén. Az euróövezeti hozamok a tengerentúli kötvénypiaci mozgásokat követve szintén lemorzsolódtak. 1,124-re erősödött az euró a dollárral szemben. A hazai állampapírpiacon is meredeken estek a hosszú hozamok az elmúlt héten, a tízéves hozam 29bp-tal háromhónapos mélypontra, 5,31%-ra esett. Tovább emelkedett a nyersolaj ára a közel-keleti helyzet megoldatlansága nyomán. Az európai gázár határidők közel 4 éves csúcsra szöktek az elmúlt héten. A héten a hazai piacon a ma kijövő 2027-es költségvetésre és az MNB keddi kamatdöntő ülésére lesz érdemes figyelni
Kedvező vállalati eredményjelentéseknek köszönhetően pénteken tovább emelkedtek az európai indexek
Pénteken folytatódott a lejtmenet a technológiai szektor számára a fejlett piacokon, ennek ellenére az európai részvényindexek feljebb tudtak kapaszkodni: a Stoxx600 0,6%-os pluszban zárt, a DAX 1,0, a FTSE100 0,4, a CAC40 pedig 0,3%-os nyereséget könyvelhetett el a nap végén. A lendületet a megjelenő eredményjelentések biztosították, az Aixtron 6%-ot rallizott, miután megrendelései immár sorban a harmadik negyedévben növekedtek a várakozásokat meghaladó mértékben. Az Ericsson árfolyama 11%-ot ugrott pénteken azt követően, hogy a társaság a piaci előrejelzéseket számottevő mértékben meghaladó negyedéves számokat tett közzé. A Nordex-részvények bő 12%-kal szárnyaltak, miután a szárazföldi szélturbina-gyártó a várakozásokat meghaladó harmadik negyedévi nyereséget jelentett be, és emelte az egész évre vonatkozó árrés-előrejelzését. A várakozások szerint a harmadik negyedévben összességében 20%-kal emelkedhetett az eredmény a Stoxx600-as cégek körében. A Stoxx600 szektorindexei közül az egészségügyet nem számítva mindegyik pluszban zárt, 1% feletti mértékben emelkedett az autógyártás, a kiskereskedelem, az élelmiszeripar, a távközlés, a pénzügy, a közművek, illetve az olaj- és gázipar is. A sort a média és az utazás/szabadidő ágazat zárja. A Nestlé 1,7%-ot emelkedett, miután a JPMorgan túlsúlyozásra ajánlotta a svájci élelmiszeripari óriás papírjait. A Schneider Electric iparvállalat a kezdeti emelkedést követően 1,8%-ot esett azután, hogy már másodszorra megemelte 2026-ra vonatkozó bevételi és eredményvárakozását a főtevékenységét illetően.
A heti teljesítményeket vizsgálva számottevő emelkedést láthattunk Nyugat-Európában, melyre a nyár óta nem volt példa. A Stoxx600 és a DAX 2,1%-kal, a CAC40 2,0%-kal került feljebb, a FTSE100 3%-os felértékelődést mutatott be. Az elmúlt hét egészét tekintve az élelmiszeripar, a fogyasztási cikkek, a kiskereskedelem, a média és az egészségügy teljesített a legjobban 5–8%-os emelkedéssel. A leggyengébb heti teljesítményt a technológia (-3%) és az alapanyag szektor (-2%) mutatta.
A pénteken megjelent végleges szeptemberi inflációs adatok szerint a fogyasztói árindex az előzetes közzétételnek megfelelően alakult az euróövezetben, 0,6%-ra gyorsult a hó/hó és 3,8%-ra az év/év index, a magárindex 2,5%-ra emelkedett éves összevetésben.
A KKE-régió tőzsdéin is kedvező volt a hangulat pénteken: a WIG20 0,9, a BUX 0,7%-os pluszban zárt, a PX 0,3%-kal araszolt feljebb. A hét egészében a cseh és a hazai benchmark volt az éllovas 3%-körüli növekedéssel. A hazai blue chipek közül pénteken az OTP közel 2%-os emelkedéssel tűnt ki, az MTelekom 1,2%-os pluszban zárt, a MOL 0,5%-ot erősödött. Heti teljesítmény tekintetében az OTP és az MTelekom egyaránt 5% feletti rallit mutatott be.
Tovább estek a technológiai cégek pénteken, a CoreWeave esete rávilágított a befektetőket leginkább aggasztó problémákra az AI-beruházások kapcsán
Pénteken folytatódott a technológiai szektort mélybe rántó eladási hullám, a Nasdaq Composite 2,1, az S&P500 1,1%-ot esett, a Dow 0,3%-ot süllyedt. A Nasdaq bő egyhónapos, az S&P kéthetes mélypontra esett. Ezzel heti összevetésben számottevő veszteségek halmozódtak fel a Nasdaq és az S&P esetében, az előbbi 4,5, az utóbbi csaknem 2%-os mínuszt mutat. A Dow 0,7%-ot emelkedett a hét folyamán, ahogy előtérbe kerültek a hagyományos iparágak a technológiai szektort érintő heves eladási roham közepette.
A piacokat az elmúlt héten a kamatemeléssel és az AI-boom mögött álló, adósságon alapuló finanszírozással kapcsolatos aggodalmak mozgatták, ami eladási hullámot váltott ki a technológiai és chipgyártó vállalatok részvényeinek körében. Erősödtek az amerikai kamatemelési várakozások, miután szerdán a vártnál magasabb inflációs adatok jelentek meg, a befektetők pedig tömegesen fordultak az amerikai kincstárjegyek és más állampapírok felé.
Az S&P szektorindexeit tekintve a pénteki nap vesztesei az IT és távközlési cégek lettek 2,5% körüli lemorzsolódással. A Philadelphia SE félvezető indexe pénteken közel 4, az elmúlt hét folyamán pedig csaknem 9%-ot esett. Az AI-szegmensben működő CoreWeave 12%-ot zuhant pénteken, a hét folyamán pedig értékének 25%-át veszítette el. A CoreWeave esete megtestesíti mindazt, amitől mostanában a befektetők tartanak az AI-kapcsolt vállalkozások kapcsán. A cég a legnagyobb „neocloud” szolgáltató – egy speciális felhőalapú vállalat, amely Nvidia AI-gyorsítókat vásárol, azokat adatközpontokban helyezi el, és hosszú távú szerződések keretében hatalmas számítási teljesítményt ad bérbe. A 2025 elején meglévő bő 11 milliárd dolláros hitelállománya idén nyáron már meghaladta az 51 milliárdot, miközben a finanszírozás ezzel párhuzamosan drágult. A drága kölcsönöket ugyanakkor a közeljövőben biztos nem lehet a profitból fedezni, mivel az elemzői várakozások szerint a 2026-ban várható 13 milliárd dolláros forgalomból több mint 2,1 milliárdnyi veszteséget termelhet.
Pénteken a chipgyártók, köztük a Micron, az AMD és az Intel 5–6%-ot estek, a Broadcom 4,5%-kal csúszott vissza. A szoftver-infrastruktúra szegmens cégei 2–8%-os veszteséget könyvelhettek el, a Microsoft 1,9, az Oracle 4,6, a Palantir 7,2%-ot esett. A visszaesést a hagyományos szektorok erősödése fékezte pénteken, a sort az energiaszektor vezette, melyhez a nem ciklikus fogyasztási szektor, a közművek, az alapanyag-gyártók és az ingatlanszektor csatlakozott. A Deutsche Bank vételi ajánlást adott ki a WalMartra a korábbi tartás helyett, a célárat kb. 20%-kal emelve meg. A CostCo szintén egy céláremelést zsebelhetett be a vételi ajánlás megtartása mellett. 2%-kal emelkedett a Coca-Cola, miután partneri megállapodást kötött az étteremlánc KFC-vel, mely évtizedek után a Pepsico-t cseréli le.
Az energiaszektor papírjait az emelkedő olajár támogatta, a WTI is a hordónkénti 100 dollár fölé került pénteken, sőt végül 101 dollár felett zárt, a Brent pedig a 110 dolláros szintet közelítette, ami 3,5, illetve 3,7%-os áremelkedést tükröz. A hét egészét tekintve 10 és 5%-kal drágult a WTI és a Brent, miközben semmit sem sikerült előrelépni a Perzsa-öbölbeli konfliktus megoldása érdekében.
A jemeni hútik szaúdi célpontok elleni támadásai nem enyhültek: egy Yanbu nevű, kulcsfontosságú olajexport-központot vettek célba. A hétvégén három tartályhajó is megrongálódott a Hormuzi-szorosban, miközben az iráni Forradalmi Gárda haditengerészete továbbra is azt kommunikálja, hogy a vízi út zárva marad, és a hajók csak az ő engedélyükkel haladhatnak át rajta. Európában vasárnap ukrán támadások tüzet okoztak egy olajexport-terminálon és egy szentpétervári tárolóban, miközben Kijev több mint 1000 drónt indított Oroszország felé a háború egyik legnagyobb légi támadásaként. Donald Trump amerikai elnök korábban bejelentette, hogy megállapodást kötött Oroszországgal a dízelexportról, és elhalasztotta a további szankciókat. Az európai gázhatáridők tovább lépdeltek felfelé, ezzel pénteken már megközelítették a 88 EUR/MWh-s szintet, ami 2022 vége óta a legmagasabb. A hét folyamán közel 8%-os volt az áremelkedés az LNG piacán.
Pénteken a várakozásoknál erősebb ipari termelési adat jelent meg az USA-ban, míg a feldolgozóipari termelés az előrejelzéseknek megfelelően alakult. Mindkét mutató esetében némileg javítottak az augusztusi adatokon is.
Számottevő hozamesés a fejlett gazdaságok kötvénypiacain, meredeken estek a hazai hosszú hozamok is; az EUR/USD 1,124-re kúszott pénteken, a forint 0,5%-ot erősödött az euróval szemben az elmúlt héten
Az amerikai 10 éves hozam 5,1%-on zárt pénteken mérsékelt emelkedést követően, azonban így is kb. négyhetes mélypont közelében ingadozott azután, hogy Kevin Warsh Fed elnök pénteken a Bangkokban tartott éves IMF-közgyűlésen előadott beszédében nem utalt a hónap végi FOMC-ülés kimenetelére, de megjegyezte, hogy a vártnál magasabb infláció nem változtatta meg az amerikai gazdaságról alkotott véleményét. Ezt a piacok úgy értékelték, hogy várhatóan nem lesz októberben emelés, és erre utalt korábban Mary Daly, a San Franciscó-i Fed elnöke is, aki azt hangsúlyozta, hogy bár további kamatemelésre még szükség lehet, de ez nem októberben lenne időszerű. Pénteken a határidős kamatlábak 85%-os valószínűséggel árazták, hogy a Fed október végi ülésén nem emelnek kamatot, ugyanakkor lassan 80% felé kúszik a decemberi 25bp-os kamatemelés valószínűsége a piaci árazásokban. A kamatemelési várakozások enyhülése és a technológia szektort érintő eladási hullám, mely a piaci szereplőket a biztonságosabb befektetések felé terelték számottevő hozamesést eredményezett az elmúlt héten a fejlett gazdaságok kötvénypiacain, az amerikai 10 éves hozam a hét egészét tekintve 15, a kétéves hozam 6bp-ot csökkent. Az euróövezeti hozamok az amerikai piac mozgásait követték, a német 10 éves 8, a francia benchmark 7bp-ot süllyedt, az olasz, portugál, spanyol hozamok 9-11bp-ot estek az elmúlt hét folyamán. Az EKB esetében még egy 25bp-os szigorítást áraz a piac decemberben. Az EUR/USD 1,124-re szökött pénteken, ezzel az elmúlt hét folyamán 0,3%-os erősödést tudhat magáénak az euró több heti lemorzsolódást követően.
Folytatódott a hozamcsökkenés a hazai állampapírpiacon is az egy évnél hosszabb lejáratokon: 5-11 bázispontos mérséklődéseket láthattunk a 3-20 éves szegmensben. A 10 éves benchmark hozam az ÁKK koradélutáni jegyzése alapján 5,31%-ra süllyedt pénteken, ami július közepe óta a legalacsonyabb szint. A 3–10 éves szegmensben 20–30bp-tal estek a hozamok az elmúlt hét során. A forint 0,1%-kal a 363-as szint közelébe erősödött az euróval szemben pénteken, a hét folyamán 0,5%-os volt a forinterősödés mértéke az euróval és 0,7% a dollárral szemben. Az ÁKK ma csereukciót tart, melynek keretében idén novemberben lejáró dkj-t lehet 2027. júniusi lejáratú papírra cserélni.
Mire lesz érdemes figyelni?
A záráshoz közeledve Ázsiában többnyire pluszban állnak a vezető tőzsdeindexek. A Nikkei ugyan 0,6%-os csökkenést mutat, azonban a TOPIX csekély emelkedést, Shanghai Composite és Hang Seng pedig mérsékelt pluszokat mutat, a KOSPI pedig lendületesen kúszik felfelé ma reggel. Meredeken esik az indonéz tőzsde az elmúlt napokhoz hasonlóan, mióta az MSCI bejelentette, hogy az indonéz papírok kikerülnek az ázsiai benchmark-indexeikből.
A határidős részvényindexek pluszos nyitást vetítenek előre az USA-ban.
Kínában ma számos konjunktúra adat jelent meg: a harmadik negyedéves GDP a vártnál enyhén erősebb lett, és gyorsult az ipari termelés és a kiskereskedelmi forgalom is szeptemberben. Az infrastruktúrális beruházások a szeptemberben az eddigi ütemben estek tovább.
A héten előretekintve a ma megjelenő hazai 2027-es költségvetési tervezet áll a figyelem középpontjában, illetve a keddi MNB kamatdöntő ülésre lesz érdemes figyelni, ahol várhatóan a kamatszint tartásáról határoznak. Az eurózóna esetében konjunktúra-adatokra lesz érdemes figyelni, közülük elsőként a kedden megjelenő ZEW-index lehet érdekes.
Az USA-ban a héten nem jelenik meg nagyon piacmozgató hatású adat, bár a pénteken megjelenő BMI-kre érdemes lehet figyelni. A Fed belépett az október 27–28-i kamatdöntő ülés előtti „blackout” időszakba, így további nyilatkozatok nem várhatók a héten a döntéshozóktól. A piacok hétfőn már közel 90%-os valószínűséggel árazzák be a kamatok változatlanságát az októberi ülést követően.
Nyakunkon a harmadik negyedéves jelentési szezon, a hét folyamán érkezik az USA-ból többek között a SpaceX, a Tesla, a Meta és a Netflix eredményjelentése, míg Európában az SAP, az ABB, a Barclays és a BHP beszámolóira lesz érdemes figyelni.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Személyre szabott megoldásokért keresse szakértőinket!
Az OTP Global Markets szakértői személyre szabott tanácsadással segítenek önnek megtalálni a befektetési céljaihoz szükséges eszközöket és stratégiákat.
SzakértőinkÉrtékpapírszámla
Első lépés, hogy gondoskodjon a jövőjéről.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!