OTP Ébresztő: Enyhültek a légicsapások a Közel-Keleten
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
OTP Ébresztő: Az amerikai termelőiár-index a várakozások felett alakult, de így is esett az amerikai 10 éves hozam
A technológiai szektorra nehezedő nyomás ellenére tovább emelkedtek a nyugat-európai tőzsdék. A Wall Street-i indexek is felfelé korrigáltak a szerdai esést követően. Az óceán mindkét felén az egészségügyi szektor teljesítménye emelkedett ki. Az eurozóna ipari termelése augusztusban 0,5%-ot esett havi alapon. Az Egyesült Államokban a 6,3%-ra gyorsuló termelőiár-index újabb felfelé mutató meglepetést hozott az inflációs folyamatokkal kapcsolatban. Az amerikai kiskereskedelmi forgalom 0,8%-kal bővült augusztushoz képest. Az amerikai 10 éves hozam több, mint 10 bázisponttal mérséklődött. A hazai állampapírpiacon is 7-9 bázisponttal esett a hozamgörbe hosszú oldala. Ma Magyarországról augusztusi béradatok, az USA-ból szeptemberi ipari termelési adat érkezik.
OTP Ébresztő: A várakozásokat meghaladó inflációs adatok érkeztek az Egyesült Államokból
Emelkedtek az európai részvénypiacok, amit az ASML kedvező eredménye és az egészségügyi szektor kiemelkedő teljesítménye is támogatott. Az amerikai tőzsdéket nyomás alá helyezte a vártnál magasabb szeptemberi inflációs adat. A fogyasztói árindex éves növekedési üteme 3,7%-ra gyorsult, elsősorban a benzinárak megugrása miatt, míg a maginfláció havi alapon 0,3%-kal nőtt, amihez a lakhatási költségek emelkedése és a közlekedési szolgáltatások drágulása is hozzájárult. A közel-keleti feszültségek és az IEA olajpiaci jelentésének hatására emelkedtek az olajárak. Az amerikai kötvényhozamok a kezdeti növekedést követően a Fed-nyilatkozatok hatására mérséklődtek, míg Európában jellemzően emelkedés volt megfigyelhető. Az Egyesült Államokban sűrű lesz a mai makronaptár: a szeptemberi kiskereskedelmi forgalmi és termelői árindex adatok mellett a New York Fed feldolgozóipari indexére, valamint a munkanélküli segélykérelmek és az üzleti készletek alakulására figyelnek a befektetők. Az euróövezetből augusztusi ipari termelési adat érkezik.
Emelkedtek pénteken az európai indexek, így ismét pluszban zárták a hetet. A júliusi BMI adatok pozitív képet festettek az eurózona kilátásairól, ugyanakkor Trump új vámokat vetett ki, többek közt Európát is érintve. A BUX csökkent pénteken, a hetet viszont pluszban zárta. A KSH szerint csökkent a foglalkoztatottak száma, növekedett a munkanélküliség. A hétvégére alábbhagytak a légicsapások Irán és a környező országok között. Ez ismét 100 dollár alá szorította az olajárat. Csökkent az S&P pénteken és a hét egészében is. Az Egyesült Államokban is emelkedett a kompozit BMI. Lokális csúcsaikról lejjebb fordultak a fejlett piaci kötvényhozamok. A hazai hozamok emelkedtek, a forint kissé erősödött. A héten Q2-es GDP adat érkezik hazánkra, az eurózónára és az Egyesült Államokra is. Ezen kívül az Eurózóna és az amerikai inflációs adatokra, és a Fed kamatdöntésére lesz érdemes figyelni.
Ismét pluszban zárta a hetet Európa, emelkedett a gazdasági aktivitás az eurózónában
Az európai részvénypiacok pénteken emelkedéssel zártak, miután az előző kereskedési napon az elmúlt két hét legnagyobb egynapos visszaesését szenvedték el. A befektetői hangulatot javították a vállalati gyorsjelentések, miközben a piacok azt is mérlegelték, hogy a magasabb olajárak milyen hatással lehetnek a monetáris politikára. A páneurópai Stoxx 600 0,6%-kal emelkedett, a német Dax 1,4%-os emelkedéssel különösen jól teljesített, amit elsősorban a SAP részvényeinek csaknem 10%-os ugrása támogatott. A szoftvercég ugyanis a második negyedévre vonatkozóan a felhőalapú megrendelésállomány vártnál erősebb növekedéséről számolt be. A technológiai szektor is magára talált: az ágazati index 1,7%-kal emelkedett, részben ledolgozva az előző napi veszteségeket, amiket az STMicroelectronics és a BE Semiconductor csalódást keltő negyedéves eredményei okoztak. Egy százalékkal csökkent a Volkswagen árfolyama, miután a cég vezérigazgatója, Oliver Blume szerint a vállalatnak tovább kell gyorsítania költségcsökkentési programját, hogy versenyképes maradjon a kínai autógyártókkal szemben, amelyek egyre erősebben jelennek meg az európai és a német piacon. Bár a második negyedéves eredmények a működés stabilizálódására utalnak, az üzemi nyereség közel 10%-kal csökkent, a cég fenntartotta profitvárakozását, ugyanakkor elállt a bevételnövekedési céltól, és 2026-ra akár 3%-os árbevétel-csökkenést valószínűsít. A hét egészét a Stoxx második hete végezte pluszban, ezalkalommal 0,8%-kal emelkedett, a legjobb teljesítményt a vezető indexek közül az angol FTSE 100 mutatta, 2,0%-os növekedéssel.
Európai geopolitikai nehézségeit gyarapította, hogy az Egyesült Államok kormánya új, 10%-os, illetve 12,5%-os vámokat vezetett be 60 kereskedelmi partner egyes termékeire, arra hivatkozva, hogy az érintett országok nem lépnek fel kellő hatékonysággal a kényszermunkával kapcsolatos tilalmak betartatása érdekében, új jogalapot biztosítva a vámok kivetésére, miután a korábbi intézkedést az Egyesült Államok legfelsőbb bírósága eltörölte. Az intézkedések éppen akkor léptek életbe, amikor lejárt a korábban alkalmazott, ideiglenes, 10%-os globális vámtarifa.
Adatok terén az euróövezet gazdasági aktivitása júliusban négy hónap után ismét bővülésbe fordult: az S&P Global összetett PMI mutatója 50,0-ról 51,9-re emelkedett, meghaladva az elemzők által várt 50,2 pontos értéket. A növekedést mind a szolgáltató (51,6 pont 49,4 pontról), mind a feldolgozóipar (52 pont 51,4 pontról) szegmens támogatta, meghaladva az elemzői várakozásokat. Országok terén Németország ismét növekedési pályára állt, Franciaországban pedig mérséklődött a visszaesés. Az inflációs nyomás enyhült és a foglalkoztatás is kis mértékben nőtt, ugyanakkor az elemzők szerint a Közel-Keleten kiújuló konfliktus és az emelkedő energiaárak gyorsan ronthatják a kilátásokat. Bár a harmadik negyedév erős kezdést mutat, a szakértők arra számítanak, hogy az év második felében a növekedés lendülete fokozatosan gyengülhet. Az eurózónán túllépve az Egyesült Királyságban is jelentősen, 49,3 pontról 52,1 pontra növekedett a kompozit PMI, némi bizalmat szavazva meg Andy Burnham miniszterelnökségének. Ezt alátámasztja az is, hogy a kiskereskedelmi forgalom volumene 2026 júniusában havi alapon 1,0%-kal nőtt, jelentősen felülmúlva a piaci várakozásokat, amelyek 0,3%-os visszaesést valószínűsítettek, ugyanakkor a növekedés üteme kissé lassult a májusi 1,2%-os bővüléshez képest.
A KKE régió vegyes teljesítményt mutatott pénteken, a BUX fél százalékos és Wig20 0,1%-os csökkenését némiképp ellensúlyozta a PX 50 0,7%-os emelkedése. A hazai indexet főként az OTP 1,4%-os csökkenése fogta vissza, heti összevetésben a hazai index ugyanakkor így is 1,3%-kal növekedett, míg a MOL 5,9%-os emelkedéssel zárta a hetet a magasabb olajáraknak köszönhetően. A KSH pénteki adatai szerint a foglalkoztatottak száma az áprilistól júniusig terjedő időszakban 4,6 millió fő volt, amely 28 ezer fővel alacsonyabb az egy évvel korábbi értékhez viszonyítva, a munkanélküliségi ráta pedig júniusban 4,4%-ra növekedett az előző havi 4,3%-ról.
Enyhültek a légicsapások a Közel-Keleten, mínuszban zárták a hetet a főbb indexek a tengerentúlon
Az amerikai részvénypiacok vegyes teljesítménnyel zárták a pénteki kereskedést. A távközlési, pénzügyi és egészségügyi szektorok erősödése támogatta a piacot, miközben a technológiai, közmű- és energiavállalatok részvényei gyengébben szerepeltek. A vezető indexek közül a Dow Jones 0,5%-kal emelkedett, az S&P 500 gyakorlatilag stagnált, míg a technológiai papírok által dominált Nasdaq Composite 0,6%-os csökkenéssel zárt. A Dow Jones emelkedéséhez elsősorban a Verizon járult hozzá, amely közel 6%-kal drágult. Szintén jelentős nyereséget könyvelhetett el a Salesforce, amely több mint 4%-kal erősödött, míg az IBM részvényei 3,7% körüli pluszban fejezték be a kereskedést. A negatív oldalon az American Express szerepelt a legrosszabbul, részvényei több mint 4%-ot veszítettek értékükből. Az S&P 500 indexben kiemelkedően teljesített az International Paper, amely több mint 11%-os árfolyam-emelkedést ért el. Hasonló mértékű, 11% feletti nyereséget könyvelhetett el az olajipari szolgáltató SLB, valamint a digitális infrastruktúrára és adatközpontokra specializálódott Digital Realty Trust is. A három vállalat erősödése jelentősen hozzájárult ahhoz, hogy az S&P 500 a technológiai szektor gyengélkedése ellenére is pozitív tartományban tudjon maradni. Összességében a pénteki kereskedés azt mutatta, hogy a befektetők továbbra is szelektíven mozognak a piacon: a hagyományosabb, stabilabb üzleti modellel rendelkező vállalatok és a ciklikus szektorok egy része erősödni tudott, miközben a technológiai részvényekre továbbra is profitrealizálási nyomás nehezedett. A hét egészét a Dow 0,2%-os pluszban zárta, míg az S&P 0,4%-kal, a Nasdaq 2,1%-kal csökkent.
Miután 13 napig zsinórban bombázta egymást az Egyesült Államok és Irán, ismét 100 dollár közelébe emelve az olajárakat, a rakétatámadások péntek este hirtelen abbamaradtak és szombat-vasárnap már nem folytatódtak. Mike Waltz, amerikai ENSZ nagykövet szerint Trump teret szeretne nyitni a diplomáciának, míg Irán azt nyilatkozta, hogy nem folytatja támadásait, amíg az amerikai fél is leáll, ugyanakkor szkeptikusak a diplomáciai egyeztetések terén. Pakisztán kezdeményezte a tárgyalások folytatását, amelyet Kína is támogat. A konfliktus ideiglenes enyhülése 4%-kal csökkentette az olajárakat, visszaesve 100 dollár alá.
Az S&P Global amerikai kompozit BMI-je (PMI) 2026 júliusában 53,6 pontra emelkedett a júniusi 51,9 pontról, ezzel tavaly november óta a legmagasabb szintjét érte el. A növekedést elsősorban a szolgáltatási szektor hajtotta, ahol az üzleti aktivitás nyolchavi csúcsra gyorsult. Ezzel szemben a feldolgozóipari kibocsátás továbbra is bővült, azonban jóval mérsékeltebb ütemben: a gyárak a termelés növekedésének március óta leggyengébb mértékéről számoltak be.
A csökkenő olajárak lejjebb húzták a hozamokat, 361-en zárta a hetet a forint az euróval szemben
A pénteki kereskedésben az irányadó, 10 éves amerikai államkötvény hozama az elmúlt 18 hónap legmagasabb szintjéről mérséklődött 4,679%-ra, miután az olajárak csökkenni kezdtek. A befektetők ugyanakkor továbbra is óvatosak maradtak a jövő heti Federal Reserve-kamatdöntő ülés előtt, mivel sokan attól tartanak, hogy a jegybank a vártnál szigorúbb hangvételt üthet meg. A monetáris politikai várakozásokra különösen érzékeny, kétéves amerikai államkötvény hozama 2,94 bázisponttal, 4,331%-ra csökkent. Ennek ellenére heti összevetésben még mindig jelentős emelkedést mutatott, és május közepe óta a legnagyobb, mintegy 16 bázispontos heti növekedést könyvelhette el. A kamatpiaci árazások is érdemben változtak: a Fed-alapkamatra vonatkozó határidős piacok szerint a befektetők már 38%-os valószínűséget látnak arra, hogy a Federal Reserve a szerdán záruló kétnapos ülésén kamatot emel. Ez jelentős ugrás az egy héttel korábbi 15%-os valószínűséghez képest. Európában szintén csökkentek az államkötvényhozamok pénteken, miután egy nappal korábban többéves csúcsokat értek el. A német 10 éves államkötvény, amely az euróövezet referenciahozamának számít, 2,7 bázisponttal 3,184%-ra csökkent. A papír hozama az előző kereskedési napon még 15 éves csúcsra emelkedett.
Nemzetközi trendekkel szemben az éven túli magyar hozamok 5-6 bázisponttal emelkedtek, a hároméves így 5,56%-on, az ötéves 5,59%-on, a tízéves pedig 5,62%-on végezte a hetet, mely egészét tekintve a hároméves 21 bázisponttal, az öt- és tízéves 24-25 bázisponttal emelkedett. Kedden az MNB a vártnak megfelelően 25 bázisponttal 5,75%-ra csökkentette az irányadó kamatszintet, Varga Mihály pedig a döntést követő sajtótájékoztatón a júniusihoz hasonlóan elmondta, a kedvező feltételek fennállása esetén a nyáron még lát teret további kamatcsökkentésre. A pénteki napon egy százalékkal erősödött a forint az euróval szemben, így a 361-es szinten zárt, közel két forinttal gyengébben, mint múlt héten.
Mire lesz érdemes figyelni?
A legtöbb jelentős ázsiai részvénypiac emelkedéssel zárt, ami a globális kockázatvállalási hajlandóság javulását tükrözte, miután az olajárak tovább csökkentek. A japán TOPIX 1%-kal került feljebb, míg a Nikkei 225 0,4%-ot erősödött. A hongkongi Hang Seng 0,7%-kal emelkedett, a Shanghai Composite 0,4%-kal nőtt, a kínai piac teljesítményét elsősorban a technológiai és akkumulátorgyártó vállalatok részvényeinek jelentős erősödése támogatta. A Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. (CATL) árfolyama megugrott, miután a társaság a vártnál erősebb első féléves eredményekről számolt be, valamint bejelentette egy új részvény-visszavásárlási program elindítását.
A mai napon a német IFO index júliusi értéke és az Egyesült Államok tartós cikkek rendelésállománya érkezik, míg a hét későbbi felében a hazai GDP második negyedéves adata érkezik. Várakozásunk szerint a magyar gazdaság 1,8%-kal nőhetett év/év alapon, ami minimális gyorsulást jelentene az első negyedéves 1,7%-ról. A legtöbb hazai konjunktúra mutató a gazdaság dinamizálódását mutatta; többek között a régóta gyengélkedő ipar esetében is egyre erősebbek a fordulatra utaló jelek, ami remélhetőleg hamarosan az exportadatok alakulásában is visszaköszön majd. Az eddig is erős lakossági fogyasztásnak a vártnál erősebb dezinfláció, ezáltal erősebb reálbér növekedés ad további erős támaszt. Amennyiben a Q2-es növekedés a várakozásunk szerint alakul, úgy az egész éves növekedés az 1,5-2%-os sáv felső részébe várható.
Ezen kívül a jövő héten az euróövezet második negyedéves GDP-adatai és a júliusi előzetes inflációs statisztikák kerülnek a befektetők figyelmének középpontjába. A második negyedévben 0,7%-os éves, illetve 0,2%-os negyedéves GDP-bővülésre számítunk, amit az ipari termelés első negyedévinél jobb teljesítménye is támogat. A júliusi inflációs adatok várhatóan vegyes képet mutatnak. A fő inflációs ráta a júniusi 2,8%-ról enyhén, 2,9%-ra emelkedhet, miközben a maginfláció várhatóan 2,4%-on stagnál. Adatközlések és események tekintetében is sűrű hétnek nézünk elébe az Egyesült Államok vonatkozásában, ahol a Fed kamatdöntő ülése, a második negyedéves GDP első becslése és a júniusi core PCE mutató is piacmozgatónak ígérkezik.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Személyre szabott megoldásokért keresse szakértőinket!
Az OTP Global Markets szakértői személyre szabott tanácsadással segítenek önnek megtalálni a befektetési céljaihoz szükséges eszközöket és stratégiákat.
SzakértőinkÉrtékpapírszámla
Első lépés, hogy gondoskodjon a jövőjéről.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!