OTP Ébresztő: Kamatot csökkentett az MNB és további lazítást helyezett kilátásba
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
OTP Ébresztő: Az amerikai termelőiár-index a várakozások felett alakult, de így is esett az amerikai 10 éves hozam
A technológiai szektorra nehezedő nyomás ellenére tovább emelkedtek a nyugat-európai tőzsdék. A Wall Street-i indexek is felfelé korrigáltak a szerdai esést követően. Az óceán mindkét felén az egészségügyi szektor teljesítménye emelkedett ki. Az eurozóna ipari termelése augusztusban 0,5%-ot esett havi alapon. Az Egyesült Államokban a 6,3%-ra gyorsuló termelőiár-index újabb felfelé mutató meglepetést hozott az inflációs folyamatokkal kapcsolatban. Az amerikai kiskereskedelmi forgalom 0,8%-kal bővült augusztushoz képest. Az amerikai 10 éves hozam több, mint 10 bázisponttal mérséklődött. A hazai állampapírpiacon is 7-9 bázisponttal esett a hozamgörbe hosszú oldala. Ma Magyarországról augusztusi béradatok, az USA-ból szeptemberi ipari termelési adat érkezik.
OTP Ébresztő: A várakozásokat meghaladó inflációs adatok érkeztek az Egyesült Államokból
Emelkedtek az európai részvénypiacok, amit az ASML kedvező eredménye és az egészségügyi szektor kiemelkedő teljesítménye is támogatott. Az amerikai tőzsdéket nyomás alá helyezte a vártnál magasabb szeptemberi inflációs adat. A fogyasztói árindex éves növekedési üteme 3,7%-ra gyorsult, elsősorban a benzinárak megugrása miatt, míg a maginfláció havi alapon 0,3%-kal nőtt, amihez a lakhatási költségek emelkedése és a közlekedési szolgáltatások drágulása is hozzájárult. A közel-keleti feszültségek és az IEA olajpiaci jelentésének hatására emelkedtek az olajárak. Az amerikai kötvényhozamok a kezdeti növekedést követően a Fed-nyilatkozatok hatására mérséklődtek, míg Európában jellemzően emelkedés volt megfigyelhető. Az Egyesült Államokban sűrű lesz a mai makronaptár: a szeptemberi kiskereskedelmi forgalmi és termelői árindex adatok mellett a New York Fed feldolgozóipari indexére, valamint a munkanélküli segélykérelmek és az üzleti készletek alakulására figyelnek a befektetők. Az euróövezetből augusztusi ipari termelési adat érkezik.
Kedden nem érkezett olyan hír az USA-Irán béketárgyalásokról, mely markánsan befolyásolta volna a pénzügyi piacokat. A felek ugyanakkor eltérően kommunikálnak a nukleáris ellenőrök visszatéréséről. A részvénypiacokon folytatódott a tech-szektort érintő eladási hullám, valamint az erősödő Fed-kamatemelési várakozások is negatívan hatottak; az európai és tengerentúli részvényindexek a piros tartományban zártak a technológiai szektorindexek meredek esését követően. A befektetők a kockázatmentes eszközöket keresték, a hosszú kötvényhozamok mérséklődtek az euróövezetben és az USA-ban is. Az EUR/USD 1,138-ra süllyedt, a dollár 13 hónapja nem látott szintre erősödött. Itthon az MNB keddi kamatdöntése állt a figyelem középpontjában, a jegybank a várakozásoknak megfelelően 25bp-tal csökkentette az irányadó kamatszintet és további vágásokat helyezett kilátásba, mérsékelte inflációs előrejelzéseit, illetve emelte idei növekedési prognózisát. Ma IFO német gazdasági hangulatindexre és USA új lakás-eladási adatokra figyelünk.
A technológia szektor lemorzsolódása tartotta kedden nyomás alatt az európai részvénypiacokat
Az amerikai technológiai szektort érintő hétfői eladási hullám kedden elérte Ázsiát, majd Európát is, a Stoxx600 0,7%-ot csúszott vissza, a DAX 1, a CAC40 0,7%-ot veszített értékéből, a FTSE100 lényegében stagnált. A Stoxx600 szektorindexei közül a technológia gyengült a legnagyobb mértékben: 3,7%-ot esett, ami február óta legnagyobb napi csökkenést jelentette, ahogy a befektetők világszerte újraértékelték azokat a tech cégeket, amelyek a negyedév elején a mesterséges intelligencia iránti hatalmas lelkesedés hatására szárnyaltak. A chipgyártó Infineon 6,5, az STMicroelectronics 8,5%-ot zuhant, a félvezetők gyártásához szükséges berendezéseket előállító ASML közel 6, az Aixtron bő 8%-ot esett. A technológiai szektor jelenlegi mélyrepülésében szerepet játszik a finanszírozási költségek emelkedése, ráadásul a március óta végbement hozamemelkedés értékeltségi oldalról is nyomás alatt tartja az árfolyamokat. Az Infineon és az STMicroelectronics is azok közé tartozik, amelyek a közelmúltban hitelpiacokra léptek. A hagyományos defenzív szektorok jól szerepeltek, az egészségügy 1,9, az élelmiszeripar 1,7%-kal került feljebb. A vesztesek között volt még az alapanyagszektor, mely 3,3%-os mínuszban zárt kedden, miközben a drágafém-árak estek.
Ami az egyedi vállalati teljesítményeket illeti, brit Bunzl közel 6%-ot ugrott, miután a munkavédelmi és -higiéniai, valamint csomagolástechnikai szolgáltatásokat nyújtó cég az erős első félév eredményei nyomán felfelé módosította éves árbevétel-növekedési előrejelzését. A Signify részvényei 15%-kal zuhantak, miután a világ legnagyobb világítási vállalata stratégiáját módosította, 2029-re körülbelül 10%-os kiigazított EBITA-margint tűzött ki célul.
Nem hatottak a hangulatra az euróövezeti beszerzésimenedzser-indexek sem, az euróövezet egészére vonatkozó kompozit és a szolgáltatási szektorra vonatkozó mutató ugyan a vártnál erősebb lett, ahogy a francia mutatók is a vártnál jobban javultak, azonban Németországban a várt javulás helyett romlás következett be mind a feldolgozóipart, mind a szolgáltatásokat illetően.
Az európai jegyzésű TTF gáz ára 0,5%-kal 42 EUR/MWh-ra emelkedett kedden a Hormuzi-szoros átjárhatóságával kapcsolatos bizonytalanságok közepette.
A régiós tőzsdéken vegyes volt a hangulat, a lengyel WIG20 és a BUX gyengült, míg a PX tovább emelkedett. A BUX mérsékelt, 0,1%-os mínuszban zárt, a blue chipek körében az OTP és a Richter emelkedése nem tudta ellensúlyozni az MTelekom 1% feletti, illetve a Mol közel 2%-os lemorzsolódását. Az OTP 45300 Ft-os szintje új csúcsot jelent.
A technológiai szektort érintő eladási hullám nyomán tovább estek a tengerentúli részvényindexek
A technológiai vállalatok AI-fejlesztésekkel kapcsolatos beruházásai, illetve annak költségvonzata az emelkedő kamatkörnyezetben továbbra is nyomás alatt tartja a technológiai szektort a tengerentúlon is. Erősödtek a kamatemelési várakozások, ami értékeltségi oldalról is nyomás alatt tartja az árfolyamokat. Az S&P 1,4, a Nasdaq 2,2%-os mínuszban zárta a keddi kereskedést, a Dow alig 0,1%-ot csúszott vissza. A félvezetőipar-részvényei azonban meredek esést szenvedtek el: a Philadelphia SE Indexe csaknem 8%-ot zuhant, az S&P technológiai szektorindexe közel 4%-ot esett, vezetve a vesztesek sorát az S&P szektorindexei között. Sokat gyengült még az ipar és az alapanyag-gyártás is.
A chipgyártók közül a Broadcom 3, az Nvidia 4%-ot, az AMD és az Intel 6% körüli mértékben csúszott vissza, a Texas Instruments és a Qualcomm 8%-ot veszített értékéből. A memória chipeket gyártó Micron Technologies és a SanDisk, melyek idén a legnagyobbat ralliztak, 13%-ot zuhantak. A megacap cégek vegyesen zártak, az Alphabet és az Apple 1% körül csökkent, a Microsoft és az Amazon pluszban zárt, míg a Tesla közel 6%-ot esett.
A megjelent beszerzésimenedzser-indexek az USA-ban vártnál nagyobb javulást tükröznek a feldolgozóiparban és a szolgáltató szektorban is.
A nyersolaj ára kedden további 1%-kal süllyedt, Brent ára a hordónként 77 dollárra, a WTI-é 73 dollár alá esett vissza, ami közel három hónapja a legalacsonyabb szint, miközben a kereskedők az iráni konfliktus megoldása felé tett előrelépésekre fókuszáltak. Az ideiglenes békemegállapodást követően, amely már 40%-kal csökkentette az olajárakat a csúcshoz képest, egy új, 60 napos amerikai mentesség most lehetővé teszi a globális vásárlóknak – beleértve az amerikai finomítókat is –, hogy iráni nyersolajat és üzemanyagokat vásároljanak. Bár mindkét ország előrelépést jegyzett fel a svájci tárgyalások során, és megállapodtak négy munkacsoport létrehozásáról a nukleáris kérdések és a szankciók kezelése érdekében, továbbra is fennállnak nézeteltérések. Teherán vitatta az Egyesült Államok azon állításait, amelyek a nukleáris ellenőrök azonnali visszatérésére vonatkoztak.
25bp-os kamatvágásról döntött az MNB és további csökkentéseket helyezett kilátásba. 1%-ot gyengült a forint. Erősödő kamatemelési várakozások az USA-ban, az EUR/USD 13-havi mélypontra süllyedt
Itthon az MNB kamatdöntő ülése volt a tegnapi nap legfontosabb eseménye, ahol a piaci várakozásoknak megfelelően 25bp-os kamatcsökkentésről határoztak. Ezzel a hazai irányadó kamatszint négy éve nem látott szintre süllyedt. A jegybanki kommunikáció ugyanakkor további lazítást is kilátásba helyezett. Az MNB közzétette legfrissebb inflációs előrejelzését is, az ebben szereplő inflációs pálya jelentősen lefelé módosult a márciusi előrejelzéshez képest. Az alapszcenárió szerint az infláció 2026-ban és 2027-ben várhatóan 1,8%, illetve 2,3% lesz (korábban: 3,8% és 3,7%), majd 2028-ra visszatér a 3%-os célhoz. A GDP-növekedést 2026-ban és 2027-ben 2, illetve 3%-ra várja a jegybank (korábban: 1,7% és 3%). Varga Mihály elnök elmondta, a geopolitikai feszültségek enyhülésével a globális kockázati környezet kedvezőbbé vált, és a hazai eszközökre vonatkozó alacsonyabb kockázati prémiumok is megmaradtak. Ezek a tényezők jelentősen növelik a monetáris politika mozgásterét. A nyár folyamán még két további 25bp-os vágást helyezett kilátásba.
Varga Mihály bejelentette továbbá az energia-importhoz kapcsolódó jegybanki eszköz kivezetését június 30-ával, miután az MNB értékelése szerint a piaci feszültségek enyhülésével érdemben csökkent az energiaimportőrök devizakitettség-fedezése. A kiskereskedelmi árrésstop kivezetésére is itt lehet a megfelelő idő — jelezte Varga —, miután a jelenlegi kedvező inflációs helyzetben az nem veszélyeztetné az árstabilitást.
A forint fokozatosan gyengült a keddi nap folyamán, ami zárásra 1%-os leértékelődést eredményezett, az EUR/HUF 355,7-re emelkedett.
A technológiai szektort érintő eladási hullám a biztonságos eszközök felé terelte a befektetőket, miközben az USA-ban erősödtek a kamatemelési várakozások. Ennek nyomán a hosszú lejáratokon emelkedtek a hozamok a fejlett gazdaságok kötvénypiacain, az amerikai 10 éves hozam 4,5% alá süllyedt, a német 10 éves 2,92%-on zárt. Az USA-ban az éven belüli lejáratokon azonban kismértékben emelkedtek a hozamok, tükrözve a kamatemelési várakozások erősödését. A CME FedWatch Tool alapján a határidős kamatkontraktusok 70% felett árazzák a szeptemberi 25bp-os kamatemelést, és 50% felé közelít egy újabb emelés esélye az év végén. A Fed kamatemelési várakozások adtak lendületet tegnap a dollárnak, mely 13 hónapja nem látott szintre erősödött, az EUR/USD 1,138-ra süllyedt.
A hazai állampapírpiacon változatosan alakultak a benchmark hozamok, a 3 és 5 éves szegmensben kismértékben csökkentek a hozamok, a 10 éves hozam 1 bázisponttal 5,21%-ra araszolt a kora délután rögzített referenciahozamok alapján. A keddi 3 hónapos dkj-aukción a 30 mrd Ft-ra tervezett keretet kb. 10%-kal haladta meg a beadott ajánlatok mennyisége, ám az Adósságkezelő csak 20 mrd Ft-nyi ajánlatot fogadott el végül.
Mire lesz érdemes figyelni?
A korábbi erőteljes eladási hullámot követően némi korrekció észlelhető ma reggel az ázsiai piacokon: a Shanghai Composite felfelé araszolt, a Hang Seng 0,8%-kal mozdult feljebb, a koreai benchmarkok pedig 3-4%-os pluszban állnak. A japán indexek azonban a piros tartományban állnak ma reggel, egyrészt a nagy tech-cégek AI-költéseivel kapcsolatos aggodalmak emésztették a befektetőket, másrészt a további kamatemelések lehetősége tartotta nyomás alatt a tőzsdét, miután a BoJ júniusi üléséről készült jegyzőkönyv szerint a döntéshozók általában támogatták a kamatemelések folytatását, arra hivatkozva, hogy az alapinfláció egyre közelebb kerül a 2%-os célhoz, miközben a pénzügyi feltételek továbbra is kedvezőek.
A határidős részvényindexek a Dow kivételével pluszos nyitást vetítenek előre az USA-ban, az európai határidők azonban pirosban vannak.
A keddi nap nagy vesztese, a Micron Technologies ma teszi közzé eredménybeszámolóját, melyek képet adhatnak a memória- és mesterséges intelligencia-chip-szektor kilátásait illetően, az idei év során tapasztalt meredek emelkedést követően.
A mai napon a német IFO gazdasági bizalmi index állhat a figyelem középpontjában, illetve az USA-ban új lakás értékesítési statisztikákat tesznek közzé.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Személyre szabott megoldásokért keresse szakértőinket!
Az OTP Global Markets szakértői személyre szabott tanácsadással segítenek önnek megtalálni a befektetési céljaihoz szükséges eszközöket és stratégiákat.
SzakértőinkÉrtékpapírszámla
Első lépés, hogy gondoskodjon a jövőjéről.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!