OTP Ébresztő: Továbbra is főként a közel-keleti fejlemények uralták a befektetői hangulatot
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
OTP Ébresztő: A közel-keleti konfliktus enyhülése nyomán élesen esett a nyersolaj jegyzése
Enyhe emelkedést hozott a hét első kereskedési napja a mértékadó európai tőzsdéken, amikor a technológiai és energia szektor esését ellensúlyozták a közel-keleti konfliktus enyhüléséből profitáló szektorok. A KKE-régió tőzsdéi is feljebb kapaszkodtak; a BUX 0,7%-kal emelkedett. A Wall Street-i indexek kisebb elmozdulásokkal vegyesen zártak; a befektetők figyelme már a hét hátralevő részében esedékes Fed kamatdöntő ülés és a technológiai óriások gyorsjelentései felé fordult. A WTI hordójának jegyzése több mint 7, a Brenté több mint 8%-kal került lejjebb. Az olajárak esésével enyhülő inflációs aggodalmak nyomán estek a fejlett piaci kötvényhozamok. A hazai hosszú hozamok is érdemben lejjebb tolódtak. A EURHUF a 360-as szint körül mozog. Ma kezdődik a Fed 2 napos kamatdöntő ülése és újabb nagy nevekkel folytatódik a gyorsjelentési szezon.
OTP Ébresztő: Enyhültek a légicsapások a Közel-Keleten
Emelkedtek pénteken az európai indexek, így ismét pluszban zárták a hetet. A júliusi BMI adatok pozitív képet festettek az eurózona kilátásairól, ugyanakkor Trump új vámokat vetett ki, többek közt Európát is érintve. A BUX csökkent pénteken, a hetet viszont pluszban zárta. A KSH szerint csökkent a foglalkoztatottak száma, növekedett a munkanélküliség. A hétvégére alábbhagytak a légicsapások Irán és a környező országok között. Ez ismét 100 dollár alá szorította az olajárat. Csökkent az S&P pénteken és a hét egészében is. Az Egyesült Államokban is emelkedett a kompozit BMI. Lokális csúcsaikról lejjebb fordultak a fejlett piaci kötvényhozamok. A hazai hozamok emelkedtek, a forint kissé erősödött. A héten Q2-es GDP adat érkezik hazánkra, az eurózónára és az Egyesült Államokra is. Ezen kívül az Eurózóna és az amerikai inflációs adatokra, és a Fed kamatdöntésére lesz érdemes figyelni.
A múlt hét során váltakozó hangulatú hírek érkeztek a háborúról, és bár csütörtökön kiszivárgott egy tervezet a tűzszünet meghosszabbításáról, ennek véglegesítése helyett inkább katonai akcióról érkeztek hírek. Az európai piacok pluszban zárták mind a pénteki napot, mind a májusi hónapot, az eurózóna meghatározó országaiban az inflációs nyomás növekedett, de a várt értékeknél kisebb mértékben. Romániában találatot kapott egy lakóház, feltehetően egy eltévedt orosz drón által. Magyarországon tovább romlott a külkereskedelem teljesítménye, de a Bux teljesítménye remek volt, amelyet segített a megállapodás a befagyasztott EU-s forrásokról. Az Egyesült Államokban tovább emelkedtek a fő indexek és enyhültek a kamatemelési félelmek. A kínai BMI a vártnál kisebb mértékben csökkent és jó teljesítményt mutattak az ázsiai tőzsdék. A héten a hazai részletes GDP-re, az eurózóna inflációjára és az Egyesült Államok munkaerőpiaci jelentésére lesz érdemes figyelni.
Továbbra is főként a közel-keleti fejlemények uralták a befektetői hangulatot
A hét egészében a hangulatot a szokásosnál is turbulensebb közel-keleti háborús hírek befolyásolták. A korábban kötött tűzszünet veszélybe került, miután az Egyesült Államok csapásokat mért dél-iráni rakétaállásokra, míg Irán egy Kuvaitban található amerikai bázist vett célba. Ezt követően, csütörtökön kiszivárgott egy hír, amely szerint már csak Trump aláírására vár a tűzszünet meghosszabbításáról szóló tervezet, amely megnyugtatta a piacokat a hét végére. Szombaton viszont az USA által fenntartott blokádon megpróbált áthaladni egy iráni hajó, amely több figyelmeztetést követően találatot kapott. Mindeközben a háború másik frontján Izrael miniszterelnöke, Benjamin Netanjahu vasárnap utasította csapatait arra, hogy nyomuljanak előrébb Libanon területén az iráni támogatású Hezbollah fegyveres csoport elleni harc során, annak ellenére, hogy több mint hat héttel korábban tűzszünetet jelentettek be. Végezetül pedig hétfő reggeli hírek szerint az Egyesült Államok közölte, hogy a hétvégén iráni katonai célpontokat támadott, erre válaszul pedig Irán Forradalmi Gárdája egy amerikai bázist vett célba.
Pluszban zárták a májust az európai piacok, drón csapódott egy lakóépületbe Romániában, romlott a hazai külkereskedelmi egyenleg
Az európai részvények pénteken enyhén emelkedtek, így a hónapot nyereséggel zárták, mivel a befektetők az éppen pozitív közel-keleti fejleményeket árazták. A páneurópai STOXX 600 index 0,1%-kal emelkedett, ami 1,3%-os pozitív heti zárást eredményezett, míg a hónap egészében 2,4%-kal került feljebb. A főbb indexek közül a legnagyobb nyereséget a Dax vitte haza 3,3%-os plusszal, de a többségük szintén emelkedett. A pénteki Stoxx 600 teljesítményére visszatérve, a légitársasági részvények, amelyek különösen érzékenyek az energiaárakra és geopolitikai turbulenciákra, jó teljesítményt mutattak, a Lufthansa valamint az Air France egyaránt több mint 2%-kal drágult, míg a fogyasztási diszkrecionális szektor, amely például a luxuscikkeket is tartalmazza, 1%-ot emelkedett. A védelmi szektor szintén az erősebb ágazatok közé tartozott, 0,7%-os növekedéssel, amelyet az a hír segített, mely szerint Romániában egy orosz drón csapódott lakóépületbe, egy szomszédos Ukrajna elleni támadás során. A NATO felelőtlen magatartással vádolta Moszkvát, és kijelentette, hogy „szövetséges terület minden egyes centiméterét meg fogja védeni”. Egyéni részvények közül erős teljesítményt mutatott a CTS Eventim, mely árfolyama 10,7%-kal ugrott meg, miután a német jegyértékesítő vállalat közölte, hogy bevétele 23%-kal nőtt 2026 első negyedévében, amit az élő szórakoztatás iránti erős kereslet hajtott.
Adatok terén az eurózóna négy legnagyobb gazdaságában az infláció májusban immár harmadik egymást követő hónapban az Európai Központi Bank 2%-os célja felett maradt, ugyanakkor a májusi adatok az olasz kivétellel mind alacsonyabbak lettek az elemzők által várt értékektől. A háttérben az áll, hogy az iráni háború által kiváltott üzemanyagár-emelkedés elkezdett más árakba is begyűrűzni. A francia (2,4% év/év), olasz (3,2%), spanyol (3,2%) és német (2,6%) adatok várhatóan megerősítik azt az érvet, hogy az Európai Központi Bank a következő hónapban kamatemelést hajtson végre, miközben növelik az aggodalmakat is amiatt, hogy a magas infláció tartósan beágyazódhat az eurózónában.
A KKE régió különösen erős teljesítményt mutatott pénteken, a Wig 20 0,4%-kal, a PX50 egy százalékkal, a Bux pedig 2,4%-kal emelkedett, amelyet főként az OTP 2,7%-os ugrása támogatott, de 4,0%-kal emelkedett a Richter is, a Mol befektetői pedig 1,8%-os nyereséget könyvelhettek el. A hónap egészét a Bux így 0,6%-os pluszban zárhatta, a legnagyobb nyereséget az MTelekom érte el 7,1%-os emelkedéssel, a másik három hazai blue chip viszont veszteséges volt. A KSH pénteki jelentése alapján áprilisban 104 millió euró volt a termék-külkereskedelmi többlet, 1045 millió euróval romlva az egy évvel korábbi értékhez mérten. Ezt alátámasztva, éves alapon az export volumene 4,9%-kal csökkent, míg az import 10%-kal növekedett. Az S&P változatlanul hagyta Magyarország hitelminősítői besorolását BBB- szinten, negatív kilátásokkal.
Erős pluszban zárták a májust a továbbra is rekordokat döntő amerikai indexek
Az amerikai indexek is emelkedéssel zárták a pénteki napot, az S&P és a Nasdaq 0,2%-kal, a Dow pedig 0,7%-kal zárt magasabban, így mindhárom index tovább emelte korábban beállított rekordszintjét, egy újabb pozitívban zárt hét végén. A május egészét így az előbbi sorrendben 5,1, 9,3 és 2,8%-os pluszban zárták. A pénteki mozgásokat tekintve, a technológiai szektor 1,9%-kal emelkedett, elsősorban a chipgyártók részvényeinek erősödése miatt, emellett a Dell árfolyama 32,8%-kal ugrott meg, miután csütörtökön megemelte az egész évre vonatkozó profit- és bevételi előrejelzését. A versenytársak közül a Hewlett Packard Enterprise és a Super Micro Computer rendre 12,6%, illetve 11,6%-kal drágult, míg a Microsoft 5,4%-kal erősödött. A szoftverszolgáltatási index is több mint 6%-kal emelkedett, ezzel ledolgozva minden veszteségét január vége óta, amikor az AI okozta felfordulással kapcsolatos aggodalmak nyomást gyakoroltak a szektorra. Az S&P 500 kommunikációs szolgáltatási szektora ugyanakkor mínuszban zárt az Alphabet 2,5%-os gyengülését követően. Az alapvető fogyasztási cikkek részvényei szintén gyengélkedtek, a nagyvállalatok közül a Costco 3,9%-kal, a Walmart pedig 2,6%-kal esett. Az S&P autóipari index csökkent, miután hírek röppentek fel arról, hogy a Trump-adminisztráció az Észak-Amerikában gyártott járművek esetében legalább 82%-os regionális tartalom kell ahhoz, hogy kedvezményes elbánásban részesüljenek az Egyesült Államok–Mexikó–Kanada megállapodás keretében. A General Motors részvényei így 1,3%-kal estek, míg a Stellantis amerikai tőzsdén jegyzett papírjai 2,7%-kal gyengültek. Emellett több Fed döntéshozó is szigorú hangvételt kezdett el alkalmazni a közelmúltban.
Enyhültek a kamatemelési félelmek Amerikában, megszületett a megállapodás a befagyasztott EU-s forrásokról
Továbbra is az Irán elleni háborúval kapcsolatos hírek mozgatták a piacokat, de a két héttel korábban indult, a gyors megegyezés reménye által vezérelt optimizmus maradt a meghatározó. Az olajárak a hét elején nagymértékben, utána pedig fokozatosan csökkentek, így a Brent típusú olaj ára a két héttel korábbi, 110 és a múlt hét végi 100 dollár feletti szintről 90 dollárig esett. A kijövő makrogazdasági adatok az USA-ban a vártnál lassabb növekedést és kisebb inflációs nyomást tükröztek. Az első negyedévi GDP növekedést 1,6%-os évesített ütemre revideálták 2%-ról, az áprilisi PCE (az országos inflációs adat) árindex havi változása pedig ugyan elmaradt a várttól a teljes és a volatilis tételektől tisztított index esetén is, de továbbra is 3-4% körüli, a célt érdemben meghaladó ütemű drágulást mutat. Európában az európai üzleti bizalmi felmérés szerint az inflációs várakozások enyhültek, az üzleti és a fogyasztói bizalom pedig kissé erősödött, a nagyobb tagállamok inflációs adatai szerint pedig májusban 3,1% közelébe emelkedhetett az euróövezeti infláció, elmaradva a 3,3%-os várakozásoktól. A kamatemelési félelmek enyhültek, az USA-ban idén az 50, jövőre mintegy 66%-ra taksálja a piac annak a valószínűségét, hogy a FED-nek legalább egyszer kamatot kell emelnie, ugyanakkor pénteken Michelle Bowman felügyeleti ügyekért felelős alelnök nyilatkozta, hogy a tartós energiasokk változást hozhat a monetáris politika irányzatában. Az EKB-tól idén kettő, jövőre még egy 25 bázispontos emelést vár a piac. A kötvényhozamok a korábbi csúcsokról érdemben estek, a tíz éves dollár hozam a korábbi 4,7%-os közelítő csúcsról és a megelőzőpénteki 4,55%-os szintről 4,45% alá esett. A tíz éves német kötvényhozam a korábbi 3,2%-os, 15 éves csúcsról és a megelőző pénteki 3,05%-os szintről 2,95% alá süllyedt. A javuló globális hangulatban kissé erőre kapott az euró a dollárral szemben, 1,16-ről 1,165- fölé mászott az EURUSD.
Itthon a figyelem Magyar Péter Miniszterelnök és Ursula von der Leyen tárgyalásaira szegeződött. Pénteken sikerült megállapodni a befagyasztott EU-s források feloldásáról, ami 16,4 milliárd euró felhasználását teszi majd lehetővé, ami élénkíti a hazai növekedést, csökkenti a költségvetés hiányát és finanszírozási igényét és javítja a hazai gazdaságba vetett bizalmat. A kedvező külső környezet és a jó hazai hírek miatt erősödött a forint, az euróval szemben a 2021 óta nem látott 353-as szintig. A kötvénypiacon folytatódott a hozamesés, az állampapír-piaci hozamok péntekre 5,3%-ig estek, ami 200 bázisponttal alacsonyabb, mint a márciusi, lokális csúcs.
Mire lesz érdemes figyelni?
A baljós hírek ellenére többnyire pozitív volt a hangulat az ázsiai piacokon, Dél-Korea részvénypiaca hétfőn 1,3%-os növekedéssel új történelmi csúcsra emelkedett. Dél-Korea Kospi indexe 1,3%-kal emelkedett, a Samsung Electronics részvényei több mint 3%-kal nőttek, és történelmi csúcsot értek el. Japánban a Nikkei 0,2%-kal emelkedett, a Hang Seng index 0,7%-kal, a SSEC 0,1%-kal nőtt.
A RatingDog kínai feldolgozóipari PMI mutatója 2026 májusában 51,8-ra mérséklődött az áprilisi, több mint ötéves csúcsot jelentő 52,2-ről, ugyanakkor meghaladta az 51,4-es várakozásokat. Az új megrendelések és a kibocsátás növekedése lassult, de továbbra is erős maradt, miközben az exportmegrendelések enyhén visszaestek. A termelés szintén erőteljesen bővült, a foglalkoztatás enyhe csökkenésbe fordult, és az inflációs nyomás enyhült.
A mai napon itthon feldolgozóipari BMI érkezik, Németországban kiskereskedelmi forgalmi adat várható, Amerikában pedig szintén feldolgozóipari BMI érkezik, építőipari kiadások kíséretében. A hét további felében a magyar GDP 1,7%-os emelkedésének hátterét ismerhetjük meg a részletes adatközlésből. Az Eurózónára munkaerőpiaci és konjunktúra adatokon túl elsősorban a májusi inflációs ráta lesz izgalmas. A nagy gazdaságok ezen héten megjelent adatai alapján 3,2%-ra gyorsult a headline, 2,4%-ra a maginfláció év/év. Aggregált számításaink szerint is - az iráni háború ellenére – az infláció mindössze mérsékelt emelkedést mutathatott, 3,0%-ról 3,3%-ra. Bár egy ilyen szint békeidőben akár összeegyeztethető lehet az EKB inflációs céljával, nem hagy érdemi puffert a kedvezőtlen sokkokkal szemben. A piac jelenleg már három kamatemelést áraz egy éven belül az Európai Központi Banktól, már júniusi kezdettel.
Pénteken érkezik a friss munkaerő-piaci riport az Egyesült Államokból, melynek legnagyobb kérdése, hogy májusban is kitartott-e a foglalkoztatás bővülésének lendülete. Áprilisban a vártnál jobban, 115 ezerrel bővült a nem mezőgazdasági foglalkoztatottak száma, ami erősíti a narratívát, miszerint a februári nagy esést valóban egyszeri tényezők okozták és a munkaerőpiac továbbra is stabil. A piaci konszenzus a májusi riportban is a 100 ezret alulról közelítő foglalkoztatás bővülésre számít, stagnáló munkanélküliségi ráta mellett. A stabil munkaerőpiac engedi a Fednek, hogy kettős mandátumából az árstabilitáshoz kapcsolódót helyezze előtérbe döntései meghozatalakor, ami jelenleg egyáltalán nem támogatja a kamatcsökkentést. A piaci árazásban idénre nem szerepel kamatvágás, sőt idén közel 50, jövőre 66% annak az esélye, hogy a Fed legalább egyszer kamatot emel.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Személyre szabott megoldásokért keresse szakértőinket!
Az OTP Global Markets szakértői személyre szabott tanácsadással segítenek önnek megtalálni a befektetési céljaihoz szükséges eszközöket és stratégiákat.
SzakértőinkÉrtékpapírszámla
Első lépés, hogy gondoskodjon a jövőjéről.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!