OTP Ébresztő: Erősödtek az inflációs és a kamatemelési aggodalmak
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
OTP Ébresztő: Az amerikai termelőiár-index a várakozások felett alakult, de így is esett az amerikai 10 éves hozam
A technológiai szektorra nehezedő nyomás ellenére tovább emelkedtek a nyugat-európai tőzsdék. A Wall Street-i indexek is felfelé korrigáltak a szerdai esést követően. Az óceán mindkét felén az egészségügyi szektor teljesítménye emelkedett ki. Az eurozóna ipari termelése augusztusban 0,5%-ot esett havi alapon. Az Egyesült Államokban a 6,3%-ra gyorsuló termelőiár-index újabb felfelé mutató meglepetést hozott az inflációs folyamatokkal kapcsolatban. Az amerikai kiskereskedelmi forgalom 0,8%-kal bővült augusztushoz képest. Az amerikai 10 éves hozam több, mint 10 bázisponttal mérséklődött. A hazai állampapírpiacon is 7-9 bázisponttal esett a hozamgörbe hosszú oldala. Ma Magyarországról augusztusi béradatok, az USA-ból szeptemberi ipari termelési adat érkezik.
OTP Ébresztő: A várakozásokat meghaladó inflációs adatok érkeztek az Egyesült Államokból
Emelkedtek az európai részvénypiacok, amit az ASML kedvező eredménye és az egészségügyi szektor kiemelkedő teljesítménye is támogatott. Az amerikai tőzsdéket nyomás alá helyezte a vártnál magasabb szeptemberi inflációs adat. A fogyasztói árindex éves növekedési üteme 3,7%-ra gyorsult, elsősorban a benzinárak megugrása miatt, míg a maginfláció havi alapon 0,3%-kal nőtt, amihez a lakhatási költségek emelkedése és a közlekedési szolgáltatások drágulása is hozzájárult. A közel-keleti feszültségek és az IEA olajpiaci jelentésének hatására emelkedtek az olajárak. Az amerikai kötvényhozamok a kezdeti növekedést követően a Fed-nyilatkozatok hatására mérséklődtek, míg Európában jellemzően emelkedés volt megfigyelhető. Az Egyesült Államokban sűrű lesz a mai makronaptár: a szeptemberi kiskereskedelmi forgalmi és termelői árindex adatok mellett a New York Fed feldolgozóipari indexére, valamint a munkanélküli segélykérelmek és az üzleti készletek alakulására figyelnek a befektetők. Az euróövezetből augusztusi ipari termelési adat érkezik.
Pénteken és a hét egészében is estek a vezető európai indexek az erősödő inflációs aggodalmak nyomán. A Wall Streeten is borús hangulatban zajlott a pénteki kereskedés és heti összevetésben is csak az S&P úszta meg az esést. A KKE-régió tőzsdéi vegyesen zártak pénteken; a BUX esett, ami ezzel mínuszban zárta az elmúlt hetet. Továbbra is zárva a Hormuzi-szoros, emelkedett a Brent és a WTI jegyzése. Erősödtek a kamatemelési várakozások és emelkedtek a hozamok a fejlett kötvénypiacokon. Erősödött a dollár. Gyengült a forint. Az orosz-ukrán háború óta nem látott alacsony szintről korrigáltak pénteken a hazai kötvényhozamok. Nem hozott sok kézzelfogható eredményt Donald Trump és Hszi Csin-ping találkozója. Ezen a héten sem lesz hiány fontos makroadatokban. KSH közzéteszi a márciusi béradatokat, valamint az első negyedéves beruházási statisztikát. Az eurózónából érkeznek a májusi beszerzésimenedzser-indexek, valamint az első negyedéves munkaerő-költség és bér statisztika. Az Egyesült Államokban a májusi beszerzésimenedzser-indexeket publikálják.
Erősödnek az inflációs aggodalmak; pénteken és a hét egészében is estek a vezető európai indexek; a BUX a hét utolsó kereskedési napján és heti összevetésben is pirosban zárt
Piros tartományban zárták a pénteki kereskedést a vezető európai indexek. A páneurópai Stoxx600 1,5%-os mínuszba csúszott a szerdai és csütörtöki emelkedés után. A vezető indexek közül a német DAX volt a nap vesztese 2,1%-os esésével. Szektorszinten a legnagyobb esést az alapanyag szenvedte el (-5,1%) a csökkenő fémárak miatt, de a bankok és más ciklikus ágazatok papírjai is nyomás alá kerültek. Megtört a chipgyártók elmúlt napokban látott lendülete, profitrealizálást láttunk a technológiai szektorban, az ASML 4,4%-kal, az Aixtron 6%-kal esett. Volt azonban egy félvezetőgyártó, ami kilógott a sorból; az olasz Technoprobe 32,3%-kal emelkedett, miután a vállalat felfelé revideálta 2026-os kilátásait. A Stellantis autógyártó 3,5%-kal esett, miután a cég egy 1 milliárd euró körüli megállapodást írt alá a kínai Dongfenggel Peugeot és Jeep márkájú járművek gyártására. Az LVMH 1,1%-ot esett, miután luxuscikk-konglomerátum beleegyezett a Marc Jacobs márka eladásába.
A hét egészét tekintve is lejjebb kerültek a mértékadó európai tőzsdeindexek, a legnagyobb vesztesek közülük a DAX (-1,6%) és a CAC40 voltak (-2,0%). Bár a hét elején a kedvező vállalati gyorsjelentések és a félvezető gyártók erősödése még fűtötte a részvénypiacokat, ezt végül ellensúlyozta a gyorsuló infláció miatti aggodalom. Az Egyesült Királyságban eközben folyamatos a politikai feszültség; Keir Starmer brit miniszterelnök pozíciójának megtartásáért harcol a regionális választásokon elszenvedett jelentős vereség után.
A KKE-régió tőzsdéi vegyesen teljesítettek pénteken, a PX emelkedni tudott, a WIG20 és a BUX esett. A hazai blue chipek közül csak a MOL tudott feljebb kapaszkodni. Heti összevetésben a régióban csak a BUX fordult mínuszba (-2,1%), a hazai nagypapírok közül az MTelekom tudott emelkedni.
Az európai jegyzésű TTF földgáz ára több mint 15%-kal, 50 EUR/MWh fölé emelkedett a hét során.
Mínuszokkal zárult a pénteki kereskedés a Wall Streeten; a hét egészét tekintve csak az S&P tudott emelkedni; a Brent és a WTI jegyzése tovább emelkedett
Eséssel zártak pénteken a vezető Wall Street-i indexek: a Dow Jones 1,1%-kal, az S&P 500 1,2%-kal, míg a NASDAQ 1,5%-kal csökkent. Az S&P szektorindexei közül csak az energia tudott emelkedni (+2,3%), a legnagyobb mínuszokat a nyersanyag- és közműszektor könyvelte el. A Philadelphia SE félvezető indexe 4%-ot esett, ahogy a mesterséges intelligenciához kapcsolódó optimizmus által vezérelt emelkedésből elkezdtek visszahúzódni az indexek, amikor a befektetők profitot realizáltak.
Egyedi részvények közül is van néhány kiemelendő. A Microsoft részvényei 3,1%-kal emelkedtek, miután bejelentették, hogy Bill Ackman hedge fundja új pozíciót vállalt a vállalatban. A Dexcom orvostechnikai eszközöket gyártó cég 6,6%-kal ugrott meg vállalatirányítási változtatások bejelentése miatt. A Ford 7,5%-kal esett a megelőző két nap rallyja után.
A pénteki teljesítmény ellenére az S&P 500 sorozatban hetedik heti emelkedést könyvelhette el. A NASDAQ és a Dow mínuszban zárta a hetet, amivel előbbi egy hat hetes emelkedő sorozatot szakított meg.
Pénteken volt Jerome Powell utolsó napja a Fed elnökeként, akitől az éles monetáris irányváltást ígérő Kevin Warsh vette át a stafétát. Pénteken véget ért Donald Trump és Hszi Csin-ping kétnapos találkozója, amely kevés kézzelfogható eredménnyel zárult. Donald Trump egyre sürgetőbbnek érzi, hogy lezárja a közel-keleti konfliktust és egyre határozottabban kommunikálja, hogy kezd elfogyni a türelme Iránnal szemben, hiszen a konfliktusban való részvétel népszerűtlen az amerikai választópolgárok körében és csupán hónapokra vagyunk a félidős amerikai választásoktól.
Az elmúlt héten szerda kivételével minden nap felfelé araszolt a nyersolaj jegyzése, a WTI 10,5%-kal, a Brent hordója 7,9%-kal került feljebb.
Erősödtek a kamatemelési várakozások és emelkedtek a hozamok a fejlett kötvénypiacokon; erősödött a dollár; gyengült a forint; az orosz-ukrán háború óta nem látott alacsony szintről korrigáltak pénteken a hazai kötvényhozamok
Az amerikai-kínai tárgyalások nem hoztak érdemi eredményt az Irán elleni háborúban, a Hormuzi szoros zárva, az olajfelhasználás érdemben meghaladja a kínálatot, a globális tartalékok csökkennek és egyre több ország kényszerül korlátozások bevezetésére. Emiatt a múlt héten fokozatosan emelkedtek az olajárak. Ráadásul áprilisban az amerikai infláció 3,8, a maginfláció 2,8%-ra nőtt, mindkét mutató esetében gyorsabban a vártnál. Az inflációs és a kamatemelési félelmek erősödtek, kritikus szinteken lökve át a hozamokat a fejlett gazdaságok kötvénypiacain. Bár az amerikai kamatvárakozásoknál a legvalószínűbb forgatókönyv továbbra is az, hogy a Fed az év végéig nem nyúl a jelenleg 3,5-3,75%-os alapkamatszinthez, de a korábbi szimmetrikus eloszlás helyett már 50% az esélye annak, hogy emelésre lehet szükség, 2027 végére pedig 25 bázisponttal magasabb alapkamatszintet áraz a piac. A tízéves dollár hozam pénteken 10, egy hét alatt 25 bázisponttal került feljebb és elérte a 4,6%-ot, ami egy éves csúcs és már a járvány utáni kereskedési sáv felső feléhez tartozik. Európában is erősödtek a kamatemelési várakozások, az idén év végéig legalább három, egyenként 25 bázispontos emelést áraz a piac. A német 10 éves hozam pénteken több mint 10, egy hét alatt pedig több mint 15 bázisponttal került feljebb, meghaladva a 3,15%-ot, ami másfél évtizedes csúcs. Japánban a gyengülő deviza és a növekvő inflációs nyomás miatt erősödő kamatemelési várakozások közel négy évtizedes csúcsra lökték a kötvényhozamokat, a tízéves elérte a 2,7%-ot. A rossz hangulatban a dollár pénteken közel fél, a hét egészében 1,5%-kal erősödött, az EURUSD 1,178-ről 1,163-ig süllyedt.
A hazai piacok más dinamikával mozogtak, mint a globális folyamatok, de pénteken már itt is lehetett érezni a külső környezet romlását. A választások utáni optimizmus által hajtva a forint euróval szembeni árfolyama 2021 óta nem látott szinten, 355 alatt indította a hétfői kereskedést. A leértékelődést a romló külső környezet mellett felgyorsította, hogy szerdán az MNB a devizalikviditást nyújtó FX-swap tenderen 5,75%-ról 5,25%-ig – a forint overnight kamatfolyó alsó szélig – csökkentette az eszköz hozamát, amivel a jegybank a forintról a köténypiacra terelte át a vevőket. A piaci kamatcsökkentési várakozások felerősödtek, a korábbi tartás helyett két-három 25 bázispontos vágást árazott be a piac és a kötvényhozamok újabb 20-30 bázisponttal estek, 5,5% környékére, ahol nem jártak az Ukrajna ellen indított háború kezdete óta. Az ÁKK csütörtöki kötvényaukcióján elképesztően erős volt a kereslet, 700 Mrd. Ft. (!!!!) körüli ajánlat érkezett, az ÁKK pedig 310 Mrd. Ft. értékű kötvényt szórt ki a piacra. Pénteken azonban a romló külső környezet és a fejlett piaci hozamok érdemi emelkedése elérte a hazai piacot is, az ÁKK referenciahozamai 5-10 bázisponttal emelkedtek, a tízéves hozam 5,6%-ig korrigált.
Mire lesz érdemes figyelni?
Az ázsiai-csendes-óceáni tőzsdéi piros tartományban várták a zárást a kereskedés utolsó órájában ma reggel. Erősödtek a közel-keleti konfliktus eszkalációjával kapcsolatos aggodalmak a hétvégén és tovább emelkedett a nyersolaj jegyzése. A várakozásoktól elmaradó áprilisi konjunktúra indikátorok érkeztek ma reggel Kínából; az ipari termelés és a kiskereskedelmi forgalom bővülése elmaradt a várttól, míg a beruházási dinamika esett éves összevetésben.
A határidős részvényindexek piros nyitást ígérnek ma reggel Európában és az Egyesült Államokban egyaránt.
Ezen a héten sem lesz hiány fontos makroadatokban. A KSH közzéteszi a márciusi béradatokat, valamint az első negyedéves beruházási statisztikát. Az eurózónából érkeznek a májusi beszerzésimenedzser-indexek, valamint az első negyedéves munkaerő-költség és bér statisztika. Az Egyesült Államokban a májusi beszerzésimenedzser-indexeket publikálják.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Személyre szabott megoldásokért keresse szakértőinket!
Az OTP Global Markets szakértői személyre szabott tanácsadással segítenek önnek megtalálni a befektetési céljaihoz szükséges eszközöket és stratégiákat.
SzakértőinkÉrtékpapírszámla
Első lépés, hogy gondoskodjon a jövőjéről.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!