OTP Ébresztő: Erősödtek az inflációs és a kamatemelési aggodalmak
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
OTP Ébresztő: A közel-keleti konfliktus enyhülése nyomán élesen esett a nyersolaj jegyzése
Enyhe emelkedést hozott a hét első kereskedési napja a mértékadó európai tőzsdéken, amikor a technológiai és energia szektor esését ellensúlyozták a közel-keleti konfliktus enyhüléséből profitáló szektorok. A KKE-régió tőzsdéi is feljebb kapaszkodtak; a BUX 0,7%-kal emelkedett. A Wall Street-i indexek kisebb elmozdulásokkal vegyesen zártak; a befektetők figyelme már a hét hátralevő részében esedékes Fed kamatdöntő ülés és a technológiai óriások gyorsjelentései felé fordult. A WTI hordójának jegyzése több mint 7, a Brenté több mint 8%-kal került lejjebb. Az olajárak esésével enyhülő inflációs aggodalmak nyomán estek a fejlett piaci kötvényhozamok. A hazai hosszú hozamok is érdemben lejjebb tolódtak. A EURHUF a 360-as szint körül mozog. Ma kezdődik a Fed 2 napos kamatdöntő ülése és újabb nagy nevekkel folytatódik a gyorsjelentési szezon.
OTP Ébresztő: Enyhültek a légicsapások a Közel-Keleten
Emelkedtek pénteken az európai indexek, így ismét pluszban zárták a hetet. A júliusi BMI adatok pozitív képet festettek az eurózona kilátásairól, ugyanakkor Trump új vámokat vetett ki, többek közt Európát is érintve. A BUX csökkent pénteken, a hetet viszont pluszban zárta. A KSH szerint csökkent a foglalkoztatottak száma, növekedett a munkanélküliség. A hétvégére alábbhagytak a légicsapások Irán és a környező országok között. Ez ismét 100 dollár alá szorította az olajárat. Csökkent az S&P pénteken és a hét egészében is. Az Egyesült Államokban is emelkedett a kompozit BMI. Lokális csúcsaikról lejjebb fordultak a fejlett piaci kötvényhozamok. A hazai hozamok emelkedtek, a forint kissé erősödött. A héten Q2-es GDP adat érkezik hazánkra, az eurózónára és az Egyesült Államokra is. Ezen kívül az Eurózóna és az amerikai inflációs adatokra, és a Fed kamatdöntésére lesz érdemes figyelni.
Pénteken és a hét egészében is estek a vezető európai indexek az erősödő inflációs aggodalmak nyomán. A Wall Streeten is borús hangulatban zajlott a pénteki kereskedés és heti összevetésben is csak az S&P úszta meg az esést. A KKE-régió tőzsdéi vegyesen zártak pénteken; a BUX esett, ami ezzel mínuszban zárta az elmúlt hetet. Továbbra is zárva a Hormuzi-szoros, emelkedett a Brent és a WTI jegyzése. Erősödtek a kamatemelési várakozások és emelkedtek a hozamok a fejlett kötvénypiacokon. Erősödött a dollár. Gyengült a forint. Az orosz-ukrán háború óta nem látott alacsony szintről korrigáltak pénteken a hazai kötvényhozamok. Nem hozott sok kézzelfogható eredményt Donald Trump és Hszi Csin-ping találkozója. Ezen a héten sem lesz hiány fontos makroadatokban. KSH közzéteszi a márciusi béradatokat, valamint az első negyedéves beruházási statisztikát. Az eurózónából érkeznek a májusi beszerzésimenedzser-indexek, valamint az első negyedéves munkaerő-költség és bér statisztika. Az Egyesült Államokban a májusi beszerzésimenedzser-indexeket publikálják.
Erősödnek az inflációs aggodalmak; pénteken és a hét egészében is estek a vezető európai indexek; a BUX a hét utolsó kereskedési napján és heti összevetésben is pirosban zárt
Piros tartományban zárták a pénteki kereskedést a vezető európai indexek. A páneurópai Stoxx600 1,5%-os mínuszba csúszott a szerdai és csütörtöki emelkedés után. A vezető indexek közül a német DAX volt a nap vesztese 2,1%-os esésével. Szektorszinten a legnagyobb esést az alapanyag szenvedte el (-5,1%) a csökkenő fémárak miatt, de a bankok és más ciklikus ágazatok papírjai is nyomás alá kerültek. Megtört a chipgyártók elmúlt napokban látott lendülete, profitrealizálást láttunk a technológiai szektorban, az ASML 4,4%-kal, az Aixtron 6%-kal esett. Volt azonban egy félvezetőgyártó, ami kilógott a sorból; az olasz Technoprobe 32,3%-kal emelkedett, miután a vállalat felfelé revideálta 2026-os kilátásait. A Stellantis autógyártó 3,5%-kal esett, miután a cég egy 1 milliárd euró körüli megállapodást írt alá a kínai Dongfenggel Peugeot és Jeep márkájú járművek gyártására. Az LVMH 1,1%-ot esett, miután luxuscikk-konglomerátum beleegyezett a Marc Jacobs márka eladásába.
A hét egészét tekintve is lejjebb kerültek a mértékadó európai tőzsdeindexek, a legnagyobb vesztesek közülük a DAX (-1,6%) és a CAC40 voltak (-2,0%). Bár a hét elején a kedvező vállalati gyorsjelentések és a félvezető gyártók erősödése még fűtötte a részvénypiacokat, ezt végül ellensúlyozta a gyorsuló infláció miatti aggodalom. Az Egyesült Királyságban eközben folyamatos a politikai feszültség; Keir Starmer brit miniszterelnök pozíciójának megtartásáért harcol a regionális választásokon elszenvedett jelentős vereség után.
A KKE-régió tőzsdéi vegyesen teljesítettek pénteken, a PX emelkedni tudott, a WIG20 és a BUX esett. A hazai blue chipek közül csak a MOL tudott feljebb kapaszkodni. Heti összevetésben a régióban csak a BUX fordult mínuszba (-2,1%), a hazai nagypapírok közül az MTelekom tudott emelkedni.
Az európai jegyzésű TTF földgáz ára több mint 15%-kal, 50 EUR/MWh fölé emelkedett a hét során.
Mínuszokkal zárult a pénteki kereskedés a Wall Streeten; a hét egészét tekintve csak az S&P tudott emelkedni; a Brent és a WTI jegyzése tovább emelkedett
Eséssel zártak pénteken a vezető Wall Street-i indexek: a Dow Jones 1,1%-kal, az S&P 500 1,2%-kal, míg a NASDAQ 1,5%-kal csökkent. Az S&P szektorindexei közül csak az energia tudott emelkedni (+2,3%), a legnagyobb mínuszokat a nyersanyag- és közműszektor könyvelte el. A Philadelphia SE félvezető indexe 4%-ot esett, ahogy a mesterséges intelligenciához kapcsolódó optimizmus által vezérelt emelkedésből elkezdtek visszahúzódni az indexek, amikor a befektetők profitot realizáltak.
Egyedi részvények közül is van néhány kiemelendő. A Microsoft részvényei 3,1%-kal emelkedtek, miután bejelentették, hogy Bill Ackman hedge fundja új pozíciót vállalt a vállalatban. A Dexcom orvostechnikai eszközöket gyártó cég 6,6%-kal ugrott meg vállalatirányítási változtatások bejelentése miatt. A Ford 7,5%-kal esett a megelőző két nap rallyja után.
A pénteki teljesítmény ellenére az S&P 500 sorozatban hetedik heti emelkedést könyvelhette el. A NASDAQ és a Dow mínuszban zárta a hetet, amivel előbbi egy hat hetes emelkedő sorozatot szakított meg.
Pénteken volt Jerome Powell utolsó napja a Fed elnökeként, akitől az éles monetáris irányváltást ígérő Kevin Warsh vette át a stafétát. Pénteken véget ért Donald Trump és Hszi Csin-ping kétnapos találkozója, amely kevés kézzelfogható eredménnyel zárult. Donald Trump egyre sürgetőbbnek érzi, hogy lezárja a közel-keleti konfliktust és egyre határozottabban kommunikálja, hogy kezd elfogyni a türelme Iránnal szemben, hiszen a konfliktusban való részvétel népszerűtlen az amerikai választópolgárok körében és csupán hónapokra vagyunk a félidős amerikai választásoktól.
Az elmúlt héten szerda kivételével minden nap felfelé araszolt a nyersolaj jegyzése, a WTI 10,5%-kal, a Brent hordója 7,9%-kal került feljebb.
Erősödtek a kamatemelési várakozások és emelkedtek a hozamok a fejlett kötvénypiacokon; erősödött a dollár; gyengült a forint; az orosz-ukrán háború óta nem látott alacsony szintről korrigáltak pénteken a hazai kötvényhozamok
Az amerikai-kínai tárgyalások nem hoztak érdemi eredményt az Irán elleni háborúban, a Hormuzi szoros zárva, az olajfelhasználás érdemben meghaladja a kínálatot, a globális tartalékok csökkennek és egyre több ország kényszerül korlátozások bevezetésére. Emiatt a múlt héten fokozatosan emelkedtek az olajárak. Ráadásul áprilisban az amerikai infláció 3,8, a maginfláció 2,8%-ra nőtt, mindkét mutató esetében gyorsabban a vártnál. Az inflációs és a kamatemelési félelmek erősödtek, kritikus szinteken lökve át a hozamokat a fejlett gazdaságok kötvénypiacain. Bár az amerikai kamatvárakozásoknál a legvalószínűbb forgatókönyv továbbra is az, hogy a Fed az év végéig nem nyúl a jelenleg 3,5-3,75%-os alapkamatszinthez, de a korábbi szimmetrikus eloszlás helyett már 50% az esélye annak, hogy emelésre lehet szükség, 2027 végére pedig 25 bázisponttal magasabb alapkamatszintet áraz a piac. A tízéves dollár hozam pénteken 10, egy hét alatt 25 bázisponttal került feljebb és elérte a 4,6%-ot, ami egy éves csúcs és már a járvány utáni kereskedési sáv felső feléhez tartozik. Európában is erősödtek a kamatemelési várakozások, az idén év végéig legalább három, egyenként 25 bázispontos emelést áraz a piac. A német 10 éves hozam pénteken több mint 10, egy hét alatt pedig több mint 15 bázisponttal került feljebb, meghaladva a 3,15%-ot, ami másfél évtizedes csúcs. Japánban a gyengülő deviza és a növekvő inflációs nyomás miatt erősödő kamatemelési várakozások közel négy évtizedes csúcsra lökték a kötvényhozamokat, a tízéves elérte a 2,7%-ot. A rossz hangulatban a dollár pénteken közel fél, a hét egészében 1,5%-kal erősödött, az EURUSD 1,178-ről 1,163-ig süllyedt.
A hazai piacok más dinamikával mozogtak, mint a globális folyamatok, de pénteken már itt is lehetett érezni a külső környezet romlását. A választások utáni optimizmus által hajtva a forint euróval szembeni árfolyama 2021 óta nem látott szinten, 355 alatt indította a hétfői kereskedést. A leértékelődést a romló külső környezet mellett felgyorsította, hogy szerdán az MNB a devizalikviditást nyújtó FX-swap tenderen 5,75%-ról 5,25%-ig – a forint overnight kamatfolyó alsó szélig – csökkentette az eszköz hozamát, amivel a jegybank a forintról a köténypiacra terelte át a vevőket. A piaci kamatcsökkentési várakozások felerősödtek, a korábbi tartás helyett két-három 25 bázispontos vágást árazott be a piac és a kötvényhozamok újabb 20-30 bázisponttal estek, 5,5% környékére, ahol nem jártak az Ukrajna ellen indított háború kezdete óta. Az ÁKK csütörtöki kötvényaukcióján elképesztően erős volt a kereslet, 700 Mrd. Ft. (!!!!) körüli ajánlat érkezett, az ÁKK pedig 310 Mrd. Ft. értékű kötvényt szórt ki a piacra. Pénteken azonban a romló külső környezet és a fejlett piaci hozamok érdemi emelkedése elérte a hazai piacot is, az ÁKK referenciahozamai 5-10 bázisponttal emelkedtek, a tízéves hozam 5,6%-ig korrigált.
Mire lesz érdemes figyelni?
Az ázsiai-csendes-óceáni tőzsdéi piros tartományban várták a zárást a kereskedés utolsó órájában ma reggel. Erősödtek a közel-keleti konfliktus eszkalációjával kapcsolatos aggodalmak a hétvégén és tovább emelkedett a nyersolaj jegyzése. A várakozásoktól elmaradó áprilisi konjunktúra indikátorok érkeztek ma reggel Kínából; az ipari termelés és a kiskereskedelmi forgalom bővülése elmaradt a várttól, míg a beruházási dinamika esett éves összevetésben.
A határidős részvényindexek piros nyitást ígérnek ma reggel Európában és az Egyesült Államokban egyaránt.
Ezen a héten sem lesz hiány fontos makroadatokban. A KSH közzéteszi a márciusi béradatokat, valamint az első negyedéves beruházási statisztikát. Az eurózónából érkeznek a májusi beszerzésimenedzser-indexek, valamint az első negyedéves munkaerő-költség és bér statisztika. Az Egyesült Államokban a májusi beszerzésimenedzser-indexeket publikálják.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Személyre szabott megoldásokért keresse szakértőinket!
Az OTP Global Markets szakértői személyre szabott tanácsadással segítenek önnek megtalálni a befektetési céljaihoz szükséges eszközöket és stratégiákat.
SzakértőinkÉrtékpapírszámla
Első lépés, hogy gondoskodjon a jövőjéről.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!