OTP Ébresztő: A volatilis háborús fejleményeket figyelték a befektetők múlt héten
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
OTP Ébresztő: A közel-keleti konfliktus enyhülése nyomán élesen esett a nyersolaj jegyzése
Enyhe emelkedést hozott a hét első kereskedési napja a mértékadó európai tőzsdéken, amikor a technológiai és energia szektor esését ellensúlyozták a közel-keleti konfliktus enyhüléséből profitáló szektorok. A KKE-régió tőzsdéi is feljebb kapaszkodtak; a BUX 0,7%-kal emelkedett. A Wall Street-i indexek kisebb elmozdulásokkal vegyesen zártak; a befektetők figyelme már a hét hátralevő részében esedékes Fed kamatdöntő ülés és a technológiai óriások gyorsjelentései felé fordult. A WTI hordójának jegyzése több mint 7, a Brenté több mint 8%-kal került lejjebb. Az olajárak esésével enyhülő inflációs aggodalmak nyomán estek a fejlett piaci kötvényhozamok. A hazai hosszú hozamok is érdemben lejjebb tolódtak. A EURHUF a 360-as szint körül mozog. Ma kezdődik a Fed 2 napos kamatdöntő ülése és újabb nagy nevekkel folytatódik a gyorsjelentési szezon.
OTP Ébresztő: Enyhültek a légicsapások a Közel-Keleten
Emelkedtek pénteken az európai indexek, így ismét pluszban zárták a hetet. A júliusi BMI adatok pozitív képet festettek az eurózona kilátásairól, ugyanakkor Trump új vámokat vetett ki, többek közt Európát is érintve. A BUX csökkent pénteken, a hetet viszont pluszban zárta. A KSH szerint csökkent a foglalkoztatottak száma, növekedett a munkanélküliség. A hétvégére alábbhagytak a légicsapások Irán és a környező országok között. Ez ismét 100 dollár alá szorította az olajárat. Csökkent az S&P pénteken és a hét egészében is. Az Egyesült Államokban is emelkedett a kompozit BMI. Lokális csúcsaikról lejjebb fordultak a fejlett piaci kötvényhozamok. A hazai hozamok emelkedtek, a forint kissé erősödött. A héten Q2-es GDP adat érkezik hazánkra, az eurózónára és az Egyesült Államokra is. Ezen kívül az Eurózóna és az amerikai inflációs adatokra, és a Fed kamatdöntésére lesz érdemes figyelni.
Csökkenéssel zárta a múlt hetet az európai piac. A vártnál jelentősen gyengébb lett az eurózóna ipari teljesítménye. A volatilis háborús fejleményeket figyelték a befektetők a múlt héten. A fokozódó eszkaláció miatt tovább emelkedett az olaj és gáz ára. Mindenhol csökkentek a kamatcsökkentési várakozások, 395-ös szintig gyengült a forint az euróval szemben. Erős konjunktúraadatokat közölt Kína az év elejére vonatkozóan. A héten a meghatározó gazdaságok kamatdöntéseire lesz érdemes figyelni.
Csökkenéssel zárta a múlt hetet az európai piac, a vártnál jelentősen gyengébb lett az eurózóna ipari teljesítménye
Az európai részvények pénteken tovább estek, ismét veszteséges hetet elkönyvelve, mivel a Közel-Keleten fokozódó konfliktus és az inflációs félelmek csökkentették a kockázati étvágyat. A páneurópai benchmark STOXX 600 0,5%-kal csökkent, illetve minden regionális index is gyengült. Szektorok szintjén az alapanyag szektor vezette az esést 3,3%-os mínusszal, de jelentős veszteséget könyvelhetett el a gazdaságilag érzékeny bankszektor, mely 1,2%-kal csökkent, olyan vállalatok negatív teljesítményének okán, mint a HSBC (-1,4%), az Intesa Sanpaolo (-1,4%), vagy a Standard Chartered (-3,2%). A növekvő olajárak ugyanakkor kedveztek az energiaszektornak, mely 0,3%-kal növekedett pénteken és 5,0%-kal a hét egészében. Az egyéni részvények közül kiemelhető még a Stellantis részvényeinek 4,4%-os esése, miután a vállalat korábban bejelentette: 22,2 milliárd eurós egyszeri leírást könyvel el, mivel túlbecsülte az elektromos autók iránti kereslet ütemét, és emiatt radikálisan visszavágta az EV-stratégiáját. A múlt hét egészében a Stoxx 600 fél százalékkal csökkent, a főbb indexek közül a legnagyobb esést a francia CAC 40 szenvedte el egy százalékkal; a DAX 0,6%-kal, az FTSE 100 pedig 0,2%-kal csökkent. Ugyanakkor az olasz FTSE MIB 0,4%-kal növekedett a múlt hét során.
Az eurózóna ipari kibocsátása havi szinten 1,5%-kal csökkent, elmaradva a 0,6%-os növekedésre vonatkozó várakozásoktól; Németország, Olaszország és Spanyolország egyaránt visszaesést jelentett. Az egy évvel korábbihoz képest a kibocsátás 1,2%-kal volt alacsonyabb. Az energiaipari termelés jelentősen megugrott januárban az előző hónaphoz képest, ugyanakkor a tartós és a nem tartós fogyasztási cikkek termelése egyaránt meredeken visszaesett, ahogyan a köztes termékek kibocsátása is. A háború előtti negatív adatpont kétségbe vonja az ágazat régóta várt fellendülését, mivel a megugró energiaköltségek várhatóan tovább növelik a szektor több éve tartó szenvedését.
A borús hangulat régiónkban is jellemző volt: a BUX 0,2%-kal, a WIG 20 0,5%-kal, a PX 50 pedig 1,1%-kal csökkent. A hazai blue chipek közül leginkább a MOL 1,9%-os esése húzta vissza a piacot, az OTP és az MTelekom stagnált, a Richter pedig kisebb pluszban zárt. A hét egészében a BUX 0,1%-kal csökkent, az OTP 2,7%-kal, az MTelekom 4,0%-kal csökkent, a Mol viszont 4,5%-kal növekedett. A pénteken megjelent adatok alapján nagy eséssel kezdte az évet az építőipar Magyarországon, decemberhez képest 8,8%-kal, éves alapon 11,4%-kal csökkent a termelés volumene.
A háborús fejleményeket figyelték a befektetők a múlt héten, a fokozódó eszkaláció miatt tovább emelkedett az olaj ára
A múlt hét egészében az iráni háború fejleményeire figyeltek a befektetők, mellyel kapcsolatban tovább növekedett a bizonytalanság: a hét elején Donald Trump azt nyilatkozta, hogy a háború kvázi véget ért és Amerika elérte céljait, majd ezt egy napon belül megcáfolta Pete Hegseth hadügyminiszter, aki jelezte, hogy az amerikai csapások intenzitásának erősödése várható. Ezt követően Irán hivatalosan is lezárta a Hormuzi-szorost, támadva az áthaladó tankerhajókat, Amerika pedig az Irán fennhatósága alá tartozó, olajkereskedelem szempontjából kiemelt fontosságú Kharg szigetet vette célba intenzív légicsapásokkal.
A befektetők próbálták lekövetni a fejleményeket: Trump enyhülésre utaló kommentjeit követően emelkedtek a piacok, a hét hátra lévő részében viszont fokozatos lefordulást lehetett tapasztalni; így a pénteki napot is mínuszban zárta a három vezető index: a NASDAQ 0,9%-kal, az S&P 0,6%-kal, a Dow 0,3%-kal csökkent. Az S&P 500 tizenegy szektora közül hat emelkedett pénteken, élükön a közműszektorral, amely 1,4%-ot erősödött, jócskán megelőzve az energiát, amely a második legjobb teljesítő volt 0,8%-os növekedéssel. A technológia és a kommunikációs szolgáltatások egyaránt nagyjából 1,1%-kal estek a nap folyamán. A hét egészében a közműszektor közel 1%-os pluszban zárt, rajta kívül még az energia tudott növekedni, 2,5%-kal. Az egyedi részvények között a technológiai szektor jelentős gyengeséget mutatott, mivel az olyan óriások, mint az Nvidia, az AMD és a Tesla mínuszban zárták a napot. A hét egészében a Dow esett a legnagyobb mértékben – két százalékkal –, míg az S&P 1,6%-ot, a Nasdaq 1,3%-ot vesztett értékéből.
A bizonytalanság az olaj árának mozgásában is jelentős volatilitást hozott a múlt héten, a Brent nyersolaj határidős jegyzései hordónként 102 dollár fölé emelkedtek pénteken, mivel a Hormuzi-szoros blokádja továbbra is visszafogja a globális napi energiaszállítás 20%-át. A háború fokozódó eszkalációja gyakorlatilag leállította a szokásos tengeri kereskedelmi forgalmat, és arra kényszerítette a nagy Öböl-menti termelőket, hogy visszafogják a kitermelést, mivel a tárolókapacitások kritikus szinthez közelítenek. Ez a tartós kínálati sokk súlyosan szűkíti a globális energiaegyensúlyt. Mindeközben a TTF földgáz jegyzése 1,6%-kal, 50 euró/MWh fölé emelkedett.
Mindenhol csökkentek a kamatcsökkentési várakozások, 395-ös szintig gyengült a forint az euróval szemben
A kötvény- és devizapiacoknak sem hozott valódi megnyugvást Donald Trump múlt hétfői bejelentése, miszerint az USA elérte a céljait Iránban és vége a háborúnak. Miután folytatódtak az Irán ellen indított akciók és az iráni válaszcsapások a Hormuzi szorosban áthaladó tankerek és a Közel Kelet energiainfrastruktúrája ellen, ezért egyre valószínűbbnek tűnik, hogy jelentős és tartós kínálati sokk fenyegeti a világgazdaságot. Globálisan a legfőbb probléma az olaj-, másodsorban pedig a gázpiac, de számos más nyersanyagpiacon is a kínálat érdemi szűkülése/ visszaesése fenyeget. A 100 dolláros szint köre emelkedő olajárak miatt erősödtek az inflációs félelmek a világban, ráadásul a Fed által legfontosabbnak tartott inflációs mutató – a core PCE – ismét 0,4%-kal emelkedett. Így hiába revideálták tovább lefelé az amerikai GDP-adatot, az amerikai kamatcsökkentési várakozások gyengültek. A múlt héten még azt árazta a piac, hogy közel azonos esélye van az egy, illetve a két kamatcsökkentésnek az idén, péntekre az év végéig változatlan kamatnak közel akkora esélyt adtak, mint a legfeljebb egy csökkentésnek. A tízéves dollár hozam pénteken ugyan alig változott, de a múlt héten összesen közel 15, két hét alatt pedig 30 bázisponttal emelkedett, megközelítve a 4,3%-os szintet, aminél magasabban nem járt tavaly nyár óta. Európában a piacok idénre már két kamatemelést áraznak, a tízéves német hozam is egy hét alatt 15, két hét alatt több, mint 30 bázisponttal emelkedett, megközelítve a 3%-ot, ami a járvány utáni kereskedési sáv teteje. A hét eleji korrekció után ismét erősödött a dollár, részben a kevésbé kockázatos eszközök iránti növekvő étvágynak, részben a kisebb energiakitettségnek köszönhetően (az USA nettó energiaexportőr). A pénteki, közel egy százalékos dollárerősödéssel az EUR/USD 1,14 környékére süllyedt, ami kilenc hónapos mélypont.
A globális folyamatokkal összhangban a régiós devizák a múlt hét első napján még gyengültek; ezt átmeneti korrekció követte Trump bejelentése után, de a hét második felére ismét visszatért az eladói nyomás. A forint euróval szembeni árfolyama hétfőn a 400-as szintig gyengült, utána 385 alá erősödött, de péntekre ismét a 395-ös szintig értékelődött le. A hazai kötvénypiacon is jelentős volt a volatilitás, az aukciókon pedig gyenge a kereslet. A korábbi kamatcsökkentési várakozások eltűntek, a piac inkább azt találgatja, hogy mekkora kamatemelésre lehet szükség: pénteken már három idei emelést és 7%-os év végi kamatszintet árazott a piac. A hazai kötvényhozamok hétfőn közel két és fél éves csúcsra emelkedtek és az átmeneti hét közbeni megnyugvás után pénteken is erre a szintre tért vissza a piac. Az éven túli hozamok közül már csak a hároméves hozam maradt 7% alatt, a többi ezen szint fölé került; a tíz éves meghaladta a 7,3%-ot.
Mire lesz érdemes figyelni?
Kína gazdasága erősebb alapokon kezdte az évet, mivel a feldolgozóipari termelés, a kiskereskedelmi forgalom, és az infrastrukturális beruházások is meghaladták az elemzői várakozásokat, némi megnyugvást adva a döntéshozók számára, miközben az Egyesült Államok és Izrael Iránnal folytatott háborúja újabb bizonytalanságot hoz a növekedési kilátásokba. A SSEC viszont inkább a globális hangulatra reagált, így 0,3%-kal esett. A Hang Seng 1,4%-os pluszban volt. A Nikkei mindeközben kisebb mínuszban állt.
Ma a februári amerikai ipari termelési adatokra lesz érdemes figyelni, majd a hét későbbi felében szinte minden jelentősebb központi bank kamatdöntő ülést tart. Az EKB kamatdöntése esetében a piac egyöntetűen tartásra számít, a Fed ülése a Jerome Powell elnöksége alatti utolsó előtti kamatdöntő ülés lesz, amelytől a piac gyakorlatilag egyöntetűen a jelenlegi 3,5-3,75%-os alapkamatszint tartását várja. Emellett csütörtökön tartja kamatdöntő ülését a japán jegybank. Bár március elején Kazuo Ueda jegybankelnök megerősítette, hogy a BoJ folytatja a kamatemeléseket, amennyiben a bejövő adatok az előrejelzéseikkel összhangban alakulnak, márciusra még közel biztosra árazzák a piacok a 0,75%-os kamat szinten tartását.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Személyre szabott megoldásokért keresse szakértőinket!
Az OTP Global Markets szakértői személyre szabott tanácsadással segítenek önnek megtalálni a befektetési céljaihoz szükséges eszközöket és stratégiákat.
SzakértőinkÉrtékpapírszámla
Első lépés, hogy gondoskodjon a jövőjéről.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!