OTP Ébresztő: Széles körben estek a részvénypiacok a háború első hetét követően
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
OTP Ébresztő: A közel-keleti konfliktus enyhülése nyomán élesen esett a nyersolaj jegyzése
Enyhe emelkedést hozott a hét első kereskedési napja a mértékadó európai tőzsdéken, amikor a technológiai és energia szektor esését ellensúlyozták a közel-keleti konfliktus enyhüléséből profitáló szektorok. A KKE-régió tőzsdéi is feljebb kapaszkodtak; a BUX 0,7%-kal emelkedett. A Wall Street-i indexek kisebb elmozdulásokkal vegyesen zártak; a befektetők figyelme már a hét hátralevő részében esedékes Fed kamatdöntő ülés és a technológiai óriások gyorsjelentései felé fordult. A WTI hordójának jegyzése több mint 7, a Brenté több mint 8%-kal került lejjebb. Az olajárak esésével enyhülő inflációs aggodalmak nyomán estek a fejlett piaci kötvényhozamok. A hazai hosszú hozamok is érdemben lejjebb tolódtak. A EURHUF a 360-as szint körül mozog. Ma kezdődik a Fed 2 napos kamatdöntő ülése és újabb nagy nevekkel folytatódik a gyorsjelentési szezon.
OTP Ébresztő: Enyhültek a légicsapások a Közel-Keleten
Emelkedtek pénteken az európai indexek, így ismét pluszban zárták a hetet. A júliusi BMI adatok pozitív képet festettek az eurózona kilátásairól, ugyanakkor Trump új vámokat vetett ki, többek közt Európát is érintve. A BUX csökkent pénteken, a hetet viszont pluszban zárta. A KSH szerint csökkent a foglalkoztatottak száma, növekedett a munkanélküliség. A hétvégére alábbhagytak a légicsapások Irán és a környező országok között. Ez ismét 100 dollár alá szorította az olajárat. Csökkent az S&P pénteken és a hét egészében is. Az Egyesült Államokban is emelkedett a kompozit BMI. Lokális csúcsaikról lejjebb fordultak a fejlett piaci kötvényhozamok. A hazai hozamok emelkedtek, a forint kissé erősödött. A héten Q2-es GDP adat érkezik hazánkra, az eurózónára és az Egyesült Államokra is. Ezen kívül az Eurózóna és az amerikai inflációs adatokra, és a Fed kamatdöntésére lesz érdemes figyelni.
A hétvégén is folytatódott a háború, új vezetőt választottak Iránban. Régóta az egyik legrosszabb hetüket zárták az európai indexek, az energiaszektort leszámítva minden szegmensben csökkentek a részvények. Emelkedtek a német ipari megrendelések és a hazai ipari termelés. Jelentősen csökkentek a részvények a Wall Streeten, tovább emelkedett az olaj ára. Geopolitikai feszültségek hatására emelkedtek a kötvényhozamok, 392 fölé gyengült a forint az euróval szemben. Az ázsiai tőzsdék is estek. A héten inflációs adatokra lesz érdemes figyelni.
A hétvégén is folytatódott a háború, új vezetőt választottak Iránban
A hétvége folyamán több iráni forrás is jelezte, hogy előrehaladott állapotban van az utódlás. A jelölést vezető Hosseinali Eshkevari vallási vezető például videóüzenetben utalt arra, hogy Khamenei ajatollah utódjául fiát, Mojtabát választhatják, és ezt hétfő reggelre hivatalosan meg is erősítették.
Elemzők szerint Mojtaba – egy rendkívül keményvonalas vallási vezető, akinek felesége, anyja és több családtagja is életét vesztette az amerikai–izraeli légicsapásokban – kiválasztása egyértelmű üzenetet küld: a rendszer fennmaradásáért Irán vezetése elutasít minden kompromisszumot, és nem lát más utat, mint a konfrontációt, a megtorlást és a túlélést. Ezzel szemben Donald Trump szerint Washingtonnak beleszólása kell, hogy legyen az utódlásba. Mindeközben Izrael folytatta az iráni vezetők elleni célzott csapásokat, Teherán pedig fekete füsttel borult be az olajlétesítmények elleni támadásokat követően. A konfliktus a hét folyamán több arab országra is átterjedt: Szaúd-Arábia, Kuvait, az Egyesült Arab Emírségek és Bahrein iráni drón- és rakétatámadásokat jelentettek, amelyek halálos áldozatokat és infrastrukturális károkat okoztak. Libanonban az izraeli hadsereg Bejrútot támadta, a Hezbollah vezetőit célozva, miközben az Iránhoz köthető terrorszervezet Izraelre mért csapásokkal kapcsolódott be a konfliktusba.
Régóta az egyik legrosszabb hetüket zárták az európai indexek, emelkedtek a német ipari megrendelések és a hazai ipari termelés
Egy százalékos pénteki esését követően a STOXX 600 index közel egy éve nem látott heti esést produkált pénteken, miután 5,5%-kal csökkent a hét egészében, köszönhetően a fokozódó közel-keleti bizonytalanságnak, illetve a negatív meglepetésnek az amerikai foglalkoztatottsági adatokban, mely árnyalja a Fed kamatpályáját. Pénteken a DAX 0,9%-kal, a CAC 40 0,7%-kal, az FTSE 100 1,2%-kal csökkent. A főbb indexek közül a legnagyobb heti esést a francia index könyvelhette el, 6,8%-kal. A szektorok közül egyedül az energiaszektor tudott emelkedni, 0,8%-kal, köszönhetően a rohamosan emelkedő energiaáraknak, míg a legnagyobb esést a média alszektorban lehetett látni 2,3%-kal, de ismét nyomás alá kerültek a bankok is, melyek szektora 1,7%-kal csökkent, megközelítve a három hónapos mélypontjukat. Az HSBC és az Allianz részvényei rendre 2,6%-kal, illetve 1,6%-kal gyengültek. Az egészségügyi vállalatok 1,6%-ot estek, miután a Zealand Pharma részvényei 36%-kal zuhantak, a Roche papírjai pedig 2,9%-kal gyengültek, mivel a kísérleti, elhízás elleni kezelés középső fázisú teszteredményei elmaradtak a befektetői várakozásoktól. Az energiaszektoron túl jó napja volt a védelmi ipari vállalatoknak, melyek a fegyverek iránti növekvő kereslet miatt emelkedtek, ezen belül is a Rheinmetall 2,9%-kal, a Leonardo pedig 3,4%-kal erősödött.
Adatok terén Németország gyáripari megrendelései 2025 decemberében havi szinten 7,8%-kal ugrottak meg, jelentősen meghaladva a piac 2,2%-os visszaesésre vonatkozó várakozását, és tovább gyorsulva a novemberi – kismértékben felfelé módosított – 5,7%-os növekedéshez képest. Ez zsinórban a negyedik havi emelkedés volt, egyben a legerősebb 2023 decembere óta, amit főként a fémtermékek (30,2%) és a gépgyártás (11,5%) területén beérkező nagy megrendelések hajtottak.
A kockázatkerülő magatartás a KKE-régiót különösen sújtotta, a PX 50 1,2%-kal, a WIG 20 1,9%-kal, a BUX pedig 2,6%-kal esett. A legnagyobb mértékben az OTP zuhant, 3,8%-kal, de a többi blue chip is jelentős mérséklődést mutatott. A hét egészében a BUX 3,7%-kal, az OTP 7,1%-kal csökkent, a Mol viszont 4,3%-kal tudott emelkedni. A hazai ipari termelés januárban 1,5%-kal növekedett havi alapon, így zsinórban a második hónapja emelkedett, ezzel kismértékben megtörve az évek óta tartó negatív trendet, ugyanakkor az éves alapon továbbra is 2,5%-os csökkenést mutat.
Jelentősen csökkentek a részvények a Wall Streeten, tovább emelkedett az olaj ára
A Wall Street három fő indexe eséssel zárt pénteken, miután hirtelen romlás mutatkozott az amerikai munkaerőpiacon, és az Egyesült Államokban az olajárak jelentősen megugrottak a közel-keleti konfliktus eszkalálódása miatt. A Dow 0,9%-kal, az S&P 500 1,3%-kal, a NASDAQ 1,6%-kal csökkent, ezzel mindhárom index jelentős negatívban zárta a hetet, a Dow 3%-kal, az S&P 2%-kal, a Nasdaq pedig 1,2%-kal zárt alacsonyabban a hét egészét tekintve. A bankszektor 2,0%-ot esett, melyhez hozzájárult a BlackRock 7,1%-os esése, miután a vagyonkezelő korlátozta a pénzkiutalásokat. A Western Alliance 8,4%-ot zuhant, miután beperelte a Jefferies-t azért, mert az nem teljesített egy, a csődbe ment First Brands Group autóalkatrész-beszállítóhoz kapcsolódó hitelkifizetést. A Jefferies részvényei 13,5%-kal fordultak le. Az utazás-szabadidő részvények is csökkentek az emelkedő üzemanyagköltségek miatt: az utasszállító légitársaságokat követő S&P Passenger Airlines alindex 4,1%-ot esett. Az S&P energiaipari részvényei viszont 0,1%-kal emelkedtek, mivel a magasabb energiaárak nagyobb bevételt hozhatnak számukra.
A kilátásokat tovább rontották a pénteken megjelent munkaerő-piaci adatok, melyek alapján az amerikai gazdaságban februárban csökkent a munkahelyek száma, a munkanélküliségi ráta pedig 4,4%-ra emelkedett, ami a munkaerő-piaci helyzet romlására utal, és megnehezítheti a Fed számára a kamatcsökkentési döntéseket a közel-keleti háború miatt dráguló olaj árnyékában. A nem mezőgazdasági álláshelyek 92 ezerrel csökkentek, részben az egészségügyi dolgozók sztrájkja és a téli vihar okozta fennakadások miatt. A gyenge adatokat a januári kiugró növekedés is befolyásolhatta, amelyre egy statisztikai torzítás is hatással volt. A trendek alapján a foglalkoztatás jelentősen lassult, ami aláássa a Fed azon narratíváját, hogy a munkaerőpiac stabilizálódik. A piac jelenleg arra számít, hogy a jegybank márciusban nem változtat kamatot, júniusra pedig nőtt a kamatcsökkentés esélye. Az amerikai kiskereskedelmi forgalom 2026 januárjában 0,2%-kal csökkent az előző hónaphoz képest, a decemberi stagnálást követően, kismértékben felülmúlva a piac 0,3%-os csökkenésre vonatkozó várakozását.
A többször hivatkozott okok miatt a Brent olaj ára tegnap este 108 USD/hordó felé emelkedett, ami 16,5%-os növekedés az előző naphoz képest, az elmúlt egy hónapban pedig összesen 41,95%-kal nőtt. A nemesfémek a bizonytalanságok növekedésével párhuzamosan emelkedtek: az arany 1,8%-kal, az ezüst pedig 2,6%-kal zárt magasabban pénteken.
Geopolitikai feszültségek hatására emelkedtek a kötvényhozamok, 392 fölé gyengült a forint az euróval szemben
Az Egyesült Államok és Izrael Irán elleni offenzívája, illetve az iráni válaszcsapások – a Hormuzi-szoros lezárása és a régiós energia-infrastruktúra ellenti támadások – a múlt hétvégén jelentős sokkot okoztak a nyersanyag- és a részvénypiacok mellett a kötvény- és a devizapiacokon is. Miután az olajárak pénteken 10, egy hét alatt 50%-kal, az európai gázárak pedig pénteken 4, egy hét alatt 70%-kal ugrottak, újból elhatalmasodtak az inflációs félelmek. Nem segített az sem, hogy az euróövezetben az inflációs adat és a fontosabb részindexek mindegyike magasabb lett a vártnál. Ugyan februárban csökkent a munkahelyek száma az USA-ban, de a bérdinamika újból gyorsult. Az amerikai kamatcsökkentési várakozások gyengültek, jelenleg már az a legvalószínűbbnek tartott forgatókönyv, miszerint az idén csak egy kamatvágásra kerül majd sor. Az euróövezetben pedig a korábbi tartásra, esetleg egy kamatcsökkentésre vonatkozó várakozások helyett kamatemelési várakozások épültek fel: a piac azt árazza, hogy az idén egy, vagy akár két alkalommal is emelhet az EKB. Bár az amerikai hosszú hozamok pénteken már alig mozdultak, egy hét alatt érdemben emelkedtek: a tízéves hozam a múlt heti 4% alatti szintről 20 bázisponttal került feljebb, elérve a 4,15%-ot. A német tízéves hasonló mértékben került feljebb, újra elérve a 2,85%-os értéket, a francia és az olasz hosszú hozamok ennél is nagyobb mértékben, 30-35 bázisponttal ugrottak meg. Ebben a környezetben nem csoda, hogy régen látott mértékben erősödött a dollár: az EUR/USD a hét eleji 1,18-1,185-ös sávból közel 3%-kal esett és 1,16 körül zárt pénteken.
A KKE-régiós devizák is gyengültek az euróval szemben. A cseh korona egy hét alatt majdnem 1, a zloty közel 1,5%-kal gyengült, a forint viszont 4%-kal gyengült egy hét alatt, a 376-os szintről 393-as szint környékére. A régiós állampapír-piacokon is gyászos volt a hangulat: a cseh, a lengyel és a hazai tízéves hozam is 50-60 bázisponttal került feljebb – aminek lényegében a fele pénteken történt –, a hazai így ismét 7% köré pattant. A korábbi kamatcsökkentési várakozások érdemben gyengültek: míg egy hete még az év végéig 5,5% köré csökkenő alapkamatot árazott, pénteken már csak egy további vágással és 6%-os év végi kamattal volt konzisztens a hozamgörbe.
Mire lesz érdemes figyelni?
Széles körben estek az ázsiai indexek a háború hatására. A hongkongi részvények hat hónapos mélypontra estek hétfőn, miközben a kínai tőzsdék elvesztették az idei nyereségeiket, mivel a közel-keleti háború eszkalálódása az egekbe repítette az olajárakat, és jelentősen csökkentette a kockázatvállalási étvágyat az ázsiai piacokon. A Hang Seng 1,8%-kal, a SSEC fél százalékkal csökkent, miközben a japán Nikkei 4,9%-os zuhanást mutatott. Az év eddigi felében felülteljesítő dél-koreai Kospi index hat százalékos esést mutatott.
A mai nap német ipari termelési adatokra, illetve európai hangulatindexre lesz érdemes figyelni, a KSH pedig holnap teszi közzé a februári inflációs adatokat. A piaci várakozások szerint az infláció februárban 1,7%-ra, saját előrejelzésünk pedig 1,8%-ra csökkenhet az előző havi 2,1%-ról. A dezinfláció legfőbb hajtóereje februárban is az élelmiszerárak alakulása lesz, de kisebb mértékben az alkohol- és dohánytermékek, illetve a hatóságilag szabályozott árak alakulása is hozzájárul majd az infláció mérséklődéséhez. Szerdán az Egyesült Államokból érkezik szintén inflációs adatközlés, a piac medián várakozása szerint a headline és a maginfláció is 0,3%-kal emelkedhet hó/hó. Ugyanakkor februárban a zord időjárás és a kevéssel már akkor is emelkedő olaj-, valamint szolgáltatásárak okozhatnak negatív meglepetést.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Személyre szabott megoldásokért keresse szakértőinket!
Az OTP Global Markets szakértői személyre szabott tanácsadással segítenek önnek megtalálni a befektetési céljaihoz szükséges eszközöket és stratégiákat.
SzakértőinkÉrtékpapírszámla
Első lépés, hogy gondoskodjon a jövőjéről.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!