OTP Ébresztő: Európa esésben zárt, Amerika ledolgozta a kezdeti csökkenést
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
OTP Ébresztő: Az amerikai termelőiár-index a várakozások felett alakult, de így is esett az amerikai 10 éves hozam
A technológiai szektorra nehezedő nyomás ellenére tovább emelkedtek a nyugat-európai tőzsdék. A Wall Street-i indexek is felfelé korrigáltak a szerdai esést követően. Az óceán mindkét felén az egészségügyi szektor teljesítménye emelkedett ki. Az eurozóna ipari termelése augusztusban 0,5%-ot esett havi alapon. Az Egyesült Államokban a 6,3%-ra gyorsuló termelőiár-index újabb felfelé mutató meglepetést hozott az inflációs folyamatokkal kapcsolatban. Az amerikai kiskereskedelmi forgalom 0,8%-kal bővült augusztushoz képest. Az amerikai 10 éves hozam több, mint 10 bázisponttal mérséklődött. A hazai állampapírpiacon is 7-9 bázisponttal esett a hozamgörbe hosszú oldala. Ma Magyarországról augusztusi béradatok, az USA-ból szeptemberi ipari termelési adat érkezik.
OTP Ébresztő: A várakozásokat meghaladó inflációs adatok érkeztek az Egyesült Államokból
Emelkedtek az európai részvénypiacok, amit az ASML kedvező eredménye és az egészségügyi szektor kiemelkedő teljesítménye is támogatott. Az amerikai tőzsdéket nyomás alá helyezte a vártnál magasabb szeptemberi inflációs adat. A fogyasztói árindex éves növekedési üteme 3,7%-ra gyorsult, elsősorban a benzinárak megugrása miatt, míg a maginfláció havi alapon 0,3%-kal nőtt, amihez a lakhatási költségek emelkedése és a közlekedési szolgáltatások drágulása is hozzájárult. A közel-keleti feszültségek és az IEA olajpiaci jelentésének hatására emelkedtek az olajárak. Az amerikai kötvényhozamok a kezdeti növekedést követően a Fed-nyilatkozatok hatására mérséklődtek, míg Európában jellemzően emelkedés volt megfigyelhető. Az Egyesült Államokban sűrű lesz a mai makronaptár: a szeptemberi kiskereskedelmi forgalmi és termelői árindex adatok mellett a New York Fed feldolgozóipari indexére, valamint a munkanélküli segélykérelmek és az üzleti készletek alakulására figyelnek a befektetők. Az euróövezetből augusztusi ipari termelési adat érkezik.
Több szempontból is az eszkaláció jeleit mutatja a közel-keleti konfliktus. Irán bejelentette a Hormuzi-szoros lezárását. A háború kitörését követő első kereskedési napon az európai indexek lefordultak. Európában estek a légitársaságok, a bankszektor, a biztosítók, és a kiskereskedelmi szektor, erősödött az energiaszektor. A svájci jegybank szóban interveniált az erősödő frankkal szemben. A TTF földgáz ára 35%-ot ugrott, az olajárak 6-8%-kal emelkedtek. Az amerikai indexek ledolgozták a nap eleji esést. Az energetika mellett a védelmi ipar és a technológiai szektor is felfelé húzta az amerikai piacokat. Az inflációs félelmek erősödése felfelé tolta a kötvényhozamokat. Ma reggel közli a KSH a részletes negyedik negyedéves GDP-adatokat. Az eurózónából a februári előzetes inflációs adatokat várjuk.
A közel-keleti háború árnyékában estek az európai tőzsdék
Hétfőn több szempontból is az eszkaláció jeleit mutatta a közel-keleti konfliktus: a libanoni Hezbollah támadást indított Izrael ellen, Izrael és az USA a szárazföldi akció lehetőségét is mérlegeli, Irán nem hajlandó tárgyalásba bocsátkozni, a harcok több mint tíz országra terjednek ki és a perzsa ország formálisan lezárta a Hormuzi-szorost. A háború kitörését követő első kereskedési napon az európai indexek esésbe fordultak. A STOXX 600 1,7%-kal, a DAX 2,4%-kal, a CAC 40 2,2%-kal, az FTSE 100 1,2%-kal gyengült.
A légitársaságok részvényei hétfőn meredeken estek, mivel az Egyesült Államok, Izrael és Irán közötti fokozódó konfliktus világszerte megzavarta a légi közlekedést és bezárták a Közel-Kelet kulcsfontosságú repülőtereit, miközben az olajárak megugrottak. A Lufthansa 5,2%-ot, a British Airways anyavállalata 5,4%-ot, az Air France-KLM 9,4%-ot zuhant. Izraeli jelenléte miatt a Wizz Air különösen érintett, hétfőn 7,6%-ot veszített értékéből. A bankrészvényeket is jelentős ütés érte. A brit hitelintézetek különösen nagyot estek a Közel-Kelethez fűződő kitettségük miatt: a HSBC, a Barclays és a Standard Chartered 5–6% között veszített értékéből. A szélesebb bankszektorindex 3,3%-ot esett, míg a biztosítók 1,7%-kal gyengültek. A fogyasztói szektor papírjai is gyengélkedtek. Az olyan luxusmárkák, mint az LVMH és a Kering 4% felett estek, míg a szélesebb kiskereskedelmi szektor 3,5%-ot gyengült. Az energiaszektor részvényei megugrottak, mivel az olajárak napközben volt, hogy 13%-kal is emelkedtek. A Shell, a BP és a TotalEnergies 2–4% közötti emelkedést produkáltak, felhúzva az energiaszektort, amely 2%-kal erősödött.
A Svájci Nemzeti Bank hétfőn közölte, hogy a közel-keleti konfliktus miatt erősödő frankra reagálva készen áll fokozni a devizapiaci beavatkozásokat. A túl erős frank – különösen a januári 0,1%-os év/év infláció tükrében – deflációs kockázatot jelentene, és ronthatná a svájci exportőrök versenyképességét. Az euróövezetben az előzetes adattal megegyezően 50,8-ra ugrott a februári HCOB feldolgozóipari BMI, amely 2020 júniusa óta a legjobb adat, 2025 augusztusa óta pedig az első 50 feletti, azaz növekedést jelző érték.
Az európai jegyzésű TTF földgáz ára 35%-ot ugrott. Míg az olaj esetében az Öböl-menti országok korlátozott mértékben – különösen az Vörös-tenger irányába futó East-West vezetéket használva – meg tudják kerülni a Hormuzi-szorost, addig az LNG esetében ennél is kevésbé állnak rendelkezésre alternatív szállítási útvonalak.
A BUX index 0,9%-kal csökkent hétfőn. Míg a legnagyobb forgalmú OTP árfolyama 2,6%-ot esett, addig az energiaárak emelkedése kedvezett a Molnak, amely 3,5%-ot erősödött. Fontos kérdés lesz a régióban, hogy az energia-áremelkedés és annak inflációs hatásai hogyan befolyásolják a monetáris politikai döntéseket. Holnap kamatdöntő ülést tart a lengyel jegybank, ahol a konfliktus kirobbanása előtt 25 bázispontos vágásra számítottak az elemzők. A cseh jegybank március 19-én, a magyar 24-én dönt legközelebb a kamatokról.
Az amerikai indexek ledolgozták a nap eleji esést
Az S&P 500 hétfőn hajszállal a nulla felett zárt, miután a nap eleji esést ledolgozta. A Dow Jones 0,15%-kal csökkent, míg a Nasdaq Composite 0,4%-ot erősödött. Az indexek visszapattanását a kezdeti esésből több tényező is segítette: az olajárak visszakorrigáltak a napközbeni csúcsokról, az energetikai szektor a tengerentúlon is jól teljesített, a technológiai óriások között az Nvidia (+2,9%) és a Microsoft (+1,5%) is jelentősen emelkedett. Nem meglepő módon a védelmi ipar is erősödni tudott. A Northrop Grumman árfolyama 6%-kal, a Lockheed Martiné 3,3%-kal került feljebb.
Az ISM feldolgozóipari BMI indexének gyakorlatilag változatlan, 52,4-es februári értéke – az előző havi jelentős ugrást követően – arra utal, hogy az amerikai feldolgozóipar profitál a mesterséges intelligenciához kapcsolódó globális beruházási ciklus erősödéséből. A legfeltűnőbb elmozdulás a „fizetett árak” (paid prices) alindex 11,5 pontos ugrása volt, ami így 70,5 pontra emelkedett. Mindez tovább erősítheti az inflációs kockázatokkal kapcsolatos aggodalmakat.
Hétfőn a közel-keleti konfliktus hatására meredeken emelkedtek az energiaárak. A WTI és a Brent 6-8 %-kal emelkedett. Az energiaársokk egyik legfontosabb közvetlen oka, hogy a tankerszállítmányok gyakorlatilag leálltak a Perzsa-öböl kijáratát jelentő Hormuzi-szorosban. A szoros jelentősége, hogy a globális tengeri olajszállítmányok kb. negyede, az LNG szállítmányok 20%-a halad át rajta, aminek domináns része Ázsiába (főleg Kínába) áramlik. A hajózási társaságok kivárnak – különösen, hogy a nagy hajózási biztosító vállalatok bejelentették a térséget érintő szállítmányok esetében a háborús károk elleni biztosítás felfüggesztését, de a biztosítási díjak jelentős emelkedésével mindenképpen számolni kell. Szintén kínálati irányból hajthatja fel az árakat, hogy Irán a térség olajipari infrastruktúráját is támadta. Szaúd-Arábia legnagyobb finomítóját, a Rász Tanurát dróntalálat érte.
Az inflációs félelmek erősödése felfelé tolta a kötvényhozamokat
Az Irán elleni támadás több országra kiterjedő eszkalációja, a Hormuzi-szoros lezárása és a Közel Kelet kőolaj- és gázmezőit fenyegető csapások miatt jelentősen emelkedtek az energiaárak. Az olajár reggel mintegy 10%-kal ugrott meg, de záráskor is 7%-kal magasabban állt, mint a megelőző pénteken, a cseppfolyósított gáz ára pedig 35%-kal emelkedett, megközelítve a 45 EUR/Mwh-s szintet. A globális inflációs félelmek erősödtek, ami megfordította a fejlett országok kötvénypiacain a múlt héten bekövetkezett hozamesést. A tízéves dollár hozam 10 bázisponttal, 4,05%-ig ugrott, a német pedig 7 bázisponttal, 2,7% fölé került. A kockázatvállalási hajlandóság erősödése miatt folytatódott a dollár gyors erősödése, az EUR/USD 1,17 alá esett.
A KKE-régiós devizák – a cseh korona 0,1, a zloty 0,4, a forint 0,7%-kal – gyengültek az euróval szemben. Az EUR/HUF megközelítette a 380-as szintet. A hazai kötvénypiacon is 10 bázispont körüli mértékben emelkedtek a hozamok, a tízéves visszatért a 6,5%-os szint fölé. A tegnapi DKJ-csereaukciókon megfelelő kereslet mellett közel 50 milliárd forint értékű kincstárjegy cserélt gazdát.
Ma három hónapos DKJ-aukciót tart az ÁKK, a meghirdetett mennyiség 30 milliárd forint.
Mire lesz érdemes figyelni?
Ázsiában a záráshoz közeledve nagyobb eséseket látunk ma reggel, különösen a japán és a koreai piacokon. A Nikkei 2,9, a KOSPI 5,5%-os mínuszban, a Hang Seng 0,8, a SSEC pedig 0,6%-os csökkenésben van.
Ma reggel közli a KSH a részletes negyedik negyedéves GDP-adatokat. Az eurózónából a februári előzetes inflációs adatokat várjuk. A piaci konszenzus egyelőre stagnálást mutat, de vannak emelkedést és csökkenést váró elemzők is. Szerintünk a nagyobb tagállamok múlt héten megjelent adatai alapján az áremelkedés üteme 1,8-1,9%-ra gyorsulhatott a januári 1,7%-os éves index után, ami gyengítené a kamatcsökkentést várók álláspontját.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Személyre szabott megoldásokért keresse szakértőinket!
Az OTP Global Markets szakértői személyre szabott tanácsadással segítenek önnek megtalálni a befektetési céljaihoz szükséges eszközöket és stratégiákat.
SzakértőinkÉrtékpapírszámla
Első lépés, hogy gondoskodjon a jövőjéről.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!