OTP Ébresztő: Egy vágás, egy tartás, egy emelés. Döntöttek a nagy jegybankok
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
OTP Ébresztő: Az amerikai termelőiár-index a várakozások felett alakult, de így is esett az amerikai 10 éves hozam
A technológiai szektorra nehezedő nyomás ellenére tovább emelkedtek a nyugat-európai tőzsdék. A Wall Street-i indexek is felfelé korrigáltak a szerdai esést követően. Az óceán mindkét felén az egészségügyi szektor teljesítménye emelkedett ki. Az eurozóna ipari termelése augusztusban 0,5%-ot esett havi alapon. Az Egyesült Államokban a 6,3%-ra gyorsuló termelőiár-index újabb felfelé mutató meglepetést hozott az inflációs folyamatokkal kapcsolatban. Az amerikai kiskereskedelmi forgalom 0,8%-kal bővült augusztushoz képest. Az amerikai 10 éves hozam több, mint 10 bázisponttal mérséklődött. A hazai állampapírpiacon is 7-9 bázisponttal esett a hozamgörbe hosszú oldala. Ma Magyarországról augusztusi béradatok, az USA-ból szeptemberi ipari termelési adat érkezik.
OTP Ébresztő: A várakozásokat meghaladó inflációs adatok érkeztek az Egyesült Államokból
Emelkedtek az európai részvénypiacok, amit az ASML kedvező eredménye és az egészségügyi szektor kiemelkedő teljesítménye is támogatott. Az amerikai tőzsdéket nyomás alá helyezte a vártnál magasabb szeptemberi inflációs adat. A fogyasztói árindex éves növekedési üteme 3,7%-ra gyorsult, elsősorban a benzinárak megugrása miatt, míg a maginfláció havi alapon 0,3%-kal nőtt, amihez a lakhatási költségek emelkedése és a közlekedési szolgáltatások drágulása is hozzájárult. A közel-keleti feszültségek és az IEA olajpiaci jelentésének hatására emelkedtek az olajárak. Az amerikai kötvényhozamok a kezdeti növekedést követően a Fed-nyilatkozatok hatására mérséklődtek, míg Európában jellemzően emelkedés volt megfigyelhető. Az Egyesült Államokban sűrű lesz a mai makronaptár: a szeptemberi kiskereskedelmi forgalmi és termelői árindex adatok mellett a New York Fed feldolgozóipari indexére, valamint a munkanélküli segélykérelmek és az üzleti készletek alakulására figyelnek a befektetők. Az euróövezetből augusztusi ipari termelési adat érkezik.
Csütörtökön határozott emelkedést értek el a vezető nyugat-európai indexek. Az EKB nem változtatott a kamatokon, viszont felfelé tolta a növekedési prognózisát. A csütörtöki EU csúcson hiányzott a kellő támogatás, így késik az EU-Mercosur szabadkereskedelmi egyezmény. A Bank of England 25 bázispontot vágott. Emelkedtek a vezető amerikai indexek. A vártnál kedvezőbbek lettek a novemberi inflációs adatok az USA-ban. 4,12%-ig csökkent az amerikai tíz éves hozam. Nagyot ugrott a Micron Technology árfolyama. A japán jegybank a várakozásoknak megfelelően 0,75%-ra emelte irányadó rátáját, és jelezte, hogy készen áll további emelésekre.
Emelkedtek a nyugat-európai indexek; tartotta a kamatokat az EKB; vágott a BOE
A szerdai vegyes teljesítmény után tegnap határozott emelkedést értek el a vezető nyugat-európai indexek. A STOXX 600 és a DAX 1%-kal, a CAC 40 0,8%-kal, az FTSE 100 0,65%-kal került feljebb.
Az egyöntetű várakozásoknak megfelelően 2%-on szinten tartotta az EKB az irányadó betéti rátáját. A decemberi kamatdöntés inkább az azt követő sajtótájékoztató miatt lehetett érdekes, abból a szempontból, hogy az elmúlt hónapok több kedvezőtlen inflációs adata (elsősorban a 3,5%-ra gyorsuló szolgáltatásinfláció) változást hoznak-e a kommunikációban. Előzetesen figyelemre méltó volt az is, hogy a múlt héten a piaci árazásokban már megjelent a 2026 végi kamatemelés lehetősége. A kamatdöntéssel együtt az EKB a növekedési és inflációs előrejelzését is felfelé módosította. A friss prognózis szerint az euróövezet GDP-je 2025 és 2028 között rendre 1,4, 1,2, 1,4 és 1,4%-kal nőhet. Az friss inflációs prognózis pedig ugyanezen évekre 2,1%, 1,9%, 1,8% és 2%. Bár a megemelt növekedési és a 2026-os évre megemelt inflációs prognózisok inkább a kamatcsökkentési ciklus végét jelezhetik, a közlemény most is azt hangsúlyozta, hogy az EKB nem köteleződik el konkrét kamatpálya mellett, továbbra is ülésről ülésre dönt.
Az Egyesült Királyságban az infláció novemberben a vártnál nagyobb mértékben, 3,2%-ra csökkent. Különösen a kedvező inflációs adat fényében a Bank of England nem okozott meglepetést azzal, hogy csütörtökön 25 bázisponttal 3,75%-ra csökkentette irányadó rátáját. A szoros, 5-4-es szavazati arány azt jelzi, hogy a már eddig is fokozatos ütemű kamatcsökkentés a jövőben még lassabb lehet.
A tegnap kezdődött EU csúcson részben Giorgia Meloni időkérése miatt nem volt meg a szükséges támogatás az EU-Mercosur szabadkereskedelmi egyezmény megkötéséhez. Így a tervezett szombati helyett várhatóan januárra tolódik az aláírás. Továbbá, a reggeli hírek szerint az Európai Unió vezetői úgy döntöttek, hogy a következő két évben kölcsönfelvétellel finanszírozzák Ukrajnát ahelyett, hogy a befagyasztott orosz eszközöket használnák fel, elkerülve ezzel a megosztottságot az orosz állami pénzek felhasználhatóságával kapcsolatban. A vezetők ugyanakkor felhatalmazták az Európai Bizottságot, hogy folytassa a munkát az úgynevezett jóvátételi hitel ügyében, amely az orosz befagyasztott eszközökön alapulna.
A régióban a BUX 0,7%-kal, a WIG20 0,3%-kal emelkedett. A PX50 0,4%-ot gyengült. Itthon tegnap megjelent az MNB decemberi Inflációs Jelentése. A frissített előrejelzés fő számai már a keddi kamatdöntés után ismertté váltak: Az MNB 2025 és 2027 között rendre 0,5%, 2,4% és 3,1%-os GDP növekedést vár, valamint 4,4%, 3,2% és 3,3%-os éves átlagos inflációt.
Emelkedtek a vezető amerikai indexek; a vártnál kedvezőbbek lettek a novemberi inflációs adatok az USA-ban
A hét eleji gyengébb teljesítmény után csütörtökön ismét emelkedtek az amerikai indexek. Míg a Dow Jones csak 0,1%-kal került feljebb, addig az S&P500 0,8%-ot, a Nasdaq Composite 1,4%-ot erősödött. Az S&P 500 11 szektora közül hat emelkedett, élen a diszkrecionális fogyasztási részvényekkel, amelyek 1,8%-kal drágultak.
A Micron Technology részvényei 10,1%-kal emelkedtek, miután az amerikai chipgyártó a vártnál jóval magasabb negyedéves profit-előrejelzést adott, hangsúlyozva vezető szerepét a nagy sávszélességű memóriachipek (HBM) piacán. Ezek a chipek kulcsfontosságúak a generatív AI-modellek betanításához és működtetéséhez. A Micron vezérigazgatója elmondta, hogy a memóriapiac szűkössége – amit adatközpontok robbanásszerű kereslete okoz - 2026 után is fennmarad, és középtávon a Micron csak a kereslet felét-kétharmadát tudja kielégíteni több kulcsfontosságú ügyfélnél. Más memóriagyártók, köztük a SanDisk (+6,1%) és a Western Digital (+5.3%) szintén erős emelkedést mutattak.
A novemberi amerikai inflációs adatok – a kormányzati leállás miatt elmaradt októberi adatok miatt – csak év/év vonatkozásban kerültek publikálásra. A 2,7%-os fogyasztói árindex növekedés kedvező meglepetés a 3% feletti várakozásokhoz képest. A vártnál kisebb CPI-növekedésben az a technikai tényező is szerepet játszhatott, hogy az adatgyűjtés a hónap végére tolódott, amikor a kiskereskedők ünnepi kedvezményeket kínáltak. A maginfláció a szeptemberi 3%-ról 2,6%-ra csökkent.
Az új munkanélküli segélykérelmek 224 ezres darabszáma a várakozások körül alakult, és csökkenést mutat az előző heti megugrás után.
A vártnál érdemben alacsonyabb novemberi inflációs és maginflációs adat után erősödtek az amerikai kamatcsökkentési várakozások
A vártnál érdemben alacsonyabb novemberi inflációs és maginflációs adat után erősödtek az amerikai kamatcsökkentési várakozások. Európában az EKB a várakozásoknak megfelelően nem változtatott az irányadó kamatszinten, és nem fogalmazott meg olyan állítást, amivel további löketet adott volna a közelmúltban felépült kamatemelési várakozásoknak. Az amerikai tíz éves hozam 3-4 bázisponttal esett, 4,12% közelébe, az európai kötvényhozamok csak minimálisan csökkentek, a német tíz éves továbbra is 2,85%. A dollár gyengült, 1,17 felett látszik stabilizálódni az EURUSD.
Tegnap az MNB enyhítette a keddi, az akár a kamatcsökkentésnek is utat nyitó üzeneteit az adatvezérelt üzemmóddal és az ülésről ülésre történő döntéshozatallal kapcsolatban. A forint kissé erősödött, a 390-es szintről 387,5-ig. A DKJ hozamok és a kötvényhozamok is estek, 3-5 bázisponttal, a 6,8%-os szintet közelíti a tíz éves hozam. A tegnapi aukciókon erős volt a kereslet. Az egy éves DKJ-ra 80 Mrd. Ft. érték ajánlat érkezett, de az ÁKK csak 20 Mrd.-ot adott el, az átlaghozam 6,05%-ig esett. A változó kamatozású kötvényre brutális, 270 Mrd. Ft.-nyi ajánlat érkezett, az ÁKK 90 Mrd. Ft.-ot adott oda. A 2034-es lejáratú, fix kamatozású kötvényre kisebb volt az érdeklődés, de a tervezett 15 helyett így is 20 Mrd. Ft. értékű papír talált gazdára, 6,7% alatti átlaghozamon.
Mire lesz érdemes figyelni?
Japánban a novemberi infláció 2,9%-os, a maginfláció 3%-os volt. A japán jegybank ma hajnalban három évtizede nem látott szintre, a várakozásoknak megfelelő 0,75%-ra emelte az irányadó kamatot, és jelezte, hogy készen áll további emelésekre. Ma a záráshoz közeledve 1,3%-os emelkedésben van a Nikkei. A KOSPI 1,1%-kal, a Hang Seng 0,6%-kal, a SSEC 0,3%-kal emelkedik.
Ma novemberi kiskereskedelmi forgalom érkezik az Egyesült Királyságból. Az euróövezetből a decemberi fogyasztói bizalmi index előzetes értékét várjuk. Az USA-ban a használt lakás eladások novemberi alakulását ismerhetjük meg. Magyarországon a KSH az októberi bérnövekedést publikálja.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Személyre szabott megoldásokért keresse szakértőinket!
Az OTP Global Markets szakértői személyre szabott tanácsadással segítenek önnek megtalálni a befektetési céljaihoz szükséges eszközöket és stratégiákat.
SzakértőinkÉrtékpapírszámla
Első lépés, hogy gondoskodjon a jövőjéről.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!