Emelkedéssel zárta a novembert a BUX
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
OTP Ébresztő: A közel-keleti konfliktus enyhülése nyomán élesen esett a nyersolaj jegyzése
Enyhe emelkedést hozott a hét első kereskedési napja a mértékadó európai tőzsdéken, amikor a technológiai és energia szektor esését ellensúlyozták a közel-keleti konfliktus enyhüléséből profitáló szektorok. A KKE-régió tőzsdéi is feljebb kapaszkodtak; a BUX 0,7%-kal emelkedett. A Wall Street-i indexek kisebb elmozdulásokkal vegyesen zártak; a befektetők figyelme már a hét hátralevő részében esedékes Fed kamatdöntő ülés és a technológiai óriások gyorsjelentései felé fordult. A WTI hordójának jegyzése több mint 7, a Brenté több mint 8%-kal került lejjebb. Az olajárak esésével enyhülő inflációs aggodalmak nyomán estek a fejlett piaci kötvényhozamok. A hazai hosszú hozamok is érdemben lejjebb tolódtak. A EURHUF a 360-as szint körül mozog. Ma kezdődik a Fed 2 napos kamatdöntő ülése és újabb nagy nevekkel folytatódik a gyorsjelentési szezon.
OTP Ébresztő: Enyhültek a légicsapások a Közel-Keleten
Emelkedtek pénteken az európai indexek, így ismét pluszban zárták a hetet. A júliusi BMI adatok pozitív képet festettek az eurózona kilátásairól, ugyanakkor Trump új vámokat vetett ki, többek közt Európát is érintve. A BUX csökkent pénteken, a hetet viszont pluszban zárta. A KSH szerint csökkent a foglalkoztatottak száma, növekedett a munkanélküliség. A hétvégére alábbhagytak a légicsapások Irán és a környező országok között. Ez ismét 100 dollár alá szorította az olajárat. Csökkent az S&P pénteken és a hét egészében is. Az Egyesült Államokban is emelkedett a kompozit BMI. Lokális csúcsaikról lejjebb fordultak a fejlett piaci kötvényhozamok. A hazai hozamok emelkedtek, a forint kissé erősödött. A héten Q2-es GDP adat érkezik hazánkra, az eurózónára és az Egyesült Államokra is. Ezen kívül az Eurózóna és az amerikai inflációs adatokra, és a Fed kamatdöntésére lesz érdemes figyelni.
Erősen pozitív hetet követően kis pluszban zárta a hónapot a Stoxx 600. Csalódást okozott a német kiskereskedelem és infláció. 3%-os plusszal zárt a BUX novemberben. Emelkedtek pénteken, de így is negatív hónapot könyveltek el a vezető amerikai indexek. A múlt hét folyamán tovább növekedtek az amerikai kamatvágási várakozások. Változatlanul hagyta a Moody’s a magyar hitelminősítést. A japán jegybank kormányzója kamatemelésre utalt.
Pluszban zárta a novembert a BUX
A két héttel ezelőtt látott – részben a technológiai szektor túlértékeltsége miatti, részben a kedvezőtlen amerikai béketerv miatti – pesszimizmus a múlt hét folyamán némiképp enyhült, mivel erősödtek a Fed-kamatvágást övező a piaci várakozások. A pozitív heti mérleget a hét utolsó napja is segítette: a pán-európai Stoxx 600 0,2%-kal növekedett, miközben a német, az angol és a francia vezető index is 0,3%-kal emelkedett. Szektorok szintjén az alapanyagszektor vezetett, 1,2%-os emelkedéssel, az utazás-szabadidő szektor viszont 1,1%-kal visszaesett.
Az egyedi részvényeket tekintve a Delivery Hero német ételkiszállító vállalat árfolyama pénteken 14,6%-ot ralizott, miután részvényesei stratégiai felülvizsgálatot sürgetettek, mely alapján a vállalat egyes külföldi eszközei eladásra kerülhetnek. A dán gyógyszergyártó Novo Nordisk továbbra is a befektetők figyelmének középpontjában maradt. Részvényei pénteken 2%-kal magasabban zártak, az előző napi veszteség után. Az EasyJet brit légitársaság 3%-kal magasabban zárt, mivel a befektetők pozitívan reagáltak a szerdai kedvező eredményekre, amelyekben a vállalat megemelte a szervezett utazásokra vonatkozó profit-előrejelzéseit. A hét egészét a legtöbb európai index jelentős pluszban zárta, a Stoxx 600 2,5%-kal, a DAX 3,2%-kal a CAC 40 1,8%-kal, az FTSE 100 pedig 1,9%-kal növekedett. A hó egészét tekintve a Stoxx 600 0,1%-kal növelte értékét.
Adatok szintjén, a német kiskereskedelmi forgalom 2025 októberében 0,3%-kal csökkent havi összevetésben, ezzel jelentősen alulmúlva az elemzők által várt 0,2%-os növekedést. A gyenge teljesítmény főként a nem élelmiszer és online értékesítések gyengülése miatt következett be, miközben az élelmiszer-eladások 1,2%-kal nőttek. Éves összevetésben a kiskereskedelem 0,9%-kal bővült. Az inflációs adatok az eurózóna legnagyobb gazdaságainak többségében – például Franciaországban, Spanyolországban és Olaszországban – nem mutatnak jelentős áremelkedési kockázatot, Németországban viszont a harmonizált inflációs adatok 2,6%-on álltak az elemzők által várt 2,4%-kal szemben. Az emelkedés főként az élelmiszerekhez volt köthető.
A pozitív pénteki hangulat a KKE-régióban is jellemző volt: a WIG 20 0,3%-kal, a PX 50 0,4%-kal, a BUX pedig kisebb mértékben nőtt. Az OTP 0,6%-os emelkedése ellensúlyozta a másik három hazai blue chip csökkenő teljesítményét. A hét egészét így a BUX két százalékos nyereséggel zárta, melyhez főként az OTP héten belüli 4,5%-os menetelése járult hozzá. A hónap egészében a BUX 3,0%-kal került feljebb, ami főként az OTP 9,4%-os szárnyalásának köszönhető. A KSH által pénteken publikált hazai munkaerőpiaci adatok szerint – melyek az augusztus és október közti időszakról szólnak – a foglalkoztatottak átlagos létszáma 4 millió 674 ezer főt tett ki, ami 31 ezerrel kevesebb, mint egy évvel korábban, miközben a munkanélküliségi ráta 4,6%-ra nőtt az előző időszak 4,5%-os értékéről. Az ipari termelői árak átlagosan 1,8%-kal voltak magasabbak az egy évvel korábbinál.
Emelkedtek pénteken az amerikai indexek
A Wall Street a – hálaadás miatti – csütörtöki szünnapot követően rövidített, de kirobbanó pénteki kereskedési nappal tért vissza: a Nasdaq Composite 0,7%-os emelkedéssel zsinórban ötödik napja zárt pluszban, míg az S&P 500 0,5%-kal emelkedett, a Dow Jones pedig 0,61%-kal nőtt. A múlt heti pozitív hangulatot elsősorban a megnövekedett decemberi kamatvágási várakozások okozták. Az S&P-n belül az emelkedést az energiaszektor vezette, 1,3%-kal, melyhez hozzájárult az EQT 3,2%-os emelkedése, miután az előrejelzettnél hidegebb idő kedvezhet a földgázgyártó cégnek. Emellett 0,9%-kal emelkedett a technológiaszektor, melynek legnagyobb nyertese az Intel volt. A cég részvényei 10,2%- kal ugrottak meg, ezzel az S&P 500 legjobb teljesítményét produkálták a rövidített kereskedési napon, miután egy elemző felvetette, hogy az Intel beszállítója lehet az Apple processzorainak.
A szektorok közül csak az egészségügy mutatott csökkenést, -0,5%-kal, melyhez hozzájárult az Elly Lilly 2,6%-os esése. A rendkívül erős hét ugyanakkor nem mentette meg a vezető amerikai indexeket a veszteséges hónaptól: a Nasdaq 1,9%-kal, az S&P 0,6%-kal zárt alacsonyabban, míg a Dow stagnált. A kriptovaluták árfolyama emelkedett, a Bitcoin ára ismét 90 000 dollár fölé került, miután körülbelül egy hétig ez alatt a szint alatt tartózkodott. A Brent nyersolaj határidős jegyzése pénteken 63 dollár alatt volt hordónként, és negyedik egymást követő havi veszteség felé tart, ami a leghosszabb sorozat több mint két év alatt. Az árfolyamot elsősorban a túlkínálattól való félelmek húzzák le. Az OPEC+ növelheti termelési kapacitását, és a csoporton kívüli termelők növelték is a kitermelést.
Eközben Putyin elnök kijelentette, hogy Trump elnök javaslatai az ukrajnai háborúnak lezárására alapul szolgálhatnak a jövőbeli megállapodásokhoz, és jelezte a tárgyalásokra való készségét. Az áttörés feloldhatná az orosz nyersolajra vonatkozó szankciókat, és felszabadíthatná a korlátozott készleteket a kulcsfontosságú vásárlók számára.
Változatlanul hagyta a Moody's a magyar hitelminősítést
Viszonylag nyugodt kerekedés jellemezte a múlt héten a fejlett gazdaságok kötvénypiacait, ahol továbbra is az amerikai alapkamat várható pályája, különösen a decemberi ülés volt a befektetői figyelem középpontjában. A hét első felében a vártnál gyengébb lett a szeptemberi kiskereskedelmi forgalom az USA-ban és az ADP heti munkapiaci adatai szerint zsugorodott a foglalkoztatás a magánszektorban. Emellett több Fed-tisztviselő is erősítette a kamatcsökkentési várakozásokat.
A decemberi 25 bázispontos kamatcsökkentés valószínűsége egy hét alatt 70%- ról közel 90%-ra emelkedett, de a piac abban továbbra is megosztott, hogy összesen három vagy négy kamatcsökkentés lehet-e még hátra a jelenlegi 3,75-4,0%-os szintről. Bár pénteken kissé emelkedtek a kötvényhozamok, a tízéves visszakerült 4% fölé, de heti összevetésben így is három bázisponttal lejjebb került, miközben továbbra is a covid utáni kereskedési sáv alja felé araszol. Az európai kötvénypiacon pénteken alig változtak a hozamok, a hét egészében pedig a német 10 éves hozam 2,7% alatt stagnált, a francia és az olasz 10 éves hozam pedig enyhén esett. Az EKB-tól várt kamatpálya továbbra sem változott, a piac szerint tartósan 2% maradhat az irányadó betéti kamat. Pénteken alig változott az EUR/USD keresztárfolyam, de a hét egészében közel 1%-kal gyengült az erősödő amerikai kamatcsökkenési várakozások miatt a dollár az euróval szemben. A dollár közel fél százalékkal gyengült az euróval szemben, az 1,16-os szintig.
Változatlanul hagyta a Moody’s a magyar hitelminősítést, ami maradt Baa2, negatív kilátással. A forint erősödött a múlt héten és visszatért a 381-es szint közelébe, ami az elmúlt két év legerősebb szintje. A két héttel korábbi jelentős hozamemelkedés után – amit a költségvetési hiánycélok 5%-ra emelése és Virág Barnabás MNB-elnök lemondása okozott – a hozamok ismét csökkeni kezdtek a múlt héten. A három-öt éves szegmens pénteken alig változott, de múlt héten 10 bázispontot estek a hozamok, 6,45% közelébe. A legalább 10 éves hozamok 15 bázispont körüli mértékben csökkentek, a tízéves pénteken ismét 7% alatt zárt. Az MNB-től a piac idénre nem vár kamatcsökkentést, jövőre pedig összesen két vágást áraz.
Mire lesz érdemes figyelni?
Vegyesen álltak az ázsiai tőzsdék hétfőn. A Japán jegybank a következő kamatdöntő ülésén mérlegelni fogja a kamatemelés „előnyeit és hátrányait” – mondta hétfőn Kazuo Ueda kormányzó, ezzel eddig a legerősebb jelzést adva egy esetleges emelésre még ebben a hónapban. Ezt követően a jen és a japán hozamok emelkedtek, míg a Nikkei jelentős, 1,9%-os mínuszban volt ma reggel. A RatingDog kínai általános gyártási PMI novemberben 49,9 pontra esett az előző havi 50,6 pontról, ami enyhe visszaesést jelez a termelésben és a megrendelésekben, miközben a munkahelyek csökkentek és a beszerzések gyengék maradtak. Ugyanakkor a külföldi megrendelések nyolc hónap óta a leggyorsabban nőttek, és az üzleti hangulat javult a kormányzati intézkedések és új termékbevezetések hatására. A vártnál gyengébb kínai adat némi reményt adott a befektetőknek további kormányzati támogatásokra, ami segítette a kínai piacokat, így a SSEC 0,5%- kal, a Hang Seng 0,8%-kal emelkedett.
A mai napon magyar külkereskedelmi adatok, illetve feldolgozóipari BMI érkezik, illetve az Egyesült Államokban szintén feldolgozóipari BMI várható építőipari kiadási adatok társaságában. A hét további részében is több fontos adat érkezik: a KSH kedden publikálja a hazai részletes GDP-adatokat, melyből további információkat kapunk az előzetes adatok szerint harmadik negyedéves, 0,6%-os éves bővülés szerkezetéről. A jövő héten az euróövezetben a novemberi előzetes inflációs adatok kerülnek a figyelem középpontjába.
A nagy gazdaságokra vonatkozó friss számok alapján a headline index 2,1% körül maradhatott, míg a maginfláció 2,5% lehetett. Emellett érkezik még az októberi munkanélküliségi statisztika és kiskereskedelmi forgalmi adat is megjelenik. Újraindult ugyan az adatszolgáltatás az Egyesült Államokban, de továbbra is jelentősek a késések az eredeti publikálási rendhez képest, ráadásul az októberi munkaerő-piaci és inflációs riportot egyáltalán nem teszik közzé a kormányzati leállás miatt. A Fed munkáját segítheti az ADP szerdán érkező munkaerőpiaci adata, amely októberre - amiről más adatunk nem lesz - 42 ezer fős bővülést mutatott a nem mezőgazdasági foglalkoztatottak számában és a várakozások szerint novemberben ettől alacsonyabb lesz, de a kockázatok felfelé mutatnak az ünnepi időszak miatt, amikor hagyományosan magasabb a munkaerőkereslet.
Szintén segítheti a Fed döntéshozóinak dolgát a jelentős késéssel érkező, a Fed által favorizált core PCE szeptemberi adata. A várt 0,2%-os hó/hó gyorsulás az éves bázisú index 2,9%-on való stagnálásához elég és nincs összhangban a Fed 2%-os céljával, ráadásul a kockázatok továbbra is felfelé mutatnak. Érkezik még a háztartások bevételeinek és a kiadásainak statisztikája, mindkét esetben 0,4%-os hó/hó dinamikára számít a piac, ami előbbi esetében stagnálást, utóbbinál mérséklődést jelent.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Személyre szabott megoldásokért keresse szakértőinket!
Az OTP Global Markets szakértői személyre szabott tanácsadással segítenek önnek megtalálni a befektetési céljaihoz szükséges eszközöket és stratégiákat.
SzakértőinkÉrtékpapírszámla
Első lépés, hogy gondoskodjon a jövőjéről.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!