Gyengült a forint pénteken
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
OTP Ébresztő: A közel-keleti konfliktus enyhülése nyomán élesen esett a nyersolaj jegyzése
Enyhe emelkedést hozott a hét első kereskedési napja a mértékadó európai tőzsdéken, amikor a technológiai és energia szektor esését ellensúlyozták a közel-keleti konfliktus enyhüléséből profitáló szektorok. A KKE-régió tőzsdéi is feljebb kapaszkodtak; a BUX 0,7%-kal emelkedett. A Wall Street-i indexek kisebb elmozdulásokkal vegyesen zártak; a befektetők figyelme már a hét hátralevő részében esedékes Fed kamatdöntő ülés és a technológiai óriások gyorsjelentései felé fordult. A WTI hordójának jegyzése több mint 7, a Brenté több mint 8%-kal került lejjebb. Az olajárak esésével enyhülő inflációs aggodalmak nyomán estek a fejlett piaci kötvényhozamok. A hazai hosszú hozamok is érdemben lejjebb tolódtak. A EURHUF a 360-as szint körül mozog. Ma kezdődik a Fed 2 napos kamatdöntő ülése és újabb nagy nevekkel folytatódik a gyorsjelentési szezon.
OTP Ébresztő: Enyhültek a légicsapások a Közel-Keleten
Emelkedtek pénteken az európai indexek, így ismét pluszban zárták a hetet. A júliusi BMI adatok pozitív képet festettek az eurózona kilátásairól, ugyanakkor Trump új vámokat vetett ki, többek közt Európát is érintve. A BUX csökkent pénteken, a hetet viszont pluszban zárta. A KSH szerint csökkent a foglalkoztatottak száma, növekedett a munkanélküliség. A hétvégére alábbhagytak a légicsapások Irán és a környező országok között. Ez ismét 100 dollár alá szorította az olajárat. Csökkent az S&P pénteken és a hét egészében is. Az Egyesült Államokban is emelkedett a kompozit BMI. Lokális csúcsaikról lejjebb fordultak a fejlett piaci kötvényhozamok. A hazai hozamok emelkedtek, a forint kissé erősödött. A héten Q2-es GDP adat érkezik hazánkra, az eurózónára és az Egyesült Államokra is. Ezen kívül az Eurózóna és az amerikai inflációs adatokra, és a Fed kamatdöntésére lesz érdemes figyelni.
A tech szektor túlértékeltségétől való félelem és az ukrajnai háborúval kapcsolatos béketárgyalások tartották lázban az európai befektetőket az erős mínuszban zárt hét során. A pénteken látott visszapattanás sem mentette meg az amerikai piacokat a negatív mérlegű héttől. A volatilis hét végére estek az amerikai hozamok. Növekedett a kamatvágási várakozás a tengerentúlon. Fokozatos erősödést követően végül visszaesett a 384-es szintre a forint az euróval szemben.
Mínuszban zárták a hetet a tőzsdék
Az európai részvények pénteken csökkentek, és heti szinten is jelentős visszaesést mutattak; a pán-európai STOXX 600 index 0,3%-kal esett, miután a kereskedés korábbi szakaszában elérte szeptember vége óta a legalacsonyabb szintjét. Az index 2,2%-kal a legnagyobb heti csökkenését könyvelte el július vége óta. A főbb piacok közül 0,8%-os eséssel a német DAX volt leginkább alulteljesítő, így heti szinten 3,3%-kal csökkent. A francia CAC 40 stagnált, míg heti szinten 2,3%-ot vesztett, az angol FTSE 100 pedig 0,1%-kal tudott növekedni, így a hét egészét 1,6%- os mínuszban zárta. A fókuszban egész héten az amerikai tech részvények túlértékeltségével kapcsolatos félelmek álltak, ami az európai vállalatokra is kihatott. A holland ASML 6,3%-kal, a német Infineon 3,7%-kal, a francia Schneider Electric 2,7%-kal esett, míg a Siemens Energy 10,1%-os zuhanást könyvelhetett el.
A tech szektoron túl a befektetők figyelemmel kísérték az Egyesült Államok által kidolgozott új terv körüli fejleményeket is. Az elképzelés célja az orosz–ukrán háború lezárása, amely magában foglalná Ukrajna katonai erejének csökkentését, valamint jelentős területi engedményeket. Volodimir Zelenszkij elnök pénteken úgy nyilatkozott, hogy Ukrajna méltóságát és szabadságát kockáztatja – vagy Washington támogatását. A vasárnapi genfi egyeztetésről eddig kétes hírek érkeztek: egyrész Mark Rubio amerikai külügyminiszter azt nyilatkozta, hogy konstruktív beszélgetés volt az ukrán féllel, akiknek számításba veszik az érveiket, Trump szerint viszont az ukrán elnök nem elég hálás béketörekvéseiért és egy hete van elfogadnia a béketervet. A béketárgyalások miatt az európai védelmi index október eleje óta csökken, és pénteken 3,4%-kal esett, ezzel augusztus óta a legalacsonyabb szintjét érte el. A Rheinmetall 7,2%-kal gyengült. A kockázatosabb tech papírok helyett inkább a biztonságosabb szektorokat keresték a befektetők, így a Stoxx 600-on belüli élelmiszerszegmens 2,1%-kal bővült pénteken.
Az S&P Global által összeállított HCOB előzetes kompozit BMI az eurózónában novemberben enyhén, 52,4 pontra csökkent az októberi, több mint kétéves csúcsot jelentő 52,5 pontról, kissé elmaradva a Reuters által várt 52,5-től, de ezzel már 11. egymást követő hónapja maradt a 50,0 pont felett. A szolgáltatások indexe 53,1-re emelkedett, míg a feldolgozóipari PMI 49,7-re esett, ami a leggyengébb érték június óta, és a gyárak hét hónapja nem látott ütemben csökkentették a munkaerőt. Bár a bizalmi mutatók javulnak, az elemzők óvatosak a gyorsabb növekedés kilátásaival kapcsolatban. Németországban a magánszektor növekedése novemberben lassult a váratlan ipari visszaesés és gyenge szolgáltatási bővülés miatt, Franciaországban a szolgáltatások szinte ellensúlyozták az ipari zsugorodást.
Mindeközben az Egyesült Királyság kiskereskedelmi forgalma váratlanul 1,1%-kal visszaesett havi alapon októberben, mivel a vásárlók a Black Friday akciókra vártak, és a közelgő költségvetés körüli bizonytalanság gyengítette a fogyasztói bizalmat. Végezetül pedig az euróövezetben a kialkudott bérek a harmadik negyedévben évesített alapon mérsékelt ütemben, 1,8%-kal emelkedett, szemben a 2,4%-os becsléssel és a második negyedévben látott 3,95%- os növekedéssel.
A hetet a kelet-európai régió is nehezen viselte; pénteken a lengyel és cseh vezető index 1,2%-kal, a magyar pedig 0,3%-kal csökkent. Így a hét egészében a WIG 20 2,3%-kal, a PX 50 2,0%-kal csökkent, míg a BUX stagnált. A blue chipek közül az OTP 1,8%-kal emelkedett a hét egészében, míg a legnagyobb mértékben a MOL esett, 2,6%-kal.
Kisebb visszapattanás volt az USA-ban pénteken
A kamatcsökkentési várakozások emelkedése segítette az amerikai piacokat pénteken, melyek így jelentős pluszban tudtak zárni: a Dow 1,1%- kal, az S&P 1,0%-kal, a Nasdaq pedig 0,9%-kal emelkedett a hét utolsó napján. A kamatvárakozásokhoz hozzájárult, hogy John Williams a New York-i Fed elnöke a kamatpálya lejjebb mozdításáról nyilatkozott. A piaci visszapattanást azok a részvények vezették, amelyek a legnagyobb mértékben profitálhatnak az alacsonyabb kamatokból, ami élénkítheti a fogyasztói költekezést. Ide tartozott például a Home Depot (+3,3%), a Starbucks (+3,3%) és a McDonald’s (+1,7%). A befektetők abban bíznak, hogy az enyhébb monetáris politika új lendületet adhat a gyengélkedő gazdaságnak, és igazolhatja a történelmileg magas technológiai részvényárfolyamokat. A Ross Stores részvényei 8,4%-kal emelkedtek, miután az alacsony árkategóriájú ruházati, lábbeli- és kiegészítő-kiskereskedő felülmúlta a harmadik negyedéves értékesítési és profitvárakozásokat. A vállalat a legújabb diszkont kiskereskedő, amely megmutatta, hogy profitál a fogyasztók kedvező árak iránti kereséséből. Az Oracle részvénye 5,7%-ot esett, tovább mélyítve a közelmúltbeli lejtmenetet, és pénteken az S&P 500 index legnagyobb vesztese lett. Az adatbázis-szoftver és felhőszolgáltatások óriása az utóbbi időben az emelkedett értékeltséggel és az adatközponti beruházásokhoz kapcsolódó jelentős hitelfelvétellel kapcsolatos aggodalmak miatt került nyomás alá.
A pénteki esést követően a részvény az elmúlt hónapban körülbelül 28%-ot veszített értékéből. A pénteki emelkedés megakasztotta a hét korábbi részében látott brutális esést, ugyanakkor a pénteki mozgások ellenére a három vezető index továbbra is jelentős heti veszteséget könyvelt el. Az S&P 500 és a Dow is 1,9%-kal került lejjebb, a Nasdaq pedig 2,7%-ot veszített értékéből ebben az időszakban.
A kockázatkerülő magatartás nem kímélte a Bitcoint, amely pénteken több mint 2%-ot esett, így heti vesztesége közel 11%-ra nőtt. A kriptovaluta április óta nem látott szintekre süllyedt. Az olajárak pénteken mintegy 1%-kal mérséklődtek, és egyhónapos mélypontra estek, az Egyesült Államok által kezdeményezett Oroszország– Ukrajna békemegállapodás hatására, miután egy esetleges béke növelhetné a globális olajkínálatot. A Brent határidős jegyzések 1,3%-kal csökkentek, és 62,56 dolláron zártak hordónként, míg az amerikai WTI nyersolaj 1,6%-kal esett, és 58,06 dolláron zárt.
Gyengülni kezdett a forint pénteken
A múlt héten megjelent számos amerikai adat – közöttük több, az amerikai kormányzati leállás miatt késő statisztika, de nem oldották fel a korábbi „erős növekedés - problémás munkapiac” ellentétet. A pénteki beszerzésimenedzser-indexek szerint erős maradt a növekedés a szolgáltatószektorban, de a feldolgozóipar is bővül, és erre utaltak a korábban megjelent lakáspiaci és ipari megrendelés adatok is. Ugyanakkor a munkapiac továbbra is fokozatosan gyengül. A szeptemberi munkapiaci riport szerint bár a vártat több mint kétszeresen meghaladó, a régi szép időket idéző 120 ezer munkahely jött létre, de az újonnan belépők miatt a munkanélküliségi ráta a 2021 vége óta legmagasabbnak számító 4,4%-ra emelkedett, miközben a havi bérdinamika 0,4%-ról 0,2%-ra lassult. Emellett megjelent több hétre vonatkozóan a munkanélküliségi segélyért folyamodók száma is, és ugyan az új kérelmek aránya mérsékelt maradt, a tartósan munkanélküliek száma szintén utoljára 2021 őszén látott szintre emelkedett. A Fed döntéshozói is megosztottak, amit a megelőző kamatmeghatározó ülés jegyzőkönyve mellett a múlt heti döntéshozói nyilatkozatok is megerősítettek.
A részvény-, a kripto- és a nyersanyagpiacokon elhatalmasodó borús hangulat végül eldöntötte a kötvénypiac sorsát is: erősödtek a kamatcsökkentési várakozások – a decemberi vágás esélye 40-ről 70%-ra emelkedett, a kötvényhozamok estek, a jó ideje a járvány utáni kereskedési sáv alja körül ingadozó tízéves hozam visszaesett a múlt heti, 4,05% körüli mélypontjára. Az európai adatok közül a béradatok voltak érdekesek, ezek közül a legfontosabb, az Eurostat harmadik negyedéves bruttó béradata továbbra is lendületes, 3,5%-os éves dinamikát mutatott, miközben az EKB kialkudott bérek mutatója sokéves mélypontra, 1,9%-ra esett. Egyik mutató sem ingatta meg a képet, hogy az EKB jó darabig változatlanul hagyhatja a jelenleg 2%-os irányadó betéti kamatot, így a kötvénypiacokon alig mozdultak a hozamok.
A tízéves német hozam maradt a Covid utáni kereskedési sáv felső harmadában, 2,7% felett. Az erősödő amerikai és a változatlan európai kamatcsökkentési várakozások ellenére a dollár a múlt héten 1%-kal erősödött az euróval szemben, az EUR/USD 1,15-ig esett, aminél nemigen volt alacsonyabb az elmúlt fél évben. Egészen péntekig úgy tűnt, hogy a forint erősödő pályán marad és sikeresen lerázza magáról nemcsak a két héttel korábbi hiánycél-emelést, hanem a múlt heti kedvezőtlen külső hatásokat is. Ebben segítette a hazai devizát az is, hogy az MNB Monetáris Tanácsa a múlt heti kamatmeghatározó ülésen a várakozásoknak megfelelően változatlanul 6,5%-on tartotta a jegybanki alapkamatot, Varga Mihály jegybankelnök pedig megismételte szigorú hangvételű üzeneteit. Így csütörtökre már a 381-es szintet közelítette az árfolyam, péntek reggel azonban arra a hírre, miszerint Virág Barnabás MNB-alelnök lemondott, a forint érdemben, közel fél százalékkal gyengült, a 484-es szintig, így a hét mérlege csak minimális felértékelődés lett.
A kötvénypiacon korántsem volt ennyire jó a hangulat: folytatódott a hiánycélok megemelésével indult lendületes hozamemelkedés, aminek az alelnök lemondása pénteken adott még kisebb lendületet. Így a múlt héten a megelőzőhöz hasonlóan újabb 10-15 bázisponttal ugrottak feljebb a hozamok, a hosszabb futamidőkön az elmúlt két éves sáv tetejéig; a tízéves referenciahozam pénteken elérte a 7,14%-ot.
Mire lesz érdemes figyelni?
Az ázsiai részvények hétfőn emelkedtek, profitálva a növekvő amerikai kamatvágási várakozásokból. A japán piac nemzeti ünnep miatt zárva volt. A kínai chipgyártók gyengélkedtek, miután felmerült, hogy az USA engedélyezheti az Nvidia számára egy kulcsfontosságú chip értékesítésének újraindítását. Ennek ellenére a SSEC 0,3%-kal emelkedett. A héten az euróövezetből a nagy gazdaságok előzetes novemberi inflációs statisztikái lehetnek a legizgalmasabb adatok. Várakozásunk szerint a novemberi euróövezeti infláció 2,1% körül maradhatott, míg a maginfláció a megelőző két hónaphoz hasonlóan 2,4% lehetett.
A kormányzati leállás végével újraindult az adatszolgáltatás az Egyesült Államokban, de a publikálási rend még nem állt helyre. Továbbra sem tudjuk, hogy mikor érkezik a harmadik negyedéves GDP becslése és az októberi infláció, így a bizonytalanság továbbra is nagy, hiszen a Fed kettős mandátumából sem az inflációval, sem a munkaerőpiaccal kapcsolatban nem látunk tisztán. Biztosan érkezik viszont egy novemberi fogyasztói bizalmi index, amely októberben hat hónapos mélypontra esett, főként a munkahelyek elérhetőségével kapcsolatos aggodalmak miatt.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Személyre szabott megoldásokért keresse szakértőinket!
Az OTP Global Markets szakértői személyre szabott tanácsadással segítenek önnek megtalálni a befektetési céljaihoz szükséges eszközöket és stratégiákat.
SzakértőinkÉrtékpapírszámla
Első lépés, hogy gondoskodjon a jövőjéről.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!