Pozitív német ipari adatok a részvénypiaci esés közepette
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
OTP Ébresztő: A közel-keleti konfliktus enyhülése nyomán élesen esett a nyersolaj jegyzése
Enyhe emelkedést hozott a hét első kereskedési napja a mértékadó európai tőzsdéken, amikor a technológiai és energia szektor esését ellensúlyozták a közel-keleti konfliktus enyhüléséből profitáló szektorok. A KKE-régió tőzsdéi is feljebb kapaszkodtak; a BUX 0,7%-kal emelkedett. A Wall Street-i indexek kisebb elmozdulásokkal vegyesen zártak; a befektetők figyelme már a hét hátralevő részében esedékes Fed kamatdöntő ülés és a technológiai óriások gyorsjelentései felé fordult. A WTI hordójának jegyzése több mint 7, a Brenté több mint 8%-kal került lejjebb. Az olajárak esésével enyhülő inflációs aggodalmak nyomán estek a fejlett piaci kötvényhozamok. A hazai hosszú hozamok is érdemben lejjebb tolódtak. A EURHUF a 360-as szint körül mozog. Ma kezdődik a Fed 2 napos kamatdöntő ülése és újabb nagy nevekkel folytatódik a gyorsjelentési szezon.
OTP Ébresztő: Enyhültek a légicsapások a Közel-Keleten
Emelkedtek pénteken az európai indexek, így ismét pluszban zárták a hetet. A júliusi BMI adatok pozitív képet festettek az eurózona kilátásairól, ugyanakkor Trump új vámokat vetett ki, többek közt Európát is érintve. A BUX csökkent pénteken, a hetet viszont pluszban zárta. A KSH szerint csökkent a foglalkoztatottak száma, növekedett a munkanélküliség. A hétvégére alábbhagytak a légicsapások Irán és a környező országok között. Ez ismét 100 dollár alá szorította az olajárat. Csökkent az S&P pénteken és a hét egészében is. Az Egyesült Államokban is emelkedett a kompozit BMI. Lokális csúcsaikról lejjebb fordultak a fejlett piaci kötvényhozamok. A hazai hozamok emelkedtek, a forint kissé erősödött. A héten Q2-es GDP adat érkezik hazánkra, az eurózónára és az Egyesült Államokra is. Ezen kívül az Eurózóna és az amerikai inflációs adatokra, és a Fed kamatdöntésére lesz érdemes figyelni.
Csökkentek az európai részvénypiacok. Emelkedett a német ipari termelés, csökkent a kiskereskedelmi forgalom az eurózónában. Változatlan maradt az alapkamat az Egyesült Királyságban. Az OTP Csoport 2025. első kilenc hónapjában kiváló teljesítményt ért el. Mínuszban zártak az amerikai piacok csütörtökön. A magánszektor adatközlését követően csökkentek az amerikai hozamok. Másfél éves csúcson a forint az euróval szemben. Visszaesett a kínai export októberben. Ma német exportadatok és amerikai bizalmi index várható .
Csökkentek az európai részvénypiacok
Csütörtökön enyhén csökkentek európai részvénypiacok a gyorsjelentések közepette, a pán-európai Stoxx 600 0,2%-kal zárt lejjebb. A Legrand 11%-ot esett és kereskedési szünetet váltott ki; az adatközpontokhoz berendezéseket gyártó cég az év első kilenc hónapjában 11,9%-os árbevételnövekedést jelentett, ami kissé elmaradt a várakozásoktól, részben az amerikai vámok negatív hatása miatt, ezzel viszont felerősítette a technológiai részvényekkel kapcsolatos túlvásárlási félelmet. A hírre olyan egyéb elektromos berendezésgyártók részvényei is estek, mint a Siemens, vagy a Schneider Electric. A Novo Nordisk számára viszont kedvező nap volt a tegnapi: részvényei 3,6%-ot emelkedtek, miután a Pfizer nem tudta jogi úton megakadályozni a dán gyógyszergyártó cég Metsera-ra tett felvásárlási ajánlatát. A Zalando 8,4%-ot rallyzott, miután a divatpiac online szereplője 21,6%-os növekedést jelentett a harmadik negyedéves bruttó áruforgalomban. Ezzel szemben a Commerzbank 2,7%-ot esett, mivel a bank a vártnál gyengébb harmadik negyedéves nettó profitot közölt, amit magasabb adóterhek és költségek fogtak vissza.
A makrogazdasági adatok terén Németország ipari termelése 2025 szeptemberében 1,3%-kal emelkedett az előző hónaphoz képest, ami a nyári visszaesés utáni fellendülést jelzi, ugyanakkor elmaradt az elemzők által várt 3%-tól. Az eurózóna kiskereskedelmi forgalmának volumene 0,1%-kal csökkent 2025 szeptemberében az előző hónaphoz képest, elmaradva az elemzők által várt 0,2%-os növekedéstől. A Bank of England szoros, 5-4-es szavazást követően 4%-on változatlanul hagyta az alapkamatot. A döntést követő bejelentés szerint a gazdasági kereslet gyengülésének kockázata nőtt, miközben az infláció tartósan magas szintjének veszélye csökkent, így az elemzők szerint egy decemberi kamatvágás esélye magas.
Vegyesen zártak tegnap a főbb KKE-régiós indexek. A lengyel piac egy százalékkal, a cseh 0,3%-kal emelkedett; a magyar piac fél százalékos mínusza elsősorban a Richter 3,6%-os zuhanásának köszönhető, ami a vártnál kedvezőtlenebb negyedéves jelentését követte. Ezt ugyanakkor némiképp ellensúlyozta az MTelekom 1,6%-os emelkedése. A Cseh Nemzeti Bank csütörtökön ismét 3,5%-on hagyta a kamatlábakat, és közölte, hogy döntéshozói inflációs kockázatokat látnak a bérek növekedése és a lehetséges kormányzati kiadások miatt, ugyanakkor nem kötelezték el magukat a jövőbeli monetáris politika irányát illetően. Több hazai adat is érkezett szeptemberre vonatkozóan: az ipari termelés 1,3%-kal növekedett havi és éves alapon is, a kiskereskedelem pedig változatlan maradt augusztushoz képest, éves összevetésben pedig 3,0%-kal bővült.
Az OTP Csoport 2025. első kilenc havi eredménye
Az OTP Csoport 2025. első kilenc hónapjában kiváló teljesítményt ért el: adózás utáni eredménye 886 milliárd forint, ezzel a féléves ROEmutatója 22,7% volt az első kilenc hónapban a teljes év vonatkozásában egyösszegben elkönyvelt speciális tételek időarányos figyelembevételével. A kilenc havi nettó kamateredmény y/y 9%-kal javult, a növekedés döntően az üzleti állományok bővülésének köszönhető, a nettó kamatmarzs stabil maradt (4,30%). A kockázati profil továbbra is kedvező képet mutat, a Stage 3 hitelek aránya q/q nem változott, 3,4%.
Az árfolyamszűrt teljesítő (Stage 1+2) hitelállomány a harmadik negyedévben 3%-kal bővült, ezzel az év első kilenc hónapjában a növekedés elérte a 10%-ot. A fő húzóerőt továbbra is a lakossági állományok jelentették: a jelzáloghitelek q/q 4%-kal, y/y 15%-kal bővültek árfolyamszűrten és organikusan, a fogyasztási hitelek esetében az állományok 4, illetve 21%-kal nőttek. A vállalati kitettség ezzel szemben mérsékelten, 2%-kal bővül q/q, míg az elmúlt 9 hónapban organikusan és egyedi tételektől szűrten 8%-kal. Kedvező, hogy a második negyedévi pozitív fordulatot követően az üzbég Ipoteka Bank személyi kölcsön volumene tovább nőtt, q/q 9%-kal. A konszolidált betétek q/q 4%-kal bővültek árfolyamszűrten. Kiemelendő a magyar lakossági betétek elmúlt 12 hónapban tapasztalt 11%-os bővülése. Az OTP Csoport nettó hitel/betét mutatója 2025 3Q végén 74%-on állt.
Az elmúlt negyedévben csoportszinten újabb sikeres értékpapír tranzakcióra került sor az OTP Jelzálogbank október 1-i 500 millió eurós kibocsátása révén. Az OTP Csoport IFRS szerinti 3Q végi konszolidált CET1 mutatója q/q 0,4%-ponttal javult, 18,4%-os szintje megegyezik a Tier 1 rátával. Az OTP szanálási csoportra vonatkozó felügyeleti MREL-elvárást a Bank biztonságosan teljesíti, az OTP Csoportra 2025 3Q végén érvényes 24,1%-os MREL minimum elváráshoz képest a mutató szeptember végén 26,5%-on állt. A menedzsment az első kilenchavi eredmények és folyamatok fényében nem látja indokoltnak érdemben módosítani a 2025-ös évre vonatkozó várakozásait.
Mínuszban zártak az amerikai piacok csütörtökön
Az amerikai részvénypiacok csütörtökön mínuszban zártak, mivel a technológiai részvények eladási hulláma ismét felerősödött, amit a gazdasági bizonytalanság és a túlértékelt árfolyamok miatti aggodalmak fűtöttek. A Dow Jones 0,84%-kal, az S&P 500 1,12%-kal, a Nasdaq pedig 1,9%-kal esett. A mesterséges intelligenciához kapcsolódó részvények gyengülése különösen érezhető volt: a Philadelphia SE Semiconductor index 2,4%-ot esett. A legnagyobb negatív hatást az Nvidia, a Microsoft, a Palantir Technologies, a Broadcom és az Advanced Micro Devices részvényeinek gyengülése okozta. A kormányzati leállás miatt kevés gazdasági adat áll rendelkezésre, ami a Fed a kamatcsökkentési döntését is megnehezíti. A hivatalos adatok hiányában a piac a magánszektor adatgyűjtéseire kell, hogy hagyatkozzon; a Challenger adatai szerint októberben több mint 183%-kal nőtt az elbocsátások száma, míg a Revelio Labs szerint 9100 munkahely szűnt meg, főként az állami szektorban. A Snap részvényei 9,7%-ot emelkedtek, miután a közösségi média vállalat felülmúlta a harmadik negyedéves bevételi várakozásokat, és bejelentette partnerségét a Perplexity AI céggel. A DoorDash részvényei 17,5%-ot zuhantak, miután az ételkiszállító cég a harmadik negyedéves profitját a Wall Street várakozásai alatt jelentette, amit a megemelkedett költségek okoztak. A befektetők csütörtökön Washingtonra is figyeltek, miután a Legfelsőbb Bíróság meghallgatta az érveket Donald Trump vámpolitikájának jogszerűségéről. A bírák szerdai kérdései alapján némi szkepticizmus volt érzékelhető a vámok törvényességével kapcsolatban, ami alapján több befektető is a vámok elutasítását célzó döntésre kezdett spekulálni. Mindeközben az amerikai Szenátus 51–49 arányban megszavazta annak a javaslatnak az elutasítását, amely megtiltotta volna Donald Trumpnak, hogy háborút indítson Venezuela ellen.
A magánszektor adatközlését követően csökkentek az amerikai hozamok
Tegnap nem jelent meg fontos makroadat, de a kormányzati leállás miatti adatszűkében erősen reagált a piac egy magáncég – a Challenger, Gray & Christmas – által számolt havi leépítések számára, amely a 2023 óta a legmagasabb októberi érték volt. A munkapiac gyors hűlését tükröző adat miatt a szerdai, közel 10 bázispontos hozamemelkedést teljesen visszaadta a kötvénypiac, a tízéves amerikai hozam visszaesett 4,1% alá. Az euróövezetben is csökkentek a hozamok, de csak 1-2 bázisponttal, a tízéves német hozam így is 2,65% felett maradt. A dollár 0,5%-kal gyengült az euróval szemben, 1,155 környékére emelkedett az EUR/USD
A forint euróval szembeni árfolyama másfél éve nem volt ilyen erős, elérte a 386-os szintet. A kötvénypiacon tegnap is alig mozdultak a referenciahozamok, 6,85% felett a tízéves hozam. A tegnapi kötvényaukciókon az egyéves DKJ iránt gyenge volt az érdeklődés, a meghirdetett 30 helyett csak 28 milliárd forintnyi kincstárjegyen adott túl az ÁKK. A kötvényaukciókon jobb volt a helyzet: a hétéves, változó kamatozású kötvényből megfelelő kereslet mellett 70, a tízéves fix kamatozású papírból 20 milliárd forintos mennyiséget adott el az ÁKK, az utóbbi esetében 6,84% volt az aukciós átlaghozam
Mire lesz érdemes figyelni?
Az ázsiai–csendes-óceáni térség tőzsdéi pénteken estek, követve a Wall Street gyengülését. Japán irányadó indexe, a Nikkei 225 1,2%-ot esett, elsősorban az AI-hoz köthető részvények gyengülése miatt. Dél-Koreában a Kospi 3,1%-kal zuhant, miközben a memóriagyártó óriások, a Samsung Electronics és az SK Hynix rendre 2,6%-ot és 3,7%-ot veszítettek értékükből. Hongkongban a Hang Seng index 1,1%-kal csökkent, míg a kínai SSEC 0,2%-kal.
Kína exportja októberben váratlanul csökkent, miután az amerikai vámok elkerülése érdekében hónapokon át előrehozták az amerikai megrendeléseket, ami rávilágít az ország amerikai fogyasztóktól való függőségére. Bár Peking igyekszik diverzifikálni exportpiacait, az Egyesült Államok továbbra is a legnagyobb felvevőpiaca, így az októberi 1,1%-os exportcsökkenés – amely a február óta legrosszabb adat – jól mutatja a vámok hatását és a növekedésre gyakorolt nyomást. Mindeközben Kína visszafogott mértékben megkezdte az amerikai mezőgazdasági termékek vásárlását a múlt heti csúcstalálkozó után, de a kereskedők továbbra is jelentősebb szójavételekre várnak, miután a Fehér Ház közölte, hogy a kínai fél év végéig 12 millió tonna vásárlását ígérte, ezt viszont Peking nem erősítette meg. A vámháború során Kína 13%-os vámmal sújtotta az amerikai szójaexportot, amivel a brazil alternatíva olcsóbbá vált, kiárazva az amerikai gazdákat. Ma a szeptemberi német exportadatok várhatóak, itthon az októberre vonatkozó nemzetközi tartalékok adat érkezik, míg a tengerentúlon a Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi indexre lesz érdemes figyelni.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Személyre szabott megoldásokért keresse szakértőinket!
Az OTP Global Markets szakértői személyre szabott tanácsadással segítenek önnek megtalálni a befektetési céljaihoz szükséges eszközöket és stratégiákat.
SzakértőinkÉrtékpapírszámla
Első lépés, hogy gondoskodjon a jövőjéről.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!