Visszapattantak az európai indexek a keddi mínuszból
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
OTP Ébresztő: Az amerikai termelőiár-index a várakozások felett alakult, de így is esett az amerikai 10 éves hozam
A technológiai szektorra nehezedő nyomás ellenére tovább emelkedtek a nyugat-európai tőzsdék. A Wall Street-i indexek is felfelé korrigáltak a szerdai esést követően. Az óceán mindkét felén az egészségügyi szektor teljesítménye emelkedett ki. Az eurozóna ipari termelése augusztusban 0,5%-ot esett havi alapon. Az Egyesült Államokban a 6,3%-ra gyorsuló termelőiár-index újabb felfelé mutató meglepetést hozott az inflációs folyamatokkal kapcsolatban. Az amerikai kiskereskedelmi forgalom 0,8%-kal bővült augusztushoz képest. Az amerikai 10 éves hozam több, mint 10 bázisponttal mérséklődött. A hazai állampapírpiacon is 7-9 bázisponttal esett a hozamgörbe hosszú oldala. Ma Magyarországról augusztusi béradatok, az USA-ból szeptemberi ipari termelési adat érkezik.
OTP Ébresztő: A várakozásokat meghaladó inflációs adatok érkeztek az Egyesült Államokból
Emelkedtek az európai részvénypiacok, amit az ASML kedvező eredménye és az egészségügyi szektor kiemelkedő teljesítménye is támogatott. Az amerikai tőzsdéket nyomás alá helyezte a vártnál magasabb szeptemberi inflációs adat. A fogyasztói árindex éves növekedési üteme 3,7%-ra gyorsult, elsősorban a benzinárak megugrása miatt, míg a maginfláció havi alapon 0,3%-kal nőtt, amihez a lakhatási költségek emelkedése és a közlekedési szolgáltatások drágulása is hozzájárult. A közel-keleti feszültségek és az IEA olajpiaci jelentésének hatására emelkedtek az olajárak. Az amerikai kötvényhozamok a kezdeti növekedést követően a Fed-nyilatkozatok hatására mérséklődtek, míg Európában jellemzően emelkedés volt megfigyelhető. Az Egyesült Államokban sűrű lesz a mai makronaptár: a szeptemberi kiskereskedelmi forgalmi és termelői árindex adatok mellett a New York Fed feldolgozóipari indexére, valamint a munkanélküli segélykérelmek és az üzleti készletek alakulására figyelnek a befektetők. Az euróövezetből augusztusi ipari termelési adat érkezik.
Felülteljesített a védelmi és az egészségügyi szektor. Megugrott az Adidas árfolyama. 30 éves mélypontra süllyedt a német vegyipari kapacitáskihasználtság. 25 bázispontot vágott a lengyel jegybank. Szerdán emelkedett az S&P 500 és a Nasdaq, közel stagnált a Dow Jones. Ralizott az Alphabet, miután egy bírósági döntés alapján elkerülte a feldarabolást. A Fed-döntéshozók nyilatkozataiból kamatcsökkentés olvasható ki. A vártnál is kevesebb volt az USA-ban a betöltetlen álláshelyek száma.
Visszapattantak az európai indexek
Bár továbbra is komoly aggodalmak vannak a magasra szökő hosszú hozamokkal kapcsolatban, az európai indexek visszapattantak a keddi jelentős veszteségekből. A Stoxx600 0,7%-kal, a DAX 0,5%-kal, CAC 40 0,9%-kal, az FTSE 100 0,7%-kal került feljebb. Az Adidas részvényei 4,8%- kal emelkedtek, miután a Jefferies brókercég tartásról vételre módosította a német sportszergyártó besorolását, kiemelve a bajor központú vállalat növekedési hajtóerőinek diverzifikációját. A svájci Swiss Life részvényei viszont 1,2%-kal estek, miután a biztosító az első félévre vonatkozóan alacsonyabb nettó nyereséget jelentett, amit a magasabb adóterhek okoztak. Felülteljesített a hadiipari részvények (+1,3%) és az egészségügyi részvények (+1,77%) szektora. Az elmúlt év gyenge részvénypiaci teljesítménye után a Novo Nordisknek nagyon jól jött az a kutatási eredmény, miszerint az elhízás elleni készítménye hatékonyabban csökkenti a szív- és érrendszeri kockázatokat, mint az Eli Lilly konkurens terméke. A dán gyógyszergyártó árfolyama 1,7%-kal emelkedett.
A végleges augusztusi HCOB beszerzésimenedzser-indexek az eurózóna lassú bővülését mutatják. A feldolgozóipari index a júliusi 49,8-as szintről a zsugorodás-bővülés határát jelentő 50-es érték fölé emelkedett, 50,7-re. A szolgáltatószektori index viszont a júliusi 51-ről 50,5-re mérséklődött, így a kompozit mutató mindössze 0,1 százalékponttal, 51-re tudott emelkedni, de így is egy éves csúcsra ért.
Az eurózóna termelői árindexe hó/hó és év/év alapon is lassult júliusban, de a várakozások fölött alakult.
A német vegyipari szövetség közlése alapján az iparág kapacitáskihasználtsága több mint 30 éve nem látott mélypontra süllyedt. 2025 április és június között a német vegyipar mindössze kapacitásának 72%-án működött. Az iparág EU-s szinten is komoly kihívásokkal néz szembe. Az unió negyedik legnagyobb exportáló ágazata továbbra is a 2022-es energiaválságból próbál kilábalni, miközben az amerikai vámok és az ázsiai verseny is szorítja.
A KKE-régiós indexek teljesítménye elmaradt a nyugati indexektől: a BUX 0,3%-kal emelkedett, a lengyel WIG20 0,4%-kal, a cseh PX50 viszont stagnált. A várakozásokkal összhangban a lengyel jegybank 5%-ról 4,75%-ra csökkentette az irányadó kamatát. A júniusban még 4% fölött tartózkodó infláció augusztusra 2,8%-ra esett, ami teret nyitott a kamatcsökkentésre. A döntéssel kapcsolatban a jegybank egyelőre inkább kamatszint-korrekcióról beszélt, mintsem egy kamatcsökkentési ciklusról.
Emelkedett az S&P 500 és a Nasdaq
Míg a Dow Jones közel stagnált, addig szerdán 0,5%-kal emelkedett az S&P500 és 1%-kal került feljebb a technológiai túlsúlyú Nasdaq Composite. Az emelkedésben szerepet játszott, hogy a piacok az Alphabettel kapcsolatos kedvező bírásági döntést árazták. Egy szövetségi bíró elutasította a Google anyavállalatának feldarabolását, így a cég megtarthatja a Chrome böngésző és az Android operációs rendszer feletti irányítást, bizonyos eszközgyártókkal és böngészőfejlesztőkkel kötött exkluzív szerződések tilalma mellett. A Google ugyanakkor továbbra is fizethet partnereinek azért, hogy keresőmotorját előnyben részesítsék, ami kulcsfontosságú a cég online keresőpiaci fölényéhez. Emellett az ítélet arra kötelezi a Google-t, hogy ossza meg keresési adatait a versenytársakkal. Ez utóbbiból leginkább a mesterséges intelligenciával foglalkozó tőkeerős versenytársak profitálhatnak. Szerdán az Alphabet árfolyama 9,1%-kal emelkedett. Az Apple részvényei 3,8%-kal emelkedtek, mivel az ítélet nem tiltja meg a Google-nek, hogy az iPhone-gyártónak fizessen az előre telepítésért.
Jelentős piacmozgató hatása lehet annak a jogi eljárásnak is, amelyben Trump elnöknek a – nemzetközi vészhelyzet idején érvényes gazdasági hatáskörről szóló – IEEPA törvény alapján kivetett vámjait vizsgálják. Miután a fellebbviteli bíróság is törvénytelennek nyilvánította ezeket, a kormányzat október 14-ig kapott haladékot, hogy az egyébként 6-3 arányban konzervatív többségű Legfelsőbb Bírósághoz forduljon. Az októberi határidőig az ún. kölcsönös és a fentanilhoz kapcsolódó vámok érvényben maradnak. A 120% körüli amerikai államadósság és Trump elnök „One Big Beautiful Bill” néven elhíresült adócsökkentő csomagja mellett a vámbevételek elmaradása érdemben erodálná a költségvetés fenntarthatóságát.
Alberto Musalem, a St. Louis-i Fed elnöke arról nyilatkozott, hogy értékelését kissé felfelé módosította a munkaerő-piaci kockázatokat illetően, és lefelé módosította az infláció tartósan magasan ragadásával kapcsolatban. A munkaerőpiaci aggodalmakat részben alátámasztja, hogy a szerdán közölt üres álláshelyek száma (7,181 millió) elmaradt a várakozásoktól. Musalem szerint az inflációs nyomás rövid távon megugorhat a vámok miatt, mielőtt 2026 második felére visszatérne a 2%-os célhoz. Christopher Waller, a Fed kormányzója, ennél sokkal egyértelműbben fejezte ki, hogy a központi banknak a következő ülésén csökkentenie kellene a kamatot. Raphael Bostic, az atlantai Fed elnöke is megerősítette, hogy szerinte is esedékes a kamatcsökkentés, bár pontos időpontot nem nevezett meg.
A szokásoknak megfelelően, két héttel az FOMC-ülés előtt, tegnap adta ki a Fed az amerikai gazdaság aktuális állapotáról beszámoló Beige Bookot. Ennek alapján a gazdasági aktivitás nem vagy alig változott, az árak mérsékelten emelkedtek, a vállalatok kiemelték a bizonytalanságot a Trump-adminisztráció intézkedéseivel kapcsolatban. A vámok hatását a Fed alapforgatókönyve átmenetinek tekinti, ugyanakkor az alacsonyabb jövedelműek körében a bérdinamika nem tart lépést az árnövekedéssel.
Szerdán 2% felett estek az olajárak, mivel a hétvégi OPEC+ ülésen újabb kitermelés-növelést fogadhatnak el.
A vártnál is kevesebb volt az USA-ban a betöltetlen álláshelyek száma
Bár reggel még folytatódott a kötvénypiacon a hozamok fiskális aggodalmak miatti emelkedése, délután korrekciót indított el, hogy a vártnál is kevesebb volt az USA-ban a betöltetlen álláshelyek száma. A tízéves amerikai kötvényhozam 4,3%-ról 4,2%-ig, a 30 éves 5% közeléből 4,9%-ig esett. A napok óta emelkedő európai kötvényhozamok is korrigáltak, a tízéves német hozam 2,8%-ról 2,75% alá süllyedt, de hasonló mértékben csökkentek a francia és az olasz hozamok is a korábbi csúcsokról. A javuló hangulatban gyengült a dollár is, az EUR/USD 1,165 fölé emelkedett.
A forint idei csúcsára erősödött az euróval szemben, 394 alatt zárt az EUR/HUF. A kötvénypiacon a referenciahozamok alig változtak, a tízéves hozam 7,15%. A tegnapi visszavásárlási aukción 12 milliárd forint értékű 2025/C kötvényt vett vissza az ÁKK.
Ma három-, öt- és tízéves kötvényt kínál az ÁKK, 10, 15 és 15 milliárd forint értékben.
Mire lesz érdemes figyelni?
A mai napon júliusi kiskereskedelmi forgalmi adat érkezik Magyarországról és az eurózónából. Az Egyesült Államokban az ADP adja ki a nem mezőgazdasági foglalkoztatottak számának augusztusi változását. Az adat egy nappal előzi meg a pénteki hivatalos statisztikát, amelynek júliusi számai hatalmas negatív meglepetést okoztak a 73 ezres értékkel, és az előző hónapok lefelé történő revideálásával. A foglalkoztatási adatoknak kiemelt jelentőségük van a Fed szeptember 17-i kamatdöntésének vonatkozásában. Az USA-ból továbbá az ISM szolgáltatószektori BMI (beszerzésimenedzser-index) érkezik.
A záráshoz közeledve vegyes képet mutatnak az ázsiai indexek. A Nikkei 1,5%-kal, a KOSPI pedig 0,1%-kal emelkedik. Ezzel szemben a kínai indexek lefordultak. A SSEC 2%-os, a Hang Seng 1,2%-os mínuszban van.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Személyre szabott megoldásokért keresse szakértőinket!
Az OTP Global Markets szakértői személyre szabott tanácsadással segítenek önnek megtalálni a befektetési céljaihoz szükséges eszközöket és stratégiákat.
SzakértőinkÉrtékpapírszámla
Első lépés, hogy gondoskodjon a jövőjéről.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!