Amerikai lendület, lassuló Európa
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
OTP Ébresztő: Az amerikai termelőiár-index a várakozások felett alakult, de így is esett az amerikai 10 éves hozam
A technológiai szektorra nehezedő nyomás ellenére tovább emelkedtek a nyugat-európai tőzsdék. A Wall Street-i indexek is felfelé korrigáltak a szerdai esést követően. Az óceán mindkét felén az egészségügyi szektor teljesítménye emelkedett ki. Az eurozóna ipari termelése augusztusban 0,5%-ot esett havi alapon. Az Egyesült Államokban a 6,3%-ra gyorsuló termelőiár-index újabb felfelé mutató meglepetést hozott az inflációs folyamatokkal kapcsolatban. Az amerikai kiskereskedelmi forgalom 0,8%-kal bővült augusztushoz képest. Az amerikai 10 éves hozam több, mint 10 bázisponttal mérséklődött. A hazai állampapírpiacon is 7-9 bázisponttal esett a hozamgörbe hosszú oldala. Ma Magyarországról augusztusi béradatok, az USA-ból szeptemberi ipari termelési adat érkezik.
OTP Ébresztő: A várakozásokat meghaladó inflációs adatok érkeztek az Egyesült Államokból
Emelkedtek az európai részvénypiacok, amit az ASML kedvező eredménye és az egészségügyi szektor kiemelkedő teljesítménye is támogatott. Az amerikai tőzsdéket nyomás alá helyezte a vártnál magasabb szeptemberi inflációs adat. A fogyasztói árindex éves növekedési üteme 3,7%-ra gyorsult, elsősorban a benzinárak megugrása miatt, míg a maginfláció havi alapon 0,3%-kal nőtt, amihez a lakhatási költségek emelkedése és a közlekedési szolgáltatások drágulása is hozzájárult. A közel-keleti feszültségek és az IEA olajpiaci jelentésének hatására emelkedtek az olajárak. Az amerikai kötvényhozamok a kezdeti növekedést követően a Fed-nyilatkozatok hatására mérséklődtek, míg Európában jellemzően emelkedés volt megfigyelhető. Az Egyesült Államokban sűrű lesz a mai makronaptár: a szeptemberi kiskereskedelmi forgalmi és termelői árindex adatok mellett a New York Fed feldolgozóipari indexére, valamint a munkanélküli segélykérelmek és az üzleti készletek alakulására figyelnek a befektetők. Az euróövezetből augusztusi ipari termelési adat érkezik.
Csütörtökön az európai indexek elvesztették a kezdeti lendületüket. Az Európai Bizottság gazdasági hangulatindexe (ESI) elmaradt a várakozásoktól. Emelkedtek a vezető amerikai indexek. Az Nvidiának a várakozásokat felülmúló jelentés is kevés volt az emelkedéshez. A Q2-es amerikai növekedést 3%-ról 3,3%-ra revideálták. 4,2% közelébe esett a tízéves dollár hozam. A forint tízéves hozam a 7,1%-ot közelíti.
Elvesztették lendületüket az európai indexek
A kezdeti lendület után lefordultak az európai indexek. A Stoxx600 0,2%-ot, az FTSE 100 0,4%-ot csökkent. A DAX közel ugyanott zárt, ahol a szerdai kereskedést befejezte. A vezető indexek közül egyedül a hét első felében – a kormányválság miatt - alulteljesítő francia CAC 40 zárt zöldben.
A chipgyártáshoz szükséges berendezéseket gyártó ASML árfolyama az Nvidiához hasonló mértékben, 0,85%-kal csökkent. A technológiai szektor további kiemelt szereplői, az Infineon és az ASM International ugyanakkor emelkedni tudtak. A francia szeszesitalgyártó Pernod Ricard árfolyama 1,4%-kal emelkedett, miután közzétette a június 30-cal záruló negyedik negyedéves eredményeit. Az amerikai és kínai eladások gyengélkedtek, 2026 második felére ugyanakkor már javuló értékesítési trendeket várnak. A 2027–2029-es időszakra vonatkozóan évi 3–6%-os organikus árbevétel-növekedést és folyamatos organikus marzsbővülést prognosztizál a szeszesitalgyártó vállalat. 0,6%-os emelkedéssel felülteljesítettek az autógyártók, az egészégügyi részvények szektorindexe ugyanakkor 0,8%-kal került lejjebb. Az elmúlt hónapban az értékének több mint harmadát elveszítő Orsted csütörtökön 5,6%-ot emelkedett, miután a Berenberg vételre minősítette fel a dán szélerőmű céget.
Az EKB tegnap közzétette a júliusi kamatdöntő ülésének jegyzőkönyvét. A jegyzőkönyv szerint a döntéshozók megosztottak voltak az inflációs kockázatok megítélésében, több tag a lefelé mutató kockázatokat emelte ki. Ennek egyik oka az amerikai vámok miatt Európába átirányított termékexport, illetve az ebből származó többletkínálat árleszorító hatása. Más döntéshozók ugyanakkor a gazdaság vártnál nagyobb ellenállóképességét, a továbbra is magas szolgáltatásinflációt és a globális költségvetési lazítások inflációs hatását hangsúlyozták.
Csütörtökön megjelent az Európai Bizottság gazdasági hangulatindexe (ESI). Az eurózónában a 95,2-es augusztusi érték elmarad mind a konszenzustól, mind a júliusi számtól. Így az ESI a Sentix és a ZEW hangulatindexhez csatlakozva inkább a romló tendenciát támasztja alá, szemben a HCOB javuló beszerzésimenedzser-indexével.
Csütörtökön a régiós indexek is lefelé vették az irányt. 1%-os eséssel továbbra is a lengyel WIG 20 teljesített a leggyengébben. A lengyel tőzsde teljesítményére az elmúlt héten rányomta a bélyegét az augusztus 22-én bejelentett, bankokat sújtó társaságiadó-emelés. Itthon a KSH által szerdán közölt 9,7%-os, a vártnál inkább erősebbnek tekinthető bruttó év/év bérdinamika után a júliusi munkanélküliségi ráta is a feszesebb irányba mozdult: 4,5%-ról 4,3%-ra mérséklődött.
Emelkedtek a vezető amerikai indexek
Csütörtökön kivétel nélkül emelkedtek a vezető amerikai indexek. Az S&P 500 0,3%-ot, a Nasdaq Composite 0,5%-ot, a Dow Jones 0,2%-ot emelkedett. A bizonytalan jogszabályi környezet miatt az Nvidia a harmadik negyedéves előrejelzéséből kihagyta a kínai értékesítéseket. Az amerikai kormánnyal való megállapodás alapján a H20-as chipek kínai eladása nem esne exporttilalom alá, de a techcég 15%-os járulékot fizetne cserébe. A megállapodás végrehajtását és formalizálását ugyanakkor továbbra is bizonytalanság övezi. Így egy visszafogottabb, de továbbra is erős árbevétel-kilátásról számolt be az Nvidia, ami viszont csalódást keltett a befektetőkben, és a szerdai zárás utáni kereskedésben esett az árfolyam. A csütörtöki kereskedés során végül 0,8%-kal került lejjebb a chipgyártó árfolyama. Az Nvidia jelentése ugyanakkor az MI technológiához kapcsolódó kereslet erejét is tükrözte, ami segítette az Alphabet (+2%), az Amazon (+1,1%) és a Broadcom (+2,8%) emelkedését. Az adatelemző Snowflake részvényei 20%-ot ugrottak, miután megemelte a 2026-os pénzügyi év bevételi előrejelzését, az MI iránti keresletre hivatkozva. A HP negyedéves számai felülmúlták a várakozásokat, az árfolyam 4,4%-kal került feljebb. Az élelmiszercsomagoló Hormel Foods viszont 13%-ot zuhant, miután gyenge negyedéves nyereség-előrejelzést adott ki.
Az USA Q2-es évesített negyedév/negyedév növekedési rátáját 3%-ról 3,3%-ra revideálták. Bíztató, hogy a korrekcióban kiemelt szerepe van a belföldi magánvásárlók végső keresletének, amelynek növekedési ütemét 1,2%-ról 1,9%-ra módosították. Ez pedig abba az irányba mutat, hogy a növekedési alappálya továbbra is stabil. Fontos azt is kiemelni, hogy az AI-hoz köthető technológiai beruházások is jelentős fellendülést mutattak.
A szokásos csütörtöki amerikai adatközlést tekintve az újonnan munkanélküli segélyért folyamodók száma a vártnál kissé alacsonyabb volt.
Lisa Cook – a Fed-kormányzó, akit Trump elnök állítólagos jelzáloghitel-visszaélése miatt augusztus 25-én „menesztett” – beperelte az elnököt. Cook érvelése szerint az elnök túllépett a hatáskörén, ugyanis nem áll fenn semmilyen „indokolt eset” az elmozdítására. A piacok számára az ügy legfőbb relevanciája a Fed függetlenségének megítélése, valamint a Fed kormányzótanácsában a szavazati arányok esetleges eltolódása a Trump által kinevezett döntéshozók javára. A függetlenség sérülése emelheti az inflációs várakozásokat, ami a hosszú hozamok emelkedését és a dollár gyengülését válthatja ki.
Egyes források szerint India szeptemberben tovább növeli az orosz olaj importját, így a szerdán életbe léptetett 50%-os amerikai vám egyelőre nem bizonyul alkalmasnak az orosz olajexport-bevételek mérséklésére.
A tízéves forint hozam közelíti a 7,1%-ot
Bár tegnap a legtöbb amerikai adat – a GDP második olvasata, GDP-deflátorok, újonnan munkanélküliségi segélyért folyamodók száma – legalább a vártnak megfelelően alakult, a hosszabb lejáratokon a kötvényhozamok estek, a tízéves dollár hozam a 4,2%-os sokhavi mélypont közelébe süllyedt. Európában a franca és az olasz hozamok csökkentek, a német tízéves nem változott érdemben, maradt a 2,7%-os szinten. A dollár gyengült az euróval szemben, az 1,17-es szintet közelíti a jegyzés.
Itthon kis gyengülés után az EUR/HUF árfolyam a 397-es szint közelébe emelkedett, a kötvényhozamok pedig tovább araszoltak felfelé, a tízéves közelíti a 7,1%-ot. Az ÁKK tegnapi aukcióin sem volt jó a hangulat, az egyéves DKJ-ból csak 25 milliárd forint értékben sikerült eladni a tervezett 30 helyett, a 2041-es kötvényből is kevesebb, mint 20 milliárd forintos mennyiség talált gazdára, 7,33%-os átlaghozamon.
Mire lesz érdemes figyelni?
Ma augusztusi inflációs adat érkezik az eurózóna nagyobb országaiból, így Franciaországból, Németországból, Olaszországból és Spanyolországból is. Ebből már relatíve nagy pontossággal becsülhető lesz a majd csak szeptember 2-án érkező infláció az eurózóna egészére vonatkozóan. Németországban a júliusi kiskereskedelmi forgalmat teszik közzé. Az USA-ból ma érkezik a júliusi core PCE mutató, valamint a háztartások bevételeinek és fogyasztásának alakulása a nyár második hónapjában.
A záráshoz közeledve mérsékelten emelkednek a kínai indexek (SSEC, Hang Seng). A japán Nikkei és a koreai Kospi viszont visszafogott esést mutat.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Személyre szabott megoldásokért keresse szakértőinket!
Az OTP Global Markets szakértői személyre szabott tanácsadással segítenek önnek megtalálni a befektetési céljaihoz szükséges eszközöket és stratégiákat.
SzakértőinkÉrtékpapírszámla
Első lépés, hogy gondoskodjon a jövőjéről.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!