Amerikai lendület, lassuló Európa
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
OTP Ébresztő: Emelkedtek a fejlett piaci kötvényhozamokat
A kedvező vállalati jelentések által támogatva a vezető nyugat-európai részvényindexek többnyire kisebb emelkedést tudtak elérni csütörtökön. Az amerikai részvénypiacok viszont csökkenésben zártak. 0,3%-kal esett vissza havi alapon az eurozóna kiskereskedelmi forgalma júniusban, miközben a májusi adatot felfelé revideálták. A várakozások fölött bővültek a német ipari megrendelések. A csütörtökön publikált adatok továbbra sem kérdőjelezik meg az amerikai munkaerőpiac stabilitását. Emelkedő olajárak mellett nőttek a fejlett piaci kötvényhozamok. A forint 1%-ot gyengült az euróval szemben, alulteljesítve a régiós devizákat. Az erősebb májusi adatok után júniusban havi alapon csökkent a magyar kiskereskedelem és az ipari termelés. Ma a KSH által publikált júliusi inflációra és az amerikai munkaerőpiaci adatokra érdemes a leginkább figyelni.
OTP Ébresztő: Új csúcson zárt szerdán a Stoxx600 és a Dow, ismét nyomás alatt a technológia
A kedvező gyorsjelentések nyomán szerdán tovább araszoltak felfelé az európai részvényindexek, új csúcson zárt a Stoxx600 és a DAX is. Az USA-ban viszont nyomás alá került a technológiai szektor, a SpaceX és az AMD vártnál jobb negyedéves számai ellenére meredeken estek a papírok az AI-beruházásokat övező aggodalmak közepette. Így lefordult az S&P és a Nasdaq is, bár a Dow rekordszinten zárt. Megtorpant az olajárak esése, a hosszú hozamok a fejlett kötvénypiacokon ugyanakkor tovább mérséklődtek, enyhültek a kamatemelési várakozások az USA-ban és az euróövezetben is. A devizapiacon az EUR/USD 1,155-re emelkedett, a forint EUR/HUF 362 alatt zárt, estek a hazai hosszú hozamok. Itthon előzetes júniusi ipari termelési statisztikákra és kisker-adatokra figyelünk. Az USA-ban heti munkanélküliségi adatok, illetve Q2-es termelékenységi adatok lehetnek érdekesek. Németországban ipari megrendelési adatokat közölnek, illetve euróövezeti kiskereskedelmi statisztikák lesznek még érdekesek. Európában ma jelent többek között a Siemens, a Rheinmetall és a Deutsche Telekom, az USA-ban a Cloudflare és a Datadog adatira lehet érdemes figyelni.
Csütörtökön az európai indexek elvesztették a kezdeti lendületüket. Az Európai Bizottság gazdasági hangulatindexe (ESI) elmaradt a várakozásoktól. Emelkedtek a vezető amerikai indexek. Az Nvidiának a várakozásokat felülmúló jelentés is kevés volt az emelkedéshez. A Q2-es amerikai növekedést 3%-ról 3,3%-ra revideálták. 4,2% közelébe esett a tízéves dollár hozam. A forint tízéves hozam a 7,1%-ot közelíti.
Elvesztették lendületüket az európai indexek
A kezdeti lendület után lefordultak az európai indexek. A Stoxx600 0,2%-ot, az FTSE 100 0,4%-ot csökkent. A DAX közel ugyanott zárt, ahol a szerdai kereskedést befejezte. A vezető indexek közül egyedül a hét első felében – a kormányválság miatt - alulteljesítő francia CAC 40 zárt zöldben.
A chipgyártáshoz szükséges berendezéseket gyártó ASML árfolyama az Nvidiához hasonló mértékben, 0,85%-kal csökkent. A technológiai szektor további kiemelt szereplői, az Infineon és az ASM International ugyanakkor emelkedni tudtak. A francia szeszesitalgyártó Pernod Ricard árfolyama 1,4%-kal emelkedett, miután közzétette a június 30-cal záruló negyedik negyedéves eredményeit. Az amerikai és kínai eladások gyengélkedtek, 2026 második felére ugyanakkor már javuló értékesítési trendeket várnak. A 2027–2029-es időszakra vonatkozóan évi 3–6%-os organikus árbevétel-növekedést és folyamatos organikus marzsbővülést prognosztizál a szeszesitalgyártó vállalat. 0,6%-os emelkedéssel felülteljesítettek az autógyártók, az egészégügyi részvények szektorindexe ugyanakkor 0,8%-kal került lejjebb. Az elmúlt hónapban az értékének több mint harmadát elveszítő Orsted csütörtökön 5,6%-ot emelkedett, miután a Berenberg vételre minősítette fel a dán szélerőmű céget.
Az EKB tegnap közzétette a júliusi kamatdöntő ülésének jegyzőkönyvét. A jegyzőkönyv szerint a döntéshozók megosztottak voltak az inflációs kockázatok megítélésében, több tag a lefelé mutató kockázatokat emelte ki. Ennek egyik oka az amerikai vámok miatt Európába átirányított termékexport, illetve az ebből származó többletkínálat árleszorító hatása. Más döntéshozók ugyanakkor a gazdaság vártnál nagyobb ellenállóképességét, a továbbra is magas szolgáltatásinflációt és a globális költségvetési lazítások inflációs hatását hangsúlyozták.
Csütörtökön megjelent az Európai Bizottság gazdasági hangulatindexe (ESI). Az eurózónában a 95,2-es augusztusi érték elmarad mind a konszenzustól, mind a júliusi számtól. Így az ESI a Sentix és a ZEW hangulatindexhez csatlakozva inkább a romló tendenciát támasztja alá, szemben a HCOB javuló beszerzésimenedzser-indexével.
Csütörtökön a régiós indexek is lefelé vették az irányt. 1%-os eséssel továbbra is a lengyel WIG 20 teljesített a leggyengébben. A lengyel tőzsde teljesítményére az elmúlt héten rányomta a bélyegét az augusztus 22-én bejelentett, bankokat sújtó társaságiadó-emelés. Itthon a KSH által szerdán közölt 9,7%-os, a vártnál inkább erősebbnek tekinthető bruttó év/év bérdinamika után a júliusi munkanélküliségi ráta is a feszesebb irányba mozdult: 4,5%-ról 4,3%-ra mérséklődött.
Emelkedtek a vezető amerikai indexek
Csütörtökön kivétel nélkül emelkedtek a vezető amerikai indexek. Az S&P 500 0,3%-ot, a Nasdaq Composite 0,5%-ot, a Dow Jones 0,2%-ot emelkedett. A bizonytalan jogszabályi környezet miatt az Nvidia a harmadik negyedéves előrejelzéséből kihagyta a kínai értékesítéseket. Az amerikai kormánnyal való megállapodás alapján a H20-as chipek kínai eladása nem esne exporttilalom alá, de a techcég 15%-os járulékot fizetne cserébe. A megállapodás végrehajtását és formalizálását ugyanakkor továbbra is bizonytalanság övezi. Így egy visszafogottabb, de továbbra is erős árbevétel-kilátásról számolt be az Nvidia, ami viszont csalódást keltett a befektetőkben, és a szerdai zárás utáni kereskedésben esett az árfolyam. A csütörtöki kereskedés során végül 0,8%-kal került lejjebb a chipgyártó árfolyama. Az Nvidia jelentése ugyanakkor az MI technológiához kapcsolódó kereslet erejét is tükrözte, ami segítette az Alphabet (+2%), az Amazon (+1,1%) és a Broadcom (+2,8%) emelkedését. Az adatelemző Snowflake részvényei 20%-ot ugrottak, miután megemelte a 2026-os pénzügyi év bevételi előrejelzését, az MI iránti keresletre hivatkozva. A HP negyedéves számai felülmúlták a várakozásokat, az árfolyam 4,4%-kal került feljebb. Az élelmiszercsomagoló Hormel Foods viszont 13%-ot zuhant, miután gyenge negyedéves nyereség-előrejelzést adott ki.
Az USA Q2-es évesített negyedév/negyedév növekedési rátáját 3%-ról 3,3%-ra revideálták. Bíztató, hogy a korrekcióban kiemelt szerepe van a belföldi magánvásárlók végső keresletének, amelynek növekedési ütemét 1,2%-ról 1,9%-ra módosították. Ez pedig abba az irányba mutat, hogy a növekedési alappálya továbbra is stabil. Fontos azt is kiemelni, hogy az AI-hoz köthető technológiai beruházások is jelentős fellendülést mutattak.
A szokásos csütörtöki amerikai adatközlést tekintve az újonnan munkanélküli segélyért folyamodók száma a vártnál kissé alacsonyabb volt.
Lisa Cook – a Fed-kormányzó, akit Trump elnök állítólagos jelzáloghitel-visszaélése miatt augusztus 25-én „menesztett” – beperelte az elnököt. Cook érvelése szerint az elnök túllépett a hatáskörén, ugyanis nem áll fenn semmilyen „indokolt eset” az elmozdítására. A piacok számára az ügy legfőbb relevanciája a Fed függetlenségének megítélése, valamint a Fed kormányzótanácsában a szavazati arányok esetleges eltolódása a Trump által kinevezett döntéshozók javára. A függetlenség sérülése emelheti az inflációs várakozásokat, ami a hosszú hozamok emelkedését és a dollár gyengülését válthatja ki.
Egyes források szerint India szeptemberben tovább növeli az orosz olaj importját, így a szerdán életbe léptetett 50%-os amerikai vám egyelőre nem bizonyul alkalmasnak az orosz olajexport-bevételek mérséklésére.
A tízéves forint hozam közelíti a 7,1%-ot
Bár tegnap a legtöbb amerikai adat – a GDP második olvasata, GDP-deflátorok, újonnan munkanélküliségi segélyért folyamodók száma – legalább a vártnak megfelelően alakult, a hosszabb lejáratokon a kötvényhozamok estek, a tízéves dollár hozam a 4,2%-os sokhavi mélypont közelébe süllyedt. Európában a franca és az olasz hozamok csökkentek, a német tízéves nem változott érdemben, maradt a 2,7%-os szinten. A dollár gyengült az euróval szemben, az 1,17-es szintet közelíti a jegyzés.
Itthon kis gyengülés után az EUR/HUF árfolyam a 397-es szint közelébe emelkedett, a kötvényhozamok pedig tovább araszoltak felfelé, a tízéves közelíti a 7,1%-ot. Az ÁKK tegnapi aukcióin sem volt jó a hangulat, az egyéves DKJ-ból csak 25 milliárd forint értékben sikerült eladni a tervezett 30 helyett, a 2041-es kötvényből is kevesebb, mint 20 milliárd forintos mennyiség talált gazdára, 7,33%-os átlaghozamon.
Mire lesz érdemes figyelni?
Ma augusztusi inflációs adat érkezik az eurózóna nagyobb országaiból, így Franciaországból, Németországból, Olaszországból és Spanyolországból is. Ebből már relatíve nagy pontossággal becsülhető lesz a majd csak szeptember 2-án érkező infláció az eurózóna egészére vonatkozóan. Németországban a júliusi kiskereskedelmi forgalmat teszik közzé. Az USA-ból ma érkezik a júliusi core PCE mutató, valamint a háztartások bevételeinek és fogyasztásának alakulása a nyár második hónapjában.
A záráshoz közeledve mérsékelten emelkednek a kínai indexek (SSEC, Hang Seng). A japán Nikkei és a koreai Kospi viszont visszafogott esést mutat.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Személyre szabott megoldásokért keresse szakértőinket!
Az OTP Global Markets szakértői személyre szabott tanácsadással segítenek önnek megtalálni a befektetési céljaihoz szükséges eszközöket és stratégiákat.
SzakértőinkÉrtékpapírszámla
Első lépés, hogy gondoskodjon a jövőjéről.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!