Amerikai lendület, lassuló Európa
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
OTP Ébresztő: A közel-keleti konfliktus enyhülése nyomán élesen esett a nyersolaj jegyzése
Enyhe emelkedést hozott a hét első kereskedési napja a mértékadó európai tőzsdéken, amikor a technológiai és energia szektor esését ellensúlyozták a közel-keleti konfliktus enyhüléséből profitáló szektorok. A KKE-régió tőzsdéi is feljebb kapaszkodtak; a BUX 0,7%-kal emelkedett. A Wall Street-i indexek kisebb elmozdulásokkal vegyesen zártak; a befektetők figyelme már a hét hátralevő részében esedékes Fed kamatdöntő ülés és a technológiai óriások gyorsjelentései felé fordult. A WTI hordójának jegyzése több mint 7, a Brenté több mint 8%-kal került lejjebb. Az olajárak esésével enyhülő inflációs aggodalmak nyomán estek a fejlett piaci kötvényhozamok. A hazai hosszú hozamok is érdemben lejjebb tolódtak. A EURHUF a 360-as szint körül mozog. Ma kezdődik a Fed 2 napos kamatdöntő ülése és újabb nagy nevekkel folytatódik a gyorsjelentési szezon.
OTP Ébresztő: Enyhültek a légicsapások a Közel-Keleten
Emelkedtek pénteken az európai indexek, így ismét pluszban zárták a hetet. A júliusi BMI adatok pozitív képet festettek az eurózona kilátásairól, ugyanakkor Trump új vámokat vetett ki, többek közt Európát is érintve. A BUX csökkent pénteken, a hetet viszont pluszban zárta. A KSH szerint csökkent a foglalkoztatottak száma, növekedett a munkanélküliség. A hétvégére alábbhagytak a légicsapások Irán és a környező országok között. Ez ismét 100 dollár alá szorította az olajárat. Csökkent az S&P pénteken és a hét egészében is. Az Egyesült Államokban is emelkedett a kompozit BMI. Lokális csúcsaikról lejjebb fordultak a fejlett piaci kötvényhozamok. A hazai hozamok emelkedtek, a forint kissé erősödött. A héten Q2-es GDP adat érkezik hazánkra, az eurózónára és az Egyesült Államokra is. Ezen kívül az Eurózóna és az amerikai inflációs adatokra, és a Fed kamatdöntésére lesz érdemes figyelni.
Csütörtökön az európai indexek elvesztették a kezdeti lendületüket. Az Európai Bizottság gazdasági hangulatindexe (ESI) elmaradt a várakozásoktól. Emelkedtek a vezető amerikai indexek. Az Nvidiának a várakozásokat felülmúló jelentés is kevés volt az emelkedéshez. A Q2-es amerikai növekedést 3%-ról 3,3%-ra revideálták. 4,2% közelébe esett a tízéves dollár hozam. A forint tízéves hozam a 7,1%-ot közelíti.
Elvesztették lendületüket az európai indexek
A kezdeti lendület után lefordultak az európai indexek. A Stoxx600 0,2%-ot, az FTSE 100 0,4%-ot csökkent. A DAX közel ugyanott zárt, ahol a szerdai kereskedést befejezte. A vezető indexek közül egyedül a hét első felében – a kormányválság miatt - alulteljesítő francia CAC 40 zárt zöldben.
A chipgyártáshoz szükséges berendezéseket gyártó ASML árfolyama az Nvidiához hasonló mértékben, 0,85%-kal csökkent. A technológiai szektor további kiemelt szereplői, az Infineon és az ASM International ugyanakkor emelkedni tudtak. A francia szeszesitalgyártó Pernod Ricard árfolyama 1,4%-kal emelkedett, miután közzétette a június 30-cal záruló negyedik negyedéves eredményeit. Az amerikai és kínai eladások gyengélkedtek, 2026 második felére ugyanakkor már javuló értékesítési trendeket várnak. A 2027–2029-es időszakra vonatkozóan évi 3–6%-os organikus árbevétel-növekedést és folyamatos organikus marzsbővülést prognosztizál a szeszesitalgyártó vállalat. 0,6%-os emelkedéssel felülteljesítettek az autógyártók, az egészégügyi részvények szektorindexe ugyanakkor 0,8%-kal került lejjebb. Az elmúlt hónapban az értékének több mint harmadát elveszítő Orsted csütörtökön 5,6%-ot emelkedett, miután a Berenberg vételre minősítette fel a dán szélerőmű céget.
Az EKB tegnap közzétette a júliusi kamatdöntő ülésének jegyzőkönyvét. A jegyzőkönyv szerint a döntéshozók megosztottak voltak az inflációs kockázatok megítélésében, több tag a lefelé mutató kockázatokat emelte ki. Ennek egyik oka az amerikai vámok miatt Európába átirányított termékexport, illetve az ebből származó többletkínálat árleszorító hatása. Más döntéshozók ugyanakkor a gazdaság vártnál nagyobb ellenállóképességét, a továbbra is magas szolgáltatásinflációt és a globális költségvetési lazítások inflációs hatását hangsúlyozták.
Csütörtökön megjelent az Európai Bizottság gazdasági hangulatindexe (ESI). Az eurózónában a 95,2-es augusztusi érték elmarad mind a konszenzustól, mind a júliusi számtól. Így az ESI a Sentix és a ZEW hangulatindexhez csatlakozva inkább a romló tendenciát támasztja alá, szemben a HCOB javuló beszerzésimenedzser-indexével.
Csütörtökön a régiós indexek is lefelé vették az irányt. 1%-os eséssel továbbra is a lengyel WIG 20 teljesített a leggyengébben. A lengyel tőzsde teljesítményére az elmúlt héten rányomta a bélyegét az augusztus 22-én bejelentett, bankokat sújtó társaságiadó-emelés. Itthon a KSH által szerdán közölt 9,7%-os, a vártnál inkább erősebbnek tekinthető bruttó év/év bérdinamika után a júliusi munkanélküliségi ráta is a feszesebb irányba mozdult: 4,5%-ról 4,3%-ra mérséklődött.
Emelkedtek a vezető amerikai indexek
Csütörtökön kivétel nélkül emelkedtek a vezető amerikai indexek. Az S&P 500 0,3%-ot, a Nasdaq Composite 0,5%-ot, a Dow Jones 0,2%-ot emelkedett. A bizonytalan jogszabályi környezet miatt az Nvidia a harmadik negyedéves előrejelzéséből kihagyta a kínai értékesítéseket. Az amerikai kormánnyal való megállapodás alapján a H20-as chipek kínai eladása nem esne exporttilalom alá, de a techcég 15%-os járulékot fizetne cserébe. A megállapodás végrehajtását és formalizálását ugyanakkor továbbra is bizonytalanság övezi. Így egy visszafogottabb, de továbbra is erős árbevétel-kilátásról számolt be az Nvidia, ami viszont csalódást keltett a befektetőkben, és a szerdai zárás utáni kereskedésben esett az árfolyam. A csütörtöki kereskedés során végül 0,8%-kal került lejjebb a chipgyártó árfolyama. Az Nvidia jelentése ugyanakkor az MI technológiához kapcsolódó kereslet erejét is tükrözte, ami segítette az Alphabet (+2%), az Amazon (+1,1%) és a Broadcom (+2,8%) emelkedését. Az adatelemző Snowflake részvényei 20%-ot ugrottak, miután megemelte a 2026-os pénzügyi év bevételi előrejelzését, az MI iránti keresletre hivatkozva. A HP negyedéves számai felülmúlták a várakozásokat, az árfolyam 4,4%-kal került feljebb. Az élelmiszercsomagoló Hormel Foods viszont 13%-ot zuhant, miután gyenge negyedéves nyereség-előrejelzést adott ki.
Az USA Q2-es évesített negyedév/negyedév növekedési rátáját 3%-ról 3,3%-ra revideálták. Bíztató, hogy a korrekcióban kiemelt szerepe van a belföldi magánvásárlók végső keresletének, amelynek növekedési ütemét 1,2%-ról 1,9%-ra módosították. Ez pedig abba az irányba mutat, hogy a növekedési alappálya továbbra is stabil. Fontos azt is kiemelni, hogy az AI-hoz köthető technológiai beruházások is jelentős fellendülést mutattak.
A szokásos csütörtöki amerikai adatközlést tekintve az újonnan munkanélküli segélyért folyamodók száma a vártnál kissé alacsonyabb volt.
Lisa Cook – a Fed-kormányzó, akit Trump elnök állítólagos jelzáloghitel-visszaélése miatt augusztus 25-én „menesztett” – beperelte az elnököt. Cook érvelése szerint az elnök túllépett a hatáskörén, ugyanis nem áll fenn semmilyen „indokolt eset” az elmozdítására. A piacok számára az ügy legfőbb relevanciája a Fed függetlenségének megítélése, valamint a Fed kormányzótanácsában a szavazati arányok esetleges eltolódása a Trump által kinevezett döntéshozók javára. A függetlenség sérülése emelheti az inflációs várakozásokat, ami a hosszú hozamok emelkedését és a dollár gyengülését válthatja ki.
Egyes források szerint India szeptemberben tovább növeli az orosz olaj importját, így a szerdán életbe léptetett 50%-os amerikai vám egyelőre nem bizonyul alkalmasnak az orosz olajexport-bevételek mérséklésére.
A tízéves forint hozam közelíti a 7,1%-ot
Bár tegnap a legtöbb amerikai adat – a GDP második olvasata, GDP-deflátorok, újonnan munkanélküliségi segélyért folyamodók száma – legalább a vártnak megfelelően alakult, a hosszabb lejáratokon a kötvényhozamok estek, a tízéves dollár hozam a 4,2%-os sokhavi mélypont közelébe süllyedt. Európában a franca és az olasz hozamok csökkentek, a német tízéves nem változott érdemben, maradt a 2,7%-os szinten. A dollár gyengült az euróval szemben, az 1,17-es szintet közelíti a jegyzés.
Itthon kis gyengülés után az EUR/HUF árfolyam a 397-es szint közelébe emelkedett, a kötvényhozamok pedig tovább araszoltak felfelé, a tízéves közelíti a 7,1%-ot. Az ÁKK tegnapi aukcióin sem volt jó a hangulat, az egyéves DKJ-ból csak 25 milliárd forint értékben sikerült eladni a tervezett 30 helyett, a 2041-es kötvényből is kevesebb, mint 20 milliárd forintos mennyiség talált gazdára, 7,33%-os átlaghozamon.
Mire lesz érdemes figyelni?
Ma augusztusi inflációs adat érkezik az eurózóna nagyobb országaiból, így Franciaországból, Németországból, Olaszországból és Spanyolországból is. Ebből már relatíve nagy pontossággal becsülhető lesz a majd csak szeptember 2-án érkező infláció az eurózóna egészére vonatkozóan. Németországban a júliusi kiskereskedelmi forgalmat teszik közzé. Az USA-ból ma érkezik a júliusi core PCE mutató, valamint a háztartások bevételeinek és fogyasztásának alakulása a nyár második hónapjában.
A záráshoz közeledve mérsékelten emelkednek a kínai indexek (SSEC, Hang Seng). A japán Nikkei és a koreai Kospi viszont visszafogott esést mutat.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Személyre szabott megoldásokért keresse szakértőinket!
Az OTP Global Markets szakértői személyre szabott tanácsadással segítenek önnek megtalálni a befektetési céljaihoz szükséges eszközöket és stratégiákat.
SzakértőinkÉrtékpapírszámla
Első lépés, hogy gondoskodjon a jövőjéről.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!