A Trump-Putyin találkozó előrelépést hozhat az orosz-ukrán háborúban
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
OTP Ébresztő: A közel-keleti konfliktus enyhülése nyomán élesen esett a nyersolaj jegyzése
Enyhe emelkedést hozott a hét első kereskedési napja a mértékadó európai tőzsdéken, amikor a technológiai és energia szektor esését ellensúlyozták a közel-keleti konfliktus enyhüléséből profitáló szektorok. A KKE-régió tőzsdéi is feljebb kapaszkodtak; a BUX 0,7%-kal emelkedett. A Wall Street-i indexek kisebb elmozdulásokkal vegyesen zártak; a befektetők figyelme már a hét hátralevő részében esedékes Fed kamatdöntő ülés és a technológiai óriások gyorsjelentései felé fordult. A WTI hordójának jegyzése több mint 7, a Brenté több mint 8%-kal került lejjebb. Az olajárak esésével enyhülő inflációs aggodalmak nyomán estek a fejlett piaci kötvényhozamok. A hazai hosszú hozamok is érdemben lejjebb tolódtak. A EURHUF a 360-as szint körül mozog. Ma kezdődik a Fed 2 napos kamatdöntő ülése és újabb nagy nevekkel folytatódik a gyorsjelentési szezon.
OTP Ébresztő: Enyhültek a légicsapások a Közel-Keleten
Emelkedtek pénteken az európai indexek, így ismét pluszban zárták a hetet. A júliusi BMI adatok pozitív képet festettek az eurózona kilátásairól, ugyanakkor Trump új vámokat vetett ki, többek közt Európát is érintve. A BUX csökkent pénteken, a hetet viszont pluszban zárta. A KSH szerint csökkent a foglalkoztatottak száma, növekedett a munkanélküliség. A hétvégére alábbhagytak a légicsapások Irán és a környező országok között. Ez ismét 100 dollár alá szorította az olajárat. Csökkent az S&P pénteken és a hét egészében is. Az Egyesült Államokban is emelkedett a kompozit BMI. Lokális csúcsaikról lejjebb fordultak a fejlett piaci kötvényhozamok. A hazai hozamok emelkedtek, a forint kissé erősödött. A héten Q2-es GDP adat érkezik hazánkra, az eurózónára és az Egyesült Államokra is. Ezen kívül az Eurózóna és az amerikai inflációs adatokra, és a Fed kamatdöntésére lesz érdemes figyelni.
Az EU-USA vámmegállapodás tegnap lépett életbe, ennek ellenére alapvetően jó volt a hangulat az európai tőzsdéken. Emelkedett a Stoxx600, és a legtöbb vezető európai részvényindex a geopolitikai enyhülés reményében. A német ipari termelés és megrendelések visszaestek, miközben az export a vártnál nagyobb mértékben nőtt. A piaci várakozásoknak megfelelően kamatot csökkentett a Bank of England, meglepetés volt azonban a döntéshozók megosztottsága. Vegyesen mozogtak a vezető tengerentúli részvényindexek. 100 milliárd dolláros hazai gyártási vállalást tett az Apple, mentesül a magas vámok alól. Ma jár le Trump elnök Oroszországnak adott 10 napos ultimátuma, közben erős várakozások övezik a Trump-Putyin találkozó létrejöttét. Ma jelennek meg a hazai júliusi inflációs adatok, illetve a júliusi költségvetési egyenlegre vonatkozó tájékoztatás.
Életbe léptek az amerikai kormányzat által kiszabott importvámok
A páneurópai Stoxx600 index 0,9%-kal emelkedett, ezzel elérve egyhetes csúcsát. A vezető nyugat-európai részvényindexek vegyesen teljesítettek, a DAX 1,1%-ot emelkedett, a CAC 40 1%-kal bővült, míg a brit FTSE 100 0,7%-kal került lejjebb. Az alapvetően pozitív hangulatot tovább erősítette, hogy a Kreml bejelentette Vlagyimir Putyin és Donald Trump a közeljövőben találkozik, ami reményt adhat egy ukrajnai tűzszünetre. Az Egyesült Államok elnöke által bevezetett magasabb importvámok csütörtökön léptek életbe. A Svájccal folytatott tárgyalások továbbra is zajlanak, az országot érintő 39%-os vám komoly károkat okozhat az exportorientált gazdaságban. Ennek ellenére a svájci részvényindex 0,8%-kal emelkedett, különösen a gyógyszeripari cégek, mint a Roche és a Novartis teljesítettek jól, mivel a szektor egyelőre mentesül a magasabb vámok alól.
A védelmi szektor gyengén teljesített, a német Rheinmetall részvényei 8%-ot estek, miután a vállalat értékesítései elmaradtak a negyedéves várakozásoktól, részben a német állami megrendelések késlekedése miatt. Az európai technológiai cégek részvényei emelkedtek, különösen a chipgyártók, a BE Semiconductor, az ASML Holding és az SAP részvényei 2,4% és 4,5% közötti növekedést mutattak. A dán gyógyszergyártók, a Novo Nordisk és a Zealand Pharma 6,7%-kal, illetve 4,7%-kal erősödtek, miután az amerikai Eli Lilly fogyasztó gyógyszereinek klinikai adatai elmaradtak a várakozásoktól. A belga KBC Bank 6,3%-kal erősödött, elérve a pénzügyi válság előtti szintet, miután megemelte éves kamat- és teljes bevételi előrejelzését. A Raiffeisen Bank részvényei 13,9%-kal ugrottak meg, miután az orosz bíróság feloldotta leányvállalatának részvényeire vonatkozó ideiglenes zárolást. A távközlési szektor nyomás alatt volt: a Freenet AG és a Deutsche Telekom részvényei 5,4%-kal, illetve 5%-kal estek vissza a negyedéves eredmények közzététele után.
A német ipari termelés júniusban 1,9%-kal csökkent, ezzel a koronavírus járvány óta nem látott értékig süllyedt. A német ipari megrendelések is csökkentek júniusban 1%-kal, ami a külföldi kereslet visszaesésének következtében már a második egymást követő havi visszaesést jelenti. Emellett a német export júniusban 0,8%-kal emelkedett, meghaladva az elemzők által várt 0,5%-os növekedést. Az Európai Unió országaiba irányuló kivitel 2,4%-kal nőtt, míg a nem EU-tagállamokba történő szállítások 1,2%-kal csökkentek. Az Egyesült Államokba irányuló export 2,1%-kal esett vissza májushoz képest. A Bank of England csütörtökön 4,25%-ról 4%-ra csökkentette az alapkamatot. A döntéshozók megosztottak voltak: kilencből négyen a kamatszint változatlanul hagyását támogatták, mivel az inflációs kockázat továbbra is felfelé mutat. A BoE történelmében először két szavazási fordulót kellett tartaniuk, mivel az első körben 4-4-1 arányú eredmény jött ki: az egyik monetáris tanácstag az 50 bázispontos kamatvágás mellett voksolt először.
A KKE régióban is pozitív volt a hangulat, a lengyel WIG20 1,8%-kal, a cseh PX 0,8%-kal emelkedett, míg a BUX 2,1%-kal új csúcsra került. A BUX index erőteljes emelkedése elsősorban a Magyar Telekom és az OTP Bank jó teljesítményének volt köszönhető. A Telekom árfolyama 3,4%-kal nőtt a tegnapi gyorsjelentést követően, míg az OTP 3,7%-os emelkedést mutatott, megközelítve a 30000 forintos szintet, ezzel szintén rekordot döntött. Az európai jegyzésű TTF gáz ára csütörtökön 0,5%-kal csökkent, enyhültek a kínálati szűkösséggel kapcsolatos aggodalmak.
A Mol közzétette a második negyedéves eredményeit
Összességében a MOL gyengébb második negyedéves eredményeket közölt: a CCS EBITDA, a CCS EBIT és az adózott eredmény jelentősen elmaradt a várakozásoktól, és éves összevetésben is csökkent. A gyenge teljesítmény fő oka egy egyszeri tétel volt, amely a BME stratégiai felvásárlásához kapcsolódik, ennek összege ~50 milliárd forint (~140 millió USD), amelyet a következő 10 évben éves részletekben kell megfizetni. A kötelezettséget azonban a második negyedévben egy összegben könyvelték el (~36 milliárd forint jelenértéken, ~100 millió USD). Az egyszeri tétel nélkül számított CCS EBITDA csak kis mértékben maradt volna el a várakozásoktól. A 2025 Q2 EPS mindössze 51 forint volt, szemben a 2024 Q2-ben elért 224 forinttal. Az első félévben az EPS 255 forint, míg tavaly ugyanebben az időszakban 354 forint volt. A szegmensszintű teljesítmény vegyes képet mutatott:
- A kutatás-termelés (Upstream) némileg felülmúlta a várakozásokat; a termelési volumen és a gázárak éves összevetésben magasabbak voltak, de ezt ellensúlyozta az alacsonyabb olajár
- A feldolgozás-értékesítés (Downstream) gyengébben teljesített az alacsonyabb finomítói marzsok és a továbbra is gyenge petrolkémiai üzletág miatt. Pozitívum, hogy júliusban tovább emelkedtek a finomítói marzsok, és nőtt a feldolgozott mennyiség és a saját értékesítés is.
- A fogyasztói szolgáltatások (Consumer Services) erősen teljesítettek a magas üzemanyag-marzsoknak és a jó nem-üzemanyag marzsoknak köszönhetően.
- A gáz és körforgásos gazdaság (Gas and Circular Economy) gyengébben szerepelt.
A menedzsment előrejelzése változatlan maradt (2025-ben várhatóan 3 milliárd USD feletti EBITDA és ~1,6 milliárd USD adózás előtti eredmény). Az első félévben az EBITDA 1,5 milliárd USD, az adózás előtti eredmény pedig 782 millió USD volt, ami arányosan továbbra is összhangban van a célokkal. A vállalat célja a downstream teljesítmény javítása egy új programmal, amely ~500 millió USD értékű EBITDA-növekedést azonosított 2027 utánra.
A vezető amerikai indexek vegyesen zártak
A tengerentúli vezető indexek közül a Dow 0,5%-kal esett vissza, az S&P 500 0,1%-kal csökkent, míg a Nasdaq Composite 0,35%-kal emelkedett. Csütörtökön léptek életbe a megemelt importvámok több tucat ország termékeire, amivel az amerikai átlagos vámteher százéves csúcsra emelkedett. Az Eli Lilly részvényei 14,1%-kal estek, annak ellenére, hogy a vállalat megemelte éves eredmény- és árbevétel-előrejelzését. A visszaesést a vállalat fogyókúrás készítményének csalódást keltő klinikai adatai okozták. A vesztesek között szerepelt az Intel is, amelynek részvényei 3,1%-kal estek, miután Trump azonnali lemondásra szólította fel az új vezérigazgatót, Lip-Bu Tant, akit „összeférhetetlennek” nevezett kínai cégekkel való kapcsolatai miatt.
A Nasdaq emelkedéséhez hozzájárult az Apple 3,2%-os árfolyamnyeresége, miután Trump legújabb vámintézkedései mentesítették az amerikai gyártásban elkötelezett technológiai óriásokat a 100%-os chip- és félvezetővám alól. Az amerikai elnök korábban bejelentette, hogy 100%-os vámot vet ki a félvezetőimportokra, ugyanakkor kivételt tesz azokkal a vállalatokkal, amelyek már az Egyesült Államokban gyártanak, vagy elkötelezték magukat a hazai termelés mellett. Az pénzügyi szektor teljesített a legrosszabbul az S&P 500 szektorai közül. A Bloomberg arról számolt be, hogy Trump legesélyesebb jelöltje a jegybankelnöki posztra Christopher Waller, a Fed egyik jelenlegi kormányzója, a döntéshozói testület tagja. Trump többször bírálta Jerome Powell jelenlegi elnököt, amiért nem csökkentette kérésére az irányadó kamatot.
Az új munkanélküliségi segélykérelmek száma jobban nőtt a vártnál, 226 ezerre emelkedtek az előző heti 219 ezerről. A tartósan munkanélküli segélyben részesülők száma 1,974 millióra nőtt, ami 2021 novembere óta a legmagasabb érték, és az előző héthez képest 38 ezer fős emelkedést jelent. Pozitív fejlemény ugyanakkor, hogy a nem mezőgazdasági termelékenység a második negyedévben 2,4%-kal nőtt, miközben a munkaerőköltségek emelkedése 1,6%-ra mérséklődött az előző negyedévi 6,9%-os növekedéshez képest. A Brent és a WTI ára csökkent olaj ára 0,7%-kal csökkent, enyhültek a kínálati megszorításokkal kapcsolatos aggodalmak.
Nem volt érdemi elmozdulás a fejlett kötvénypiacokon
A fejlett kötvénypiacokon tegnap sem került sor érdemi elmozdulásra, a tíz éves dollár hozam 4,25, a németé 2,65% alatt stagnált. Az EUR/USD esetén sem volt jelentős mozgás, a jegyzés 1,17 alatt maradt. A Trump-Putyin találkozó miatt erősödött a bizalom, miszerint mégis lezárulhat az ukrajnai háború, így a régiós eszközárak is emelkedtek nemcsak a részvény, hanem a deviza- és kötvénypiacon is. A forint euróval szembeni árfolyama 0,3%-kal erősödött, a 397-es szint alá és hasonló mértékben erősödött a zloty és a cseh korona árfolyama is. Az éven túli hozamok a hazai kötvénypiacon 5-8 bázisponttal estek, a tíz éves hozam közelíti a 7%-ot, hasonló mértékben csökkent a tíz éves lengyel hozam is. Az ÁKK tegnapi kötvényaukcióján a befektetők a hosszabb lejáratokban láttak fantáziát, az öt és a tíz éves kötvény iránt kifejezetten erős volt a kereslet, a meghirdetett 15 és 10 Mrd. Ft helyett 30-30 Mrd. Ft értékű kötvényt adott el az ÁKK. A három éves lejáratra kevés ajánlat érkezett, alig kelt el a meghirdetett 10 Mrd. Ft.
Mire lesz érdemes figyelni?
Vegyes teljesítményt mutattak az ázsiai tőzsdék a pénteki kereskedés közben. A Nikkei 225 2,2%-kal került feljebb a záráshoz közeledve, az SSEC nem mutatott érdemi elmozdulást, míg az indiai SENSEX index 0,6%-kal csökkent a délelőtti kereskedésben. Az amerikai kormány csütörtökön ígéretet tett arra, hogy módosítja az elnöki rendeletet, hogy eltávolítsa a japán árukra kivetett átfedő vámokat – közölte Tokió kereskedelmi tárgyalója a washingtoni tárgyalások után, amelyek célja az általa „sajnálatos” mulasztásnak nevezett helyzet orvoslása volt. A mai napon több fontos gazdasági adat is érkezik Magyarországról, közzéteszik az éves maginflációs és inflációs mutatókat, illetve a júliusi költségvetési egyenleget. Várakozásaink szerint a júliusi infláció 4,1%-ra lassulhatott.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Személyre szabott megoldásokért keresse szakértőinket!
Az OTP Global Markets szakértői személyre szabott tanácsadással segítenek önnek megtalálni a befektetési céljaihoz szükséges eszközöket és stratégiákat.
SzakértőinkÉrtékpapírszámla
Első lépés, hogy gondoskodjon a jövőjéről.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!