A Trump-Putyin találkozó előrelépést hozhat az orosz-ukrán háborúban
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
OTP Ébresztő: Az amerikai termelőiár-index a várakozások felett alakult, de így is esett az amerikai 10 éves hozam
A technológiai szektorra nehezedő nyomás ellenére tovább emelkedtek a nyugat-európai tőzsdék. A Wall Street-i indexek is felfelé korrigáltak a szerdai esést követően. Az óceán mindkét felén az egészségügyi szektor teljesítménye emelkedett ki. Az eurozóna ipari termelése augusztusban 0,5%-ot esett havi alapon. Az Egyesült Államokban a 6,3%-ra gyorsuló termelőiár-index újabb felfelé mutató meglepetést hozott az inflációs folyamatokkal kapcsolatban. Az amerikai kiskereskedelmi forgalom 0,8%-kal bővült augusztushoz képest. Az amerikai 10 éves hozam több, mint 10 bázisponttal mérséklődött. A hazai állampapírpiacon is 7-9 bázisponttal esett a hozamgörbe hosszú oldala. Ma Magyarországról augusztusi béradatok, az USA-ból szeptemberi ipari termelési adat érkezik.
OTP Ébresztő: A várakozásokat meghaladó inflációs adatok érkeztek az Egyesült Államokból
Emelkedtek az európai részvénypiacok, amit az ASML kedvező eredménye és az egészségügyi szektor kiemelkedő teljesítménye is támogatott. Az amerikai tőzsdéket nyomás alá helyezte a vártnál magasabb szeptemberi inflációs adat. A fogyasztói árindex éves növekedési üteme 3,7%-ra gyorsult, elsősorban a benzinárak megugrása miatt, míg a maginfláció havi alapon 0,3%-kal nőtt, amihez a lakhatási költségek emelkedése és a közlekedési szolgáltatások drágulása is hozzájárult. A közel-keleti feszültségek és az IEA olajpiaci jelentésének hatására emelkedtek az olajárak. Az amerikai kötvényhozamok a kezdeti növekedést követően a Fed-nyilatkozatok hatására mérséklődtek, míg Európában jellemzően emelkedés volt megfigyelhető. Az Egyesült Államokban sűrű lesz a mai makronaptár: a szeptemberi kiskereskedelmi forgalmi és termelői árindex adatok mellett a New York Fed feldolgozóipari indexére, valamint a munkanélküli segélykérelmek és az üzleti készletek alakulására figyelnek a befektetők. Az euróövezetből augusztusi ipari termelési adat érkezik.
Az EU-USA vámmegállapodás tegnap lépett életbe, ennek ellenére alapvetően jó volt a hangulat az európai tőzsdéken. Emelkedett a Stoxx600, és a legtöbb vezető európai részvényindex a geopolitikai enyhülés reményében. A német ipari termelés és megrendelések visszaestek, miközben az export a vártnál nagyobb mértékben nőtt. A piaci várakozásoknak megfelelően kamatot csökkentett a Bank of England, meglepetés volt azonban a döntéshozók megosztottsága. Vegyesen mozogtak a vezető tengerentúli részvényindexek. 100 milliárd dolláros hazai gyártási vállalást tett az Apple, mentesül a magas vámok alól. Ma jár le Trump elnök Oroszországnak adott 10 napos ultimátuma, közben erős várakozások övezik a Trump-Putyin találkozó létrejöttét. Ma jelennek meg a hazai júliusi inflációs adatok, illetve a júliusi költségvetési egyenlegre vonatkozó tájékoztatás.
Életbe léptek az amerikai kormányzat által kiszabott importvámok
A páneurópai Stoxx600 index 0,9%-kal emelkedett, ezzel elérve egyhetes csúcsát. A vezető nyugat-európai részvényindexek vegyesen teljesítettek, a DAX 1,1%-ot emelkedett, a CAC 40 1%-kal bővült, míg a brit FTSE 100 0,7%-kal került lejjebb. Az alapvetően pozitív hangulatot tovább erősítette, hogy a Kreml bejelentette Vlagyimir Putyin és Donald Trump a közeljövőben találkozik, ami reményt adhat egy ukrajnai tűzszünetre. Az Egyesült Államok elnöke által bevezetett magasabb importvámok csütörtökön léptek életbe. A Svájccal folytatott tárgyalások továbbra is zajlanak, az országot érintő 39%-os vám komoly károkat okozhat az exportorientált gazdaságban. Ennek ellenére a svájci részvényindex 0,8%-kal emelkedett, különösen a gyógyszeripari cégek, mint a Roche és a Novartis teljesítettek jól, mivel a szektor egyelőre mentesül a magasabb vámok alól.
A védelmi szektor gyengén teljesített, a német Rheinmetall részvényei 8%-ot estek, miután a vállalat értékesítései elmaradtak a negyedéves várakozásoktól, részben a német állami megrendelések késlekedése miatt. Az európai technológiai cégek részvényei emelkedtek, különösen a chipgyártók, a BE Semiconductor, az ASML Holding és az SAP részvényei 2,4% és 4,5% közötti növekedést mutattak. A dán gyógyszergyártók, a Novo Nordisk és a Zealand Pharma 6,7%-kal, illetve 4,7%-kal erősödtek, miután az amerikai Eli Lilly fogyasztó gyógyszereinek klinikai adatai elmaradtak a várakozásoktól. A belga KBC Bank 6,3%-kal erősödött, elérve a pénzügyi válság előtti szintet, miután megemelte éves kamat- és teljes bevételi előrejelzését. A Raiffeisen Bank részvényei 13,9%-kal ugrottak meg, miután az orosz bíróság feloldotta leányvállalatának részvényeire vonatkozó ideiglenes zárolást. A távközlési szektor nyomás alatt volt: a Freenet AG és a Deutsche Telekom részvényei 5,4%-kal, illetve 5%-kal estek vissza a negyedéves eredmények közzététele után.
A német ipari termelés júniusban 1,9%-kal csökkent, ezzel a koronavírus járvány óta nem látott értékig süllyedt. A német ipari megrendelések is csökkentek júniusban 1%-kal, ami a külföldi kereslet visszaesésének következtében már a második egymást követő havi visszaesést jelenti. Emellett a német export júniusban 0,8%-kal emelkedett, meghaladva az elemzők által várt 0,5%-os növekedést. Az Európai Unió országaiba irányuló kivitel 2,4%-kal nőtt, míg a nem EU-tagállamokba történő szállítások 1,2%-kal csökkentek. Az Egyesült Államokba irányuló export 2,1%-kal esett vissza májushoz képest. A Bank of England csütörtökön 4,25%-ról 4%-ra csökkentette az alapkamatot. A döntéshozók megosztottak voltak: kilencből négyen a kamatszint változatlanul hagyását támogatták, mivel az inflációs kockázat továbbra is felfelé mutat. A BoE történelmében először két szavazási fordulót kellett tartaniuk, mivel az első körben 4-4-1 arányú eredmény jött ki: az egyik monetáris tanácstag az 50 bázispontos kamatvágás mellett voksolt először.
A KKE régióban is pozitív volt a hangulat, a lengyel WIG20 1,8%-kal, a cseh PX 0,8%-kal emelkedett, míg a BUX 2,1%-kal új csúcsra került. A BUX index erőteljes emelkedése elsősorban a Magyar Telekom és az OTP Bank jó teljesítményének volt köszönhető. A Telekom árfolyama 3,4%-kal nőtt a tegnapi gyorsjelentést követően, míg az OTP 3,7%-os emelkedést mutatott, megközelítve a 30000 forintos szintet, ezzel szintén rekordot döntött. Az európai jegyzésű TTF gáz ára csütörtökön 0,5%-kal csökkent, enyhültek a kínálati szűkösséggel kapcsolatos aggodalmak.
A Mol közzétette a második negyedéves eredményeit
Összességében a MOL gyengébb második negyedéves eredményeket közölt: a CCS EBITDA, a CCS EBIT és az adózott eredmény jelentősen elmaradt a várakozásoktól, és éves összevetésben is csökkent. A gyenge teljesítmény fő oka egy egyszeri tétel volt, amely a BME stratégiai felvásárlásához kapcsolódik, ennek összege ~50 milliárd forint (~140 millió USD), amelyet a következő 10 évben éves részletekben kell megfizetni. A kötelezettséget azonban a második negyedévben egy összegben könyvelték el (~36 milliárd forint jelenértéken, ~100 millió USD). Az egyszeri tétel nélkül számított CCS EBITDA csak kis mértékben maradt volna el a várakozásoktól. A 2025 Q2 EPS mindössze 51 forint volt, szemben a 2024 Q2-ben elért 224 forinttal. Az első félévben az EPS 255 forint, míg tavaly ugyanebben az időszakban 354 forint volt. A szegmensszintű teljesítmény vegyes képet mutatott:
- A kutatás-termelés (Upstream) némileg felülmúlta a várakozásokat; a termelési volumen és a gázárak éves összevetésben magasabbak voltak, de ezt ellensúlyozta az alacsonyabb olajár
- A feldolgozás-értékesítés (Downstream) gyengébben teljesített az alacsonyabb finomítói marzsok és a továbbra is gyenge petrolkémiai üzletág miatt. Pozitívum, hogy júliusban tovább emelkedtek a finomítói marzsok, és nőtt a feldolgozott mennyiség és a saját értékesítés is.
- A fogyasztói szolgáltatások (Consumer Services) erősen teljesítettek a magas üzemanyag-marzsoknak és a jó nem-üzemanyag marzsoknak köszönhetően.
- A gáz és körforgásos gazdaság (Gas and Circular Economy) gyengébben szerepelt.
A menedzsment előrejelzése változatlan maradt (2025-ben várhatóan 3 milliárd USD feletti EBITDA és ~1,6 milliárd USD adózás előtti eredmény). Az első félévben az EBITDA 1,5 milliárd USD, az adózás előtti eredmény pedig 782 millió USD volt, ami arányosan továbbra is összhangban van a célokkal. A vállalat célja a downstream teljesítmény javítása egy új programmal, amely ~500 millió USD értékű EBITDA-növekedést azonosított 2027 utánra.
A vezető amerikai indexek vegyesen zártak
A tengerentúli vezető indexek közül a Dow 0,5%-kal esett vissza, az S&P 500 0,1%-kal csökkent, míg a Nasdaq Composite 0,35%-kal emelkedett. Csütörtökön léptek életbe a megemelt importvámok több tucat ország termékeire, amivel az amerikai átlagos vámteher százéves csúcsra emelkedett. Az Eli Lilly részvényei 14,1%-kal estek, annak ellenére, hogy a vállalat megemelte éves eredmény- és árbevétel-előrejelzését. A visszaesést a vállalat fogyókúrás készítményének csalódást keltő klinikai adatai okozták. A vesztesek között szerepelt az Intel is, amelynek részvényei 3,1%-kal estek, miután Trump azonnali lemondásra szólította fel az új vezérigazgatót, Lip-Bu Tant, akit „összeférhetetlennek” nevezett kínai cégekkel való kapcsolatai miatt.
A Nasdaq emelkedéséhez hozzájárult az Apple 3,2%-os árfolyamnyeresége, miután Trump legújabb vámintézkedései mentesítették az amerikai gyártásban elkötelezett technológiai óriásokat a 100%-os chip- és félvezetővám alól. Az amerikai elnök korábban bejelentette, hogy 100%-os vámot vet ki a félvezetőimportokra, ugyanakkor kivételt tesz azokkal a vállalatokkal, amelyek már az Egyesült Államokban gyártanak, vagy elkötelezték magukat a hazai termelés mellett. Az pénzügyi szektor teljesített a legrosszabbul az S&P 500 szektorai közül. A Bloomberg arról számolt be, hogy Trump legesélyesebb jelöltje a jegybankelnöki posztra Christopher Waller, a Fed egyik jelenlegi kormányzója, a döntéshozói testület tagja. Trump többször bírálta Jerome Powell jelenlegi elnököt, amiért nem csökkentette kérésére az irányadó kamatot.
Az új munkanélküliségi segélykérelmek száma jobban nőtt a vártnál, 226 ezerre emelkedtek az előző heti 219 ezerről. A tartósan munkanélküli segélyben részesülők száma 1,974 millióra nőtt, ami 2021 novembere óta a legmagasabb érték, és az előző héthez képest 38 ezer fős emelkedést jelent. Pozitív fejlemény ugyanakkor, hogy a nem mezőgazdasági termelékenység a második negyedévben 2,4%-kal nőtt, miközben a munkaerőköltségek emelkedése 1,6%-ra mérséklődött az előző negyedévi 6,9%-os növekedéshez képest. A Brent és a WTI ára csökkent olaj ára 0,7%-kal csökkent, enyhültek a kínálati megszorításokkal kapcsolatos aggodalmak.
Nem volt érdemi elmozdulás a fejlett kötvénypiacokon
A fejlett kötvénypiacokon tegnap sem került sor érdemi elmozdulásra, a tíz éves dollár hozam 4,25, a németé 2,65% alatt stagnált. Az EUR/USD esetén sem volt jelentős mozgás, a jegyzés 1,17 alatt maradt. A Trump-Putyin találkozó miatt erősödött a bizalom, miszerint mégis lezárulhat az ukrajnai háború, így a régiós eszközárak is emelkedtek nemcsak a részvény, hanem a deviza- és kötvénypiacon is. A forint euróval szembeni árfolyama 0,3%-kal erősödött, a 397-es szint alá és hasonló mértékben erősödött a zloty és a cseh korona árfolyama is. Az éven túli hozamok a hazai kötvénypiacon 5-8 bázisponttal estek, a tíz éves hozam közelíti a 7%-ot, hasonló mértékben csökkent a tíz éves lengyel hozam is. Az ÁKK tegnapi kötvényaukcióján a befektetők a hosszabb lejáratokban láttak fantáziát, az öt és a tíz éves kötvény iránt kifejezetten erős volt a kereslet, a meghirdetett 15 és 10 Mrd. Ft helyett 30-30 Mrd. Ft értékű kötvényt adott el az ÁKK. A három éves lejáratra kevés ajánlat érkezett, alig kelt el a meghirdetett 10 Mrd. Ft.
Mire lesz érdemes figyelni?
Vegyes teljesítményt mutattak az ázsiai tőzsdék a pénteki kereskedés közben. A Nikkei 225 2,2%-kal került feljebb a záráshoz közeledve, az SSEC nem mutatott érdemi elmozdulást, míg az indiai SENSEX index 0,6%-kal csökkent a délelőtti kereskedésben. Az amerikai kormány csütörtökön ígéretet tett arra, hogy módosítja az elnöki rendeletet, hogy eltávolítsa a japán árukra kivetett átfedő vámokat – közölte Tokió kereskedelmi tárgyalója a washingtoni tárgyalások után, amelyek célja az általa „sajnálatos” mulasztásnak nevezett helyzet orvoslása volt. A mai napon több fontos gazdasági adat is érkezik Magyarországról, közzéteszik az éves maginflációs és inflációs mutatókat, illetve a júliusi költségvetési egyenleget. Várakozásaink szerint a júliusi infláció 4,1%-ra lassulhatott.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Személyre szabott megoldásokért keresse szakértőinket!
Az OTP Global Markets szakértői személyre szabott tanácsadással segítenek önnek megtalálni a befektetési céljaihoz szükséges eszközöket és stratégiákat.
SzakértőinkÉrtékpapírszámla
Első lépés, hogy gondoskodjon a jövőjéről.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!