Romlanak a vállalatok várakozásai a vámok hatására
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
OTP Ébresztő: Az amerikai termelőiár-index a várakozások felett alakult, de így is esett az amerikai 10 éves hozam
A technológiai szektorra nehezedő nyomás ellenére tovább emelkedtek a nyugat-európai tőzsdék. A Wall Street-i indexek is felfelé korrigáltak a szerdai esést követően. Az óceán mindkét felén az egészségügyi szektor teljesítménye emelkedett ki. Az eurozóna ipari termelése augusztusban 0,5%-ot esett havi alapon. Az Egyesült Államokban a 6,3%-ra gyorsuló termelőiár-index újabb felfelé mutató meglepetést hozott az inflációs folyamatokkal kapcsolatban. Az amerikai kiskereskedelmi forgalom 0,8%-kal bővült augusztushoz képest. Az amerikai 10 éves hozam több, mint 10 bázisponttal mérséklődött. A hazai állampapírpiacon is 7-9 bázisponttal esett a hozamgörbe hosszú oldala. Ma Magyarországról augusztusi béradatok, az USA-ból szeptemberi ipari termelési adat érkezik.
OTP Ébresztő: A várakozásokat meghaladó inflációs adatok érkeztek az Egyesült Államokból
Emelkedtek az európai részvénypiacok, amit az ASML kedvező eredménye és az egészségügyi szektor kiemelkedő teljesítménye is támogatott. Az amerikai tőzsdéket nyomás alá helyezte a vártnál magasabb szeptemberi inflációs adat. A fogyasztói árindex éves növekedési üteme 3,7%-ra gyorsult, elsősorban a benzinárak megugrása miatt, míg a maginfláció havi alapon 0,3%-kal nőtt, amihez a lakhatási költségek emelkedése és a közlekedési szolgáltatások drágulása is hozzájárult. A közel-keleti feszültségek és az IEA olajpiaci jelentésének hatására emelkedtek az olajárak. Az amerikai kötvényhozamok a kezdeti növekedést követően a Fed-nyilatkozatok hatására mérséklődtek, míg Európában jellemzően emelkedés volt megfigyelhető. Az Egyesült Államokban sűrű lesz a mai makronaptár: a szeptemberi kiskereskedelmi forgalmi és termelői árindex adatok mellett a New York Fed feldolgozóipari indexére, valamint a munkanélküli segélykérelmek és az üzleti készletek alakulására figyelnek a befektetők. Az euróövezetből augusztusi ipari termelési adat érkezik.
Kedvező Q2-es eredményjelentést tett ki ma reggel a Richter, szinte minden soron meghaladta az elemzői várakozásokat. Enyhén tovább emelkedtek kedden a nyugat-európai részvényindexek. Gyengültek kedden a vezető Wall Street-i indexek, egyre több amerikai vállalat rontja idei várakozásait az emelkedő vámok nyomán. Nem nagyon mozdultak a hozamok a kulcsdevizák kötvénypiacain, az EUR/USD maradt 1,16 alatt. Tovább csökkent a nyersolaj ára. A hazai kötvénypiacon enyhén emelkedtek a hosszú hozamok, erősödött a forint. Ma hazai kisker- és előzetes júniusi ipari statisztikákra, euróövezeti kiskeradatokra és a német ipari megrendelésre lesz érdemes figyelni. Ma jelent többek között a Walt Disney, a McDonalds, a Novo Nordisk és az MTelekom.
További mérsékelt emelkedés a nyugat-európai tőzsdék többségén
Optimista hangulatban indult a keddi kereskedés Nyugat-Európában és a kedvező piaci hangulat többnyire ki is tartott nap végéig a legfrissebb vállalati eredményjelentéseknek köszönhetően. A Stoxx600 0,15%-os pluszban zárt, a FTSE100 0,2, a DAX 0,4%-kal kúszott feljebb. Jól indult a nap a francia tőzsdén is, azonban nap végére elfogyott a lendület, és végül csekély mínuszban zárt a francia benchmark. A Diageo 5%-ot rallizott, miután megerősítette, hogy a vámmegállapodások ellenére nem vár bevételi visszaesést 2026-ra. A Diageo teljesítménye meglódította az élelmiszergyártók szektorindexét is, amely így a legnagyobb emelkedést könyvelhette el a Stoxx600-on belül. Az Infineon német chipgyártó szintén közel 5%-os pluszban zárt azt követően, hogy emelte idei profit-előrejelzését, és megjegyezte, a vámokkal kapcsolatos aggodalmak ellenére megindult a globális félvezető-piac fellendülése. A BP számottevően túlteljesítette a piac második negyedéves bevételi és profitvárakozásait, ami közel 3%-os emelkedést eredményezett kedden. Az olajtársaság további költségcsökkentést jelentett be. A nap nyertese mégis nagy eséllyel az orvosi műszereket gyártó és 15%-ot rallizó Smith&Nephew lehetett, mely emelkedő profitról számolt be az első félévben, és egy 500 millió dolláros részvény-visszavásárlási programról is beszámolt.
A Novo Nordisk bő 2%-ot esett vissza tegnap, miután a UBS vételről semlegesre rontotta a papírra adott befektetési ajánlását a gyógyszergyártó növekedését övező kockázatok miatt. A társaság, mely értékének közel egyharmadát vesztette el az elmúlt héten, várhatóan szerdán teszi közzé második negyedéves eredményjelentését. Néhány fontosabb makróadat is jókedvre deríthette tegnap a befektetőket Európában: Franciaországban a vártnál jóval gyorsabban, közel 4%-kal bővült az ipari termelés júniusban az előző hónaphoz képest. Az euróövezeti szolgáltatási BMI a vártnál lassabban javult júliusban, azonban a kompozit mutató is kismértékben feljebb araszolt, bár a kereslet mérsékelt maradt. A TTF ára kismértékben felfelé araszolt a keddi kereskedésben elmozdulva a július 24-i 12-hetes mélypontról. A régiós részvényindexek vegyesen zárták a keddi kereskedést: a WIG20 0,5%-ot veszített értékéből, miközben a cseh PX 0,5%-kal tört feljebb. A BUX az OTP vezetésével új csúcson zárt. A Q2-es eredményjelentését kedden közzé tevő OTP közel 1%-os emelkedéssel új történelmi csúcsra ért.
Vártnál kedvezőbb számokat tett közé a Richter
A Richter a 2025. második negyedévre vonatkozóan szilárd bevételi adatokat tett közzé, azonban a devizaárfolyam-veszteségek jelentősen rontották a nettó nyereséget. A 2025. első félév eredményei összhangban vannak a 2025-ös előrejelzéssel. A bevétel (241,5 milliárd; +11,7% év/év) kissé javult, míg a tiszta EBIT (79,6 milliárd; +23% év/év) 14%-kal haladta meg a konszenzust, de a nettó nyereség (51,9 milliárd; -26% év/év) 12%-kal elmaradt a becslésektől a devizaárfolyam-veszteségek miatt. (A Bloomberg konszenzus csak 3 adatpontot tartalmazott). Az árfolyamok továbbra is jelentős volatilitást okoznak a pénzügyi tételekben. A Vraylar értékesítése és a WHC bevételei voltak a fő hajtóerők a második negyedévben, mindkettő kétszámjegyű növekedést ért el. A GenMed és a BIO lassabb dinamikát mutatott a második negyedévben.
Az értékesítési költségek stabilak maradtak, az üzemeltetési költségek pedig 8%-kal emelkedtek a második negyedévben. A tisztított EBIT 23%-kal nőtt az előző év azonos időszakához képest a második negyedévben, amit a magasabb CNS-bevételek és a valamivel alacsonyabb BIOveszteségek okoztak. A WHC tiszta EBIT-je az erős árbevétel ellenére csökkent az előző év azonos időszakához képest. Ez elsősorban a jelentősen magasabb K+F-költségeknek köszönhető.
A CNS értékesítése 14,5%-kal nőtt a második negyedévben, a Vraylar jogdíjbevételei 15%-kal emelkedtek az előző év azonos időszakához képest. A WHC bevételei 19,4%-kal nőttek a második negyedévben az előző év azonos időszakához képest, ami elsősorban olyan kulcsfontosságú márkák erős növekedésének köszönhető, mint a Drovelis (+62%), a Ryeqo (+90%) és a Lenzetto (+57%). A GenMed bevételei a második negyedévben csak 3,7%-kal nőttek, ami az erősebb bázisnak és néhány ellátási lánc problémának tudható be. A biotechnológiai bevételek a Terrosa-nak köszönhetően 9%-kal nőttek, azonban a CDMO a második negyedévben lassú volt (-2,4% az előző év azonos időszakához képest).
Gyengültek a tengerentúli részvényindexek
A hétfői optimista hangulat gyorsan kifulladt a tengerentúlon, az S&P500 0,5, a Nasdaq Composite 0,65%-ot csúszott vissza, míg a Dow 0,1%-os mínuszban zárt kedden. Több vállalat is a vámokra hivatkozva lefelé módosította idei kilátásait, ami érzékenyen érintette a befektetőket. A tegnap megjelent makróadatok alapján, a fogyasztási cikkek importjának meredek csökkenése nyomán júniusban szűkült a külkereskedelmi deficit az USA-ban, és a Kínával szembeni egyenleg 21 éve a legalacsonyabb szintre esett. A szolgáltatási ISM júliusban kismértékben romlott, a felmérésben résztvevő vállalatok a vámok miatt emelkedő költségekről számoltak be.
Az S&P500 szektorindexei közül a legnagyobb visszaesést a közművek és a technológia szenvedte el, míg a legjobb teljesítményt az alapanyagszektor mutatta be. A KFC anyavállalata, a Yum Brands 5%-ot esett, miután negyedéves számai immár második negyedéve alulmúlják az elemzői várakozásokat. A Caterpillar, mely a vártnál gyengébb negyedéves eredményről számolt be, arra hívta fel a figyelmet, hogy a vámok jelentős kihívás elé állítják a vállalatot a második félévben, és akár 1,5 mrd dollárt is elvihetnek 2025-ben. A Marriott International lefelé módosította idei bevételi terveit és eredmény-várakozásait, és lassuló turisztikai keresletre és gazdasági bizonytalanságokra figyelmeztetett. A Pfizer 5%-ot rallizott tegnap, negyedéves bevétele és profitja is felülteljesítette az előzetes várakozásokat. A Palantir értéke közel 8%-ot ugrott kedvező eredményjelentése nyomán.
Donald Trump amerikai elnök a gyógyszerekre bevezetendő kismértékű vámokról beszélt kedden, amit később, egy vagy két éven belül tovább emelhetnek. Az elnök a chipekre és félvezetőkre bevezetendő vámokat illetően valamikor a jövő hétre tette a bejelentést. Tovább csökkent mind a WTI (-1,7%), mind a Brent (-1,6%) ára, ezzel öthetes mélypontra kerültek a jegyzések a túlkínálattal kapcsolatos félelmek nyomán. Az OPEC+ tervei szerint szeptembertől napi 547 ezer hordóval emelkedhet a kitermelés, ezzel lényegében a vártnál korábban véget ér a termeléscsökkentő ciklus
Eseménytelen volt a keddi nap a kulcsdevizák kötvénypiacain
Nem sok izgalmat tartogatott a tegnapi nap a kötvénypiaci befektetőknek, a hozamok alig változtak, a tíz éves amerikai hozam maradt 4,2, a német 2,6% körül. Az EUR/USD is szűk sávban mozgott az 1,16-os szint alatt. A forint euróval szembeni árfolyama kissé erősödött, közelítve a 398-as szinthez. A kötvénypiacon a referenciahozamok nem mozdultak érdemben, a tíz éves hozam maradt kissé 7,1% alatt. Megfelelő kereslet mellett elkelt a meghirdetett 20 Mrd. Ft értékű három hónapos DKJ.
Mire lesz érdemes figyelni?
A tengerentúli lecsorgás ellenére zöldben állnak az irányadó ázsiai részvényindexek a reggeli zárás előtt: a Nikkei225 0,5%-os pluszt mutat, a Shanghai Composite 0,3, a Hang Seng 0,2%-ot erősödött. Japánban a vámtárgyalásokat vezető kereskedelmi megbízott bejelentette, hogy az USA-val kötött megállapodás a gyógyszerek és a chipek tekintetében a mindenkori legalacsonyabb vámot garantálja. A dél-koreai benchmarkok többnyire gyengültek, a dél-koreai ipari miniszter bejelentette, még további tárgyalásokra van szükség, hogy Szöul és Washington megállapodjon az autókra kivetett, jelenleg 25%-os importvám csökkentésének időzítéséről.
A határidős részvényindexek többnyire pluszos nyitást vetítenek előre az irányadó európai és amerikai tőzsdéket illetően. Tegnap zárás után jelentett az AMD, mely a vártnál nagyobb bevételről, illetve az elemzői konszenzussal egybevágó eredményről számolt be. Az mesterséges intelligencia okozta fellendülésre alapozva az HSBC 6400 pontra emelte az S&P500-ra vonatkozó év végi előrejelzését. Ma jelent többek között a Walt Disney, a McDonalds, az Uber Tech az USA-ban, Európában a Novo Nordisk, a Siemens Energy Ma ipari megrendelési adatok látnak napvilágot Németországban, míg az euróövezetre vonatkozóan júniusi kiskereskedelmi statisztikákat tesznek közzé. Idehaza júniusi kiskereskedelmi forgalmi statisztikákat és előzetes ipari termelési adatokat közöl a KSH. Zárás után teszi közzé Q2 gyorsjelentését a Magyar Telekom. A mai visszavásárlási aukción az ÁKK a 2025/C papírt keresi.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Személyre szabott megoldásokért keresse szakértőinket!
Az OTP Global Markets szakértői személyre szabott tanácsadással segítenek önnek megtalálni a befektetési céljaihoz szükséges eszközöket és stratégiákat.
SzakértőinkÉrtékpapírszámla
Első lépés, hogy gondoskodjon a jövőjéről.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!