Folytatódik a vámháború
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
OTP Ébresztő: A csökkenő amerikai kamatemelési várakozások javították a hangulatot
Emelkedtek az európai részvényindexek, miközben Trump kijelentése és az enyhülő amerikai kamatemelési várakozások javították a hangulatot; gyorsult az európai termelői árak emelkedése. A csökkenő kamatemelési várakozásoknak köszönhetően emelkedtek a főbb amerikai részvényindexek, a vártnak megfelelően alakult az új munkanélküli segélykérelmek száma; az ISM szolgáltatási BMI értéke meghaladta a várakozást. Csökkentek a fejlett piaci hozamok az előző napok emelkedése után a Fed kormányzójának galamb hangvételű nyilatkozatát és Trump elnök békülékeny megnyilvánulását követően; erősödött a forint arra az értesülésre, hogy az MNB szüneteltetheti a kamatcsökkentési ciklust és csökkentheti inflációs célját. A mai napon az Egyesült Államokból több munkaerőpiaci adat is érkezik, amelyek közül kiemelkedik a nem mezőgazdasági álláshelyek számának változása. Németországból ipari megrendelési, az euróövezetből és Magyarországról pedig kiskereskedelmi forgalmi adatok érkeznek.
OTP Ébresztő: Megtört a többnapos hozamemelkedés az USA-ban
A főbb piaci mozgásokat szerdán is befolyásolták a geopolitikai feszültségek, főként Európában, ahol kisebb csökkenést lehetett látni a Stoxx 600 indexben. Ezzel szemben a Egyesült Államok főbb indexei fél százalékkal emelkedtek, megtörve az elmúlt napok negatív teljesítményét. Legalább ennyire lehetett örülni az amerikai kötvényhozamok emelkedő szériájában bekövetkező törésnek, amely befolyásolta a befektetői hangulatot az elmúlt napokban. Ezt segítette a vártnál gyengébb ADP munkaerőpiaci adat, amit viszont némileg ellensúlyozott a Brent emelkedése, fokozva a bizonytalanságot. Itthon tovább emelkedtek a hozamok, a forint viszont kis mértékben erősödni tudott az euróval szemben. Az ázsiai piacok vegyes képet mutattak reggel, a kínai szolgáltatószektori BMI viszont emelkedett augusztusban.
Folytatódik a vámháború, Donald Trump már több ország esetében jelezte, hogy emeli a 10%-os, általános vámot, Scott Bessent szerint több megállapodás is bejelentésre kerül majd július 9-ig. Továbbra sincs új kereskedelmi megállapodás az EU és az USA között, de az EU bizakodó. Európában többségében emelkedtek, a Wall Streeten estek a mértékadó indexek és a BUX is esett, a hazai nagypapírok vegyesen zártak. A fejlett kötvénypiacokat is a kereskedelmi háború hírei mozgatták, emelkedtek a hosszú hozamok. Az EUR/USD a múlt heti 1,18-as csúcsról 1,17 felé korrigált, gyengült a hazai fizetőeszköz. A vámtárgyalások maradnak a fókuszban. A KSH ma teszi közzé a júniusi inflációs mutatókat.
A vámháború hírei voltak a középpontban
A Donald Trump által április 2-án bejelentett, ún. kölcsönös vámok felfüggesztésének július 9-ei lejárata tartja lázban a piacokat és bár az Egyesült Államok és az Európai Unió továbbra sem tudott tető alá hozni új kereskedelmi megállapodást, úgy tűnik, hogy a pénteki mínuszok után megnyugvást hozott Scott Bessent hétvégi nyilatkozata, miszerint augusztus 1-től lépnek életbe a korábban bejelentett vámok azokkal a partnerekkel szemben, akikkel nem sikerül addig megállapodni. Az Európai Bizottság szóvivője szerint az EU továbbra is arra törekszik, hogy július 9-ig létrejöjjön a megállapodás, miután Ursula von der Leyen, a Bizottság elnöke és Donald Trump egy „jó eszmecserén” vannak túl.
A vezető nyugat-európai indexek közül csak a brit FTSE100 fordult pirosba, ahol a Shell vezette az esést, miután az energiaóriás csökkentette integrált gázdivíziójának termelési előrejelzését a második negyedévre és gyengébb eredményeket vár a gáz- és vegyipari kereskedelmi egységeitől, ezzel összhangban az egész energiaszektor gyengén teljesített Európában. A páneurópai Stoxx600 0,4%-kal emelkedett, szektor szinten a technológia, a pénzügyi szolgáltatások, a biztosítók és a pénteken gyengén szereplő bankszektor lettek a nap nyertesei. A technológiai szektorban jól teljesített a német SAP és a holland ASML. Vállalati hírek közül érdemes még kiemelni a francia Capgemini (-5,6%) bejelentését, miszerint a cég egy 3,3 milliárd dolláros üzlet keretében megvásárolja a WNS (+14,3%) technológiai kiszervezést és adatelemzési szolgáltatásokat nyújtó céget. A Daimler Truck (+0,9%) annak ellenére tudott emelkedni, hogy év/év 20%-os visszaesésről számolt be az észak-amerikai üzletágában a második negyedévben, míg 13%-os növekedésről az ázsiai üzletágában (Kínát és Indiát leszámítva), és 5%-os növekedésről világszerte az eladott buszok terén.
Májusban 0,7%-kal esett vissza havi összevetésben a kiskereskedelmi forgalom az euróövezetben, ami 2023 augusztusa óta a legnagyobb havi visszaesés. A júliusi Sentix befektetői hangulatindex az eurózónában a vártnál kedvezőbben alakult és hároméves csúcsra emelkedett. A KKE-régió tőzsdéi közül a WIG20 és a BUX 0,1%-kal esett, míg a PX ugyanennyivel került feljebb. A hazai nagypapírok vegyesen zártak, emelkedni közülük csak az OTP és az MTelekom tudott. Gyenge volt a forgalom a hazai kiskereskedelemben májusban. A KSH adatai szerint hó/hó 1,3%-kal mérséklődött a forgalom; ezzel gyakorlatilag leradírozta az áprilisban látott emelkedést. A TTF határidős ára a pénteki 1%-os csökkenés után hétfőn 2%-kal emelkedett.
Estek a vezető tengerentúli indexek
A tengerentúlon is a vámháború hírei voltak a középpontban: Scott Bessent úgy nyilatkozott, hogy a következő 48 órában számos kereskedelmi megállapodást jelentenek majd be. Donald Trump pedig bejelentette, hogy Dél-Korea és Japán augusztustól 25%-os általános vámmal szembesül; a Truth Social oldalán további 14 levelet posztolt, amelyekben különböző országok vezetőit tájékoztatja, hogy augusztustól 10%-nál magasabb vámokkal kell szembenézniük. Scott Bessent nagyjából 100 olyan levélről beszélt, amit kisebb kereskedelmi partnereiknek küldenek. Az Egyesült Államok elnöke azt is kilátásba helyezte, hogy 10%-nyi plusz vámot vet ki azon országok exportjára, amelyek a BRICS csoport „Amerika-ellenes politikájával" azonosulnak. Eközben továbbra is a tárgyalóasztalon van egy kétpárti amerikai törvényjavaslat, amely másodlagos szankcióként 500%-os büntetővámmal sújtaná az orosz energiahordozókat vásárló országokat.
A Wall Street nem fogadta kedvezően a vámháborúval kapcsolatos fejleményeket: a vezető indexek 1% körüli mínuszokat szedtek össze a zárásra. Az S&P szektorindexei a közművek kivételével estek. A vállalati hírek közül a Tesla útját érdemes kiemelni, ami már a nyitás előtti kereskedésben zuhant és végül 6,8%-os mínuszban zárt, miután Elon Musk bejelentette, hogy új politikai pártot alapít „America Party” (Amerika Párt) néven. A befektetők ezt a politikai szerepvállalást éppúgy nem nézik jó szemmel, mint ahogy Elon Musk korábbi - a kormányzati kiadások megnyirbálása érdekében létrehozott DOGE-ban betöltött – pozíciójának sem örültek. A Brent és a WTI jegyzése az OPEC+ kitermelésnövelő megállapodása ellenére valamelyest emelkedni tudott a továbbra is feszes piac miatt.
Emelkedtek a hosszú hozamok a fejlett kötvénypiacokon
A japán és koreai vámok inflációs hatásai miatt emelkedtek a kötvényhozamok a fejlett gazdaságok kötvénypiacain. A tízéves amerikai hozam ismét elindult a 4,4%-os szint felé. Az európai hozamok is 4-5 bázisponttal emelkedtek; a német tízéves újra közelíti a 2,6%-ot. Az erősödő kockázatkerülés miatt erősödött a dollár: az EUR/USD a múlt heti 1,18-as csúcsról 1,17 felé korrigált.
A forint gyengült, ami nem meglepő a dollár erősödése és a kifejezetten gyenge hazai kiskereskedelmi forgalmi adat után; az EUR/HUF 399,5 felé korrigált. Az ÁKK DKJ-csereaukcióján mérsékelt volt az érdeklődés, de a tervezett 20 milliárd forintnál több cserélt gazdát, 6,3% körüli átlaghozamon. A referenciahozamokban nem volt érdemi mozgás, valamivel 7% alá süllyedt a tízéves hozam.
Mire lesz érdemes figyelni?
Vegyesen állnak ma reggel a vezető indexek az ázsiai-csendes-óceáni térségben, ahol szintén a kereskedelmi háború fejleményei vannak a fókuszban. A térség több országának vezetője kapott levelet Donald Trumptól, amelyben tájékoztatja őket, hogy augusztus 1-től 10%-nál magasabb vámmal sújtja majd exportjukat: Indonéziára 32%-os, Bangladesre 35%-os, Kambodzsára és Thaiföldre 36%-os vámot szabtak ki. A határidős részvényindexek piros nyitást ígérnek Európában. Ma három hónapos DKJ-aukciót tart az ÁKK, a meghirdetett mennyiség 20 milliárd forint.
A KSH ma teszi közzé a júniusi inflációs mutatókat. Saját előrejelzésünk és a piaci konszenzus is azt valószínűsíti, hogy az előző havi 4,4%-ról 4,6%-ra gyorsulhatott a pénzromlás üteme. A gyorsulásban az emelkedő élelmiszer-infláció, valamint az üzemanyagok felől jövő gyengülő dezinflációs hatás játssza a főszerepet. Az iparcikkinfláció – a drogériákra kivetett árrésstop intézkedésnek köszönhetően – lassulhat, de ennek mértékével kapcsolatban nagy a bizonytalanság, így akár jelentős meglepetésre is lehet esély.
Németországból májusi exportadat érkezik; az előző havi 1,7%-os, havi bázisú esés után most stagnálásra számít a piac. Áprilisban a gyenge teljesítmény már részint tükrözte a vámháború hatását, hiszen az Egyesült Államokba irányuló kivitel meredeken esett, emellett a Kínába és az Oroszországba irányuló export is mérséklődött. Ma három hónapos DKJ-aukciót tart az ÁKK, a meghirdetett mennyiség 20 milliárd forint.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Személyre szabott megoldásokért keresse szakértőinket!
Az OTP Global Markets szakértői személyre szabott tanácsadással segítenek önnek megtalálni a befektetési céljaihoz szükséges eszközöket és stratégiákat.
SzakértőinkÉrtékpapírszámla
Első lépés, hogy gondoskodjon a jövőjéről.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!