Szinten tartotta a kamatot a Fed
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
OTP Ébresztő: Az amerikai termelőiár-index a várakozások felett alakult, de így is esett az amerikai 10 éves hozam
A technológiai szektorra nehezedő nyomás ellenére tovább emelkedtek a nyugat-európai tőzsdék. A Wall Street-i indexek is felfelé korrigáltak a szerdai esést követően. Az óceán mindkét felén az egészségügyi szektor teljesítménye emelkedett ki. Az eurozóna ipari termelése augusztusban 0,5%-ot esett havi alapon. Az Egyesült Államokban a 6,3%-ra gyorsuló termelőiár-index újabb felfelé mutató meglepetést hozott az inflációs folyamatokkal kapcsolatban. Az amerikai kiskereskedelmi forgalom 0,8%-kal bővült augusztushoz képest. Az amerikai 10 éves hozam több, mint 10 bázisponttal mérséklődött. A hazai állampapírpiacon is 7-9 bázisponttal esett a hozamgörbe hosszú oldala. Ma Magyarországról augusztusi béradatok, az USA-ból szeptemberi ipari termelési adat érkezik.
OTP Ébresztő: A várakozásokat meghaladó inflációs adatok érkeztek az Egyesült Államokból
Emelkedtek az európai részvénypiacok, amit az ASML kedvező eredménye és az egészségügyi szektor kiemelkedő teljesítménye is támogatott. Az amerikai tőzsdéket nyomás alá helyezte a vártnál magasabb szeptemberi inflációs adat. A fogyasztói árindex éves növekedési üteme 3,7%-ra gyorsult, elsősorban a benzinárak megugrása miatt, míg a maginfláció havi alapon 0,3%-kal nőtt, amihez a lakhatási költségek emelkedése és a közlekedési szolgáltatások drágulása is hozzájárult. A közel-keleti feszültségek és az IEA olajpiaci jelentésének hatására emelkedtek az olajárak. Az amerikai kötvényhozamok a kezdeti növekedést követően a Fed-nyilatkozatok hatására mérséklődtek, míg Európában jellemzően emelkedés volt megfigyelhető. Az Egyesült Államokban sűrű lesz a mai makronaptár: a szeptemberi kiskereskedelmi forgalmi és termelői árindex adatok mellett a New York Fed feldolgozóipari indexére, valamint a munkanélküli segélykérelmek és az üzleti készletek alakulására figyelnek a befektetők. Az euróövezetből augusztusi ipari termelési adat érkezik.
Az iráni-izraeli konfliktusra és a Fed esti kamatdöntésére figyeltek a befektetők miközben az európai indexek gyengélkedtek szerdán. Mérsékelt elmozdulás volt tapasztalható a tengerentúlon. Szinten tartotta a kamatot a Fed, de némileg rontott a makro előrejelzésén, az FOMC tagok 50 bázispontos vágást tartanak a legvalószínűbbnek az év hátralévő részében. A Fed kamatdöntése után 4,4% köré emelkedett vissza az amerikai 10 éves hozam, az EUR/USD visszatért 1,15 alá és 3-4 bázisponttal estek a hosszú hozamok Európában. Ma ünnepnap miatt zárva tartanak az amerikai piacok, kamatokról dönt a svájci jegybank és a Bank of England. Mindeközben nincs érdemi előrelépés a japán-amerikai kereskedelmi tárgyalásokon.
Az iráni-izraeli konfliktusra és a Fed kamatdöntésére figyeltek a befektetők
Elsősorban az iráni-izraeli konfliktusra és a Fed esti kamatdöntésére figyeltek a befektetők szerdán. Míg előbbinél az eszkaláció lehetőségét mérlegelték – egy esetleges amerikai szerepvállalással -, utóbbinál a Fed frissített gazdasági előrejelzése volt a fő kérdés. Az európai indexek gyengélkedtek. A DAX 0,5%-ot, a CAC 40 pedig 0,4%-ot esett. Az FTSE 100 0,1%-kal tudott feljebb kapaszkodni. A páneurópai Stoxx600 0,4%-kal került lejjebb. A védelmi ipari szektorindex a kedvezőtlen hangulat ellenére is 0,6%-ot erősödött. A vesztesek közé tartozott az egészségügyi szektor. A Novo Nordisk 1,1%-ot esett, miután Ozempic és a Wegovy készítményeit az USA-ban levették a hiánylistáról. Az Airbus árfolyama 1,4%-ot emelkedett, miután változatlan 2025-ös előrejelzések mellett bejelentette az osztalékráta 30-50%-ra emelését, a korábbi 30-40%-ról. A francia TP outsourcing cég 13,6%-ot esett, miután új középtávú célokat jelentett be.
A májusi infláció a várakozásokkal összhangban 3,4% lett az Egyesült Királyságban. A KKE-régióban a BUX index 1,3%-kal került feljebb. Az emelkedést a Richter és az OTP vezette. A lengyel WIG20 0,2%-kal gyengült, míg a cseh PX50 0,6%-kal mérséklődött. Az április eleje óta szorosan a 35 eurós szint körül ingadozó európai jegyzésű TTF földgáz ára a közel-keleti konfliktus hatására megközelítette a 40 eurót.
A FED némileg rontott a makro előrejelzésén
A kezdeti emelkedést követően a keddi záróár közelébe süllyedtek vissza az amerikai indexek. A kedvezőtlen májusi ipari termelési és kiskereskedelmi adatok, valamint a közel-keleti konfliktus által indukált közel 10%-os olajár-emelkedés árnyékában ült össze a Fed, miközben kevés az előrelépés a vámokkal kapcsolatos kereskedelmi tárgyalásokon. A Fed végül a várakozásoknak megfelelően 4,25-4,50%-on tartotta az irányadó kamatát. A Fed a májusi döntéshez hasonló üzenetet fogalmazott meg: kialakulhat olyan helyzet, amiben a jegybank két mandátuma ellentmondásba kerül egymással. Ez tükröződik a frissített gazdasági előrejelzésekben is, miszerint a várt GDP-növekedés enyhén csökkent, míg az inflációs előrejelzés emelkedett. A Fed megítélése szerint a gazdaság továbbra is erős, a munkaerőpiac közel van a teljes foglalkoztatáshoz. A Q1-es negatív növekedést elsősorban a vámok miatt előrehozott import okozta. Így a nettó exporttól, készletberuházásoktól és kormányzati vásárlásoktól tisztított növekedés 2,5% volt. A Fed továbbra is a kivárást hangsúlyozta a folyamatok jobb megértése érdekében. A bizonytalanság – bár továbbra is magas – csökkent áprilishoz képest. Kiemelt fontosságú, hogy a Fed megakadályozza, hogy a vámok egyszeri áremelő hatása tartósan növelje az infláció szintjét.
Trump elnök utalást tett rá, hogy rövidesen megnevezheti Jerome Powell Fed-elnök utódját. Ezzel olyan szokatlan helyzet állna elő, hogy Powell mandátumának 2026. májusi lejáratáig közel egy éven keresztül lenne egy „árnyék” elnöke a Fed-nek. Ebben a helyzetben a két elnök párhuzamos kommunikációja – akár a jelenlegi elnök szándékait felülírva - együttesen alakítaná ki az előretekintő iránymutatást, amivel Trump Powell menesztése nélkül tudná növelni befolyását a monetáris politikára. A múlt héten a várakozásokkal összhangban 245 ezer új munkanélkülisegély-kérelmet adtak be az USA-ban. Az adat, bár enyhén kedvezőbb az előző heti 250 ezernél, inkább a munkaerőpiaci folyamatok lassú gyengülését mutatja. Az induló lakásépítések száma májusban negatív meglepetést okozott. Az évesített 1,26 millió az elmúlt öt év leggyengébb adata. Ali Hámenei iráni ajatollah – vélhetően reflektálva Donald Trump felszólítására - visszautasította a feltétel nélküli megadást.
A Fed kamatdöntése után emelkedett az amerikai 10 éves hozam
Tegnap a vámok valamint az Izrael és Irán közötti háború mellett a Fedre figyelt a piac. A kamatdöntés nem okozott meglepetést: ez alkalommal sem változtatott az irányadó kamatszinten a Fed, így december óta változatlan az alapkamat 4,25-4,5%-os célsávja. A Fed csökkentette a növekedési előrejelzését, az ideit 0,3 százalékponttal 1,4%-ra, a jövő évit 0,2 tizeddel 1,6%-ra, egyedül a 2027-es maradt 1,8%. Az inflációs prognózis viszont emelkedett, az idei 0,3 százalékponttal 3%-ra, a jövő évi 0,2 százalékponttal 2,6%-ra, a 2027. évi 2,1%-ra (2%-ról). A Fed idénre kettő, jövőre és 2027-re egy-egy 25 bázispontos kamatcsökkentést jelez előre. A piaci várakozásoknál valamivel magasabb kamatpálya után kissé emelkedtek az amerikai kötvényhozamok, a tízéves visszatért a 4,4%-os szintre. Ezzel a kötvénypiac leradírozta a nap korábbi részében bekövetkezett 5 bázispont körüli hozamesést, amit a gyenge lakáspiaci adatok és a lassan hűlő munkapiacra utaló, a vártnak megfelelően 250 ezres új munkanélkülisegélyért folyamadók száma okozott. A kamatdöntés után erősödött a dollár is, így a napközben ismét 1,15 fölé emelkedő EUR/USD visszatért a régóta kerülgetett szint alá. A korábban záró európai kötvénypiacokon 3-4 bázisponttal estek a hosszú hozamok; a tízéves hozam 2,5%-ig süllyedt.
A hazai deviza- és kötvénypiacon nem sok minden történt tegnap. A forint tegnap minimálisan – a 403-as szintig – erősödött az euróval szemben, miközben a kötvényhozamok elhanyagolható mértékben emelkedtek; a tízéves 7,1%. Az ÁKK aukcióin megfelelő volt az érdeklődés, a hat hónapos DKJ-ból a tervezett 30 helyett 40 milliárd forintot sikerült eladni, a csereaukción a piac idén és jövőre lejáró kötvényekért 20 milliárd forint értékű 2031-es kötvényhez jutott. Az ÁKK ma egyéves DKJ-t, négyéves fix és 7 éves változó kamatozású kötvényt kínál, 30, 10 és 10 milliárd forint értékben.
Mire lesz érdemes figyelni?
Egyes értesülések szerint a Trump-adminisztráció egyfajta minta szerepet szánt a Japánnal folytatott kereskedelmi tárgyalásoknak. Ugyanakkor Sigeru Isiba japán miniszterelnök nyilatkozata a G7-es csúcsot követően arra enged következtetni, hogy nincs érdemi előrelépés. Bár a 25%-os autóipari vám különösen érzékenyen érinti az ázsiai szigetországot, és Isibára politikai nyomás nehezedik a július 20-i felsőházi választások miatt, a miniszterelnök a nemzeti érdek szem előtt tartását hangsúlyozta a gyors megállapodás igénye helyett. Ma ünnepnap miatt zárva tartanak az amerikai tőzsdék. Kamatdöntő ülést tart a svájci jegybank; a várakozások szerint a májusi -0,1%-os inflációs adatra 25 bázispontos vágással reagál, ezzel elérve a 0%-os kamatszintet. A Bank of England szintén ma dönt a kamatról; az elemzők a 4,25%-os kamat szinten tartását várják. A záráshoz közeledve pirosban vannak a főbb ázsiai indexek. A Nikkei 0,7%-ot, a SSEC 0,9%-ot, a Hang Seng 2%-ot, míg a koreai KOSPI 0,1%-ot veszített értékéből.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Személyre szabott megoldásokért keresse szakértőinket!
Az OTP Global Markets szakértői személyre szabott tanácsadással segítenek önnek megtalálni a befektetési céljaihoz szükséges eszközöket és stratégiákat.
SzakértőinkÉrtékpapírszámla
Első lépés, hogy gondoskodjon a jövőjéről.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!