Hatalmas adócsökkentés jöhet Németországban
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
OTP Ébresztő: Részvénypiaci korrekciót és olajár-emelkedést hozott a csütörtöki kereskedés
Az európai részvénypiacok enyhe eséssel zártak, elsősorban a technológiai és védelmi szektor gyengélkedése miatt. Az amerikai tőzsdéken ugyanakkor jelentősebb korrekció bontakozott ki a technológiai részvényeket sújtó eladási hullám nyomán, miközben az olaj- és földgázárak az erősödő geopolitikai feszültségek hatására érdemben emelkedtek. A fokozódó befektetői óvatosság közepette az amerikai és a német állampapírhozamok is csökkentek, míg a dollár jelentős napon belüli ingadozást követően enyhén erősödött az euróval szemben. A hazai kötvénypiacon is mérséklődtek a hosszú lejáratú hozamok; a forint az euró és a dollár ellenében egyaránt gyengült. A negatív hangulat az amerikai piacokról Ázsiába is átgyűrűzött: a vezető ázsiai részvényindexek többsége mínuszban mozgott a reggeli órákban. A mai nap fókuszában az októberi amerikai munkaerőpiaci adatok állnak, amelyek érdemben befolyásolhatják a decemberi Fed-kamatdöntéssel kapcsolatos piaci várakozásokat. Emellett az eurózónából és hazánkból is érkeznek kiskereskedelmi adatok, Németországban pedig az ipari termelés szeptemberi adatait publikálják.
OTP Ébresztő: Javult a befektetői hangulat a demokrata kongresszusi győzelem és az olajárak esése nyomán
A Demokrata Párt várható kongresszusi többsége miatti alacsonyabb kötvényhozamok és olajárak javították a piaci hangulatot. A Brent jegyzése a hét eleje óta mintegy 20%-kal csökkent, miközben a 10 éves amerikai állampapír hozama 6 bázisponttal 4,89%-ra mérséklődött. A kedvező kockázati hangulat mellett a dollár gyengült, az EUR/USD árfolyam 1,123 közelébe emelkedett. Európában emellett a kedvező vállalati hírek is támogatták a piacokat, a STOXX600 index 1,8%-kal emelkedett, míg a Novo Nordisk részvényei 5,6%-kal erősödtek az éves előrejelzés megemelését követően. A mai napon a német ipari megrendelések, a francia ipari termelés és az euróövezeti termelői árindex mellett a Bank of England és a cseh jegybank kamatdöntése, az Egyesült Államokban pedig a heti friss munkanélküli-segélykérelmek, valamint a harmadik negyedéves termelékenységi és munkaerőköltség-adatok állhatnak a befektetők figyelmének középpontjában.
Feljebb kapaszkodtak szerdán a vezető európai indexek. A német kormány 46 milliárd eurós adócsökkentési csomagot fogadott el. Kína ritkaföldfémekre vonatkozó exportkorlátozása termelési zavarokat okozhat. Mérsékelt elmozdulás az amerikai tőzsdéken. Várakozások alatt az ADP szerinti új munkahelyek száma. Ma tartja kamatdöntő ülését az EKB.
A német kormány 46 milliárd eurós adócsökkentési csomagot fogadott el
Feljebb kapaszkodtak szerdán a vezető európai indexek. A DAX 0,77, a CAC40 0,53, az FTSE100 0,16%-ot emelkedett. A páneurópai Stoxx600 0,47%-kal került feljebb. Az emelkedést a technológiai szektor és az élelmiszer- és italágazat vezette. Kedvezett a piaci hangulatnak, hogy a német kormány elfogadta azt a 46 milliárd eurós adócsökkentési csomagot, amivel igyekszik lökést adni a lassan három éve megtorpant növekedésnek. A csomag többek között gyorsított értékcsökkenési leírást és 2028-tól öt éven át évi egy százalékpontos vállalati nyereségadócsökkentést tartalmaz. Szintén kedvező hír volt, hogy a kínai légitársaságok több száz Airbus gép beszerzését tervezik a következő hónapban.
Az európai repülőgépgyártó árfolyama 2,25%-ot emelkedett. Az eurózóna inflációja májusban a vártnál nagyobb mértékben, 2,2%-ról 1,9%-ra lassult. A vártnál gyorsabban mérséklődő infláció megerősítette azokat a várakozásokat, miszerint az EKB a mai ülésén 25 bázispontos csökkentésről dönt. A kamatcsökkentés irányába hat az enyhülő bérdinamika, a mérséklődő energiaárak, az erős euró és a visszafogott növekedés. A növekedési kilátásokat illetően kedvezőtlen hír, hogy a német szolgáltatószektori HCOB beszerzésimenedzser-index két és fél éves mélypontjára, 47,1-es szintre csökkent májusban. Kína áprilisban bevezetett korlátozása a ritkaföldfémek exportjára vonatkozóan számos ágazat működését veszélyezteti, így érintett az autóipar, az elektronika és a hadiipar.
A Német Autóipari Szövetség elnöke, Hildegard Müller szerint akár a gyártásban is fennakadások lehetnek. Kína láthatóan stratégiai eszközként használja a ritkaföldfémek terén elért dominanciáját a globális kereskedelmi feszültségek közepette. Az exportkorlátozás várthatóan központi témája lesz a Trump és Hszi elnök között – egyes értesülések szerint a hét során – megrendezésre kerülő egyeztetésen. Trump már korábban azzal vádolta Kínát, hogy a ritkaföldfém-export korlátozásával megsértette a május 12-i, a vámháborúban jelentős enyhülést hozó genfi megállapodást.
A KKE-régióban a BUX index 0,7%-kal került feljebb. A MOL 8% feletti esése technikai jellegű, mivel tegnap már osztalékszelvény nélkül kereskedtek a papírral. A lengyel WIG20 1,4%-ot emelkedett, míg a cseh PX50 0,3%-kal mérséklődött. A lengyel jegybank a várakozásoknak megfelelően 5,25%-on hagyta az irányadó kamatát.
Várakozások alatt az ADP szerinti új munkahelyek száma
Az S&P 500 a kezdeti emelkedés után a keddi záróár közelében fejezte be a napot. A Dow Jones 0,2%-ot csökkent, a technológia-túlsúlyos Nasdaq Composite pedig 0,3%-kal került feljebb. Az ISM intézet szolgáltatószektori beszerzésimenedzser-indexe 49,9-es értékre süllyedt májusban, ami már zsugorodást mutat. Szintén kedvezőtlen hír, hogy az ADP statisztikája szerint az USA magánszektorában mindössze 37 000 új munkahely jött létre májusban, ami elmarad az áprilisi 60 000-től és messze alulmúlja a 110 ezres várakozást. Ez 2023 márciusa óta a legalacsonyabb adat. Az adatközlést követően Trump elnök ismét kamatcsökkentésre szólította fel Jerome Powell Fed-elnököt.
Pénteken érkezik majd a Munkaügyi Statisztikai Hivatal „hivatalosabbnak” számító adata. A szerdán megjelent bézs könyvben (Beige Book) a Fed alapvetően a gazdasági aktivitás lassulásáról számolt be az elmúlt hat hétben. Az elemzés intenzíven foglalkozik a vámok hatásával, ami a bézs könyv kvalitatív felmérése szerint magasabb ár- és költségdinamikához vezet. A kormányzatból múlt héten távozó Elon Musk élesen bírálta a „One Big Beautiful Bill Act” néven elhíresült adócsökkentési törvényjavaslatot.
A Képviselőház által egyfős többséggel elfogadott és a Szenátus jóváhagyására váró csomag kb. 2400 milliárd dollárral emelné az amerikai államadósságot, amelynek fenntarthatóságával kapcsolatban amúgy is sűrűsödnek az aggodalmak. Szerdán az acél- és alumíniumipari termékekre kivetett amerikai vám 25%-ról 50%-ra emelkedett. Kína részaránya az amerikai alumínium-, és különösen az acélimportban mérsékelt, így a döntés elsősorban a szövetséges kereskedelmi partnerek számára jelzésértékű, akik június 4-ig kaptak határidőt, hogy javaslataikat előterjesszék a „felszabadulás napi” vámok elkerülésére.
Csökkentek az amerikai kötvényhozamok
Az ADP riportja szerint alig bővült májusban az amerikai magánszektorban a foglalkoztatottság, miközben az ISM jelentése szerint zsugorodott a szolgáltatószektor teljesítménye. A recessziós félelmek és a kamatcsökkentési várakozások erősödtek az USA-ban, a kötvényhozamok jelentősen csökkentek, a tízéves hozam 10 bázisponttal, 4,35%-ig süllyedt. Európában viszont az EKB mai döntése előtt nem volt jelentős mozgás a kötvénypiacon, a tízéves német hozam 2,5% felett ragadt.
A dollár a negatív makrogazdasági hírek miatt gyengült, az EUR/USD 1,14 fölé emelkedett. A forintpiacon tegnap sem volt érdemi elmozdulás, az EUR/USD 403 körül maradt. A kötvénypiacon sem volt nagy mozgás: a három-öt éves szakasz 6,5, a tízéves 7, a görbe vége 7,2% körül mozog. Az ÁKK hat hónapos DKJ-aukcióján gyenge kereslet mellett kelt el a meghirdetett 30 milliárd forintos mennyiség. A csereaukción, ahol az adósságkezelő 2029-es változó és 2031-es fix kamatozású kötvényt ajánlott fel idén és jövőre lejáró kötvényekért, a változóból 10, a fixből 27 milliárd forintnyi cserélt gazdát. Érdemes lesz figyelni az ÁKK mai aukcióját, ahol az egyéves DKJ és az ötéves fix kötvény mellett a leghosszabb futamidejű, 2051/G zöld kötvényt is kínálja az adósságkezelő; a meghirdetett mennyiség 30, 15 és 10 milliárd forint.
Mire lesz érdemes figyelni?
Kínában a Caixin szolgáltatószektori BMI a konszenzussal összhangban 51,1 pontra emelkedett az áprilisi 50,7-ről. A záráshoz közeledve fél százalék körüli mínuszban van a Nikkei, 0,1%-kal emelkedik a SSEC és 0,4%-kal a Hang Seng. A koreai KOSPI 1,1%-os emelkedésével felülteljesít; a piacok az újonnan megválasztott Li Dzsemjung elnöksége alatt expanzívabb fiskális politikát várnak. Ma tartja kamatdöntő ülését az Európai Központi Bank. A piacok közel 100%-os valószínűséggel árazzák a 25 bázispontos vágást.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Személyre szabott megoldásokért keresse szakértőinket!
Az OTP Global Markets szakértői személyre szabott tanácsadással segítenek önnek megtalálni a befektetési céljaihoz szükséges eszközöket és stratégiákat.
SzakértőinkÉrtékpapírszámla
Első lépés, hogy gondoskodjon a jövőjéről.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!