Tűzijátékot hoztak a technológiai jelentések
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
Feltámadnának az európai szoftvercégek
Az európai részvénypiacok jelenleg felülteljesítik amerikai társaikat, és az elmúlt napok emelkedésének köszönhetően a szűréseink is számos érdekes papírt azonosítottak. Ezek közül olyan részvényeket emeltünk ki, amelyeknél a közelmúltban strukturális fordulóra utaló jelek jelentek meg, miközben a vételi oldal erősödése is támogatja a pozitív technikai képet. Az egyik ilyen vállalat a német Nemetschek, amely az építőipari, építészeti tervezőszoftverek egyik vezető szereplője. A másik a holland Wolters Kluwer, amely professzionális információs, szoftveres és szakmai adatbázis-megoldásokat kínál. Mindkét részvény esetében megkezdődhetett a long belépési lehetőségek keresése.
Az AI lehet a digitális platformok új profitmotorja
Az elmúlt években a mesterséges intelligencia a technológiai szektor egyik legfontosabb témájává vált. Miközben a figyelem jelentős része a modellfejlesztőkre és az infrastruktúrát biztosító vállalatokra irányul, a technológia hosszú távú nyertesei az alkalmazási oldalon is megjelenhetnek. Az interaktív média szegmens különösen érdekes ebből a szempontból, mivel a területen működő vállalatok üzleti modelljei jelentős mértékben épülnek a felhasználói figyelem monetizációjára és a digitális tartalmak előállítására. Iparági elemzéssorozatunk második részében a keresőket és közösségi média platformokat érintő aktuális trendeket és potenciális katalizátorokat tekintjük át.
2025 első negyedévében a technológiai szektor az amerikai részvénypiac egyik legnagyobb vesztese volt, amit elsősorban a szektor kiemelkedően magas év eleji értékeltsége és a piaci szereplők fokozódó kockázatkerülése magyaráz. A szektorra nehezedő nyomást tovább fokozta a kínai DeepSeek mesterségesintelligencia-platform megjelenése, amely hatékonysága révén a korábbi amerikai AI-piacvezetők versenyképességét kérdőjelezte meg. Ezen túlmenően, a Donald Trump által kilátásba helyezett vámintézkedések körüli bizonytalanságok is negatívan hatottak a befektetői hangulatra. Az említett tényezők együttesen hozzájárultak ahhoz, hogy a piaci szereplők újraértékeljék a szektor jövőbeni profitabilitását és az AI-vezérelt növekedési narratíva fenntarthatóságát. Kiemelt figyelem hárult így a technológia óriások gyorsjelentéseire, hogy vajon azok igazolják-e a félelmeket vagy újra emelkedni tudnak az árfolyamok
Minden várakozást felülmúló gyorsjelentésekkel rukkolt elő a Microsoft és a Meta, előbbi 70 milliárd dolláros bevételről (+13% év/év), illetve 3,46 dolláros részvényenkénti nyereségről (+18% év/év) számolt be. A Meta 16%-kal gyarapította éves szinten bevételeit 42,3 milliárd dollárra és további 36,5%-os növekedést ért el EPS szinten, miközben a fő bevételi szegmensnek számító reklám bevételek meghaladták az elemzői konszenzust.
A Meta kiemelkedő számai mögött a mesterséges intelligencia üzleti folyamataikba való sikeres integrálása állt. A vállalat képes volt az AI-ból származó előnyök monetizálására az első negyedév során, amely abban mutatkozott meg hogy hatékonyabban tudták megcélozni az érdeklődő közönséget reklámjaikkal és kedvezőbb tartalmakat tudtak számukra nyújtani, így a felhasználók most 7%-kal több időt töltenek a Facebookon. Az Instagram esetében 6%-os ugrás volt megfigyelhető. A technológiai cég vezetése ebből azt a következtetést szűrte le, hogy a mesterséges intelligenciába történő befektetések kifizetődőek, ezért az idei évre tervezett 60-65 milliárd dolláros tőkebefektetését 64-72 milliárd dollárra emeli.
Még ennél is meggyőzőbb képet festett a Microsoft, melynek bevételeit elsősorban az Azure és egyéb felhőszolgáltatásokból származó bevételek 33%-os emelkedése hajtotta, ami a továbbra is erős AI iránti keresletre utal. A felhőalapú szolgáltatások növekedési trendje ráadásul nem csak az elemzői várakozásokat haladta meg, de erősebb volt, mint a fő vetélytársaknak számító Amazon és Google esetében. A mesterséges intelligenciát integráló eszközök erős adaptációját jelzi az is, hogy Microsoft 365 Copilot használata megháromszorozódott az első negyedév során.
Ennek megfelelően a cég jelezte továbbra is elkötelezett amellett, hogy idén 80 milliárd dollárt fektessen be adatközpontokba, ahogyan azt eredetileg az év elején is előirányozta. Ezenfelül a Microsoft bejelentette, hogy a következő két évben 40%-kal növeli az európai adatközpontjainak kapacitását, amely jó hír lehet az európai közmű cégeknek a megnövekvő energiaigények miatt. Szükség is lesz ezekre a beruházásokra, mivel a vállalat számára kihívás, hogy a növekvő AI iránti keresletet ki tudja elégíteni, arra számítanak, hogy így is AI kapacitási korlátokba ütközhetnek júniust követően. Korábban a Google is arról számolt be, hogy egymást követő második negyedévben találta szembe magát nagyobb ügyféligénnyel, mint amekkorát az adatközpont-kapacitásai ki tudtak volna elégíteni. Összességében tehát elmondható, hogy a kínálati oldal nehezen tudja tartani a lépést a kereslettel ezen a területen, ahol vámháború körüli bizonytalanságok okozta esetleges gazdasági lassulás jelei sem látszanak egyelőre.
A piac rendkívül pozitívan fogadta a két nagy technológia cég múlthét szerdai gyorsjelentést. A Meta 5, míg Microsoft 9%-ot tudott emelkedni a hírre. Továbbá a nagy közmű cégek, mint a Vistra vagy a Constellation Energy részvényei is 8-9%-kal forogtak magasabban a másnapi kereskedésben, köszönhetően a technológia cégek AI-hoz kapcsolódó tőkebefektetéseik melletti elkötelezettségének, mely kapcsán voltak félelmek a befektetőkben a kínai DeepSeek megjelenését követően.
Microsoft technikai kép
Jelentős ugrás volt az árfolyamban a gyorsjelentés után. A görbe, ezzel váltott long trendre, jól néz ki, nyitott felfelé. A nagy rés viszont részben visszatölthető lehet. Esésben a vétel ajánlott a 406 feletti zónában. Az emelkedő trend addig élhet, amíg a vékony zöld trendvonal nem törik meg. Ebből a mintából a rés megmaradása esetén a 531-562-es zóna is elérhetőnek tűnik.
Meta technikai kép
A papír erejét inkább a hosszabb távú görbén látni. A vámháború kirobbanását követő tőkepiaci sokk esést hozott, de ennek mértéke jelentősen elmaradt más papírokétól. Az, hogy 500 felett tudott maradni és nem jött le a 375-ös támasz szinthez (amely még 2021-ben tetőpont volt, akkor ellenállás), azt jelenti, hogy erős a hosszú emelkedő kép, vételi jelekre érdemes további bízni az emelkedési lehetőségekben. Az utóbbi pár hétben két rést is hagyott felfelé, ami rövid távon biztosíthatja a long trendbe fordulást.
Vegyes kép a vámok árnyékában
Múlthét csütörtökön az Apple és Amazon folytatta a gyorsjelentések sorát kevesebb sikerrel, mint azt szektor társaik tették. Bár mindkét cég felülmúlta az elemzői várakozásokat a főbb sorokon a jövőbeli kilátások már nem ennyire fényesek. Az Apple 5%-os bevétel gyarapodás mellett 8%-os növekedést tudott elérni EPS soron az első negyedévben. Azonban az erős számok mögött az állt, hogy az amerikai fogyasztók sietve vásároltak Apple termékeket mielőtt a vámok érvénybe lépnének és az megdrágítaná a termékeket. Így a növekedési trend fenntarthatósága erősen kérdéses. Ezzel összhangban a vállalat hardware bevételi szegmense felülmúlta a várakozásokat, ugyanakkor a kulcsfontosságú szolgáltatási egység és a kínai értékesítés csalódást keltő volt.
Az Apple a vámok által leginkább sújtott technológiai óriások közé tartozik a kínai kitettsége miatt, ahol jelenleg az Egyesült Államokban eladott iPhone-ok 90%-át gyártják. Az elektronikai termékek ideiglenes mentessége miatt jelenleg limitált hatása van a vámoknak erre a negyedévre, azonban a jövőre nézve marad a bizonytalanság.
A vállalat becslése szerint a jelenlegi tarifák mellett 900 millió dollár becsült költségnövekedés jöhet a harmadik negyedévben, azonban elemzők úgy vélik ez csak a legjobb forgatókönyv esetén igaz, ami 20%-os kínai vámokkal, illetve vámmentes indiai és vietnámi importtal számol. A vámkockázatok mérséklése érdekében az Apple felgyorsítja a Kínától való eltávolodását és Indiában, illetve Vietnámban tervezi növelni eszköz összeszerelési aktivitását. Az elemzők ennek ellenére szkeptikusak a stratégia végrehajthatóságát illetően, ráadásul az említett országok is részesültek az azóta felfüggesztett viszonossági vámokból így nem tudni mennyire lehet hatásos lépés ez a vámok elkerülése szempontjából. Továbbá a cég 2 milliárd dollár értékű eszközt szállított Indiából Amerikába, hogy feltöltsék a készleteket és megelőzzék az esetleges vámok hatására bekövetkező áremelkedéseket.
Az Amazon ugyan ennél kedvezőbb számokat hozott nyilvánosságra, de így sem tudott felérni a Microsoft és a Meta jelentéseihez. A 155,7 milliárd dolláros bevétel (+9% év/év) mellett 1,59 dolláros EPS-t (+40,7% év/év) produkált az első negyedév során, amely meghaladta az elemzői várakozásokat. Bár az Amazon számos fizikai terméket importál és értékesít az Egyesült Állomokban, az első negyedév során még nem tapasztalta a vámok jelentős hatását, azonban év hátralévő részét továbbra is bizonytalanságok övezik ezen a téren. Kiemelt figyelem kísérte a cég felhőüzletágának (Amazon Web Services) bevételeit, amely ugyan 16,9%-kal nőtt éves szinten, de kicsit elmarad a konszenzustól. A növekedés üteme valamelyest lassult a korábbi két negyedévhez képest (2024 Q4: 18,9%; 2024 Q3: 19,1%), azonban még mindig robosztus.
A lassuló növekedést adatközpont kapacitási korlátokkal magyarázta a vállalat. Bár a befektetők is lassulásra számítottak ezen a téren a Microsoft kiváló számait követően némi csalódást okozott az Amazon eredménye. A cég megjegyezte, hogy a globális IT-kiadások több mint 85%-a továbbra is „helyben történik” (nem felhő alapú), ami jelentős jövőbeli növekedési potenciált jelenthet az AWS számára. Továbbá a vállalat mesterséges intelligencia üzletága több mint 100%-kal nőtt éves szinten, és ez a szám nagyobb kapacitással még magasabb lehetne a cég menedzsmentje szerint.
A piac inkább negatívan értékelte az Apple és az Amazon gyorsjelentését, előbbi 3-4%-os visszaesést produkált, míg utóbbi a kezdeti 4% körüli esésből a kereskedési nap folyamán visszajött és végül érdemi elmozdulást nem mutatott a gyorsjelentés előtti szintekhez képest.
Összeségében a nagy technológiai cégek negyedéves jelentései jól sikerültek és segítették is a szélesebb technológiai szektort, amely továbbra is erős profitdinamikával rendelkezik. Ennek motorjaként funkcionáló AI iránti kereslet pedig nem, hogy csökkent volna, hanem továbbra is szárnyal, ami elkötelezetté teszi a cégeket a korábbi tőkebefektetéseiket illetően, sőt akár növelnék is azokat. A vámok hatása egyelőre nem mutatkozik meg a vállalatok számaiban, azonban a jövőben elsősorban az Apple-t érinthetik a nagy kínai kitettségük miatt, illetve az Amazont, bár mértéke egyelőre bizonytalan. A szektortársak csak közvetve és relatíve gyengébben érintettek ebben a történetben.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Kereskedne az elemzésben említett termékekkel?
Az OTP SingleMarketen több ezer befektetési termék érhető el, sőt a budapesti és a frankfurti értéktőzsde papírjai mellett már amerikai részvényekkel is kereskedhet.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!