Tíz éve nem látott szinteken a Deutsche Bank, megemelte várakozását az UniCredit
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
Feltámadnának az európai szoftvercégek
Az európai részvénypiacok jelenleg felülteljesítik amerikai társaikat, és az elmúlt napok emelkedésének köszönhetően a szűréseink is számos érdekes papírt azonosítottak. Ezek közül olyan részvényeket emeltünk ki, amelyeknél a közelmúltban strukturális fordulóra utaló jelek jelentek meg, miközben a vételi oldal erősödése is támogatja a pozitív technikai képet. Az egyik ilyen vállalat a német Nemetschek, amely az építőipari, építészeti tervezőszoftverek egyik vezető szereplője. A másik a holland Wolters Kluwer, amely professzionális információs, szoftveres és szakmai adatbázis-megoldásokat kínál. Mindkét részvény esetében megkezdődhetett a long belépési lehetőségek keresése.
Az AI lehet a digitális platformok új profitmotorja
Az elmúlt években a mesterséges intelligencia a technológiai szektor egyik legfontosabb témájává vált. Miközben a figyelem jelentős része a modellfejlesztőkre és az infrastruktúrát biztosító vállalatokra irányul, a technológia hosszú távú nyertesei az alkalmazási oldalon is megjelenhetnek. Az interaktív média szegmens különösen érdekes ebből a szempontból, mivel a területen működő vállalatok üzleti modelljei jelentős mértékben épülnek a felhasználói figyelem monetizációjára és a digitális tartalmak előállítására. Iparági elemzéssorozatunk második részében a keresőket és közösségi média platformokat érintő aktuális trendeket és potenciális katalizátorokat tekintjük át.
Európában is magasabb fordulatszámra kapcsolt a gyorsjelentési szezon, a tengerentúli nagybankok legfrissebb számai után Európából is érkeztek fontos banki jelentések. Az előrejelzését megemelő UniCredit is emelkedett a második negyedéves számai után, míg a második negyedévben várt feletti profitról beszámoló Deutsche Bank nagyot pattant, a részvény utoljára tíz éve járt hasonló szinteken.
A piaci szereplők a hét elején várakozó álláspontra helyezkedtek a globális kereskedelmi konfliktussal kapcsolatos aggodalmak közepette, valamint az Európában is magasabb fordulatszámra kapcsoló gyorsjelentési szezon legfrissebb számai előtt. A hangulatot bár javítani tudta az USA és Japán közötti kereskedelmi megállapodás, a piaci szereplők egy része abban reménykedett, hogy az EU-nak is sikerülhet megegyezésre jutnia az Egyesült Államokkal. Mindemellett az európai részvényindexek közül a DAX és a Stoxx600 is viszonylag szűk sávban mozgott az utóbbi napokban, azonban az előrejelzését megemelő UniCredit és a második negyedévben várt feletti profitról beszámoló Deutsche Bank is szépen emelkedett.
Európában is egymás után érkeznek a második negyedéves vállalati jelentések: péntek délelőttel bezárólag a Stoxx600 index komponenseinek ~27%-a tette közzé legfrissebb számait eddig. A már jelentésüket közzétett vállalatok az árbevételnél átlagosan 0,7%-kal jelentettek a várt felett, míg ezen cégek az EPS esetében átlagosan 3,6%-kal jelentettek a várt felett. Ezúttal is érdemes egy pillantást vetni az értékeltségekre is: a Stoxx600 12 havi előretekintő P/E rátája 14,7, míg a Stoxx600 Bank Index esetében az előretekintő P/E 9,23. A két most jelentő bank közül az UniCredit értékeltsége (9,15) kissé alacsonyabb a Stoxx bankindexével összehasonlítva, míg a Deutsche Bank (9,30) minimálisan meghaladta azt. A Stoxx600 Bank Indexnél a 12-havi előretekintő P/B ráta 1,09; az UniCredit ennél magasabb (1,40), míg a Deutche Bank alacsonyabb (0,79) értékeltség mellett forog.
Megemelte az előrejelzését az UniCredit
Szerdán tette közzé legfrissebb számait az UniCredit: a bevétel 3,3%-kal csökkent (év/év, és a várakozást is kissé alulmúlta), a nettó kamatbevétel pedig 2,8%-kal 3,46 milliárd euróra csökkent a második negyedévben. Az eredményt több egyszeri tétel is befolyásolta, többek között a cég életbiztosítási közös vállalkozásában lévő részesedésének átértékeléséből származó egyszeri nyereség. A nettó profit a második negyedévben 25%-kal 3,34 milliárd euróra emelkedett (év/év, felülmúlva a 2,51 milliárdos várakozást).
Az UniCredit felfelé módosította az idei éves előrejelzését: a 2025-ös nettó profit esetében ~10,5 milliárd eurót várnak (a korábbi, 9,3 milliárdos várakozás után), az éves bevétel pedig meghaladhatja a 23,5 milliárd eurót. Az idei tőkearányos megtérülésnél (RoTE) ~20%-ot vár a bank (a korábbi, 17% feletti érték után). Az idei éves részvényesi kifizetéseknél legalább 9,5 milliárd eurót céloztak meg (ennek része a legalább 4,75 milliárdnyi osztalékfizetés), szemben a korábbi, tavalyi, teljes éves (kilenc milliárd eurós) kifizetést meghaladó előrejelzéssel. Érdemes megemlíteni, hogy a 2024-es pénzügyi évre vonatkozó, teljes kilencmilliárd eurós részvényesi kifizetésből (3,73 milliárd eurónyi osztalék és 5,27 milliárd részvényvisszavásárlás) a társaság 1,44 milliárd eurót tavaly kifizetett ideiglenes osztalékként, és a részvényvisszavásárlásból 1,7 milliárdot teljesítettek tavaly, a fennmaradó ~3,6 milliárd eurót pedig az idei évben két részben tervezi teljesíteni a cég.
A társaság a hosszabb távú előrejelzésén is felfelé módosított: a 2027-es nettó profitnál legalább 11 milliárd euróra emelték a várakozást (a korábbi, ~10 milliárdról), míg a RoTE meghaladja a 20%-ot (a korábbi 17% feletti várakozás után). A CEO szerint a rekordot döntő második negyedév hozzájárult a bank történetének legjobb első félévéhez.
Az UniCredit egy nappal a gyorsjelentés előtt vonta vissza ajánlatát a rivális olasz bank, a Banco BPM megvásárlására, miután nem sikerült ehhez biztosítania az olasz kormány jóváhagyását. Az olasz piacfelügyelet ezt megelőzően harminc napos felfüggesztést rendelt el az UniCredit ajánlatára (két hónap alatt másodszor), amit az olasz kormány által az ügylet feltételeivel kapcsolatban felmerült viták generálta fokozott bizonytalansággal indokoltak. Az UniCredit számára nem ez az első alkalom, hogy egy M&A tranzakcióval kapcsolatban politikai ellenállásba ütközik, miután a bank tavalyi, a Commerzbank irányításának lehetséges átvételére vonatkozó bejelentése komoly hullámokat vetett Berlinben.
A gyorsjelentést követően a megemelt előrejelzés kedvező fogadtatásra talált, az UniCredit több mint három százalékos emelkedéssel zárt és a részvény idei, eddigi ~60%-os emelkedésével igen jól teljesített. Érdemes lesz figyelemmel kísérni a UniCreditet a továbbiakban is, miután a piaci szereplők egy része nem zárta ki, hogy a bank tartogathat még meglepetéseket az esetleges felvásárlási kísérletek terén a későbbiekben is.
UniCredit technikai kép
A fő emelkedő trenden belül kialakított konszolidációból, oldalazásból indult el felfele. Az emelkedésben vételi erőt látni, így még lehet tere az emelkedésnek. A trenderősítő mintából a célszint a 68,75 fölé mutathat.
A várt feletti profitról számolt be a Deutsche Bank
Nem sokkal később a Deutsche Bank is közzétette második negyedéves számait: a bevétel 2,8%-kal 7,8 milliárd euróra nőtt, míg a nettó kamatbevétel 3,83 milliárd lett a második negyedévben (mindkettő felülmúlta az előzetes várakozást), emellett a kötvény- és devizakereskedésből származó bevétel 11%-kal emelkedett (szintén a várt felett). A korábbi év azonos időszakának 143 millió eurós vesztesége után (amit egy befektetői perrel kapcsolatos jelentős céltartalékolás okozott) a második negyedéves nettó profit 1,49 milliárd euró lett (a várt 1,26 milliárddal szemben).
Az adózott eredmény utáni tőkearányos megtérülés 10,1% volt (összhangban a 2025-re kitűzött 10% feletti céllal). A bank az idei éves 2,1 milliárd eurós részvényesi kifizetések 85%-át már teljesítette: a társaság befejezte a jelenlegi 750 millió eurós részvény-visszavásárlási programjának nagy részét (a piaci kapitalizáció ~1,4%-a), és felügyeleti jóváhagyást kért egy második, idei éves részvény-visszavásárlási programra.
Az első féléves bevételek a Deutsche Bank szerint összhangban állnak a 2025-re kitűzött, ~ 32 milliárd eurós céljukkal. A célokkal kapcsolatban (a jelenlegi devizaárfolyamok fennmaradása esetén) a dollár gyengülése mérsékelt ellenszelet jelentene, mivel a bevételekre gyakorolt hatás a menedzsment szerint nagyobb lenne, mint a költségek esetében jelentkező pozitív hatások.
A bank 2007 óta a legmagasabb második negyedéves (és első féléves) profitot érte el, amivel a menedzsment szerint jó úton haladnak az idei évre kitűzött céljaik elérése felé és a CFO szerint a bank kifizetési stratégiáját nem befolyásolja majd a tőkekövetelmény szabályok jövőbeli változása. A jelentést követően a részvény több mint kilenc százalékos pluszban zárt, a Deutsche Bank hasonló szinteken utoljára 2015 áprilisában járt. A részvény idei, eddigi ~70%-os emelkedésével nagyon jól teljesített (a Stoxx600 Bank Index idén eddig ~35%-kal került feljebb) és a kommentárok egy része szerint a német védelmi kiadások növelésének gazdaságélénkítő hatásai a bank üzleti tevékenységére is kedvezően hathatnak majd, bár a vámokkal kapcsolatos globális bizonytalanság kockázatot jelent.
Deutsche Bank technikai kép
A hosszabb görbén jobban látni az emelkedő hullámban lévő lehetőségeket. A 31,25 körüli természetes szintnél található egy fontos ellenállás rövid távon. A hosszú görbéje jól néz ki, bőven lehetne még esélye emelkedni. Amennyiben egy korrekció is jönne, akkor sem valószínű jelentős esés, sőt megerősítő mintázatot hozhat nagyobb valószínűséggel.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Kereskedne az elemzésben említett termékekkel?
Az OTP SingleMarketen több ezer befektetési termék érhető el, sőt a budapesti és a frankfurti értéktőzsde papírjai mellett már amerikai részvényekkel is kereskedhet.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!