Az erős forint elfedi a Richter jó teljesítményét
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
A videojáték kiadók számára is előnyös az AI megjelenése?
A mesterséges intelligencia hatása a videojáték-iparra jóval összetettebb, mint a kereső- vagy közösségimédia-platformok esetében. Miközben az AI jelentős hatékonyságjavulást és költségcsökkentést hozhat a fejlesztési folyamatokban, egyes szegmensekben a belépési korlátok csökkenésén keresztül a verseny erősödését is előidézheti. Ennek következtében véleményünk szerint a szektoron belül egyre fontosabbá válhat a szelektív megközelítés. Iparági elemzés sorozatunk harmadik részében videojáték forgalmazókat érintő aktuális trendeket és potenciális katalizátorokat tekintjük át.
Áruk és nyersanyagok – technikai elemzés
Az arany és az ezüst is törte csökkenő trendjét, emelkedő hullámok indultak, melyekben még lehet potenciál felfele. Az olaj árfolyama erőteljes visszatesztelés után egy sávba állhat be, de továbbra is felfele mutató lehetőségeket látni. A földgáz árfolyama új mélypontra nem ment, de még a fordulásra utaló minta sem jelent meg. A réz tartja emelkedő trendjét, napokon belül újra emelkednie kell, különben megtörhet az emelkedés. A búza és a kukorica erős visszatesztelés után fontos támasz szintekről kezd újra fordulni felfele.
A vártnál erősebb operatív eredményt ért el a Richter a második negyedévben, annak ellenére, hogy az erős forint nyomást helyezett a számokra. A Vraylar és a nőgyógyászati termékek jó teljesítménye, valamint a javuló költséghatékonyság nyomán a menedzsment megemelte éves tisztított EBIT várakozását, a nettó profitot ugyanakkor jelentős árfolyamveszteség húzta le.
A Richter bevétele minimálisan meghaladta a vártat, míg éves szinten lényegében nem változott. Ez azonban nem tükrözi megfelelően az operatív teljesítményt, mivel devizahatásoktól tisztítva az első félévben 8,7%-kal nőtt az árbevétel (Q2-ben pedig kétszámjegyű volt a bővülés). A bruttó fedezeti hányad 70%-ra javult elsősorban a Vraylar jó teljesítménye és a kedvezőbb nőgyógyászati (WHC) termékmix miatt.
A működési költségek soron csökkenést láthattunk, egyrészt a hatékonyságot javító intézkedések, másrészt az erősebb forint miatt. A Richter az alacsonyabb teljesítményű kereskedelmi területekről a gyorsabban növekvő fókusztermékekhez csoportosította át az erőforrásokat, ami különösen a WHC-ben hozott látható marginjavulást.
A második negyedéves tisztított EBIT 82,1 milliárd forintra emelkedett, meghaladva a konszenzust, míg a margin 33%-ról 34%-ra emelkedett. Ráadásul úgy, hogy ebben a negyedévben nem volt mérföldkő bevétele a cégnek, holott egy évvel korábban 4,5 milliárd forint egyszeri tétel emelte a számokat. Ezek után érthető, hogy a menedzsment felfelé módosította a 2026-os tisztított EBIT-várakozását, kétszámjegyű növekedésre.
Jelentősen elmaradt viszont a nettó eredmény a konszenzustól, hiszen a Richter a második negyedévben 30,9 milliárd forintos nettó pénzügyi veszteséget számolt el. Ezen belül az árfolyamveszteség 32,1 milliárd forintot ért el, miután a forint valamennyi fontos elszámolási devizával szemben jelentősen felértékelődött.
Üzletágak
Az AbbVie második negyedéves Vraylar-értékesítése 19%-kal, 1,07 milliárd dollárra nőtt. A növekedést a kétszámjegyű keresletbővülés és piaci részesedésszerzés is támogatta mind a bipoláris zavar, mind a major depressziós zavar kiegészítő kezelése területén. A Richter második negyedéves jogdíjbevétele viszont csak 8,1%-kal nőtt az erős forint miatt. Az AbbVie a 2026-os Vraylar árbevételi várakozását 4,1 milliárd dollárra emelte, ami pozitívum a Richterre nézve is.
A WHC árbevétel növekedése devizahatások nélkül tovább gyorsult Q2-ben, köszönhetően a fókusztermékek erős teljesítményének. Ráadásul a költségkontroll és egyéb hatékonyságjavító intézkedések miatt a tisztított EBIT 17,6%-kal, 16,2 milliárd forintra emelkedett, a margin pedig 15,3%-ról 18,5%-ra javult. A Ryeqo (méhmióma és endometriózis) és a Lenzetto (menopauza) 50% feletti növekedést mutatott, de a Drovelis (fogamzásgátlás) is 30% feletti bevétel emelkedést ért el.
A BIO árbevétele 12,9%-kal, 18,5 milliárd forintra nőtt (devizahatástól tisztítva +26,8%) a magasabb bioszimiláris termékértékesítésnek köszönhetően. A tisztított EBIT csökkent Q2-ben az előző negyedévhez viszonyítva, de éves alapon összességében csökkent a veszteség. A denosumab egyre nagyobb arányt képvisel a BIO bevételeiben, de az erős európai árerózió korlátozza a termék profitabilitását. A tocilizumab megkapta az Európai Bizottság forgalomba hozatali engedélyét, és elindult az európai bevezetése.
A General Medicines árbevétele 8,5%-kal, 59,7 milliárd forintra csökkent. Devizától tisztítva viszont csak 1,3% volt a visszaesés, ami javulás az első negyedévhez képest. A tisztított EBIT is csökkent az elmaradó influenza szezon, a készletracionalizálások és a magas bázis miatt.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Kereskedne az elemzésben említett termékekkel?
Az OTP SingleMarketen több ezer befektetési termék érhető el, sőt a budapesti és a frankfurti értéktőzsde papírjai mellett már amerikai részvényekkel is kereskedhet.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!