PayPal: Hiányzik az átütő erő
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
Feltámadnának az európai szoftvercégek
Az európai részvénypiacok jelenleg felülteljesítik amerikai társaikat, és az elmúlt napok emelkedésének köszönhetően a szűréseink is számos érdekes papírt azonosítottak. Ezek közül olyan részvényeket emeltünk ki, amelyeknél a közelmúltban strukturális fordulóra utaló jelek jelentek meg, miközben a vételi oldal erősödése is támogatja a pozitív technikai képet. Az egyik ilyen vállalat a német Nemetschek, amely az építőipari, építészeti tervezőszoftverek egyik vezető szereplője. A másik a holland Wolters Kluwer, amely professzionális információs, szoftveres és szakmai adatbázis-megoldásokat kínál. Mindkét részvény esetében megkezdődhetett a long belépési lehetőségek keresése.
Az AI lehet a digitális platformok új profitmotorja
Az elmúlt években a mesterséges intelligencia a technológiai szektor egyik legfontosabb témájává vált. Miközben a figyelem jelentős része a modellfejlesztőkre és az infrastruktúrát biztosító vállalatokra irányul, a technológia hosszú távú nyertesei az alkalmazási oldalon is megjelenhetnek. Az interaktív média szegmens különösen érdekes ebből a szempontból, mivel a területen működő vállalatok üzleti modelljei jelentős mértékben épülnek a felhasználói figyelem monetizációjára és a digitális tartalmak előállítására. Iparági elemzéssorozatunk második részében a keresőket és közösségi média platformokat érintő aktuális trendeket és potenciális katalizátorokat tekintjük át.
A PayPal ugyan felülmúlta az elemzői várakozásokat, mégis nagyot esett az árfolyam. Bár a bevétel és a profit is meghaladta az előrejelzéseket, és a vállalat emelte az éves profitvárakozását, a piac csalódottan fogadta a jelentést. A második félévre vonatkozó óvatos kilátások, a sajátmárkás fizetési feldolgozásokban látott lassulás, valamint a verseny miatti hosszú távú profitabilitási aggodalmak továbbra is nyomás alatt tartják az árfolyamot.
Kedvelt részvényeinket tartalmazó listánkon egyelőre megtartjuk a PayPal papírját.
Negyedéves jelentés
Első ránézésre jót jelentett a PayPal, hiszen mind profit, mind pedig bevétel soron sikerült megverni a várakozásokat. Emellett a tranzakciós dollár margin - vagyis a profit, amit a PayPal csinál minden egyes tranzakción, levonva a közvetlen költségeket – is 7 százalékkal nőtt éves alapon.
Ennek fényében az idei teljes évre vonatkozó profit várakozását (EPS) megemelte a cég a korábbi 4,95-5,10 dollárról, 5,15-5,30 dollárra. A részvényárfolyam mégis eséssel reagált a jelentésre. A most futó negyedévre ugyanis csak a vártnak megfelelő számokat prognosztizál a cég, vagyis a teljes évi eredmény cél emelés csak az első féléves jó teljesítményen alapszik, vagyis a második félévben nem vár javulást jelenleg a cég.
A saját márkás fizetésfeldolgozások volumene is lassult az előző negyedévhez képest, míg a tranzakciós dollár margin bővülést egy egyszeri pozitív tétel torzította, így nehéz tisztán látni, hogy mennyire fenntartható itt a növekedés.
A PayPal-lel kapcsolatban ráadásul régóta ott van az aggodalom, hogy a nagy verseny hosszú távon helyez nyomást a profitabilitásra, és ha ebben nem látszik valami lényeges változás, akkor a befektetők nem fogják átárazni a részvényt olyan szintekre, ahol a COVID előtt forgott.
Pozitívumként említhető viszont, hogy a Venmo monetizációja javul, itt 2023 óta a legmagasabb bevételnövekedést (+20%) mutatta fel a cég. A Pay with Venmo, amely lehetővé teszi a felhasználók számára, hogy a Venmo-t fizetési lehetőségként használják, teljes fizetési volumene több mint 45%-kal nőtt, míg a Venmo aktív betéti kártyák száma több mint 40%-os bővülést mutatott.
A PayPal egyébként a kripto szegmensben sem akar lemaradni. Egyrészt van egy saját stabilcoin-ja, emellett pedig a következő hetekben olyan újítással áll majd elő, hogy a szolgáltatásait használó kereskedők olyan kriptovalutákat fogadjanak el, mint a Bitcoin, az Ethereum, a Tether vagy a Circle USDC. De a Venmo felületén is tudnak a felhasználók kriptoval kereskedni. Az innen származó bevétel viszont még alacsony lehet, a cég nem is közöl erről adatokat.
Értékeltség
Első pillantásra a 15 körüli P/E ráta kedvezőnek tűnhet, ugyanakkor a vállalatnál sem jelentős növekedési kilátások, sem kiemelkedő profitabilitás nem látható. Ez alapján az alacsony értékeltség indokoltnak tűnik, és nehéz elképzelni, hogy a reorganizáció olyan mértékben sikeres lenne, hogy az árfolyam ismét megközelítse a pandémia idején látott szinteket.
Befektetési sztori
- A PayPal nagy ügyfélbázissal rendelkezik, és már hosszú évek óta stabilan termeli a profitot, ami sok versenytársánál nem mondható el (igaz ehhez alacsonyabb növekedés is társul).
- Egy karcsúbb szervezet, a költségekre való odafigyelés a hosszú távú stabil, profitábilis növekedést hozhatja el. A mostanival együtt az egymást követő hatodik profitot felmutató negyedév már ennek a jele lehet.
- Hiába jelentett jót a cég és emelt a várakozásán, a piaci reakció mégis negatív volt, ezzel megismételve a három hónappal ezelőtti sémát, ami azt mutatja, hogy a befektetők még erősebb számokat várnak a cégtől. Egyelőre a fundamentális kép nem sérült, viszont a szektorban látható nagy verseny miatt jelentős kockázatok övezik a PayPal stratégiáját.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Kereskedne az elemzésben említett termékekkel?
Az OTP SingleMarketen több ezer befektetési termék érhető el, sőt a budapesti és a frankfurti értéktőzsde papírjai mellett már amerikai részvényekkel is kereskedhet.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!