PannErgy: megemeltük célárunkat
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
Hazai növekedési, európai inflációs és amerikai munkaerő-piaci adatok érkeznek
Érkezik a második negyedéves hazai GDP részletes becslése. Az eurózónában az augusztusi inflációs mutatókat publikálják. Az Egyesült Államokban az augusztusi munkaerő-piaci riportot teszik közzé.
Mit hoztak az elmúlt napok a piacokon?
A nyár utolsó hetében is izgalmas témákat szolgáltattak a tőkepiacok. A feltörekvők a chipgyártók profitboomjának köszönhetően továbbra is az egyik legvonzóbb részvénypiaci lehetőséget jelenthetik. Szokásához híven verte a várakozásokat és a kilátáson is javítani tudott a világ legnagyobb vállalata és az AI-sztori zászlóshajója az Nvidia. Itthonról az Autowallis jelentett kevésbé szép számokat, az árbevétel 10%-os csökkenése mellett a nettó eredmény 60%-al esett vissza. A Südzucker részvényre egy hónapja fogalmaztunk meg kereskedési ötletet, azóta az árfolyam 15%-ot emelkedett és elérte célárunkat, így a kereskedési ötletünket nyereséggel lezártuk.
A PannErgy a napokban tette közzé második negyedéves termelési jelentését, amely alapvetően kedvezően alakult, éves szinten nőtt a társaság hőtermelése. Ennek fényében a menedzsment megerősítette a korábban közzétett 4,3-4,45 milliárd forintos 2026-os EBITDA terv tartományt. Ezzel párhuzamosan megemeltük a vállalat részvényeire vonatkozó 12-havi célárat is 2546 forintról 3057 forintra, míg a papírokra vonatkozó vételi ajánlásunkat továbbra is fenntartjuk. A célárfolyam megemelése elsősorban a tőkeköltség csökkenésével kapcsolatos, mivel az elmúlt időszakban jelentősen lejjebb kerültek a magyar állampapírok hozamai, így a kockázatmentes hozamok is. Ez annak köszönhető, hogy az új kormány komoly érdeklődést mutat az euró 2030-as bevezetése iránt, illetve lépéseket tett a költségvetés stabilizálása érdekében is, így az ország kockázati megítélése javult.
A második negyedévben a PannErgy 321,672 GJ energiát termelt, amely 3,4%-kal magasabb éves szinten, és hasonló mértékben haladja meg a menedzsment idei negyedéves tervét is. Összességében a társaság az első félévben valamivel több mint 1 millió GJ hőt értékesített, amely nagyjából megfelel az idei terveknek eddig, illetve 2%-kal magasabb év/év alapon is.
A menedzsment ennek fényében megerősítette a korábban közzétett 4,3-4,45 milliárd forintos 2026-os EBITDA terv tartományt. Részünkről 4,38 milliárd forintos EBITDA-t várunk, amely a menedzsment előrejelzésén belülre esik.
Ezzel párhuzamosan frissítettük a PannErgy részvényeire vonatkozó értékelésünket is, ahol alapvetően a súlyozott átlagos tőkeköltség (WACC) került lejjebb annak köszönhetően, hogy Magyarország kockázati megítélése javult az elmúlt időszakban. Az új kormány komoly érdeklődést mutat az euró 2030-as bevezetése iránt, illetve lépéseket tett a költségvetés stabilizálása érdekében is (pl. EU-s források felszabadítása). Ennek következtében jelentősen lejjebb kerültek a magyar állampapírok hozamai, amely alacsonyabb kockázatmentes hozamokat is implikál és ezzel összefüggésben alacsonyabb WACC-ot is.
Megjegyezzük, hogy itt egy piaci alapú, magyar állampapír hozamokon alapuló megközelítést használtunk, amely a jelenlegi befektetői várakozásokat tükrözi az eurózóna-csatlakozás esélyeivel kapcsolatban (kb. 5,5%-os 10 éves magyar állampapír hozam). Ez azt jelenti, hogy nem feltételeztünk egy garantált konvergenciát az eurózónás hozamokhoz egyelőre (kb. 3,6-3,9%-os sávban mozgó 10 éves állampapír hozamok egyes perifériás eurózónás országokban). Abban az esetben, ha tovább javulnak az implikált csatlakozási esélyek, akkor természetesen modellünket is frissítjük majd. Egyéb változtatást nem eszközöltünk modellünk kapcsán.
Összességében így a PannErgy részvényeire vonatkozó 12-havi célárunkat 2546 forintról 3057 forintra emeltük fel (+20%), illetve továbbra is tartjuk vételi ajánlásunkat.
Az elemzés teljes terjedelmében a BÉT honlapján itt olvasható.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Kereskedne az elemzésben említett termékekkel?
Az OTP SingleMarketen több ezer befektetési termék érhető el, sőt a budapesti és a frankfurti értéktőzsde papírjai mellett már amerikai részvényekkel is kereskedhet.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!