Kedvezően alakult a PannErgy első féléve
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
A SpaceX rekordját is megdöntheti az Anthropic tőzsdei bevezetése
Az AI-fejlesztési verseny egyik legfontosabb szereplője, az Anthropic megkezdte tőzsdei bevezetésének előkészítését. A vállalat az elmúlt hónapokban látványos növekedést produkált, és több területen is megelőzte az OpenAI-t a vállalati piacon, miközben a befektetők ezermilliárd dolláros nagyságrendű értékeltséget várnak a közelgő IPO során. A vállalat már benyújtotta IPO-dokumentációját az amerikai tőzsdefelügyelethez, miközben a befektetők a tőzsdére lépést megelőző egyeztetéseken azt mérlegelik, hogy a jelenlegi technológiai előny és a kiugró növekedés indokolja-e a várhatóan rendkívül magas értékeltséget.
Beszerzésimenedzser-indexek érkeznek tengeren innen és túl
Az eurózónában az augusztusi beszerzésimenedzser-indexek mellett az EKB második negyedéves bérstatisztikáját is közzéteszik majd, valamint érkezik az Európai Bizottság augusztusi fogyasztói bizalmi indexe. Az Egyesült Államokban az augusztusi beszerzésimenedzser-indexekre és a júliusi ipari termelési statisztikára figyelünk.
Nem régen tette közzé féléves jelentését a PannErgy, amely alapvetően jól sikerült a társaság számára, amelyhez már hozzájárult az új miskolci termelőkút is. Az eredmények éves összehasonlítását ugyanakkor nehezíti a tavaly októberben bevezetett új, kételemű árazási rendszer. A részvényekre vonatkozó vételi ajánlásunkat egyelőre fenntartjuk 2161 forintos 12-havi célár mellett, de a következő hetekben várhatóan frissítjük modellünket.
A PannErgy kedvező első féléves eredményeket szállított, a hőértékesítés volumene év/év alapon 6%-kal volt magasabb, és meghaladta a menedzsment terveit is, amelyhez hozzájárult már az új miskolci termelőkút is. A hőértékesítésből származó árbevétel ugyan gyakorlatilag stagnált év/év alapon az első félévben, de ez elsősorban a tavaly októberben bevezetett új kételemű árazási rendszernek köszönhető. A korábbi, értékesített hőmennyiségen alapuló rendszert egy kételemű árazás váltja le, amely tartalmaz egy havi értékesítői alapdíjat és egy értékesített hőmennyiségre vonatkozó alacsonyabb díjat is. A havi alapdíj magasabb a negyedik negyedévben az első három negyedévhez képest, ami a szezonális különbségeket tükrözi. Ennek következtében az első félév aránya a profittermelésben csökken, míg a második félév súlya nő.
A közvetlen költségek nagyjából változatlanok maradtak az előző évhez képest, mivel az áramdíjak jelentős csökkenését többnyire ellensúlyozta az értékcsökkenés növekedése, amely főként az új miskolci kútnak tulajdonítható. Az első félév EBIT-je 487 millió forint (-45% az előző évhez képest) volt, az EBITDA pedig 1,672 milliárd forint (-12% az előző évhez képest), ahol a csökkenés főként a korábban már említett szabályozási változások torzító hatásának eredménye. Összességében a társaság 353 millió forint adózás utáni nettó eredményt (25 forint EPS) jelentett, ami 49%-kal alacsonyabb az előző évhez képest.
A vezetőség megerősítette, hogy az első félév 1,672 milliárd forintos EBITDA-ja megfelelő alapot jelent a 2025-re tervezett 4-4,15 milliárd forintos EBITDA-cél eléréséhez. Ez összhangban van a mi 4,14 milliárd forintos EBITDA-előrejelzésünkkel is az idei évre. Megjegyezzük továbbá, hogy a társaság csökkentette alaptőkéjét, a részvények száma 18 millióról 16 millióra csökkent saját részvények bevonásával. A PannErgy sikeresen lezárta a korábban bejelentett MVM részvényügylet második részét is, és megvásárolta az MVM tulajdonában lévő maradék 700 000 részvényt 1512 forint/részvény áron, ami összesen 1,058 milliárd forintnak felel meg. A tranzakció eredményeként a társaság saját részvényeinek száma 2 593 365-re emelkedett (a teljes részvényállomány ~16,2%-a).
Továbbra is fenntartjuk vételi ajánlásunkat és a 12-havi 2161 forintos célárunkat. Értékelésünket várhatóan a következő hetekben, az új hődíjak közzétételét követően frissítjük, amely figyelembe veszi majd az új hőárak hatását, az első féléves pénzügyi eredményeket, az MVM-tranzakció második részletét és a makrogazdasági környezet változásait is.
Az elemzés teljes terjedelmében a BÉT honlapján itt érhető el.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Kereskedne az elemzésben említett termékekkel?
Az OTP SingleMarketen több ezer befektetési termék érhető el, sőt a budapesti és a frankfurti értéktőzsde papírjai mellett már amerikai részvényekkel is kereskedhet.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!