Óriási megrendelést kapott az AMD az OpenAI-tól
Kapcsolódó cikkek
Heti naptár: Kínából, az Eurózónából, az Egyesült Államokból és Japánból is fontos adatok érkeznek
Kínából érkezik a negyedik negyedéves GDP első becslése.Európában és a tengerentúlon is beszerzésimenedzser-indexeket publikálnak.Az Egyesült Államokban novemberi inflációs adatokat tesznek közzé.A japán jegybank kamatdöntő ülést tart.
Mit hoztak az elmúlt napok a piacokon?
A hét elején elkezdődött a tengerentúli, negyedik negyedéves gyorsjelentési szezon, és több amerikai nagybank is publikálta már az eredményeit az elmúlt napokban. A jövő héten többek között a Netflix és az Intel jelentéseit várhatjuk. Itthon az Autowallis tette közzé legújabb értékesítési számait, ahol a negyedik negyedévben 22 százalékkal emelkedtek az eladások. Félvezető-szektorról szóló elemzési sorozatunk első része a Befektetési Kitekintőben is kedveltként megjelölt iparág mélyebb megértését szolgálja, bemutatva azokat a szegmenseket és ellátási lánc-kockázatokat, amelyek meghatározzák a szektor hosszú távú kilátásait.
Az Oracle és az Nvidia után az AMD-vel is tető alá hozott egy nagy megállapodást az OpenAI, melynek keretében 6 gigawatt teljesítményű GPU-t fog leszállítani a következő években az AMD az AI-startup számára. Ezen felül 160 millió részvényre szóló opciót biztosít a chipgyártó az OpenAI részére, amelyek fokozatosan válnak lehívhatóvá bizonyos mérföldkövek teljesítése esetén. A megállapodás a bevételi és profit várakozásokon túl javíthatja az AMD piaci pozícióját az Nvidiával szemben, így nem meglepő a piac pozitív reakciója a bejelentésre.
Néhány héttel azt követően, hogy az Nvidia 100 milliárd dolláros befektetés keretében 10 gigawatt teljesítményű chip megrendelést kapott az OpenAI-tól, az AMD is kötött egy hasonló, bár némileg kisebb volumenű üzletet (6 gigawatt teljesítményű GPU telepítése). A megrendelés a következő években több 10 milliárd dollárral növelheti az AMD bevételeit. Bár konkrét értéket nem közöltek a beruházás kapcsán, egyes elemzői kommentárok szerint az nagyjából 18 milliárd dollárral növelheti meg a chipgyártó bevételeit 2030-ra (idei évre várt bevétel 33 milliárd dollár). Ezen felül az egy részvényre jutó eredmény 3 dollárral lehet magasabb negyedévente az évtized végére a megállapodás hatására a korábban várthoz képest, összehasonlításképpen az idei évre várt EPS átlagosan negyedéves szinten az 1 dollárt sem éri el.
Habár az üzlet pénzügyi előnyei elsősorban a távolabbi jövőben lesznek csak érzékelhetőek az AMD számára, ennek ellenére a várható bevétel- és profitnövekedés javulás olyan mértékű lehet, amely alapján a bejelentésre adott +24%-os részvényár reakció sem tűnik indokolatlannak. Emellett a jelentős ügyfél megszerzése várhatóan hosszabb távon is erősítheti az AMD versenypozícióját az Nvidiával szemben, amely jelenleg domináns, több mint 90%-os részesedéssel bír a GPU piacon. Ráadásul az AMD az Nvidián túl a Broadcom és az Intel adatközpont/AI bevételei mögött is lemaradásban van, így a stratégia pozícionáltságuk szempontjából rendkívül fontos ez a megállapodás.
Továbbá a megállapodás részeként az OpenAI 160 millió AMD részvényre kap opciót (~10%-os részesedés a vállalatban), amelyek bizonyos mérföldkövek elérése esetén aktiválhatók. A nyitó mérföldkő az első 1 gigawatt teljesítményű GPU telepítése, amely 2026 második felében indul majd el, míg a végső cél 600 dolláros AMD részvényárfolyam, amit öt éven belül kell elérni. Az opciós struktúra célja, hogy érdekelté tegye az OpenAI-t az AMD jó teljesítményében, és így a jövőben újabb potenciális megrendeléseket adjon a chipgyártónak.
Túl sok múlik az OpenAI-on
Az OpenAI az utóbbi időben több 10 vagy 100 milliárdos nagyságrendű megrendelést adott le, hogy képes legyen kielégíteni a mesterséges intelligencia által igényelt számítási kapacitást. Azonban az előző egy hónapban bejelentett beruházások összértéke már meghaladja az AI-startup jelenlegi, egyébként igen impozáns értékeltségét (500 milliárd dollár, amivel a 17. legnagyobb amerikai vállalat), mindezt úgy, hogy még sosem termelt profitot és várhatóan a következő években sem fog. Ezek felvetnek aggályokat a megrendelések finanszírozását illetően, amelyek kapcsán Sam Altman korábban azt mondta cége egy „újfajta” pénzügyi eszköz kidolgozásán dolgozik, de részleteket nem közölt.
Mivel a működési eredményből aligha lehet majd finanszírozni ezeket a beruházásokat, így marad a külső finanszírozás akár tőkebevonás akár hitelfelvétel formájában. Bár itt érdemes megjegyezni, hogy a hitelező nem részesülne az OpenAI upside potenciáljából azonban a profittermelés hiányában igen komoly kockázatokat viselne, amelyekért valószínűleg magas felárat szabna. Amíg marad a pozitív piaci légkör valószínűleg nem okoz majd problémát befektetőt találni azonban, ha piacon eluralkodna a kockázat kerülő hangulat az megnehezítheti a vállalat számára a beruházások finanszírozását, ami veszélyeztetné az AI-infrastruktúra cégek növekedési kilátásait is, ugyanakkor ez egyelőre nem aktuális.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Személyre szabott megoldásokért keresse szakértőinket!
Az OTP Global Markets szakértői személyre szabott tanácsadással segítenek önnek megtalálni a befektetési céljaihoz szükséges eszközöket és stratégiákat.
SzakértőinkElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!