Az Oracle nem sajnálja más pénzét az AI-beruházásokra
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
Feltámadnának az európai szoftvercégek
Az európai részvénypiacok jelenleg felülteljesítik amerikai társaikat, és az elmúlt napok emelkedésének köszönhetően a szűréseink is számos érdekes papírt azonosítottak. Ezek közül olyan részvényeket emeltünk ki, amelyeknél a közelmúltban strukturális fordulóra utaló jelek jelentek meg, miközben a vételi oldal erősödése is támogatja a pozitív technikai képet. Az egyik ilyen vállalat a német Nemetschek, amely az építőipari, építészeti tervezőszoftverek egyik vezető szereplője. A másik a holland Wolters Kluwer, amely professzionális információs, szoftveres és szakmai adatbázis-megoldásokat kínál. Mindkét részvény esetében megkezdődhetett a long belépési lehetőségek keresése.
Az AI lehet a digitális platformok új profitmotorja
Az elmúlt években a mesterséges intelligencia a technológiai szektor egyik legfontosabb témájává vált. Miközben a figyelem jelentős része a modellfejlesztőkre és az infrastruktúrát biztosító vállalatokra irányul, a technológia hosszú távú nyertesei az alkalmazási oldalon is megjelenhetnek. Az interaktív média szegmens különösen érdekes ebből a szempontból, mivel a területen működő vállalatok üzleti modelljei jelentős mértékben épülnek a felhasználói figyelem monetizációjára és a digitális tartalmak előállítására. Iparági elemzéssorozatunk második részében a keresőket és közösségi média platformokat érintő aktuális trendeket és potenciális katalizátorokat tekintjük át.
Tegnap zárást követően publikálta negyedéves számait az Oracle, amely a főbb sorokon várakozásokat meghaladó eredményről számolt be. A pozitív operatív teljesítményt ugyanakkor ellensúlyozta a vártnál magasabb capex, ami negatív befektetői reakciót váltott ki, így a részvény közel 9%-os eséssel indíthatja a napot. A további beruházások finanszírozásához újabb részvény és kötvény kibocsátásokra készül a vállalat, ami nyomás alatt tarthatja az árfolyamot a jövőben is. Ugyanakkor a fennmaradó teljesítménykötelezettségek dinamikus növekedése továbbra is töretlen AI-keresletre utal, és erős bővülést vetít előre. Mindazonáltal a jelentős beruházások megtérülésével kapcsolatos bizonytalanságok továbbra is fennállnak.
Az Oracle papírok árfolyama idén stabilizálódott a tavaly őszi visszaesés után, és már enyhe pluszokat lehetett látni, míg az év közbeni mélypontokhoz képest már közel 50%-os emelkedést tudtak felmutatni a részvények. A korábbi alulteljesítés hátterében elsősorban a vállalat agresszív beruházási stratégiája állt, amely jelentős mértékben külső finanszírozásra támaszkodva kívánja támogatni a capex-tervek megvalósítását. A befektetői megítélést továbbra is árnyalja, hogy a piac egyelőre nem lát kellően meggyőző bizonyítékot ezen beruházások megtérülésére. Az utóbbi hónapok kedvező piaci szentimentje támogatta a részvényeket, azonban a tegnapi gyorsjelentés gyorsan visszahúzhatja a realitások talajára a vállalatot.
Az Oracle 19,2 milliárd dollár árbevételt ért el a lezárt negyedév során (+21% év/év), ami meghaladja a várt 19,1 milliárd dollárt. A növekedés elsőszámú mozgatórugója a felhő infrastruktúra bevételek voltak, melyek 93%-kal nőttek éves alapon, azonban így is éppen csak felülteljesítették az előzetes becsléseket. Ehhez képest a vállalat szoftveres üzletágának bevételei 6,8 milliárd dollárra rúgtak (-2,1% év/év), ami elmarad a 6,9 milliárdos várakozásoktól és ismét felerősítheti a szoftveres cégekkel kapcsolatos aggodalmakat.
A társaság ezen felül az eredetileg tervezett 50 milliárd dollár helyett 55,7 milliárd dollárt költött el beruházásokra a most lezárt pénzügyi évben, amelyet 43 milliárd dollár értékben hitel 5 milliárd dollár értékben részvény kibocsátásból finanszíroztak (a maradékot a működési eredményből). Ezen felül a vállalat jelezte, hogy a következő pénzügyi évre további 40 milliárd dollárnyi külső tőkebevonást hajtana végre részben kötvény- részben részvénykibocsátás útján. Ez a korábban kommunikált összeg duplája. A továbbra is rendkívül agresszív beruházási stratégiát követő Oracle részvényei ennek megfelelően közel 9%-ot estek zárás után.
Nem segített a vállalaton a menedzsment előrejelzése sem, amelyben nem történt érdemi emelés a bevétel és profitkilátásokban, miközben a felhőüzletág árbevétele a várt 62% helyett 61% nőhet „mindössze”, ami szintén némiképp csalódást keltő lehet a befektetőknek. Ezen felül további 85 milliárd dollárral 638 milliárd dollárra nőtt a vállalat fennmaradó teljesítmény-kötelezettsége (RPO, leszerződött, de még nem realizált bevételek).
Ennek teljesítéséhez 70 milliárd dollárra nőhet a tervezett beruházások mértéke a 2027-es pénzügyi évre, bár ez a szám az év előrehaladtával emelkedhet, mivel a fennmaradó teljesítmény-kötelezettségek 34%-a 13-36 hónapos időtartamú, miközben a bevételek elszámolásának feltétele az adatközponti kapacitások tényleges üzembe állítása. Ez valószínűleg nagyobb finanszírozási igényhez vezethet, ami potenciálisan további tőkehígulást és nagyobb kötvénykibocsátásokat eredményezhet.
Összességében az Oracle lezárt negyedévre vonatkozó eredményei rendben voltak, azonban a menedzsment előrejelzésének nem sikerült elkápráztatnia a befektetőket. A vállalat továbbra is óriási összeget költ capex-re, ami folyamatos külső tőkebevonást tesz szükségessé, miközben a beruházások megtérülése kérdéses, ez pedig nyomás alatt tartja az árfolyamot. Ezek a folyamatok várhatóan a továbbiakban is velünk maradnak és indokoltá teszik versenytársakéhoz képesti enyhe diszkontot az értékeltségben (24-es előretekintő P/E), az erős növekedési kép ellenére (EPS CAGR 2026-2029 ~28%).
Oracle technikai kép
A papír a csökkenő trendjét még május elején törte meg, ezzel vételi jelet adva. Tavaly október végén az emelkedő trend a 250 körüli szintnél tört meg lefelé, emiatt ez a szint erős ellenállás lett, egyben célára is az emelkedésnek. Ezt a szintet elérte két hete, de erősen lepattant róla az árfolyam, és most egy újabb jelentősebb mínusz néz ki, ami inkább elrontja a képet, főleg ha letörik a zöld emelkedő trendvonal.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Kereskedne az elemzésben említett termékekkel?
Az OTP SingleMarketen több ezer befektetési termék érhető el, sőt a budapesti és a frankfurti értéktőzsde papírjai mellett már amerikai részvényekkel is kereskedhet.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!