Az Oracle nem sajnálja más pénzét az AI-beruházásokra
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
Jól teljesíthet az európai védelmi ipar
Az európai védelmi szektor került előtérbe a momentum alapú szűrési listában. Továbbra is a befektetői figyelem középpontjában vannak európai cégek, amelyek a növekvő védelmi kiadásokból profitálhatnak. Szűréseink alapján két francia vállalat, a Dassault Aviation és a Thales került fókuszba. A Dassault Aviation a Rafale vadászgépek és Falcon üzleti repülőgépek gyártójaként a globális repülőipar meghatározó szereplője, míg a Thales a védelmi elektronika, radar-, kommunikációs és kiberbiztonsági rendszerek egyik vezető szállítója. Mindkét részvény technikai képe kedvezően alakult az elmúlt időszakban és komoly lehetőségek nyílhatnak bennük kialakult technikai minták alapján. Ennek köszönhetően a közeljövőben érdemes lehet figyelni a long belépési lehetőségeket ezekben a papírokban.
Az őrület negyven napja a dél-koreai tőzsdén
Elképesztő emelkedést produkált az év első felében a dél-koreai tőzsde, ebben oroszlánrésze volt a mesterséges intelligencia-kapcsolt félvezető boom nyomán a Samsungnak és az SK Hynixnek is. A külföldi piaci szereplők eladásaival párhuzamosan a helyi lakossági befektetők szerepe az utóbbi időben egyre hangsúlyosabbá vált, azonban az egy részvényt követő, tőkeáttételes ETF-ek bevezetése még tovább fokozta az időközben egyre erősödő részvénypiaci volatilitást Dél-Koreában. A nagy emelkedés után június közepén lefordulás, majd júliusban méretes korrekció következett, ezek után megvizsgáltuk, hogy mi következhet most a dél-koreai tőzsdén.
Tegnap zárást követően publikálta negyedéves számait az Oracle, amely a főbb sorokon várakozásokat meghaladó eredményről számolt be. A pozitív operatív teljesítményt ugyanakkor ellensúlyozta a vártnál magasabb capex, ami negatív befektetői reakciót váltott ki, így a részvény közel 9%-os eséssel indíthatja a napot. A további beruházások finanszírozásához újabb részvény és kötvény kibocsátásokra készül a vállalat, ami nyomás alatt tarthatja az árfolyamot a jövőben is. Ugyanakkor a fennmaradó teljesítménykötelezettségek dinamikus növekedése továbbra is töretlen AI-keresletre utal, és erős bővülést vetít előre. Mindazonáltal a jelentős beruházások megtérülésével kapcsolatos bizonytalanságok továbbra is fennállnak.
Az Oracle papírok árfolyama idén stabilizálódott a tavaly őszi visszaesés után, és már enyhe pluszokat lehetett látni, míg az év közbeni mélypontokhoz képest már közel 50%-os emelkedést tudtak felmutatni a részvények. A korábbi alulteljesítés hátterében elsősorban a vállalat agresszív beruházási stratégiája állt, amely jelentős mértékben külső finanszírozásra támaszkodva kívánja támogatni a capex-tervek megvalósítását. A befektetői megítélést továbbra is árnyalja, hogy a piac egyelőre nem lát kellően meggyőző bizonyítékot ezen beruházások megtérülésére. Az utóbbi hónapok kedvező piaci szentimentje támogatta a részvényeket, azonban a tegnapi gyorsjelentés gyorsan visszahúzhatja a realitások talajára a vállalatot.
Az Oracle 19,2 milliárd dollár árbevételt ért el a lezárt negyedév során (+21% év/év), ami meghaladja a várt 19,1 milliárd dollárt. A növekedés elsőszámú mozgatórugója a felhő infrastruktúra bevételek voltak, melyek 93%-kal nőttek éves alapon, azonban így is éppen csak felülteljesítették az előzetes becsléseket. Ehhez képest a vállalat szoftveres üzletágának bevételei 6,8 milliárd dollárra rúgtak (-2,1% év/év), ami elmarad a 6,9 milliárdos várakozásoktól és ismét felerősítheti a szoftveres cégekkel kapcsolatos aggodalmakat.
A társaság ezen felül az eredetileg tervezett 50 milliárd dollár helyett 55,7 milliárd dollárt költött el beruházásokra a most lezárt pénzügyi évben, amelyet 43 milliárd dollár értékben hitel 5 milliárd dollár értékben részvény kibocsátásból finanszíroztak (a maradékot a működési eredményből). Ezen felül a vállalat jelezte, hogy a következő pénzügyi évre további 40 milliárd dollárnyi külső tőkebevonást hajtana végre részben kötvény- részben részvénykibocsátás útján. Ez a korábban kommunikált összeg duplája. A továbbra is rendkívül agresszív beruházási stratégiát követő Oracle részvényei ennek megfelelően közel 9%-ot estek zárás után.
Nem segített a vállalaton a menedzsment előrejelzése sem, amelyben nem történt érdemi emelés a bevétel és profitkilátásokban, miközben a felhőüzletág árbevétele a várt 62% helyett 61% nőhet „mindössze”, ami szintén némiképp csalódást keltő lehet a befektetőknek. Ezen felül további 85 milliárd dollárral 638 milliárd dollárra nőtt a vállalat fennmaradó teljesítmény-kötelezettsége (RPO, leszerződött, de még nem realizált bevételek).
Ennek teljesítéséhez 70 milliárd dollárra nőhet a tervezett beruházások mértéke a 2027-es pénzügyi évre, bár ez a szám az év előrehaladtával emelkedhet, mivel a fennmaradó teljesítmény-kötelezettségek 34%-a 13-36 hónapos időtartamú, miközben a bevételek elszámolásának feltétele az adatközponti kapacitások tényleges üzembe állítása. Ez valószínűleg nagyobb finanszírozási igényhez vezethet, ami potenciálisan további tőkehígulást és nagyobb kötvénykibocsátásokat eredményezhet.
Összességében az Oracle lezárt negyedévre vonatkozó eredményei rendben voltak, azonban a menedzsment előrejelzésének nem sikerült elkápráztatnia a befektetőket. A vállalat továbbra is óriási összeget költ capex-re, ami folyamatos külső tőkebevonást tesz szükségessé, miközben a beruházások megtérülése kérdéses, ez pedig nyomás alatt tartja az árfolyamot. Ezek a folyamatok várhatóan a továbbiakban is velünk maradnak és indokoltá teszik versenytársakéhoz képesti enyhe diszkontot az értékeltségben (24-es előretekintő P/E), az erős növekedési kép ellenére (EPS CAGR 2026-2029 ~28%).
Oracle technikai kép
A papír a csökkenő trendjét még május elején törte meg, ezzel vételi jelet adva. Tavaly október végén az emelkedő trend a 250 körüli szintnél tört meg lefelé, emiatt ez a szint erős ellenállás lett, egyben célára is az emelkedésnek. Ezt a szintet elérte két hete, de erősen lepattant róla az árfolyam, és most egy újabb jelentősebb mínusz néz ki, ami inkább elrontja a képet, főleg ha letörik a zöld emelkedő trendvonal.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Kereskedne az elemzésben említett termékekkel?
Az OTP SingleMarketen több ezer befektetési termék érhető el, sőt a budapesti és a frankfurti értéktőzsde papírjai mellett már amerikai részvényekkel is kereskedhet.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!