Nyomott árak mellett is termelik a pénzt az olajóriások
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
Feltámadnának az európai szoftvercégek
Az európai részvénypiacok jelenleg felülteljesítik amerikai társaikat, és az elmúlt napok emelkedésének köszönhetően a szűréseink is számos érdekes papírt azonosítottak. Ezek közül olyan részvényeket emeltünk ki, amelyeknél a közelmúltban strukturális fordulóra utaló jelek jelentek meg, miközben a vételi oldal erősödése is támogatja a pozitív technikai képet. Az egyik ilyen vállalat a német Nemetschek, amely az építőipari, építészeti tervezőszoftverek egyik vezető szereplője. A másik a holland Wolters Kluwer, amely professzionális információs, szoftveres és szakmai adatbázis-megoldásokat kínál. Mindkét részvény esetében megkezdődhetett a long belépési lehetőségek keresése.
Az AI lehet a digitális platformok új profitmotorja
Az elmúlt években a mesterséges intelligencia a technológiai szektor egyik legfontosabb témájává vált. Miközben a figyelem jelentős része a modellfejlesztőkre és az infrastruktúrát biztosító vállalatokra irányul, a technológia hosszú távú nyertesei az alkalmazási oldalon is megjelenhetnek. Az interaktív média szegmens különösen érdekes ebből a szempontból, mivel a területen működő vállalatok üzleti modelljei jelentős mértékben épülnek a felhasználói figyelem monetizációjára és a digitális tartalmak előállítására. Iparági elemzéssorozatunk második részében a keresőket és közösségi média platformokat érintő aktuális trendeket és potenciális katalizátorokat tekintjük át.
Az elmúlt hetekben tették közzé gyorsjelentéseiket a világ legnagyobb olajtársaságai, amelyek éves szinten gyengébben alakultak, elsősorban a csökkenő olajáraknak köszönhetően. Ettől függetlenül a vállalatok pénztermelése relatíve erős maradt, és a részvényesi juttatások mértéke is magasnak mondható. Kérdéses azonban, hogy a nyomott ár környezetben ezek meddig tarthatók fent, bár egyelőre még nem kell kongatni a vészharangot.
Csökkenő olajárak
Az elmúlt hónapokban alapvetően csökkenő olajárakat lehetett látni, bár voltak erősebb kilengések is mindkét irányban (pl. áprilisi vámbejelentések, Irán-Izrael konfliktus). Éves szinten a legfontosabb nyersanyag ára több mint 17%-kal került lejjebb, míg év eleje óta több mint 11%-kal. Ez egyrészt a vámokkal kapcsolatos bizonytalanságoknak köszönhető, amely a keresleti oldalon okoz némi fejtörést. Másrészt az olajkartell március elején úgy döntött, hogy áprilistól fokozatosan visszaengedi a piacra a korábbi termelés-visszavágások egy részét (2,2 millió hordó / nap), amelynek ütemén még gyorsítottak is később. Ennek szintén nem igazán örültek a befektetők, mivel így a kínálat rövid idő alatt megugrott, miközben a piaci helyzet továbbra is bizonytalan maradt (pl. vámok esetleges inflációs és gazdasági hatása, munkaerőpiaci helyzet, kamatvágások üteme stb.). Az OPEC+ nem zárta ki azt sem, hogy további termelésnövelési intézkedéseket hozzon a következő hónapokban.
Technikai kép - WTI
Az emelkedő trendvonalat letörte az ármozgás két hete. Trendszerű esést látni, amíg nem lesz túladott, addig nyitott a tér lefelé. Újabb long jelzés kialakulása még odébb lehet. A piros trendvonalat kellene megtörnie felfelé majd ehhez. A 68,75 fölé zárás hozhatna vételi jelzést rövid távon, de ez nem aktuális a mai kép alapján. További esés esetén csak az 56,25 környékén lehet érdemes újra beszállásban gondolkodni.
Továbbra is erős a nagy amerikai olajcégek pénztermelése
A két nagy amerikai olajtermelő, az Exxon és a Chevron is augusztus elején tette közzé gyorsjelentését, amelyek relatíve jól sikerültek, és verték az elemzői várakozásokat. Éves szinten azonban természetesen jelentős visszaesés látható az alacsonyabb olajáraknak köszönhetően. A magasabb finomítói árrés, illetve a kitermelés volumenének emelkedése azonban némileg ellensúlyozta ezt.
Pozitívumként kiemelhető, hogy mindkét társaság pénztermelése kifejezetten erős maradt. Az Exxon az első félévben több mint 14 milliárd dollár, a Chevron pedig valamivel 9 milliárd dollár feletti szabad pénzáramot generált (kb. 6%-os évesített FCF hozamnak megfelelő összegek, ami egy nyomott árkörnyezetben nem mondható rossznak).
Mindkét társaság esetében elmondható az is, hogy viszonylag magas a részvényesi juttatás, az Exxon 3,7%-os, míg a Chevron 4,4%-os évesített osztalékhozammal rendelkezik, ami mellé jelentős részvényvásárlás is párosul (az Exxon esetében az osztalékfizetés összegét is meghaladja a negyedéves vásárlások összege az idei évben). A Chevron esetében még megemlíthető, hogy júliusban lezárták a Hess társaság akvizícióját is.
Technikai kép - Exxon
A hosszabb képen már 2022 vége óta a 100-125 dollár közötti sávozást látni. Azon belül az utolsó napokban épp az eddigi szakaszokat jellemző emelkedő trendet teszteli. Amennyiben ezt letöri, akkor a 100 dollár megint tesztelhető lehet. Jelenlegi minta nem utal vételi lehetőségre.
Hasonlóan jelentett már a két nagy olajipari szolgáltató társaság is, a Halliburton és a Schlumberger, amelyek esetében az olajtermelőkhöz hasonló tendencia látható, vagyis visszaesett az eredménytermelés éves szinten. Itt a rövid és középtávú kép némileg gyengébb maradhat, az alacsonyabb olajárak miatt pedig csökkenhet az észak-amerikai szolgáltatások iránti igény (a palaolajtermelés beruházási költségei sokkal rugalmasabban alakíthatóak a hagyományos vagy mélytengeri termeléssel szemben). A mélytengeri szolgáltatások iránti igények 2026 második felében növekedhetnek majd várhatóan.
Az európai olajtársaságoknak sem ment jól
Az amerikai olajóriások mellett közzétették a gyorsjelentéseiket az európai cégek is, többek között a Shell és a TotalEnergies. Itt hasonló a helyzet, hiszen az olajárak csökkenése szintén rányomta bélyegét az eredménytermelésre. Emellett azonban Európában éves szinten a finomítói árrés is alacsonyabb volt, illetve a vegyipar sem teljesített jól (legalábbis a Shell és a Total esetében). A két nagy olajtermelő esetében a kitermelés volumene pedig nem nagyon változott tavalyhoz képest.
Pozitívum azonban, hogy a pénztermelés és a részvényesi juttatások az európai olajcégek esetében sem rosszak egyáltalán. A Shell 4% körüli osztalékhozammal rendelkezik, míg a Total esetében ez 6,5%-os. Emellett mindkét társaság aktívan vásárolja saját részvényeit is.
Összességében a nagy olajtársaságok esetében az eredménytermelés visszaesése látható éves szinten, amely alapvetően az alacsonyabb olajáraknak köszönhető. Az amerikai cégeknél ezt némileg ellensúlyozta a magasabb finomítói árrés, míg az európai olajtársaságoknál ennek ellenkezője volt látható. A vegyipari szegmensek nem tűnnek erősnek. Mindettől függetlenül a pénztermelés egyelőre rendben van a nagyobb vállalatoknál, bár a részvényesi juttatás mértéke több esetben is meghaladja már ennek mértéket (ezek arányát mindenképpen érdemes majd figyelni a következő negyedévekben, ha marad a nyomott olajpiaci árazás, bár nyilván az eladósodottság mértéke is fontos tényező a fenntarthatóság szempontjából).
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Kereskedne az elemzésben említett termékekkel?
Az OTP SingleMarketen több ezer befektetési termék érhető el, sőt a budapesti és a frankfurti értéktőzsde papírjai mellett már amerikai részvényekkel is kereskedhet.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!