Nagy viharok tépázzák a nyersanyagpiacokat
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
Jól teljesíthet az európai védelmi ipar
Az európai védelmi szektor került előtérbe a momentum alapú szűrési listában. Továbbra is a befektetői figyelem középpontjában vannak európai cégek, amelyek a növekvő védelmi kiadásokból profitálhatnak. Szűréseink alapján két francia vállalat, a Dassault Aviation és a Thales került fókuszba. A Dassault Aviation a Rafale vadászgépek és Falcon üzleti repülőgépek gyártójaként a globális repülőipar meghatározó szereplője, míg a Thales a védelmi elektronika, radar-, kommunikációs és kiberbiztonsági rendszerek egyik vezető szállítója. Mindkét részvény technikai képe kedvezően alakult az elmúlt időszakban és komoly lehetőségek nyílhatnak bennük kialakult technikai minták alapján. Ennek köszönhetően a közeljövőben érdemes lehet figyelni a long belépési lehetőségeket ezekben a papírokban.
Az őrület negyven napja a dél-koreai tőzsdén
Elképesztő emelkedést produkált az év első felében a dél-koreai tőzsde, ebben oroszlánrésze volt a mesterséges intelligencia-kapcsolt félvezető boom nyomán a Samsungnak és az SK Hynixnek is. A külföldi piaci szereplők eladásaival párhuzamosan a helyi lakossági befektetők szerepe az utóbbi időben egyre hangsúlyosabbá vált, azonban az egy részvényt követő, tőkeáttételes ETF-ek bevezetése még tovább fokozta az időközben egyre erősödő részvénypiaci volatilitást Dél-Koreában. A nagy emelkedés után június közepén lefordulás, majd júliusban méretes korrekció következett, ezek után megvizsgáltuk, hogy mi következhet most a dél-koreai tőzsdén.
A nyersanyagpiac olyan, mint egy hullámvasút. Meredek emelkedések után gyakran következnek mélyrepülések, majd újabb száguldások. Az olaj, a lítium vagy éppen a palládium árfolyamának elmúlt évtizedes mozgása jól mutatja, mennyire ciklikus és volatilis ez a világ. De vajon hogyan lehet ebben a kiszámíthatatlanságban támpontokat találni?
Többé-kevésbé ismert piaci megfigyelés, hogy bizonyos szektorok, instrumentumok és eszközosztályok ciklikus viselkedésre hajlamosak. Ez azt jelenti, hogy egy hosszabban elnyúló vagy élesebb felívelő szakaszt jellemzően egy erősebb lejtmenet követ, és idővel ezek a ciklusok ismétlődnek. Ezek gyakran a tágabb gazdasági szektorral mozognak együtt, de nem minden esetben, mivel egyedi keresleti és kínálati tényezők is szerepet játszhatnak az árfolyamok alakulásában. A nyersanyagpiaci termékekre pedig fokozottan érvényes ez a fajta ciklikus viselkedés, ahol gyakran fordulnak elő méretes kilengések egyik vagy másik irányban, ami érdekes befektetési lehetőségeket képes teremteni időnként.
Az alábbi táblázatban látható néhány általunk választott nyersanyagpiaci termék teljesítménye éves bontásban 2018 és 2025 között teljesítmény alapján rangsorolva a legjobbtól a leggyengébbig. Ezek között szerepelnek nemesfémek, ipari fémek, illetve energetikai és mezőgazdasági termékek is.
Az egyes árupiaci termékek teljesítményének éves alakulását figyelemmel kísérve is látható a korábban említett ciklikus jellegű és volatilis viselkedés. Az olaj például 2014-ben 46%-kal került lejjebb, majd 2015-ben további 30%-ot zuhant, hogy utána 2016-ban 45%-ot emelkedjen. Hasonlóan kiemelhető itt a 2020-as koronavírus-járvány alatti 21%-os esés (a hatalmas évközi esés nagy részét év végére ledolgozta az olaj), amit a következő évben egy meredek 55%-os emelkedés követett.
Egy másik vonal mentén haladva a lítium például 2021-ben 429%-kal került feljebb, majd 2022-ben még 87%-kal, amit egy brutális 81%-os esés követett 2023-ban, és 2024-ben további 22%-kal került lejjebb az elektromos autók akkumulátorainak fontos nyersanyaga.
Az autók katalizátoraiban a károsanyag-kibocsátás csökkentéséhez használt palládium az egyik legjobban teljesítő nyersanyag volt 2017-2020 között, amit éveken át tartó lejtmenet követett, de 2025-ben ismét elkezdett felfelé ívelni a pályája. Ezek mellett számos példát lehetne még hozni a táblázat adatait vizsgálva (pl. szén, európai földgáz (TTF), nikkel stb.).
Természetesen mindegyik esetben megvan az oka annak, hogy miért éppen akkor történt az esés, amikor, illetve az is, hogy később miért kezdett el ismét felfelé ívelni egy adott nyersanyag pályája. Az olaj esetében például a 2010-es években futott fel a palaolajtermelés az Egyesült Államokban, ami az árak meredek esését eredményezte. A lítium esetében a hatalmas emelkedés előzménye az elektromos autók keresletének és népszerűségének felfutása volt. Az árváltozások mögött sok esetben meghúzódhatnak technológiai fejlemények, geopolitikai események (sok nyersanyag kitermelése vagy feldolgozása erősen koncentrált lehet, pl. ritkaföldfémek, volfrám, platina stb.), megatrendek (pl. Kína felfutása a 2000-es években vagy az elektrifikáció jelenleg), kínálati oldali sokkok (pl. az urán 2007-es áremelkedésében szerepet játszott a Cameco Cigar Lake bányájának 2006 októberi földalatti beáradása), de természetesen számos egyéb faktor is szerepet játszhat, beleértve a tágabb makrogazdasági fejleményeket.
Mindezeknek köszönhetően meglehetősen nehézkes, illetve számos esetben nem is igazán lehetséges egy-egy nyersanyag árának pontosabb előrejelzése a számos bizonytalansági tényező miatt. Ettől függetlenül hasznos lehet a fentihez hasonló táblázatok használata, mivel ezek és hasonló eszközök segíthetnek támpontot adni abban, hogy hol tarthatunk egy adott nyersanyag ciklusában. A lítium árfolyama például mintegy 90%-ot zuhant 2022 óta, így az árfolyam nagy valószínűséggel már megjárta a ciklikus mélypontot vagy attól nem lehet messze (ehhez további támpontot ad, ha tudjuk, hogy a jelenlegi árazás mellett a legtöbb termelő veszteségesen működik, még a jobbak is).
Hasonló példával élve az arany árfolyama jelentősen emelkedett az elmúlt években: 2023-ban, 2024-ben és egyelőre idén is a legjobban teljesítő nyersanyagok közé tartozik, így nehezen lehetne azt mondani, hogy a saját ciklusa alján tartózkodna (a legtöbb aranybánya, még a magasabb költségűek is, komoly pénzáramot termelnek a jelenlegi szinteken).
Ezeket a relatíve egyszerű megfigyeléseket persze csak kapaszkodóként, iránymutatóként érdemes használni, hiszen senki sem kongatja meg a harangot a csúcson, illetve a mélyponton sem (vagyis befektetőként nem érdemes arra számítani, hogy pontosan és megbízható rendszerességgel eltaláljuk majd egy ciklikus eszköz tetejét vagy alját). Érdemesebb lehet így inkább egy olyan eszköztárat és gondolkodási keretrendszert kialakítani, amely segít annak eldöntésében, hogy mely ciklikus szektorok lehetnek adott időpillanatban érdekesek, majd ennek meghatározását követően mélyebben is vizsgálódni adott esetben, és ennek mentén kialakítani egy megfelelő stratégiát (beszállási pontok, pozíciók méretezése, megfelelő vállalatok / alapok kiválasztása és így tovább).
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Kereskedne az elemzésben említett termékekkel?
Az OTP SingleMarketen több ezer befektetési termék érhető el, sőt a budapesti és a frankfurti értéktőzsde papírjai mellett már amerikai részvényekkel is kereskedhet.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!