Csak a szokásos: rekord negyedév az Nvidiától
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
SpaceX: Földönkívüli részvénykibocsátás a láthatáron
Elon Musk olyan sztorit próbál eladni a befektetőknek, amely egyszerre szól rakétákról, műholdas internetről, mesterséges intelligenciáról és Mars-expedícióról. A SpaceX IPO-ja minden idők legnagyobb tőzsdei bevezetése lehet, de a nyilvánosságra hozott prospektus alapján a befektetők nem egy hagyományos űripari vállalatot kapnak. A profittermelő Starlink mellé megkapják a tőkeigényes Starship-fejlesztést és az xAI jelenleg masszívan veszteséges, de potenciálisan nagy opcionális értékű AI-sztoriját is.
Az MNB kamatdöntő ülése, valamint európai és amerikai inflációs adatok lesznek a fókuszban
Az MNB kamatdöntő ülést tart. Az eurózóna legnagyobb tagállamaiban előzetes áprilisi inflációs adatokat publikálnak. Az Egyesült Államokból áprilisi inflációs mutatók és a háztartások pénztárcájára vonatkozó adatok érkeznek.
Az Nvidia ismét szállította megszokott, kiegyensúlyozott teljesítményt a tegnapi, zárás utáni publikált gyorsjelentésével. Minden fontosabb soron felülteljesítette a konszenzust, miközben a menedzsment a várakozásokat meghaladó előrejelzést adott, a beszámoló összképe ugyanakkor nem tartalmazott érdemi meglepetést egyik irányba sem. A bruttó árrés továbbra is kimagasló és ezen a téren a következő negyedévben sem számít változásra a vállalat, ami továbbra is erős piaci pozícióra és árazási erőre utal. A társaság jelentősen növelte a részvényesi kifizetéseket egy új 80 milliárd dolláros részvény-visszavásárlási programmal és osztalék emeléssel, azonban a lényeges kérdésekben kevés újdonságot kaptunk, így az iránykeresés jellemezte a kerekedést a beszámoló után, a papírok érdemi elmozdulást nem mutattak.
A világ legnagyobb vállalatának számító Nvidia kedvező piaci momentumok mellett érkezett a gyorsjelentéséhez, amit az elmúlt másfél hónap rendkívül erős szektorteljesítménye támogatott a félvezetőgyártók körében. Igaz a társaság lemaradónak számított a közel 20%-os emelkedésével, mivel a befektetők a verseny élénkülésére számítanak az AI-chipek piacán, ami az Nvidia piaci részesedésének csökkenésével fenyeget. Ennek fényében a bruttó árrés alakulása kiemelt figyelmet kapott a jelentés során. A tényleges adat gyakorlatilag megegyezett a konszenzussal (75% vs. 75,1%), ami arra utal, hogy a vállalat árazási ereje egyelőre változatlanul erős. Az ügyfelek továbbra is hajlandóak megfizetni a prémium árszintet, ami egyben a keresleti oldal robusztusságát is alátámasztja az AI-infrastruktúra piacon.
A chipgyártó 81,6 milliárd dolláros rekord árbevételt ért el az előző negyedév során (+85% év/év) felülteljesítve a 79,2 milliárd dolláros várakozásokat. A növekedést, ahogy az elmúlt negyedévekben, úgy most is az adatközpont bevételek húzták, melyek 75,3 milliárd dollárra rúgtak (+92% év/év) szemben a 73,5 milliárdos elemzői becslésekkel. A bevételi szerkezetet továbbra is a hiperskálázó vállalatok AI-infrastruktúrára irányuló beruházásai dominálják, amelyek volumene az idei évben elérheti a 725 milliárd dollárt, szemben az év elején becsült 530 milliárd dollárral. Ugyanakkor a társaság arra számít, hogy hamarosan más vállalati és kormányzati megrendelések nagyobb bevételi forrássá válnak majd. Ez a diverzifikáció segíthet az ügyfélkoncentrációs kockázatok csökkentésében.
Az Nvidia 1,87 dolláros korrigált egy részvényre jutó profitot tudott elérni az első negyedévben meghaladva az 1,77 dolláros EPS-várakozásokat, továbbá 48,6 milliárd dollár szabad cash flow-t termelt (+86% év/év). A kiemelkedő profitabilitásból a befektetőknek is visszajuttatna valamennyit a vállalat, miután a negyedéves osztalék mértékét 1 centről 25 centre emelte és egy további 80 milliárd dolláros részvény-visszavásárlási programot is bejelentett. A részvényesi juttatások mértéke így ~1,9%-os hozamnak felelne meg a mai árfolyamon.
A menedzsment előrejelzésében 91 milliárd dolláros árbevételt vár a folyó negyedévre, szemben a 87,4 milliárdos elemzői becslésekkel, míg a bruttó árrés esetében a jelenlegi 75%-os szintet továbbra is fenntarthatónak tarja. A stratégiai pozicionálás részeként a vállalat tovább szélesíti termékportfólióját, és belépett a CPU-piacra, igazodva a mesterséges intelligencia értékláncában egyre hangsúlyosabbá váló következtetési (inference) fázis igényeihez. A CPU-szegmens jelentősége az AI-ügynökök (AI agents) elterjedésével párhuzamosan nő, ami tükröződött a piaci szereplők – elsősorban az Intel és az AMD – idei relatív felülteljesítésében is a félvezetőszektoron belül. A menedzsment előrejelzése szerint a CPU-üzletág már az idei évben mintegy 20 milliárd dolláros árbevételt generálhat, ami a társaságot globálisan is meghatározó szereplővé emelheti a CPU-beszállítók piacán.
Összességében az Nvidia hozta a kötelezőt, de a várakozások felülteljesítésének mértéke már nem hozza lázba a piacokat. A verseny fokozódása a chipgyártók között egyelőre nem mutatkozik meg, aminek oka valószínűleg a rendkívül erős keresleti piac. A torta elég nagy, hogy mindenki hasíthasson belőle egy szép szeletet, amivel jól lakik. A hosszabb távú növekedési kilátások tekintetében ugyanakkor nem érkezett érdemi új információ a korábban kommunikált, 2027 végéig szóló mintegy 1 000 milliárd dolláros AI-backloghoz képest.
Mindent összevetve növekedési ütem fenntarthatósága kérdéses lehet a befektetők szerint, továbbá a piaci részesedés csökkenésének veszélye az árazási erő és marzsok mérséklődésével együtt továbbra is nyomás alatt tartja a vállalat értékeltségét (a 12 havi előretekintő, ~23-as P/E szorzó), ami így kedvező szinten van a versenytársakkal szemben. A mostani gyorsjelentés során érkező eredmények és kommentek azonban korlátozott mértékű új információt nyújtottak a fundamentumok jövőbeli alakulását illetően. Ennek megfelelően a részvényárfolyamban sem volt érdemi elmozdulás a számok publikálását követően.
Nvidia technikai kép
A papír árfolyama több, mint egy hónapja állt újra növekvő pályára. Az emelkedő trend a 212,5-ös szint alá zárással sérülne, ez lehet a rövid kockázatkezelési szint. Az emelkedő struktúra váltására utaló mozgást még nem látni. A 250 körül várhatja újabb fontos ellenállás.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Személyre szabott megoldásokért keresse szakértőinket!
Az OTP Global Markets szakértői személyre szabott tanácsadással segítenek önnek megtalálni a befektetési céljaihoz szükséges eszközöket és stratégiákat.
SzakértőinkElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!