Továbbra is bizonytalanság övezi a Novo Nordiskot
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
Az MNB kamatdöntő ülése mellett az eurózóna béreinek alakulására és az amerikai konjunktúra mutatókra figyelünk
Az MNB kedden tartja soron következő kamatdöntő ülését. Az eurózónából az EKB által publikált bérstatisztikára lesz érdemes figyelni. Az Egyesült Államokból októberi konjunktúra mutatók érkeznek.
Mit hoztak az elmúlt napok a piacokon?
A közelgő Anthropic IPO-val kapcsolatban fontos, új információk láttak napvilágot és a héten érkezett több fontos gyorsjelentés is: a Take-Two legfrissebb számait felfokozott várakozás előzte meg a hamarosan megérkező GTA VI előtt, míg a Gen Digital negyedéve ismét jobban sikerül a vártnál. Az Orsted projektfejlesztései szépen haladnak, azonban a dán megújuló energiatermelő vállalat harmadik negyedéve felemás lett. A Richternél az erős negyedéves számok után a menedzsment megemelte a várakozásait. Legfrissebb uránpiaci körképünkből továbbá az is kiderül, hogy miért vagyunk optimistábbak a fizikai urán kitettséggel kapcsolatban, emellett azt is megvizsgáltuk, hogy az elnökválasztástól távolodva mi várhat most Brazíliára.
Már kezdett magára találni a Novo Nordisk árfolyama, amikor egy sikertelen klinikai vizsgálat és most egy vegyes megítélésű gyorsjelentés ismét elbizonytalanította a befektetőket. Bár a főbb eredmények felülmúlták a várakozásokat, a piac az orális Wegovy vártól kicsit elmaradó számaira fókuszált, és az is egyre inkább előtérbe kerül, hogy mikor lesz az elhízás és diabétesz gyógyszereken túl is jelentős készítménye a cégnek.
Negyedéves jelentés
Július végéig szépen kapaszkodott vissza a Novo Nordisk árfolyama aztán érkezett egy negatív hír egy gyógyszerjelöltjével kapcsolatban, majd egy nem túl meggyőző negyedéves jelentés, ami ismét elbizonytalanítja a befektetőket a cég jövőjével kapcsolatban.
Nagyon sok egyszeri tétel terheli a számokat, de ha az ezektől tisztított eredményekre nézünk, akkor nem olyan rossz a kép. A cég korrigált árbevétele körülbelül 10 százalékkal, míg korrigált üzemi eredménye hozzávetőleg 16 százalékkal haladta meg az elemzői konszenzust. Éves szinten az előbbi 7%-os, utóbbi 11%-os növekedést jelent.
Az elhízás elleni Wegovy tabletta heti amerikai receptszáma meghaladta a 265 ezret a július 17-tel zárult héten, az év eleji bevezetés óta pedig a receptek kumulált száma átlépte az ötmilliót. A Wegovy-termékcsalád ezzel továbbra is piacvezető az amerikai, márkázott elhízás elleni gyógyszerek között.
Ugyanakkor a Wegovy tabletta 3,22 milliárd koronás árbevétele enyhén elmaradt a 3,3 milliárdos konszenzustól, miközben az amerikai árengedmények miatt nőtt az árazási nyomás. Ez a minimális elmaradás azért kaphatott nagy jelentőséget, mert a befektetők az orális Wegovy-tól várják, hogy újra beindítsa a növekedést a cégnél. Ráadásul az is kérdés még, hogy a szájon át szedhető változat kannibalizálja-e az injekciós piacot, és hogy mennyire csökkenti esetlegesen a marzsokat.
Az injekciós Wegovy árbevétele 6%-kal nőtt és kb. 2%-kal haladta meg az elemzői konszenzust. A Novo áprilisban vezette be az Egyesült Államokban a magasabb dózisú Wegovy-t, júniusban pedig az Egyesült Királyságban a 7,2 milligrammos, egyszeri adagolású injekciós tollat. Az európai uniós bevezetés 2026 második felében várható.
A menedzsment a 2026-os árbevétel- és profitprognózisát javította. Már legfeljebb 6%-os visszaesést vár, szemben a korábbi 4–12%-os csökkenési sávval. A korrigált üzemi eredmény változására vonatkozó várakozást ugyancsak-6 és 0 százalék közötti sávra javította. A menedzsment az előrejelzés emelését az amerikai GLP-1-értékesítéssel kapcsolatos kedvezőbb várakozásokkal, a nemzetközi piacok folytatódó növekedésével és az új termékek bevezetésével indokolta.
Ugyanakkor az új árbevételi előrejelzés középértéke mindössze körülbelül 2 százalékkal haladja meg az aktuális elemzői konszenzust, míg az üzemi eredményre vonatkozó középérték 2-3 százalékkal lehet magasabb a várakozásoknál. Ez megmagyarázza, hogy miért nem fogadták ezt túlságosan pozitívan a részvényesek.
Július 31-én azért esett több mint 7 százalékot a Novo árfolyama, mert a ziltivekimab III. fázisú vizsgálata kudarcot vallott. A készítmény nem csökkentette érdemben a súlyos szív- és érrendszeri események kockázatát. Ez újabb visszalépést jelentett a Novo azon törekvésében, hogy az elhízáskezelésen kívül is fel tudjon mutatni egy fontos gyógyszert.
Emellett újabb csalódást okoztak a CagriSema vizsgálati eredményei, és a vállalat 6,3 milliárd koronás leírást számolt el. Ez egyelőre nem azt jelenti, hogy nem lenne életképes a készítmény, de az Eli Lilly termékével szemben hatásosságában alulmarad, így kérdéses, hogy mekkora részt tud majd kihasítani a piacból.
Még adunk egy kis időt a cégnek, hogy fel tud-e mutatni valamilyen pozitív eredményt a következő időszakban, de ha nem akkor le fogjuk venni Kedvelt részvényeink listánkról a papírt, mert nem túl meggyőző a teljesítménye.
Befektetési sztori
A tavaly elindított szervezeti átalakítások és elbocsátások után szükség lesz még néhány negyedévre, hogy a változtatások megtegyék a hatásukat. A reorganizációs folyamat hosszabb időt vehet igénybe. Az idén induló Wegovy tabletta forgalmazása eddig gyorsan fut fel, ami ad egy növekedési lábat.
A magasabb dózisú Wegovy 7.2 mg injekciós változata is hamarosan bevezetésre kerül több piacon, ami szintén bővítheti az elérhető betegek számát. A CagriSema készítménye habár nem bukott meg, de nem a vártnak megfelelő eredmények jöttek felőle, így ez nem lesz gamechanger gyógyszer.
A saját részvény vásárlási program adhat egy támaszt az árfolyamnak, de nem egy meghatározó katalizátor. A Novo emellett célzott akvizíciókkal bővítheti portfolióját, ami kedvező esetben a piaci szentimentet is javíthatja.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Kereskedne az elemzésben említett termékekkel?
Az OTP SingleMarketen több ezer befektetési termék érhető el, sőt a budapesti és a frankfurti értéktőzsde papírjai mellett már amerikai részvényekkel is kereskedhet.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!