Gigászok harca: A Microsoft-OpenAI sztori
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
Áruk és nyersanyagok – technikai elemzés
A két nemesfém árfolyama felfele korrigált, elérték a csökkenő trendjeiket, ahonnan újra lefordultak. Nagy long lehetőségeket továbbra sem tartogatnak ezek a görbék. Az olaj ezzel szemben megtörte a kisebb korrekciós trendvonalat így újra felfele vette az irányt. A korábbi 120 körüli olajár is benne lehet a pakliban. A földgáz ára jelenleg megvárhatja a csökkenő trendvonalat és utána fordulhat felfele. A réz elérte a várakozások szerinti szintet, ahol a hosszabb távú emelkedő trendje húzódott, így ez is korrekcióba kezdett felfele. A búza és a kukorica árfolyama konszolidációnak tűnik, amíg a fontos támaszaik nem sérülnek.
Jelentős osztalékfizetést javasol a PannErgy
A PannErgy a napokban tette közzé éves jelentését, illetve közgyűlési javaslatait is. A társaság erősen teljesített 2025-ben, így sikerült felülteljesítenie a korábban kitűzött EBITDA tervet, a növekedés pedig az idei évben is folytatódhat. A menedzsment a kedvező eredmények fényében részvényenként nagyjából 138 forintos osztalékfizetést javasol, amely közel 7%-os osztalékhozamnak felel meg, ám ennek kifizetése 2027-ben lenne esedékes. Mindezeket figyelembe véve a társaság részvényeire vonatkozó 12-havi célárat enyhén, 2546 forintra emeltük fel, míg a papírokra vonatkozó vételi ajánlásunkat továbbra is fenntartjuk.
Még 2019-ben kezdődött az egykor ünnepelt partnerség a Microsoft és az OpenAI között, egy 1 milliárd dolláros kezdeti befektetéssel. A stratégiai szövetségként indult együttműködés mostanra azonban egy összetett kapcsolattá alakult, amiben nézeteltérések, érdekellentétek, sőt jogi konfrontációk is előjöttek.
Az évek során a partnerség folyamatosan bővült, mára a Microsoft nagyjából 13-14 milliárd dollárt fektethetett az OpenAI-ba. A Microsoft ennek cserébe integrálta az OpenAI megoldását saját termékeibe, az Azure-on keresztül kizárólagos felhőszolgáltatója lett a cégnek, valamint bevétel-megosztási megállapodása is van a vállalattal.
Ahogy viszont a két cég AI ambíciói nőttek, úgy lett egyre nagyobb a feszültség is kettejük között. Ennek középpontjában az OpenAI szervezeti struktúrájának átalakítása áll, ugyanis a céget egy profitorientált társasággá kell átszervezni, méghozzá 2025 végéig, ugyanis csak így férhet hozzá egy 20 milliárd dolláros finanszírozáshoz. Ehhez azonban szükség van a Microsoft jóváhagyására, amely jelenleg 49%-os tulajdonos. Abból is vita van, hogy a Microsoftnak mekkora legyen a részesedése az új cégben, illetve, hogy mekkora részesedése legyen a jövőbeli profitból.
Nem tetszik már a korábbi megállapodás
A másik töréspont az volt a két társaság között, hogy az OpenAI 3 milliárd dollárért felvásárolt egy kódolással foglalkozó startup-ot, a Windsurf-öt, viszont Sam Altmanék nem akarnak hozzáférést adni a Microsoftnak a Windsurf technológiájához – jelenleg a Microsoft hozzáférhet az OpenAI összes szellemi tulajdonához – mivel a Microsoft komoly versenytárs az AI kódolási applikációk területén.
A Microsoft az OpenAI kizárólagos felhőszolgáltatója az Azure-on keresztül, ami kritikus a modellek fejlesztése, működtetése és telepítése szempontjából. Az OpenAI ezen a területen is törekszik a függetlenebb működésre, 2025-től van is lehetősége, hogy ne csak az Azure-t használja.
A kezdetben kötött megállapodás szerint az OpenAI bevételeiből 20%-ot a Microsoft kap egészen 2030-ig. Nyilván, ahogy egyre nagyobb bevétele lesz a cégnek, úgy fáj egyre inkább, hogy ennek számottevő része vándorol egy másik céghez, amely ráadásul több területen már versenytárs is. Most azon dolgoznak az OpenAI-nál, hogy ezt a 20%-ot lefelezzék, viszont értelemszerűen ezt a másik oldalról nem nézik annyira jó szemmel.
Rálépnének az ingoványos jogi útra?
Úgy tűnik, több pontban is nagyon nehéz lesz megegyezni, ráadásul az idő is szorítja az OpenAI-t, ha nem akar elveszíteni 20 milliárd dollárt, valószínűleg ezért is érkeztünk el egészen a jogi fenyegetőzéshez. Az azonban elég erős lenne, ha az OpenAI vezetői versenyellenes magatartással vádolnák meg a Microsoftot a partnerségük alatt. Ez ugyanis elvezethetne a szerződéseik szabályozó hatóság általi felülvizsgálatához trösztellenes törvények esetleges megsértése miatt. Nem biztos, hogy erre az útra érdemes lenne rálépnie Sam Altmannak, úgy hogy a másik oldalon a világ jelenlegi legnagyobb tőzsdei vállalata áll.
Mindenesetre az biztos, hogy a következő hónapokban hallunk még a két cég csatájáról, hiszen sokmilliárd dollár a tét, sőt később akár az OpenAI tőzsdére lépése is eljöhet, ami értelemszerűen az egyik legnagyobb IPO lehetne a történelemben.
Néhány szám az OpenAI-ról, csak hogy megvilágítsuk mekkora társaságról is beszélünk:
- Felhasználói szám: 800 millió fő, heti aktív felhasználók: 500 millió fő
- 2025-ös várható bevétel: közel 13 milliárd dollár; bevétel növekedés: +194%
- 2030-as bevétel cél: 175 milliárd dollár
- 2024-es veszteség: 5 milliárd dollár, 2029-ig nem is várnak profitot
- Jelenlegi értékeltség: 300 milliárd dollár
A két cég közötti megromlott viszony jól illusztrálja, hogy mennyire gyorsan tud változni egy partnerség ebben az innovatív szektorban, hiszen a legnagyobb probléma pont az, hogy senki nem gondolta volna, hogy az OpenAI ilyen rövid idő alatt ennyire meghatározó társasággá válik a mesterséges intelligencia területén. Ami 6 évvel ezelőtt előnyös megállapodásnak tűnt, az mára túl nyomasztó lehet főleg, hogy dollártízmilliárdokról beszélünk. Ezért nézi minden szereplő a technológiai szektorban, hogy hova fut ki ez a sztori, hiszen ennek az egész mesterséges intelligencia fejlesztési irányra is hatása lehet.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Személyre szabott megoldásokért keresse szakértőinket!
Az OTP Global Markets szakértői személyre szabott tanácsadással segítenek önnek megtalálni a befektetési céljaihoz szükséges eszközöket és stratégiákat.
SzakértőinkElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!