Megemelheti a várakozásait az UniCredit, új csúcsra kapaszkodott az Erste
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
Feltámadnának az európai szoftvercégek
Az európai részvénypiacok jelenleg felülteljesítik amerikai társaikat, és az elmúlt napok emelkedésének köszönhetően a szűréseink is számos érdekes papírt azonosítottak. Ezek közül olyan részvényeket emeltünk ki, amelyeknél a közelmúltban strukturális fordulóra utaló jelek jelentek meg, miközben a vételi oldal erősödése is támogatja a pozitív technikai képet. Az egyik ilyen vállalat a német Nemetschek, amely az építőipari, építészeti tervezőszoftverek egyik vezető szereplője. A másik a holland Wolters Kluwer, amely professzionális információs, szoftveres és szakmai adatbázis-megoldásokat kínál. Mindkét részvény esetében megkezdődhetett a long belépési lehetőségek keresése.
Az AI lehet a digitális platformok új profitmotorja
Az elmúlt években a mesterséges intelligencia a technológiai szektor egyik legfontosabb témájává vált. Miközben a figyelem jelentős része a modellfejlesztőkre és az infrastruktúrát biztosító vállalatokra irányul, a technológia hosszú távú nyertesei az alkalmazási oldalon is megjelenhetnek. Az interaktív média szegmens különösen érdekes ebből a szempontból, mivel a területen működő vállalatok üzleti modelljei jelentős mértékben épülnek a felhasználói figyelem monetizációjára és a digitális tartalmak előállítására. Iparági elemzéssorozatunk második részében a keresőket és közösségi média platformokat érintő aktuális trendeket és potenciális katalizátorokat tekintjük át.
Az Egyesült Államokból korábban összességében a vártnál jobb banki jelentések érkeztek, és a tengerentúli nagybankok részvényei idén eddig igen jól teljesítettek. Az utóbbi napokban Európából is egymás után érkeztek a banki jelentések. Az Erste új csúcsra kapaszkodott a harmadik negyedéves számai után, míg a Raiffeisen 2018 januárja óta nem látott szintekre emelkedett a bank gyorsjelentését követően. A Deutsche Bank bevétele és adózás előtti profitja is jobb lett a vártnál, míg a menedzsment szerint a folyó negyedév is jól indult a társaságnál. Az UniCredit esetében az idei, eddigi eredményeik nyomán a menedzsment optimistább és a bank jó úton halad afelé, hogy minden idők legjobb évét zárhassa.
A tengerentúl mellett Európában is magasabb fordulatszámra kapcsolt a gyorsjelentési szezon, hétfő délutánnal bezárólag Stoxx600 index komponenseinek ~48%-a tette közzé legfrissebb számait eddig. A már jelentésüket közzétett cégek az árbevételnél átlagosan 1,1%-kal jelentettek a várt felett, míg ezen vállalatok az EPS esetében átlagosan 4,2%-kal jelentettek a várt felett. Az elmúlt hetekben az óceán mindkét partjáról érkeztek banki gyorsjelentések, azonban a negyedév számainak ismertetése előtt ebben az esetben is érdemes egy pillantást vetni az értékeltségekre: a Stoxx600 12 havi előretekintő P/E rátája 14,88; míg a Stoxx600 Bank Index esetében az előretekintő P/E 9,56. Az eddig már jelentő európai bankok közül az UniCredit értékeltsége (9,16) kissé alacsonyabb a Stoxx bankindexhez képest, míg a Deutsche Banké (9,64) minimálisan magasabb. A Stoxx600 Bank Index esetében a 12-havi előretekintő P/B ráta 1,18; az UniCredit ennél magasabb (1,43), míg a Deutche Bank alacsonyabb (0,87) értékeltség mellett forog. Az Erste Bank 12-havi előretekintő P/B rátája 1,46, míg a Raiffeisen 0,54-es előretekintő P/B rátája alacsonyabb a Stoxx600 Bank Index-szel összehasonlítva
Új csúcsra kapaszkodott az Erste
Közzétette legfrissebb számait az Erste Bank, a nettó kamatbevétel 3,8%-kal 1,975 milliárd euróra emelkedett az idei harmadik negyedévben a korábbi év azonos időszakához képest, míg az adózott eredmény 1,7%-kal 901 millió euróra nőtt, mindkét esetében felülmúlva az előzetes várakozásokat. Az idei év első kilenc hónapjában az adózott eredmény 1,99%-kal 2,566 milliárd euróra nőtt. A bank a cseh és szlovák piacon erős növekedést tapasztal a lakossági hitelezés volumenében. A társaság módosított az idei éves előrejelzésén, a 2025-ös nettó kamatbevételek várhatóan több mint két százalékkal növekedhetnek (szemben a korábbi, minimális emelkedést előrevetítő várakozással).
Az Erste szerint a Santander Bank Polska akvizíciója a lengyel szabályozó hatóság jóváhagyásától függően várhatóan a tervek szerint, 2025 év vége körül zárulhat majd le. Az Erste idén májusban jelentette be, hogy 49%-os részesedést vásárol a Santander lengyel bankjában mintegy hétmilliárd euróért, ami a társaság eddigi legnagyobb tranzakcióját jelentette. A jelentés után a részvényárfolyam 5,5%-kal került feljebb és az Erste új csúcson zárt. A kommentárok egy része kiemelte, hogy a következő éves bevételi várakozások mellett a Santander Polska bank számaihoz való hozzájárulása lehet a leginkább meghatározó a részvényárfolyam alakulására.
Erste Bank technikai kép
Az árfolyam a napokban réssel tört ki a konszolidációs fázisból, ami technikai értelemben vételi jelzésként értelmezhető. Az emelkedő trendvonal közelsége miatt döntési helyzet alakult ki, és mivel az árfolyam megpattant, trenderősítő minta lépett életbe, amely felfelé nyithatott teret. A célszint 100 fölé mutat, míg a kockázatot kezdetben a 81,25 alatti zárással, később pedig a vékony, zöld emelkedő trendvonal mentén célszerű kezelni.
Hét éve nem látott szintek közelében a Raiffeisen
A Raiffeisen Bank is publikálta legfrissebb számait október végén. A harmadik negyedéves nettó kamatbevétel 1,056 milliárd euró lett (az orosz operáció nélkül, a várt 1,03 milliárddal szemben). Az adózás előtti eredmény 661 millió euró lett (ez szintén jobb lett a 606,3 millió eurós várakozásnál). A társaság javította a 2025-ös kockázati költségekre vonatkozó iránymutatását, emellett a Raiffeisen az idei évre továbbra is ~4,15 milliárd eurós nettó kamatbevételt vár (az orosz operáció nélkül), míg a tőkearányos megtérülés várhatóan tíz százalék körül lehet az idei évben.
A második negyedévhez képest ~3%-kal növekedtek a nettó kamatbevételek, ennek nyomán az elemzők egy része szerint a társaság az alacsonyabb kamatok ellenére is elérheti majd az idei évre kitűzött nettó kamatbevételi célját. Az árfolyam augusztus közepe óta gyakorlatilag egy szűkebb sávban oldalazott, majd a jelentés után a részvény ebből a sávból felefelé tört ki. Amennyiben az emelkedés folytatódik, később akár a 35 eurós szint is tesztelhető lehetne, amelynek közelében utoljára 2018 elején járt a részvény.
Raiffeisen technikai kép
Négy napja réssel tört ki az árfolyam a rövid konszolidációs fázisból. A 31,25-ös szint meghaladása kulcsfontosságú volt az újabb long hullám elindulásához. Ha az árfolyam visszazárna ez alá, az gyengeség jele lenne, de önmagában még nem jelentené a long trend végét. A kockázatkezelést célszerű a vastag zöld trendvonal mentén végezni. Egyelőre nyitott a felfelé irány, az árfolyam akár a 34,38 és 37,5 közötti zónába is eljuthat.
Jól indult az új negyedév a Deutsche Banknál
Október végén a Deutsche Bank is közzétette a harmadik negyedéves számait, a bevétel 7,2%-kal 8,04 milliárd euróra emelkedett a harmadik negyedévben (év/év, felülmúlva a várakozásokat). A vagyonkezelésből származó bevétel 11%-kal emelkedett, míg a befektetési banki bevételek 18%-kal nőttek a negyedévben, mindkét esetben felülteljesítve a konszenzus várakozását. Az adózás előtti eredmény 8,1%-kal 2,45 milliárd euróra nőtt, ami nemcsak a várakozásokat haladta meg, de egyben negyedéves rekordot is jelentett. Az idei év első kilenc hónapját tekintve az adózás előtti eredmény 64%-kal 7,7 milliárd euróra emelkedett (ez szintén rekordot jelentett).
A menedzsment szerint nagyon jól indították a jelenlegi negyedévet, a CEO szerint a Deutsche Bank jól halad a 2025-ös pénzügyi céljai teljesítése felé. Az idei év első kilenc hónapjában a tőkearányos megtérülés (RoTE) 10,9%-os volt, míg a bank a RoTE esetében az idei évre tíz százalék feletti értéket célzott meg. A részvényárfolyam mintegy öt százalékkal került feljebb a jelentést követően, a piaci szereplők figyelme a november 17-i befektetői nap felé fordul, ahol a Deutsche Bank várhatóan közzéteszi majd a 2026-28-as periódusra vonatkozó, új pénzügyi céljait is. A kommentárok egy része arra számít, hogy a bank új részvényvisszavásárlásokat is bejelenthet.
Megemelheti a várakozásait az UniCredit
Az UniCredit harmadik negyedéves nettó kamatbevétele 5,4%-kal 3,37 milliárd euróra csökkent (kissé elmaradva a 3,39 milliárd eurós várakozásoktól), míg a nettó profit 4,8%-kal 2,63 milliárd euróra emelkedett (felülmúlva az előzetes várakozásokat), utóbbit többek között a kereskedésből származó bevételek mellett a vártnál alacsonyabb céltartalékok is segítették. Érdemes megemlíteni, hogy az olasz kormány 2026 és 2028 között több mint tizenegy milliárd eurót szedne be a bankoktól és a biztosítóktól, az olasz államháztartás finanszírozásának elősegítésére. Az UniCredit vezérigazgatója szerint mindezt egyelőre korai lenne kommentálni, mivel az ezzel kapcsolatos tárgyalások még folyamatban vannak, a társaság azonban más olasz bankokkal szemben kevésbé lehet majd érintett, mivel az adó csak az olasz operációt érintené (ami a teljes tavalyi bevétel ~44%-át adta).
A CEO szerint az idei, eddigi üzleti eredményeik nyomán optimistábbak, de a negyedik negyedéves számok kiemelten fontosan lesznek majd. A bank jó úton halad afelé, hogy minden idők legjobb évét zárhassa és amennyiben ezen trendek megerősítést nyernek, abban az esetben a jövedelmezőségre vonatkozó várakozásaikat felfelé fogják módosítani. Az UniCredit megerősítette az idei évre vonatkozó ~10,5 milliárd eurós profit előrejelzését (és a tervek szerint ebből legalább 9,5 milliárdot juttatnak vissza a részvényeseknek). A középtávú célokon nem változtattak: a társaság a 2027-es pénzügyi évre tizenegy milliárd euró feletti nettó profitot célzott meg, 20% feletti RoTE mellett.
A piaci szereplők egy része úgy számol, hogy a negyedik negyedéves nettó kamatbevétel várhatóan csökkenhet, ezzel az idei éves bevételek a tavalyi éves szintet hozhatják majd. Jövőre azonban olaszországi hitelállomány növekedése, valamint az Alpha- és a Commerzbankba történő befektetéseknek köszönhetően a bevételek várhatóan huszonötmilliárd euró fölé emelkedhetnek majd. Az augusztus közepi csúcsot követő negatív korrekció a 61 eurós szint közelében elakadt, majd a részvény október végén ismét emelkedéssel próbálkozott meg. Az UniCredit idei, eddigi ~66%-os emelkedésével összességében eddig igen jól teljesített (a Stoxx600 bankindex ezen periódus alatt 48,6%-kal került feljebb).
UniCredit technikai kép
Az árfolyam korrekciós fázisban mozog, így jelenleg semleges technikai zónában tartózkodik. Az 59,38-as szintnél található egy jelentősebb támasz, amelynek törése nem lenne kedvező, és a rés nyitva maradása is fontos feltétele annak, hogy egy magasabb mélypont kialakulásával az árfolyam képes legyen felfelé áttörni a piros csökkenő trendvonalat. A 65,63-as szint fölötti zárás long jelzésként értelmezhető, és egy újabb emelkedő hullám kezdetét jelezheti.
Jól teljesítettek a tengerentúli nagybankok
Október közepén tették közzé a tengerentúli nagybankok a legfrissebb számaikat. A JP Morgan bevétele és egy részvényre eső profitja is felmúlta a várakozásokat a harmadik negyedévben, a bank kissé megemelte a teljes évre vonatkozó nettó kamatbevételi várakozását, a piaci szereplők egy része azonban úgy vélte, hogy mindez már beépülhetett a várakozásokba. Bár a részvény a jelentést követően közel két százalékos eséssel zárt, a JP Morgan idén eddigi (október végével bezárólag) 29,8%-kal került feljebb.
A Citigroup részvény- és kötvénykereskedésből származó bevétele is felülmúlta a várakozást, a teljes harmadik negyedéves bevétel is felülmúlta a konszenzus várakozásait a harmadik negyedévben, míg a tisztított EPS nagyjából megfelelt a vártnak. A társaság továbbra is 84 milliárd dollár feletti éves bevételt várt az idei évre. Bár a Citigroup szeptemberben nem tudott a 104 dolláros szint felett megkapaszkodni és a részvény lefordult, majd szeptember vége és október eleje közepe között korrekció következett. A papír a jelentést követően felpattant, azonban egyelőre nem tudott újabb lokális csúcsra menni. Ezzel együtt is a Citigroup idén eddig igen jól teljesített, a bankrészvény idén 43,8%-kal került feljebb.
A Goldman Sachs bevétele 20%-kal nőtt a harmadik negyedévben, a befektetési banki tevékenység különösen jól teljesített, az innen származó bevételek 42%-kal emelkedtek (év/év), ugyanakkor a részvénykereskedésből származó bevételek alulmúlták a konszenzust. A teljes harmadik negyedéves bevétel mellett a tisztított EPS is felülmúlta a várakozásokat. Bár a részvény eséssel zárt a jelentést követően, azonban idén eddig 37,9%-kal került feljebb.
A Morgan Stanley bevétele is jobb lett a vártnál: a részvény-, és kötvény kereskedés mellett a vagyonkezelésből származó bevételek is felülmúlták az előzetes várakozásokat. A teljes negyedéves bevétel mellett a bank profitja is jobb lett a vártnál, a részvény a jelentést követőn napon belül új csúcsra került, majd a jelentéstől távolodva a papírnak végül sikerült magasabb szintekre, illetve újabb csúcsokra kapaszkodnia és a Morgan Stanley idén eddig 30,5%-os emelkedésével összességében igen jól teljesített.
A tengerentúli nagybankok összességében a várt feletti bevételről és profitról számoltak be a harmadik negyedévben, miután a tőzsdei emelkedés érdemben támogatta többek között a nagybankok vagyonkezelési- és kereskedési üzletágait is. Az USA kormányzati leállása és a kereskedelmi feszültségek közepette a bankvezetők egy része azonban óvatosságra intett. A JP Morgan vezérigazgatója szerint a harmadik negyedéves eredmények tükrözték az amerikai gazdaság ellenállóképességét, azonban a kilátások a CEO szerint továbbra is bizonytalanok.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Kereskedne az elemzésben említett termékekkel?
Az OTP SingleMarketen több ezer befektetési termék érhető el, sőt a budapesti és a frankfurti értéktőzsde papírjai mellett már amerikai részvényekkel is kereskedhet.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!