Nem érkezett új impulzus a Telekomtól
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
Jó üzlet a Csalagút üzemeltetése
Az ipari részvények kezdtek el jól teljesíteni a napokban. Ezek közül a francia Getlink SE közlekedési és infrastruktúra-vállalatot választottuk ki, amely elsősorban a La Manche-csatorna alatti Csalagutat (Channel Tunnel, Eurotunnel) üzemelteti Franciaország és az Egyesült Királyság között. Ennek a görbéje mutat hosszas konszolidációból kitörést felfele.
Südzucker: kereskedési ötlet zárása
Az elmúlt hetekben jelentős áremelkedés volt látható a cukor piacán, amelyre már korábban is optimisták voltunk. Ennek oka elsősorban az, hogy a kínálati oldal szűkösebb lehet a bioüzemanyagok magasabb árazása és a kevésbé csapadékos indiai időjárás miatt. Ez természetesen kedvező fejlemény volt az olyan társaságoknak is, mint a Südzucker, amely a világ egyik legnagyobb cukorgyártója és a bioüzemanyag-gyártásban is vezető európai szereplő. Ezzel párhuzamosan megugrott a társaság részvényének árfolyama is, amely így elérte a tegnapi kereskedés során a korábban meghatározott 12,9 eurós célárunkat, így a valamivel több mint egy hónap alatt elért mintegy 15%-os hozamot érdemes lehet realizálni. Kereskedési ötletünk lezárása mellett azonban Kedvelt részvényeink listánkon továbbra is tartjuk a vállalat papírjait.
A piac zárását követően publikálta negyedéves gyorsjelentését a Magyar Telekom, amelyben éves összevetésben mindössze mérsékelt elmozdulások figyelhetők meg mind a bevétel, mind az operatív eredmény és a profit tekintetében. A bázisidőszaki egyszeri bevételi tételek hiánya visszafogta a növekedést a negyedév során. A menedzsment nem módosította az idei eredményvárakozásait, így a jelentés várhatóan nem szolgál további részvényár emelkedését szolgáló tényezőként. Előretekintve az inflációkövető díjkorrekció 2026 második felétől történő visszatérése ismét gyorsíthatja a vállalat növekedési pályáját.
A Magyar Telekom részvényei az év eleje óta több mint 50%-kal emelkedtek, amit a magas részvényesi kifizetés és a csökkenő 10 éves magyar állampapír-hozam is támogatott. Ugyanakkor az e tényezők által biztosított hátszél jelentősen mérséklődhet az év első feléhez képest, miután a sajátrészvény-visszavásárlási program befejeződött, a magyar hosszú hozamok pedig stabilizálódtak. Ennek fényében a befektetők a negyedéves gyorsjelentéstől várhattak új növekedési katalizátort a részvény számára.
A társaság árbevétele a várakozásoknak megfelelően 0,8%-kal bővült a második negyedévben. A növekedést elsősorban a mobiladat- és a vezetékes szélessávú-szolgáltatások iránti erősödő kereslet támogatta, miközben az RI/IT bevételek visszaesése részben ellensúlyozta ezt a hatást. A forint erősödése emellett kedvezőtlenül hatott az észak-macedón leányvállalat forintban kimutatott eredményére, ami szintén visszafogta a bevételnövekedést.
A második negyedévben a közvetlen költségek éves összevetésben kismértékben nőttek, elérve a 87,7 milliárd forintot, aminek hátterében elsősorban az RI/IT tevékenységhez kapcsolódó költségek, illetve a követelések értékvesztésének növekedése állt. Ezzel szemben a közvetett költségek jóval nagyobb mértékben, 6%-kal emelkedtek, amely mögött elsősorban a bázisidőszakot pozitívan befolyásoló egyszeri bevételek hiánya állt (például a VidaNet eladása). Összességében ennek eredményeként az EBITDA 0,8%-kal, 108,4 milliárd forintra mérséklődött, így elmaradt a 109,2 milliárd forintos piaci várakozástól.
2026 második negyedévében a Magyar Telekom nettó eredménye éves alapon 0,4%-kal, 56,2 milliárd forintra emelkedett. A növekedést a kedvezőbb nettó pénzügyi eredmény támogatta, amely elsősorban a likviditási egyenlegeken realizált magasabb kamatbevételeknek volt köszönhető. Ez nagyrészt ellensúlyozta az operatív eredmény mérséklődését. A nettó eredmény ugyanakkor 1,1%-kal elmaradt a piaci várakozásoktól.
A Telekom nagyrészt változatlan éves összevetésű eredményei miatt a menedzsment nem módosította az idei kilátásokat. Összességében véleményünk szerint ez a gyorsjelentés önmagában kevés lesz ahhoz, hogy további tartós árfolyam-emelkedést indítson el a részvényben. Ugyanakkor a vállalat korábban jelezte, hogy az év második felétől ismét alkalmazza az inflációkövető díjkorrekciót, ami idén 4,4%-os díjemelést tesz lehetővé. A mechanizmus visszaállítása támogathatja a bevételi dinamika javulását az év hátralévő részében.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Kereskedne az elemzésben említett termékekkel?
Az OTP SingleMarketen több ezer befektetési termék érhető el, sőt a budapesti és a frankfurti értéktőzsde papírjai mellett már amerikai részvényekkel is kereskedhet.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!