Felfelé módosított várakozások a Magyar Telekomtól
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
Feltámadnának az európai szoftvercégek
Az európai részvénypiacok jelenleg felülteljesítik amerikai társaikat, és az elmúlt napok emelkedésének köszönhetően a szűréseink is számos érdekes papírt azonosítottak. Ezek közül olyan részvényeket emeltünk ki, amelyeknél a közelmúltban strukturális fordulóra utaló jelek jelentek meg, miközben a vételi oldal erősödése is támogatja a pozitív technikai képet. Az egyik ilyen vállalat a német Nemetschek, amely az építőipari, építészeti tervezőszoftverek egyik vezető szereplője. A másik a holland Wolters Kluwer, amely professzionális információs, szoftveres és szakmai adatbázis-megoldásokat kínál. Mindkét részvény esetében megkezdődhetett a long belépési lehetőségek keresése.
Az AI lehet a digitális platformok új profitmotorja
Az elmúlt években a mesterséges intelligencia a technológiai szektor egyik legfontosabb témájává vált. Miközben a figyelem jelentős része a modellfejlesztőkre és az infrastruktúrát biztosító vállalatokra irányul, a technológia hosszú távú nyertesei az alkalmazási oldalon is megjelenhetnek. Az interaktív média szegmens különösen érdekes ebből a szempontból, mivel a területen működő vállalatok üzleti modelljei jelentős mértékben épülnek a felhasználói figyelem monetizációjára és a digitális tartalmak előállítására. Iparági elemzéssorozatunk második részében a keresőket és közösségi média platformokat érintő aktuális trendeket és potenciális katalizátorokat tekintjük át.
A Magyar Telekom a piac zárását követően tette közzé negyedéves gyorsjelentését, amelyben az éves alapon mérsékelt bevételcsökkenést a várakozásokat meghaladó jövedelmezőség és profitszint ellensúlyozta. A költségoldali fegyelem és a javuló pénzügyi eredmény érdemi profit-felülteljesítést eredményezett. A menedzsment ennek fényében felfelé módosította idei eredményvárakozásait. Előretekintve, az inflációkövető díjkorrekció visszatérése 2026 második felétől újra gyorsíthatja a növekedési pályát.
A Magyar Telekom részvényei erősen indították az évet, év eleje óta mintegy 35%-os árfolyam-emelkedést produkálva, annak ellenére, hogy a május 11-i osztalékjogosultsági napon már túl vagyunk. A teljesítményt támogatta a 10 éves magyar állampapír-hozam 5,75%-ra történő csökkenése, amely mellett a társaság vonzó részvényesi javadalmazási profilja tovább erősödött. Az április 8-i közgyűlésen jóváhagyott, részvényenként 154 forintos osztalék, valamint a legfeljebb 50 milliárd forintos saját részvény-visszavásárlási program számottevő részvényesi kifizetést jelentenek.
A társaság gyorsjelentésében jelezte, hogy megkezdte az inflációkövető díjkorrekció újbóli bevezetésének előkészítését. Ennek keretében 2026. július 1-jétől a KSH által publikált 2025. évi átlagos fogyasztóiár-indexkel összhangban, 4,4%-os díjemelést tervez alkalmazni. Az inflációkövető árazás korábbi, kormányzati kérésre történő felfüggesztése érdemben visszafogta a növekedési kilátásokat; a mechanizmus visszaállítása ugyanakkor 2026 második felétől ismét támogathatja a bevételi dinamika javulását.
Jelenleg még az inflációkövető árazás hiányában a lezárt negyedévben a vállalat árbevétele a várakozásokat kissé alulmúlva 1,5%-kal mérséklődött éves összevetésben. A visszaesés elsősorban a RI/IT (rendszerintegrációs és informatikai) szegmens, valamint a készülékértékesítési bevételek csökkenésére volt visszavezethető. Ezt részben ellensúlyozta a mobil adat- és a vezetékes szélessávú szolgáltatások iránti erősödő kereslet, amely mérsékelt pozitív hozzájárulást biztosított a bevételi oldalon.
Az első negyedévben a közvetlen költségek éves összevetésben 9,7%-kal, 82,7 milliárd forintra csökkentek, ami elsősorban az RI/IT tevékenységhez, illetve a készülékértékesítéshez kapcsolódó költségek mérséklődésére vezethető vissza. Ezzel szemben a közvetett költségek 2,9%-kal emelkedtek a magasabb személyi jellegű ráfordítások hatására. Összességében a marzsok javulásának eredményeként az EBITDA 3,8%-kal, 109,2 milliárd forintra nőtt, meghaladva a 108 milliárd forintos piaci várakozásokat.
2026 első negyedévében a Magyar Telekom nettó eredménye éves alapon 8,9%-kal, 59 milliárd forintra emelkedett. A javulást egyrészt az erősebb működési teljesítmény, másrészt a kedvezőbb nettó pénzügyi eredmény támogatta, utóbbi elsősorban a likviditási egyenlegeken realizált magasabb kamatbevételeknek köszönhetően. Ennek eredményeként a társaság profitszinten közel 5,9%-kal felülteljesítette a piaci várakozásokat.
Ezen felül a menedzsment felülvizsgálta idei kilátásait: az EBITDA AL esetében az alacsony egyszámjegyű növekedési várakozást közepes egyszámjegyű bővülésre emelte, míg a módosított nettó eredménynél immár ~10%-os növekedést prognosztizál a korábbi közepes egyszámjegyű ütem helyett. A többi pénzügyi célkitűzés változatlan maradt. A továbbra is vonzó részvényesi javadalmazás mellett az év második felében a növekedési dinamika is erősödhet az inflációkövető díjkorrekciók visszatérésének köszönhetően.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Kereskedne az elemzésben említett termékekkel?
Az OTP SingleMarketen több ezer befektetési termék érhető el, sőt a budapesti és a frankfurti értéktőzsde papírjai mellett már amerikai részvényekkel is kereskedhet.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!