Felfelé módosított várakozások a Magyar Telekomtól
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
Hazai és amerikai inflációs mutatókra, valamint az EKB kamatdöntő ülésére figyelünk
A KSH közzéteszi az augusztusi inflációs mutatókat. Az EKB kamatdöntő ülést tart. Az Egyesült Államokból érkeznek az augusztusi inflációs adatok.
Mit hoztak az elmúlt napok a piacokon?
Felfokozott várakozások előzték meg a Tesla Cybercab indulását, de sokak számára csalódást keltő volt az esemény. A héten jelentett a Palo Alto, a kibervédelmi vállalat erős AI-vezérelt keresletről számolt be, de profitrealizálás indult a korábbi nagy árfolyamemelkedést követően. Az egyedi AI-chipeket gyártó Broadcom viszont nem tudott meglepetést okozni és a konszenzusnak megfelelően teljesített. Mindkét papír kilátásait jónak látjuk, így továbbra is Kedvelt részvényeink listánkon tartjuk őket. Franciaországban ismét érdekesen alakul a belpolitika, hiszen a 2027-es költségvetés mellett a következő államfőről is dönteni kell majd. Ezeken túl az idei IPO-őrületről, a búza és kukorica aktuális helyzetéről, valamint az AutoWallis-ról is írtunk a héten.
A Magyar Telekom a piac zárását követően tette közzé negyedéves gyorsjelentését, amelyben az éves alapon mérsékelt bevételcsökkenést a várakozásokat meghaladó jövedelmezőség és profitszint ellensúlyozta. A költségoldali fegyelem és a javuló pénzügyi eredmény érdemi profit-felülteljesítést eredményezett. A menedzsment ennek fényében felfelé módosította idei eredményvárakozásait. Előretekintve, az inflációkövető díjkorrekció visszatérése 2026 második felétől újra gyorsíthatja a növekedési pályát.
A Magyar Telekom részvényei erősen indították az évet, év eleje óta mintegy 35%-os árfolyam-emelkedést produkálva, annak ellenére, hogy a május 11-i osztalékjogosultsági napon már túl vagyunk. A teljesítményt támogatta a 10 éves magyar állampapír-hozam 5,75%-ra történő csökkenése, amely mellett a társaság vonzó részvényesi javadalmazási profilja tovább erősödött. Az április 8-i közgyűlésen jóváhagyott, részvényenként 154 forintos osztalék, valamint a legfeljebb 50 milliárd forintos saját részvény-visszavásárlási program számottevő részvényesi kifizetést jelentenek.
A társaság gyorsjelentésében jelezte, hogy megkezdte az inflációkövető díjkorrekció újbóli bevezetésének előkészítését. Ennek keretében 2026. július 1-jétől a KSH által publikált 2025. évi átlagos fogyasztóiár-indexkel összhangban, 4,4%-os díjemelést tervez alkalmazni. Az inflációkövető árazás korábbi, kormányzati kérésre történő felfüggesztése érdemben visszafogta a növekedési kilátásokat; a mechanizmus visszaállítása ugyanakkor 2026 második felétől ismét támogathatja a bevételi dinamika javulását.
Jelenleg még az inflációkövető árazás hiányában a lezárt negyedévben a vállalat árbevétele a várakozásokat kissé alulmúlva 1,5%-kal mérséklődött éves összevetésben. A visszaesés elsősorban a RI/IT (rendszerintegrációs és informatikai) szegmens, valamint a készülékértékesítési bevételek csökkenésére volt visszavezethető. Ezt részben ellensúlyozta a mobil adat- és a vezetékes szélessávú szolgáltatások iránti erősödő kereslet, amely mérsékelt pozitív hozzájárulást biztosított a bevételi oldalon.
Az első negyedévben a közvetlen költségek éves összevetésben 9,7%-kal, 82,7 milliárd forintra csökkentek, ami elsősorban az RI/IT tevékenységhez, illetve a készülékértékesítéshez kapcsolódó költségek mérséklődésére vezethető vissza. Ezzel szemben a közvetett költségek 2,9%-kal emelkedtek a magasabb személyi jellegű ráfordítások hatására. Összességében a marzsok javulásának eredményeként az EBITDA 3,8%-kal, 109,2 milliárd forintra nőtt, meghaladva a 108 milliárd forintos piaci várakozásokat.
2026 első negyedévében a Magyar Telekom nettó eredménye éves alapon 8,9%-kal, 59 milliárd forintra emelkedett. A javulást egyrészt az erősebb működési teljesítmény, másrészt a kedvezőbb nettó pénzügyi eredmény támogatta, utóbbi elsősorban a likviditási egyenlegeken realizált magasabb kamatbevételeknek köszönhetően. Ennek eredményeként a társaság profitszinten közel 5,9%-kal felülteljesítette a piaci várakozásokat.
Ezen felül a menedzsment felülvizsgálta idei kilátásait: az EBITDA AL esetében az alacsony egyszámjegyű növekedési várakozást közepes egyszámjegyű bővülésre emelte, míg a módosított nettó eredménynél immár ~10%-os növekedést prognosztizál a korábbi közepes egyszámjegyű ütem helyett. A többi pénzügyi célkitűzés változatlan maradt. A továbbra is vonzó részvényesi javadalmazás mellett az év második felében a növekedési dinamika is erősödhet az inflációkövető díjkorrekciók visszatérésének köszönhetően.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Kereskedne az elemzésben említett termékekkel?
Az OTP SingleMarketen több ezer befektetési termék érhető el, sőt a budapesti és a frankfurti értéktőzsde papírjai mellett már amerikai részvényekkel is kereskedhet.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!