Leminősítették az USA-t
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
Hazai és amerikai inflációs mutatókra, valamint az EKB kamatdöntő ülésére figyelünk
A KSH közzéteszi az augusztusi inflációs mutatókat. Az EKB kamatdöntő ülést tart. Az Egyesült Államokból érkeznek az augusztusi inflációs adatok.
Mit hoztak az elmúlt napok a piacokon?
Felfokozott várakozások előzték meg a Tesla Cybercab indulását, de sokak számára csalódást keltő volt az esemény. A héten jelentett a Palo Alto, a kibervédelmi vállalat erős AI-vezérelt keresletről számolt be, de profitrealizálás indult a korábbi nagy árfolyamemelkedést követően. Az egyedi AI-chipeket gyártó Broadcom viszont nem tudott meglepetést okozni és a konszenzusnak megfelelően teljesített. Mindkét papír kilátásait jónak látjuk, így továbbra is Kedvelt részvényeink listánkon tartjuk őket. Franciaországban ismét érdekesen alakul a belpolitika, hiszen a 2027-es költségvetés mellett a következő államfőről is dönteni kell majd. Ezeken túl az idei IPO-őrületről, a búza és kukorica aktuális helyzetéről, valamint az AutoWallis-ról is írtunk a héten.
Az elmúlt napok egyik kiemelt jelentőségű eseménye kétségkívül a Moody’s lépése volt, az amerikai adósságbesorolás legmagasabb Aaa szintről Aa1 -ra való leminősítése. Az amerikai részvénypiaci határidők 0,9%-os mínuszban vannak, a tízéves amerikai kötvényhozam 10 bázisponttal került feljebb, és a dollár is mérsékelten (0,7%-kal) gyengült. Vagyis bár elsőre ijesztőnek tűnik, hogy az amerikai kötvények elvesztették a „legbiztonságosabb” megjelölést, piaci szempontból ez nem okoz már érdemi feszültséget.
Ennek egyik oka – amit az amerikai pénzügyminiszter is hangsúlyoz -, hogy a hitelminősítői lépések jellemzően reaktívak. A leminősítéshez vezető folyamatok a gyorsabban reagáló piaci szereplők számára már jól ismertek, azok nagyrészt beépülnek az eszközárakba, vagyis a leminősítési lépés már önmagában nem okoz számukra meglepetést.
Itt ráadásul arról van szó, hogy a Moody’s a két másik nagy hitelminősítőhöz képest is jóval később reagált, az S&P már 2011 augusztusában, a Fitch pedig 2023. augusztusában lépett hasonlót. Érdekes módon eleinte még az S&P lépése okozott piaci felfordulást, az S&P 500 index közel 7%-kal esett, a kockázatkerülés miatt azonban a hosszú kötvényhozam csökkent, és a dollár is csak mérsékelten gyengült. Igazából a részvénypiacok is gyorsan kiheverték a leminősítést, a Fitch lépésére pedig már szinte alig érezhető hatásokkal járt.
Nagyobb piaci hatások abban az esetben képzelhetőek el inkább, amikor egy ország vagy vállalat besorolása úgymond kategóriát vált, vagyis befektetésre ajánlottból a bóvliba kerül a minősítése (mondjuk egynél több hitelminősítőnél). Ez ugyanis már éles határ, hiszen erre adott esetben a kötvényalapok kezelőinek is reagálniuk kell. Ha a mandátumot arra kapták, hogy befektetésre ajánlott kötvényeket tartsanak, akkor nekik el kell adniuk a leminősítéssel érintett kötvényeket, ami a hozamok emelkedésén keresztül már konkrét piaci hullámokat is gerjeszthet.
Itt viszont erről most nincs szó, ezért sem várnánk érdemi hatást a Moody’s lépésétől. Persze ha egyet hátralépve azért az üzenete semmiképp sem jó, hiszen felhívja a figyelmet a továbbra is igen kedvezőtlen irányba mutató költségvetési folyamatokra. Most a piac is abban bízik, hogy a vámok és a DOGE majd ellensúlyozzák az esetleges adócsökkentések hatásait, de mi van akkor, ha ezek túl optimista várakozások lesznek, mert a vámokból nem folyik be kellő mennyiségű pénz, és a DOGE sem tud olyan mértékben kiadást lefaragni, ahogy azt eleinte várni lehetett tőle. Az némi kiábrándulást jelenthetne, elsősorban a növekedési képpel kapcsolatos kockázatokra erősíthetne rá.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Kereskedne az elemzésben említett termékekkel?
Az OTP SingleMarketen több ezer befektetési termék érhető el, sőt a budapesti és a frankfurti értéktőzsde papírjai mellett már amerikai részvényekkel is kereskedhet.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!