Leminősítették az USA-t
Tetszett a cikk? Ezek is érdekelhetik
A SpaceX rekordját is megdöntheti az Anthropic tőzsdei bevezetése
Az AI-fejlesztési verseny egyik legfontosabb szereplője, az Anthropic megkezdte tőzsdei bevezetésének előkészítését. A vállalat az elmúlt hónapokban látványos növekedést produkált, és több területen is megelőzte az OpenAI-t a vállalati piacon, miközben a befektetők ezermilliárd dolláros nagyságrendű értékeltséget várnak a közelgő IPO során. A vállalat már benyújtotta IPO-dokumentációját az amerikai tőzsdefelügyelethez, miközben a befektetők a tőzsdére lépést megelőző egyeztetéseken azt mérlegelik, hogy a jelenlegi technológiai előny és a kiugró növekedés indokolja-e a várhatóan rendkívül magas értékeltséget.
Beszerzésimenedzser-indexek érkeznek tengeren innen és túl
Az eurózónában az augusztusi beszerzésimenedzser-indexek mellett az EKB második negyedéves bérstatisztikáját is közzéteszik majd, valamint érkezik az Európai Bizottság augusztusi fogyasztói bizalmi indexe. Az Egyesült Államokban az augusztusi beszerzésimenedzser-indexekre és a júliusi ipari termelési statisztikára figyelünk.
Az elmúlt napok egyik kiemelt jelentőségű eseménye kétségkívül a Moody’s lépése volt, az amerikai adósságbesorolás legmagasabb Aaa szintről Aa1 -ra való leminősítése. Az amerikai részvénypiaci határidők 0,9%-os mínuszban vannak, a tízéves amerikai kötvényhozam 10 bázisponttal került feljebb, és a dollár is mérsékelten (0,7%-kal) gyengült. Vagyis bár elsőre ijesztőnek tűnik, hogy az amerikai kötvények elvesztették a „legbiztonságosabb” megjelölést, piaci szempontból ez nem okoz már érdemi feszültséget.
Ennek egyik oka – amit az amerikai pénzügyminiszter is hangsúlyoz -, hogy a hitelminősítői lépések jellemzően reaktívak. A leminősítéshez vezető folyamatok a gyorsabban reagáló piaci szereplők számára már jól ismertek, azok nagyrészt beépülnek az eszközárakba, vagyis a leminősítési lépés már önmagában nem okoz számukra meglepetést.
Itt ráadásul arról van szó, hogy a Moody’s a két másik nagy hitelminősítőhöz képest is jóval később reagált, az S&P már 2011 augusztusában, a Fitch pedig 2023. augusztusában lépett hasonlót. Érdekes módon eleinte még az S&P lépése okozott piaci felfordulást, az S&P 500 index közel 7%-kal esett, a kockázatkerülés miatt azonban a hosszú kötvényhozam csökkent, és a dollár is csak mérsékelten gyengült. Igazából a részvénypiacok is gyorsan kiheverték a leminősítést, a Fitch lépésére pedig már szinte alig érezhető hatásokkal járt.
Nagyobb piaci hatások abban az esetben képzelhetőek el inkább, amikor egy ország vagy vállalat besorolása úgymond kategóriát vált, vagyis befektetésre ajánlottból a bóvliba kerül a minősítése (mondjuk egynél több hitelminősítőnél). Ez ugyanis már éles határ, hiszen erre adott esetben a kötvényalapok kezelőinek is reagálniuk kell. Ha a mandátumot arra kapták, hogy befektetésre ajánlott kötvényeket tartsanak, akkor nekik el kell adniuk a leminősítéssel érintett kötvényeket, ami a hozamok emelkedésén keresztül már konkrét piaci hullámokat is gerjeszthet.
Itt viszont erről most nincs szó, ezért sem várnánk érdemi hatást a Moody’s lépésétől. Persze ha egyet hátralépve azért az üzenete semmiképp sem jó, hiszen felhívja a figyelmet a továbbra is igen kedvezőtlen irányba mutató költségvetési folyamatokra. Most a piac is abban bízik, hogy a vámok és a DOGE majd ellensúlyozzák az esetleges adócsökkentések hatásait, de mi van akkor, ha ezek túl optimista várakozások lesznek, mert a vámokból nem folyik be kellő mennyiségű pénz, és a DOGE sem tud olyan mértékben kiadást lefaragni, ahogy azt eleinte várni lehetett tőle. Az némi kiábrándulást jelenthetne, elsősorban a növekedési képpel kapcsolatos kockázatokra erősíthetne rá.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Kereskedne az elemzésben említett termékekkel?
Az OTP SingleMarketen több ezer befektetési termék érhető el, sőt a budapesti és a frankfurti értéktőzsde papírjai mellett már amerikai részvényekkel is kereskedhet.
RészletekElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!