Kellemetlen meglepetés az Amazontól
Kapcsolódó cikkek
Újra ringbe száll a Tesla - vételi jelzés jött
A múlt héten sem változott a kép, az amerikai börzék hiába ütöttek csúcsokat, kimerülést látni a vételi oldalon, gyengülő kereslettel lehet szembesülni, ami magával hozhat egy gyors korrekciót. Sok lemaradó papír kezd jól kinézni, a kisebb kapitalizációjú szegmens szerepel jobban, ami szintén csak a jól teljesítőkből a gyengébbek fele áramló befektetésekre utalhat. Mindenesetre éppen a Kedvelt részvényeink közül kettő is vételi jelzést adott, így ezeket elemezzük le technikailag a héten.
Nemzetközi indexek – technikai elemzés
Az amerikai börzék grafikonjait továbbra is a divergenciák jellemzik, ami a vételi erő kimerülésére utalnak. Továbbra is long zárási helyzeteket jeleznek az S&P500 és Nasdaq100 indexei. Az ilyen mintákból csak a trendvonalak vagy az utolsó swing aljpontok letörései okozhatnak esést. Ezek még nem következtek be, előttünk lehetnek. A Russell 2000 indexe pedig kifejezetten egészséges emelkedő képet mutatott eddig. Az elemzett európai börzék viszont pont ellentétei voltak amerikai társaik mozgásának. Ezek nagyon közel kerültek short nyitási jelzésekhez is. Egy erősebb eső nap csökkenéseket indíthat el. A fejlődő piacokat tömörítő index is oldalazott, konszolidálódott, de a trendje nem tört. Addig amíg nem töri a trendet, további emelkedési lehetőség benne maradhat.
Nagy lejtmenetbe kapcsolt az Amazon árfolyama, hiába nem lett rossz a jelentés. A felhőüzletág nem kiugró növekedése és alacsonyabb profitmarzsa, valamint a visszafogott előrejelzés kevésnek bizonyult az elvárásokhoz képest, így a befektetők újraértékelhetik a cég növekedési kilátásait. Egy kicsit visszafogott negyedéves eredmény miatt még nem temetnénk a céget, a hosszú távú növekedési pálya szerintünk még nem sérült.
Kedvelt részvényeinket tartalmazó listánkon továbbra is ott marad az Amazon.
Negyedéves gyorsjelentés
A Google és a Microsoft kiváló jelentése után felfokozott várakozások előzték meg az Amazon beszámolóját, aminek a cég nem tudott megfelelni. Hiába lettek jobbak a második negyedéves számok minden fontosabb soron, és mutatott a bevétel 13, az egy részvényre jutó profit pedig 33 százalékos növekedést, ez kevés volt a tökéletességre kihegyezett piacon.
A jelenleg futó negyedévre „csak” a vártnak megfelelő bevétel előrejelzést (174-179,5 milliárd dollár) tett közzé a cég, míg a működési profit 15,5-20,5 milliárd dolláros sávjának középpontja az elemzői konszenzus alatti.
A felhőüzletág (AWS) bevétele lényegében a vártnak megfelelő lett, de ez „mindössze” 18 százalékos éves növekedési ütemnek felelt meg, miközben a Google és a Microsoft felhőbevételei 30 százalék feletti megugrást mutattak. Hozzátartozik a teljes képhez, hogy az AWS a legnagyobb szereplő ezen a piacon, magasabb szintről pedig nehezebb gyorsan bővülni. De az viszont látszik, hogy nagy a verseny a három tech óriás között, ami nyomást helyezhet az Amazon piaci részesedésére is, ezt pedig a befektetők értelemszerűen nem szeretnék.
A szegmens profit marginja 32,9%-ra csökkent a tavalyi 35,5%-ról. A cég ezt a részvény-javadalmazás időzítésével és a beruházásokból származó megnövekedett amortizációs költségekkel magyarázta. A beruházások kérdése különösen érdekes, hiszen az Amazon rengeteget költ a felhő infrastruktúrára és mesterséges intelligenciára és ennek a marginokra is hatása van. Mindenesetre mi még nem írnánk le a céget, de a következő negyedévekben még fontosabb pont lesz a jelentésben, hogy mennyire tud nőni az AWS, és hogy alakulnak a marzsok.
Habár most a befektetőket szinte csak az AI-hoz kapcsolódó hírek érdeklik, meg kell említeni, hogy a cég kiskereskedelmi szegmense kiváló negyedévet zárt, a bevétel 11 százalékkal bővült, ami jobb lett a vártnál. Az első félévben az Amazonnál nem látták még a jelét, hogy a keresletet visszavetették volna a vámok, de az év hátralévő részében jöhetnek még ezen a területen is kihívások. Erős számokat produkált a cégnél az előfizetésekből származó és a hirdetési bevételek, amelyek együttesen 28 milliárd dollárt tettek ki (+18% év/év).
Befektetési sztori
- Az Amazon hosszú távú növekedési pályája szerintünk még nem sérült. A vámoknak lehet negatív hatása a cég kiskereskedelmi üzletágára, de ezeket bőven ellensúlyozhatja az AWS és a hirdetési bevételek robosztus növekedése.
- Az AI térhódítása még az elején jár, a következő években még nagyobb növekedés jöhet ezen a téren, az Amazon pedig az egyik legjobb pozícióban van ahhoz, hogy ezt az expanziót kihasználja. Az AWS már most is olyan platformot kínál, amit például a generatív AI fejlesztésekhez segítségül használhatnak az ügyfelei, de a felhőszolgáltatások terén is piacvezető a cég. A kiskereskedelmi üzletágban folyamatos a hatékonyságjavító megoldások keresése, ami a marginra a jövőben is kedvező hatással lehet.
Kockázatok
A mostani jelentés is megmutatta, hogy intenzív a verseny a felhőszegmensben és a mesterséges intelligencia terén. Ebben nem biztos, hogy az Amazon fog nyerni. A dollár tízmilliárdok, amit AI beruházásra költ a cég, nem tudni milyen időtávon és hozammal térül meg. Ha a következő negyedévekben is csökkenő marzsokat és stagnáló/lassuló növekedést látunk, akkor gyorsan elfogyhat a befektetők türelme. A vámok hatása szintén nem elhanyagolható faktor.
Technikai kép
Az emelkedő trendben lassan elérte az előző tetőpontot, 237,5 dollár körül már nem vétel a papír, jelentőset futott, profitrealizálásba torkollhat a mozgása. A ma várható jelentős csökkenés miatt long zárási jelzéseket fog adni minden indikátor. A vékony zöld trendvonal törése hosszabb távra megpecsételhetné az emelkedő trendjét is. Egy 10%-os korrekció rövid távon benne lehet a pakliban.
Hozzon ki többet befektetéseiből!
Személyre szabott megoldásokért keresse szakértőinket!
Az OTP Global Markets szakértői személyre szabott tanácsadással segítenek önnek megtalálni a befektetési céljaihoz szükséges eszközöket és stratégiákat.
SzakértőinkElemzői hírlevél
Ne maradjon le friss elemzéseinkről!